石侃

本周主板和創(chuàng)業(yè)板由攜手上漲突然變成大幅震蕩調(diào)整，讓投資者再次體驗(yàn)了大牛市中的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也顯現(xiàn)出一些令人思考的問(wèn)題。比如，主板和創(chuàng)業(yè)板雖然都出現(xiàn)了大幅震蕩和調(diào)整，但總體來(lái)看，牛市的基本邏輯沒(méi)有變，相信在經(jīng)過(guò)震蕩調(diào)整后，特別是本月新股申購(gòu)資金解凍后，股指會(huì)繼續(xù)上漲。

滬指4000點(diǎn)不是頂，創(chuàng)業(yè)板本周的歷史高點(diǎn)也不是頂。不過(guò)，主板與創(chuàng)業(yè)板震蕩調(diào)整的時(shí)間、方式和幅度都是不同的。筆者在這里只想從兩類(lèi)股票說(shuō)起，即創(chuàng)業(yè)板的300元股和主板的3元股，這也是小盤(pán)高價(jià)股和低價(jià)大盤(pán)股的代表。

今年3月24日，創(chuàng)業(yè)板首次出現(xiàn)300元以上的股票，即全通教育。3月25日全通教育最高沖上了348元，隨后便大幅下挫，至4月9日，盤(pán)中最低下探至229.50元，下跌了118元多，跌幅高達(dá)34%。如果把全通教育作為創(chuàng)業(yè)板高價(jià)股的標(biāo)桿，那就意味著創(chuàng)業(yè)板一批高價(jià)股的調(diào)整，從3月25日就開(kāi)始了。盡管創(chuàng)業(yè)板在其后的4月8日創(chuàng)出了2568.09點(diǎn)的歷史新高，但全通教育卻再?zèng)]有上300元。另一只有可能沖擊300元的個(gè)股朗瑪信息，離300元的價(jià)位卻越來(lái)越遠(yuǎn)。4月9日，朗瑪信息最低下探至217.94元，與288.09元的最高價(jià)相比，下跌約70元，跌幅約24%。

所以會(huì)出現(xiàn)這種大幅調(diào)整，主要是這些個(gè)股漲幅過(guò)大，市盈率都在五、六百倍以上。當(dāng)然這些個(gè)股所處的行業(yè)都與信息、互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)+有關(guān)，不能簡(jiǎn)單的用當(dāng)前的市盈率來(lái)衡量，而是應(yīng)當(dāng)從其發(fā)展?jié)摿?lái)估量。然而當(dāng)前的估值確實(shí)過(guò)高，有過(guò)度炒作的問(wèn)題。據(jù)說(shuō)受到了管理層的批評(píng)。這些股也理所當(dāng)然的受到了輿論的拷問(wèn)，說(shuō)它們不值這么多錢(qián)。這樣，300元無(wú)形中就成了一個(gè)禁區(qū)，相信短時(shí)間內(nèi)不會(huì)再有300元以上的股票出現(xiàn)。由此引申來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股走勢(shì)會(huì)明顯分化，100元以上個(gè)股、特別是200元以上的個(gè)股的震蕩會(huì)加劇，調(diào)整的時(shí)間也會(huì)拉長(zhǎng)，而有題材、業(yè)績(jī)相對(duì)較好、漲幅又不是過(guò)大的仍有上升空間?；ヂ?lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)+、信息安全、中國(guó)制造2025等題材股值個(gè)長(zhǎng)期關(guān)注。

現(xiàn)在2元股已經(jīng)沒(méi)有了，3元股也只剩下農(nóng)業(yè)銀行，而且還正在向4元股行列挺進(jìn)。這個(gè)現(xiàn)象說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題：一是這波行情屬于大牛市，板塊輪漲，個(gè)股普漲，2元股、3元股，甚至4元股、5元股等會(huì)逐步消失;二是作為3元股的農(nóng)業(yè)銀行，目前的市盈率、市凈率都處于低位，進(jìn)入4元股行列是遲早的事，引申來(lái)看，那些4元、5元、6元等低價(jià)銀行股，同樣處于低市盈率、低市凈率的狀態(tài)，都有上升的空間。

值得注意的是，由于正在進(jìn)行的地方部分存量債務(wù)置換、將要進(jìn)行的銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)、信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行注冊(cè)制等改革，對(duì)銀行都有利，因而盡管當(dāng)前股指處在高位，整個(gè)銀行股板塊仍有不小的上漲空間。與這波大牛市相伴的券商股、保險(xiǎn)股，與實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略相關(guān)的行業(yè)、區(qū)域的個(gè)股都有漲升的空間。

300元和3元，相差100倍，當(dāng)然它們的股本也相差很大。從實(shí)際獲利的角度來(lái)看，買(mǎi)3元一類(lèi)低價(jià)股并不比百元以上的股差。一只100元的股票要漲1倍，就到了200元，200元的股票漲1倍就到了400元，樹(shù)大招風(fēng)，要冒很大的風(fēng)險(xiǎn)。而一只3、4元的股票，漲1倍，只需到6元、8元，既不顯眼，又有實(shí)惠，只是時(shí)間可能會(huì)長(zhǎng)一些。

TCL集團(tuán)去年7月20日股價(jià)只有2.58元，今年4月7日最高價(jià)6.56元，漲了約154%。中國(guó)中鐵去年7月23日股價(jià)最低2.7元，后來(lái)逐步上升到4元、6元、8元多，一直到今年3月25日的最高價(jià)13.73元，漲了4倍多。當(dāng)然，不能簡(jiǎn)單的將300元和3元作為選股的條件，而是要綜合考慮各種因素。