馬坤

上證指數(shù)2014年漲幅高達(dá)52.9%，集中的上漲時(shí)間從2014年11月22日央行降息開始，金融股帶領(lǐng)大盤一口氣從2500點(diǎn)上漲到3300多點(diǎn)，1個(gè)多月時(shí)間大盤漲幅超過30%。短時(shí)間的巨幅上漲，顯然會(huì)有調(diào)整的需要，雖然從居民資產(chǎn)再配置給股市帶來的巨量資金搬家來看，中長期角度股市仍將繼續(xù)走牛，但站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)，很有必要提示下大盤風(fēng)險(xiǎn)，大盤面臨短期的調(diào)整，尤其在新股發(fā)行提速的背景下，短期吸走巨量資金，會(huì)給大盤帶來調(diào)整的壓力，而目前的市場很多投資者是通過融資融券帶杠桿操作的，短期的調(diào)整有可能因?yàn)槿谫Y融券的助漲助跌作用而調(diào)整幅度放大，調(diào)整時(shí)間延長。

本輪股市的上漲主要是資金推動(dòng)，并非是經(jīng)濟(jì)基本面的因素，而新股發(fā)行的加速可能讓資金面上短期供給不足，從而引發(fā)市場的調(diào)整。1月5日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)20家企業(yè)的首發(fā)申請，目前20只新股均披露了網(wǎng)上發(fā)行日期，均安排在下周內(nèi)（1月12日到16日）完成，加上2014年底推遲發(fā)行的春秋航空和寧波高發(fā)兩只新股，下周A股市場將有22只新股進(jìn)入密集的申購期，資金層面全面承壓。一周22只新股的發(fā)行申購速度遠(yuǎn)快于此前常規(guī)新股的發(fā)行速度，顯示在目前市場氛圍不錯(cuò)的情況下，新股發(fā)行在提速。此前2014年9月份至12月分4次新股集中發(fā)行分別凍結(jié)資金約1.19億、1萬億、1.52萬億和1.2萬億。本次新股融資規(guī)模在120億左右，預(yù)計(jì)本次新股凍結(jié)資金會(huì)略高于前幾次的凍結(jié)資金規(guī)模，新股中簽率可能達(dá)到0.8%附近。下周二、周三合計(jì)有12只新股發(fā)行，這兩天將成為資金最緊張的兩天。

大盤本身也有調(diào)整的需要，經(jīng)過連續(xù)的大幅上漲后，市場的做多力量在衰竭，尤其是最近大盤在3400下方已經(jīng)明顯出現(xiàn)疲態(tài)，市場盤中的調(diào)整很快被拉回，但卻難以創(chuàng)明顯新高，這是一種典型的消耗型走勢，在逐步消耗掉市場中的做多力量，而一旦多空雙方力量對比出現(xiàn)有利于空方的局面，市場的下跌將會(huì)非常迅速。近期市場雖然維持在高位，但成交量已經(jīng)難以有效放大，本輪行情的龍頭券商股基本上是盯著成交量來炒作的，當(dāng)成交量出現(xiàn)萎縮，市場的上漲隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

另外從板塊輪動(dòng)角度看，金融板塊是本輪行情上漲的中流砥柱，尤其是券商，券商板塊經(jīng)過前期幾輪的大幅上漲后，基本都是翻倍以上漲幅，同時(shí)近期成交量在萎縮，除了龍頭券商中信證券繼續(xù)創(chuàng)新高外，其他券商已經(jīng)難以突破前期高點(diǎn)，顯示市場的龍頭做多力量短期進(jìn)入尾聲，而保險(xiǎn)、銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、有色、煤炭、基建等等大藍(lán)籌板塊也都跟隨券商輪動(dòng)上漲，但越是后面輪動(dòng)的板塊，上漲的動(dòng)力越小，市場低估藍(lán)籌板塊輪動(dòng)一遍之后，高高在上的龍頭券商都難以創(chuàng)出新高，顯然是市場將要調(diào)整的標(biāo)志。

總結(jié)來看，近期新股發(fā)行明顯提速，對市場資金面形成沖擊，并形成新股供給加大的預(yù)期，而市場在前期大幅的上漲之后，本身也有內(nèi)在調(diào)整的需要，考慮到目前券商為首的大金融板塊上漲已經(jīng)出現(xiàn)明顯的疲態(tài)，其他低估藍(lán)籌板塊也因?yàn)榘鍓K輪動(dòng)效應(yīng)上漲動(dòng)力在衰減，那么大盤順理成章的調(diào)整將很快發(fā)生，甚至下周內(nèi)就會(huì)發(fā)生。<Z：＼1325＼結(jié)束符.jpg>