孫冰

繼“優(yōu)酷+土豆”、“58同城+趕集”、“滴滴+快的”之后，又一對(duì)廝殺多年的冤家對(duì)頭成為了眷屬。10月8日，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)聯(lián)合發(fā)布聲明宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同成立一家新公司“新美大”，美團(tuán)CEO王興和大眾點(diǎn)評(píng)CEO張濤同時(shí)擔(dān)任新公司的聯(lián)席CEO和聯(lián)席董事長(zhǎng)。外界預(yù)計(jì)這家新公司的估值將達(dá)到150億～170億美元，中國(guó)最大的O2O平臺(tái)新鮮出爐。

能否產(chǎn)生1+1>2的效應(yīng)？

“昨天雙方浴血奮戰(zhàn)，今天我們握手言歡，明天我們共創(chuàng)未來(lái)?！泵缊F(tuán)CEO王興和大眾點(diǎn)評(píng)CEO張濤在發(fā)給各自員工的內(nèi)部信中使用了同樣的措辭。O2O堪稱是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里“風(fēng)口中的風(fēng)口”，但是對(duì)美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)來(lái)說(shuō)，從前的對(duì)簿公堂、隔空對(duì)罵甚至員工群毆，都沒(méi)能阻止“真愛”的發(fā)生。

對(duì)于這場(chǎng)“愛情故事”發(fā)生的原因，易觀智庫(kù)分析師劉旭巍向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析，主要有以下幾方面：一是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)環(huán)境嚴(yán)峻。雖然美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)是團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域的行業(yè)前兩名，但是由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，一直都無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利;二是兩家近期的融資都進(jìn)展不順，但發(fā)展O2O需要充足資金，投資方希望推動(dòng)雙方合并以減少惡性競(jìng)爭(zhēng)，避免不必要的資源浪費(fèi);三是雙方業(yè)務(wù)雖有重合，但也有各自差異化的優(yōu)勢(shì)，可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，完善生活服務(wù)生態(tài)布局。

合并消息公布之后，記者第一時(shí)間詢問(wèn)了美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的相關(guān)負(fù)責(zé)人，雙方均表示：兩家公司在人員架構(gòu)上會(huì)保持不變，并將保留各自的品牌，業(yè)務(wù)也將獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。但是，滴滴和快的、58同城和趕集在合并的時(shí)候，也發(fā)出過(guò)類似聲明的，但其實(shí)在合并一段時(shí)間之后，都會(huì)有一個(gè)真正的主導(dǎo)方。

由于沒(méi)有官方消息，市場(chǎng)傳聞美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)是5：5換股。從市場(chǎng)份額上看，美團(tuán)是老大，占比約五成，大眾點(diǎn)評(píng)是老二，占比近三成（不同第三方給出的數(shù)據(jù)有差異）;以員工規(guī)模計(jì)，美團(tuán)15000多人，大眾點(diǎn)評(píng)8000多人;而銷售額和用戶數(shù)量上，美團(tuán)2015年上半年的銷售額為470億元，大眾點(diǎn)評(píng)今年全年的目標(biāo)是700億元，雙方的月活躍用戶數(shù)都在2億以上。

“從短期來(lái)看，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)在合并之后仍然將保持雙方的品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，雙方業(yè)務(wù)和團(tuán)隊(duì)的整合勢(shì)在必行，能否產(chǎn)生1+1>2的效應(yīng)還需要看后續(xù)雙方的整合情況，不過(guò)雙方龐大的團(tuán)隊(duì)規(guī)模、不同的企業(yè)文化以及復(fù)雜的業(yè)務(wù)線都將給后續(xù)的業(yè)務(wù)整合帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。”劉旭巍說(shuō)。

融資不順促成“聯(lián)姻”

最近一兩年，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里，冤家終成眷屬的比例比有情人還要高，而這背后的媒人和推手幾乎就是投資人們，優(yōu)酷+土豆、58同城+趕集、滴滴+快的、唯品會(huì)+樂(lè)蜂網(wǎng)……都是類似的邏輯，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)這場(chǎng)商業(yè)語(yǔ)境下的婚姻依然遵循著利益法則。

在美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)“在一起”的消息公布后，紅杉資本的沈南鵬在微博收到了不少祝賀消息，因?yàn)橥饨缙毡檎J(rèn)為，作為兩家公司共同的A輪投資人，紅杉是最大的推手和媒人，至少是他們的代言人。而根據(jù)美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)透露，擔(dān)任本次交易獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問(wèn)的是華興資本，優(yōu)酷土豆、滴滴快的的婚姻也是由其操辦的。

據(jù)記者了解，美團(tuán)的投資人陣營(yíng)（已明確公布的）包括阿里巴巴、紅杉資本、泛大西洋資本等;而大眾點(diǎn)評(píng)投資人陣營(yíng)（已明確公布的）包括騰訊、Google、紅杉資本、摯信資本、啟明創(chuàng)投、光速創(chuàng)投、淡馬錫控股等。而美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)在公告中明確感謝了阿里巴巴、騰訊、紅杉、博裕、高瓴資本、泛大西洋、富達(dá)、北極光、華登、今日、摯信等雙方股東的大力支持，幾乎涵蓋了所有已明確公布的投資方。

從千團(tuán)大戰(zhàn)到瘋狂補(bǔ)貼，無(wú)論是過(guò)去的團(tuán)購(gòu)還是現(xiàn)在的O2O，都是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里最燒錢的領(lǐng)域。為了爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額，大家都以對(duì)商戶的低傭金和對(duì)用戶的高補(bǔ)貼作為主要競(jìng)爭(zhēng)手段，因此，即使已經(jīng)擁有巨大用戶群和龐大交易量的美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)，其實(shí)都遠(yuǎn)未盈利，甚至在大量虧損。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，僅僅2015年上半年，僅僅在外賣領(lǐng)域，各個(gè)O2O平臺(tái)就燒掉了幾十個(gè)億人民幣。

盡管燒掉的銀子確實(shí)帶來(lái)市場(chǎng)規(guī)模的膨脹，但競(jìng)爭(zhēng)也愈演愈烈，甚至到了殘酷的程度?！斑M(jìn)入2015年下半年，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，資本市場(chǎng)變得日趨嚴(yán)峻，競(jìng)爭(zhēng)壓力陡增，行業(yè)出現(xiàn)整合的空間?！眲⑿裎≌f(shuō)。

據(jù)業(yè)內(nèi)傳聞，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)最近的融資都不順利，估值大幅降低。資本們知道：前方將是一場(chǎng)更加殘酷的血戰(zhàn)，所以，大事兒需要集中力量辦，你們還是結(jié)婚吧。當(dāng)然，對(duì)于美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)來(lái)說(shuō)，合并顯然能夠獲得更好的資本溢價(jià)。

O2O領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)才剛開始？

盡管在團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)，合并后的“新美大”占據(jù)了超過(guò)八成的市場(chǎng)份額，但也并非高枕無(wú)憂了。一方面，團(tuán)購(gòu)并非可以直接與O2O畫上等號(hào)，生態(tài)、模式、邏輯都有不小的差距，盡管美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)都在積極地“去團(tuán)購(gòu)化”，但似乎包袱更小的糯米掉頭更快一些;另一方面，后面的追兵也很兇悍，百度高調(diào)地發(fā)布了200億人民幣參戰(zhàn)O2O的宣言，足見李彥宏在此的野心和決心;阿里巴巴也表示準(zhǔn)備燒10億元來(lái)復(fù)蘇口碑網(wǎng)，并將淘點(diǎn)點(diǎn)、螞蟻金服的相關(guān)資源與“新口碑”進(jìn)行整合;京東的劉強(qiáng)東也放話，今年的主要精力將放在京東的O2O項(xiàng)目“京東到家”上……

根據(jù)易觀智庫(kù)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2014年中國(guó)生活服務(wù)O2O市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2480.1億元人民幣，比上年增長(zhǎng)78.4%，預(yù)計(jì)2015年O2O市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)4000億元人民幣。面對(duì)高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)，大佬們也都在虎視眈眈。

在這一點(diǎn)上，王興也有清醒認(rèn)識(shí)：“合作不意味著萬(wàn)事大吉，從此可以高枕無(wú)憂。外部競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈，O2O競(jìng)爭(zhēng)仍然剛剛開始。”

“這個(gè)新聞（大眾點(diǎn)評(píng)與美團(tuán)聯(lián)手）不令人吃驚，我不太方便評(píng)論，但對(duì)糯米來(lái)說(shuō)，we are ready to continue our fighting journey（我們已經(jīng)準(zhǔn)備好繼續(xù)我們的戰(zhàn)斗旅程）?！卑俣雀笨偛谩俣扰疵卓偨?jīng)理曾良在接受媒體采訪時(shí)表示。

不過(guò)，大佬們搶奪地盤的戲碼并不是用戶們最關(guān)心的，大家想知道的是自己獲得的優(yōu)惠會(huì)如何？劉旭巍表示，新美大能夠以更大的體量來(lái)對(duì)抗百度、阿里的競(jìng)爭(zhēng)，但是打法未必還是大量補(bǔ)貼。“雙方合并之后將有利于減少這樣惡性的競(jìng)爭(zhēng)，合并之后的新公司憑借巨大的市場(chǎng)占比有望提升傭金率水平并且降低補(bǔ)貼力度，從而逐步實(shí)現(xiàn)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的規(guī)模盈利?！彼f(shuō)。