陸澍敏

每月第三周的星期五是期指交割日，7月17日照例是三大期指交割日，又恰逢暴跌后“國家隊”出手救市，因此不少市場人士都認為7月17日的股市必將迎來一場多空大決戰(zhàn)。大部分股民沒有注意的是，多空大決戰(zhàn)早在前一天的周四就已上演。7月16日，滬指大幅低開后被迅速放量拉起，隨后在3800點上方展開振蕩整理，空方打壓銀行金融板塊做最后一搏，多頭主攻航空和軍工概念與之對抗，每一個點的爭奪都相當(dāng)激烈，相信看盤者都有驚心動魄的感覺。最終收盤前跳水未果，反而小幅上揚，在分時走勢上已經(jīng)走好，7月17日的突破只是行情順利成章的展開。平安度過期指交割日，救市行動才算完成了第一階段任務(wù)。

日本“股東優(yōu)待券”

最近一位65歲的日本老股民迅速走紅網(wǎng)絡(luò)。日本股市雖然自1989年以后遭遇“失落的25年”，熊了1/4世紀(jì)，但股齡足有30年的桐谷廣人先生卻依靠持有眾多上市公司的股票獲得“股東優(yōu)待券”，過上了滋潤的生活——每天午餐晚餐、看兩場電影、住豪華酒店……所有這些開支都用“股東優(yōu)待券”來代金使用，由于持有連鎖健身房的股票，他的身體棒得很。25年來，日本股市從最高38915點跌到最低7607點，桐谷先生持有的股票也從3億日元跌到5000萬日元，但他用這種看似極端的生活方式，揭示了中日上市公司的不同。日本上市公司把股東看成公司一分子，因此推出各種方式（包括股東優(yōu)待券）來回饋股東;而中國的上市公司與中小投資者之間的關(guān)系嚴重割裂，上市公司不關(guān)心散戶的利益與訴求，而散戶也把上市公司單純看作一個買賣標(biāo)的。當(dāng)股票名稱只是個籌碼，中國股市又怎能避免“賭場”之嫌呢？

是是非非HOMS系統(tǒng)

許多人都將此次股災(zāi)矛頭指向了場外配資行為。7月13日晚間，證監(jiān)會一則“已組織稽查執(zhí)法力量赴恒生電子核查有關(guān)線索”的微博引起市場高度關(guān)注。HOMS是恒生電子為私募基金開發(fā)的技術(shù)工具，2012年5月正式上線，目的是為適應(yīng)陽光私募等中小資產(chǎn)管理機構(gòu)提升投資交易管理和風(fēng)險控制能力的需要，因為配資公司接入券商交易系統(tǒng)多采用HOMS，因此也被懷疑是其強制平倉造成一輪又一輪的股市大跌。消息甫出，恒生電子股價應(yīng)聲跌停，連恒生電子的大股東馬云也在歐洲通過微博叫屈，表示躺槍。

從表面上看，大跌期間通過HOMS系統(tǒng)強制平倉的金額僅僅301億，在數(shù)以萬億級的每日成交中滄海一粟;另外，強制平倉也好，做空也罷，都是震蕩市場中控制風(fēng)險的手段，不應(yīng)將之妖魔化。但究竟如何定性HOMS，還有待證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果。