石侃
本周在沖上5000點如探囊取物的樂觀氛圍中,周四滬指竟放量下跌321.44點,跌幅達6.5%,創(chuàng)業(yè)板指在連創(chuàng)歷史新高之后大跌195.69點,跌幅5.39%。兩市跌停板的股票達數(shù)百只,數(shù)不勝數(shù),市場情緒由狂熱一下子變成恐懼。今年像這樣的暴跌已經是第三次了。
不過,臨近5月30日,聯(lián)想到2007年“5.30”股市暴跌,更增添了市場的恐懼氣氛。從市場運行的規(guī)律來說,漲多了就要調,漲幅大,調整幅度就會大。從管理層的調控和監(jiān)管來說,這是今年對這波大牛市的第三次調控,使大牛市的瘋長步伐又一次受到了控制。
今年的第一次調控,主要是對券商兩融業(yè)務的檢查和對違規(guī)券商的處罰,股市出現(xiàn)了“1.19”暴跌,滬指單日下跌260.15點,跌幅7.7%。這波調整持續(xù)了一個多月,調整幅度超過10%。今年的第二次調控,主要是對兩融的進一步限制,同時確定將每月新股發(fā)行增加到兩次,發(fā)行數(shù)量多達四十幾只。
滬指從4月28日的高點4572開始調整,5月5日至7日三天下跌約400點。這次調整的時間雖然只有半個多月,但調整幅度亦超過10%。當前這次調整又主要是兩融受到進一步的限制,銀監(jiān)會排查貸款資金流向(市場誤傳銀監(jiān)會摸底理財資金入市),再加上QFII減持銀行股、匯金減持四大行,下周“巨無霸”中國核電要上市,凍結資金達8萬元之巨,等等,即使有A股將被納入富時羅素指數(shù)的利好和有可能被納入MSCI指數(shù)的預期,都抵不住管理層調控牛市步伐的力度和諸多利空的沖擊。
今年管理層對大牛市的調控,前兩次的效果是,大盤調整、蓄勢,然后再上攻?!?.19”暴跌之后,滬指在3406至3049點之間調整一個多月,自3月9日便開始向上攻擊,先后突破3478點,最高上沖到4572點,用了約一個半月,最大漲幅近50%。
受到第二次調控后,滬指又回到4100點上下,經過半個多月的調整,又開始上攻,僅僅用了半個多月的時間,最高就上攻到4986點,漲幅約21.6%??磥淼诙握{控后,大盤調整的時間明顯縮短,上攻的速度也明顯加快,主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板都在瘋長,兩市融資余額已經超過兩萬億,股票總市值和GDP的比率也超過100%,股市顯然處于過熱的狀態(tài)。這就引發(fā)了管理層的大力度調控。
調控的目的,顯然是要控制牛市的節(jié)奏。長期以來,A股市場很少有理性投資的氛圍,尤其是遇到這波大牛市,再加上大規(guī)模的群眾運動,大家急于賺大錢的心理很難控制。在情緒上,要么高度亢奮,以致狂熱,要么就恐慌,以致恐懼,引發(fā)股市狂漲暴跌。筆者理解,管理層所以會接二連地對股市進行調控,就是要維持長牛、慢牛和健康牛的行情。這樣做,對國家,對投資都是一種好的選擇。
這次調控雖然引起股市大跌,但大牛市的整體格局并沒有改變,只是牛市的步伐需要調整。調整的過程,既是風險釋放的過程,也是孕育新的升浪的過程,主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場都有機會。滬指上5000點、6000點,只是時間問題。這是因為這波牛市的基本邏輯仍然是,中國經濟要頂住增速下行的壓力,要穩(wěn)增長、調結構,實現(xiàn)轉型升級,就需要股市的大規(guī)模直接融資,需要借助股市幫助企業(yè)兼并重組,沒有持續(xù)走牛的股市,這些都是做不到,前些年在熊市中屢屢停發(fā)新股已經證實了這一點。
再看這波大牛市的動力,改革牛、創(chuàng)新牛、政策牛,還有開放牛等,基本動力仍在,而且還有加強的趨勢。最近,值得期待的是,深港通、A股將被納入富時羅素指數(shù),也有可能納入MSCI指數(shù),這些都是對外開放、A股進一步融入國際市場的舉措,也意味著有新的境外資金流入A股市場。<\\Hp1020\圖片\13年固定彩圖\結束符.jpg>