孫冰

10月16日，已是周五下班時(shí)間，優(yōu)酷土豆和阿里巴巴幾乎同時(shí)發(fā)出公告：阿里巴巴集團(tuán)（BABA. NYSE）已向優(yōu)酷土豆公司（YOKU.NYSE）董事會(huì)發(fā)出非約束性要約，擬以每ADS（美國(guó)存托憑證）26.60美元的價(jià)格，現(xiàn)金收購(gòu)除阿里巴巴集團(tuán)已持有的優(yōu)酷土豆股份外，該公司剩余的全部流通股。

也就是說(shuō)，阿里巴巴在繼去年戰(zhàn)略入股優(yōu)酷土豆之后，又將以預(yù)計(jì)超過(guò)45億美元的“聘禮”，全資“迎娶”優(yōu)酷土豆進(jìn)門。如一切順利，優(yōu)酷土豆將實(shí)現(xiàn)“私有化”。另有預(yù)測(cè)稱，優(yōu)酷土豆很有可能將回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

在經(jīng)歷了多個(gè)版本、數(shù)月時(shí)間的傳聞之后，國(guó)內(nèi)最大的視頻網(wǎng)站優(yōu)酷土豆終于還是“嫁”了。

馬云的“聘禮”與古永鏘的“嫁妝”

阿里巴巴向優(yōu)酷土豆發(fā)出的私有化要約價(jià)格，要比優(yōu)酷土豆在該交易前的最后一個(gè)交易日（10月15日）的收盤價(jià)溢價(jià)30.2%，比其紐交所最近3個(gè)月交易量加權(quán)平均價(jià)格溢價(jià)44.5%。優(yōu)酷創(chuàng)始人古永鏘透露，阿里巴巴的這一要約已經(jīng)得到了優(yōu)酷土豆創(chuàng)始股東的支持，而古永鏘也將會(huì)繼續(xù)擔(dān)任優(yōu)酷土豆主席以及首席執(zhí)行官，領(lǐng)導(dǎo)優(yōu)酷土豆的發(fā)展。

受這一消息的刺激，優(yōu)酷土豆在10月16日股價(jià)大漲21.93%，收?qǐng)?bào)24.91美元，市值達(dá)到48.6億美元;阿里巴巴則微漲0.29%，收?qǐng)?bào)71.99美元，市值1783億美元。

阿里巴巴的出價(jià)看似慷慨，但實(shí)際上也算得上是一筆劃算買賣，因?yàn)樵谶^(guò)去一年里，由于國(guó)內(nèi)視頻公司在美估值普遍偏低，優(yōu)酷土豆的股價(jià)一直停留在20美元左右，阿里的出價(jià)只是略高于均價(jià)。

“視頻行業(yè)廠商目前競(jìng)爭(zhēng)激烈，優(yōu)酷土豆面臨強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。由于此次交易是現(xiàn)金收購(gòu)，可以緩解優(yōu)酷土豆的資金壓力，并為優(yōu)酷土豆在內(nèi)容購(gòu)買、內(nèi)容制作方面的加速發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持?！币子^智庫(kù)分析師馬世聰告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，此次交易也是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)最大的一筆現(xiàn)金交易。

阿里巴巴的“聘禮”不菲，但優(yōu)酷土豆的“嫁妝”也不少。優(yōu)酷土豆目前的月獨(dú)立用戶訪問(wèn)量已經(jīng)接近6億，是國(guó)內(nèi)最大的視頻網(wǎng)站。根據(jù)今年8月優(yōu)酷土豆剛剛發(fā)布的二季度報(bào)，季度總收入為15.1億元，同比增長(zhǎng)58%，已是營(yíng)收增長(zhǎng)連續(xù)5個(gè)季度提速。而移動(dòng)端收入占比接近50%，移動(dòng)化轉(zhuǎn)型也比較成功。

優(yōu)酷土豆的價(jià)值還不僅僅在于網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域。今年8月6日，優(yōu)酷土豆宣布正式更名為“合一集團(tuán)”，并計(jì)劃在未來(lái)3年里投入百億元現(xiàn)金和資源支持網(wǎng)生內(nèi)容，并將從單純的視頻網(wǎng)站轉(zhuǎn)型為文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)平臺(tái)。

阿里為何吃“土豆”？

馬云“吃”下整個(gè)優(yōu)酷土豆，雖然突然，但并也不意外。去年5月，阿里巴巴和云鋒基金以12.2億美元投資優(yōu)酷土豆，截至2015年6月30日，阿里巴巴集團(tuán)占優(yōu)酷土豆流通股的18.3%。

在優(yōu)酷土豆?fàn)渴职⒗锇桶偷囊荒甓鄷r(shí)間里，雙方在生態(tài)上已經(jīng)做了不少的融合工作。比如優(yōu)酷土豆和阿里前端的賬號(hào)打通，后端大數(shù)據(jù)的融合和匹配;支付寶全面接入優(yōu)酷土豆等。但對(duì)于這樣的融合程度，馬云顯然并不滿足。在他看來(lái)，優(yōu)酷土豆加入阿里生態(tài)的潛力還遠(yuǎn)不止于此，聚合人氣和內(nèi)容的視頻平臺(tái)不僅是一個(gè)巨大的入口，也應(yīng)該能夠成為阿里生態(tài)的催化劑。

“如果不完全收購(gòu)該公司（優(yōu)酷土豆），許多合作會(huì)有局限。我們希望對(duì)資源進(jìn)行更緊密的整合，團(tuán)隊(duì)之間更緊密的合作，因此我們提出全資收購(gòu)。”阿里巴巴集團(tuán)執(zhí)行副主席蔡崇信在消息發(fā)布后回答提問(wèn)時(shí)，如是表達(dá)。

實(shí)際上，馬云在數(shù)字互動(dòng)娛樂(lè)和文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的野心是非常大的：收購(gòu)文化中國(guó)、打造阿里影業(yè);入股華數(shù)傳媒、光線傳媒、華誼兄弟;成立阿里文學(xué)、發(fā)力游戲平臺(tái)……不久前，馬云還在致投資者的公開(kāi)信中闡述了阿里的“未來(lái)戰(zhàn)略”，狹義的電子商務(wù)僅僅是今天阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略的一部分，未來(lái)阿里還會(huì)著力打造“double H”， 即基于數(shù)據(jù)技術(shù)的健康和數(shù)字娛樂(lè)業(yè)務(wù)（Health and Happiness）。

在馬世聰看來(lái)，阿里通過(guò)全資收購(gòu)優(yōu)酷土豆，可以獲得網(wǎng)絡(luò)視頻渠道資源，進(jìn)一步完善阿里巴巴的生態(tài)體系。全資收購(gòu)優(yōu)酷土豆以后，雙方的生態(tài)融合空間巨大。比如優(yōu)酷土豆可以與天貓魔盒、華數(shù)傳媒、阿里影業(yè)形成阿里數(shù)字娛樂(lè)多屏分發(fā)體系;可以與阿里影業(yè)、阿里數(shù)娛樂(lè)、阿里體育一起開(kāi)發(fā)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)IP;借助網(wǎng)絡(luò)視頻渠道，阿里媽媽將成為覆蓋全網(wǎng)全形態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺(tái);通過(guò)打通數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷和創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷，比如邊看邊買、視頻購(gòu)物等等。

兼并之后，盈利模式還要探索

阿里巴巴全資收購(gòu)優(yōu)酷土豆的消息一出，不少網(wǎng)友調(diào)侃：互聯(lián)網(wǎng)公司頻繁整合真是好，再也不用注冊(cè)那么多賬號(hào)了。

確實(shí)，網(wǎng)絡(luò)視頻曾經(jīng)是一個(gè)無(wú)比喧囂的世界，如今真的是清靜多了，因?yàn)楦?jìng)技場(chǎng)上還值得關(guān)注的選手已經(jīng)五根手指可數(shù)了。馬世聰認(rèn)為，此次收購(gòu)肯定會(huì)引發(fā)視頻行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，優(yōu)酷土豆借此握有的大量現(xiàn)金也很有可能升級(jí)視頻行業(yè)的燒錢大戰(zhàn)，威脅逼迫騰訊、百度、樂(lè)視等加大對(duì)其旗下視頻平臺(tái)的投資力度。

根據(jù)易觀智庫(kù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年一季度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)份額前五名分別是優(yōu)酷土豆（阿里系）占比21.17%、愛(ài)奇藝PPS（百度系）占比19.59%、騰訊視頻占比14.11%、搜狐視頻占比12.60%、樂(lè)視網(wǎng)9.25%。其他玩家，幾乎可以忽略不計(jì)。

但是，網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)雖然已經(jīng)經(jīng)歷了10年的發(fā)展期，積累了數(shù)億級(jí)別的用戶，但幾乎所有主流視頻網(wǎng)站都未真正實(shí)現(xiàn)盈利。雖然視頻網(wǎng)站背后都站著財(cái)大氣粗的“大金主”，短期不必再為錢發(fā)愁，但長(zhǎng)期盈利壓力依然不小。

優(yōu)酷土豆二季度財(cái)報(bào)顯示凈虧損為3.42億元（約合5520萬(wàn)美元），較去年同期的1.423億元（約合2300萬(wàn)美元）凈虧損擴(kuò)大了140%。百度今年第二季度財(cái)報(bào)中也披露，愛(ài)奇藝業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)虧損1.36億美元，約為同期優(yōu)酷土豆的2倍多。

視頻網(wǎng)站間的血腥競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致內(nèi)容版權(quán)價(jià)格高企，加之移動(dòng)化轉(zhuǎn)型等原因帶來(lái)的帶寬、服務(wù)器成本上升，視頻網(wǎng)站的大舉燒錢似乎很難停止。但盈利模式還是過(guò)于單一，中國(guó)視頻網(wǎng)站的盈利幾乎都來(lái)自于貼片廣告，而美國(guó)的主要視頻網(wǎng)站的盈利模式則主要是依靠用戶付費(fèi)，后者顯然才是更為健康和有想象空間的模式。