何正全

[內(nèi)容摘要]在當(dāng)今國際貨幣體系下，美國利用美元霸權(quán)優(yōu)勢控制全球。本文根據(jù)斯蒂格利茨三步驟，分析中國當(dāng)前也很可能陷入美國控制一個(gè)國家的三步驟，即利用市場化進(jìn)行投機(jī)、制造通貨膨脹、低價(jià)收購核心資產(chǎn)。最后提出四點(diǎn)對策建議，即保持人民幣匯率穩(wěn)中有升、控制外資大規(guī)模流出、審慎放開資本市場、積極培養(yǎng)復(fù)合型國際金融人才。

[關(guān)鍵詞]美元霸權(quán)；斯蒂格利茨三步驟；外資

2001年12月11日中國加入WTO后，中國經(jīng)濟(jì)真正全面融入世界經(jīng)濟(jì)。貨物出口由2002年的3256億美元增加到2014年的23517億美元，年均增長17.9%；貨物進(jìn)口由2002年的2952億美元增加到2014年的19676億美元，年均增長17.1%。2014年中國貨物進(jìn)出口總量43193億美元，居世界第一位，外貿(mào)依存度高達(dá)約45%。出口快速增長帶來了中國經(jīng)濟(jì)的快速增長，2010年GDP總量首次超過日本排在世界第二位，外匯儲(chǔ)備2006年超過日本排在世界第一位，中國經(jīng)濟(jì)的國際地位明顯提高。但隨著2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，在開放經(jīng)濟(jì)背景下，我國受到的外部沖擊也越來越大。金融危機(jī)發(fā)生在美國，道瓊斯指數(shù)從2007年的最高點(diǎn)14279跌到2008年的最低點(diǎn)6440，此后道瓊斯指數(shù)一直攀升，迭創(chuàng)歷史新高，目前超過了18000點(diǎn)。而受金融危機(jī)影響較小的中國，上證指數(shù)從2007年的最高6124點(diǎn)跌到2008年的最低1664點(diǎn)，長期在2200點(diǎn)左右徘徊，馬年年末終于收在3200點(diǎn)。本文試圖從國際貨幣金融的角度對這一現(xiàn)象進(jìn)行分析，首先分析美元霸權(quán)戰(zhàn)略及其影響；緊接著分析我國陷入“斯蒂格利茨三步驟”的可能性；最后提出中國反控制的一些可行的對策建議。

一、美國美元霸權(quán)戰(zhàn)略及其影響

（一）美元霸權(quán)的含義

“霸權(quán)”（hegemony）一詞源于希臘語（hegemoma），牛津英語詞典對霸權(quán)的釋義是“領(lǐng)導(dǎo)、支配、優(yōu)勢”，尤其邦聯(lián)或聯(lián)盟中一國對他國的支配。漢語《辭?！方忉尀椤按呵飼r(shí)代勢力最強(qiáng)處于首領(lǐng)地位的諸侯”，并兼指“依仗權(quán)勢橫行一方欺壓民眾的人”?？梢姡袊撕臀鞣饺岁P(guān)于霸權(quán)的看法有一些微妙而重要的差別。在中國人眼中，霸權(quán)首先是一種“行為”、一種主觀決定的政策，同“霸道”聯(lián)系在一起，含有強(qiáng)烈的貶義。英文中的“霸權(quán)”則沒有明顯的貶義。它指某個(gè)國家、國家集團(tuán)或政權(quán)所處的超群的優(yōu)勢地位或能力，而不是特指一種行為或政策，本身也沒有“霸道”的意思。霸權(quán)基本上是一個(gè)中性概念，貨幣霸權(quán)主要指一國貨幣在國際貨幣體系中居于領(lǐng)導(dǎo)、支配和優(yōu)勢地位。

美元霸權(quán)的概念最早提出是美國金融分析專家廖子光在題為《美元霸權(quán)必須終結(jié)》一文中首創(chuàng)，并界定為“自1971年以來，美元作為一種沒有黃金支撐、沒有美國貨幣和財(cái)政紀(jì)律約束，只靠美國軍力和地緣政治實(shí)力支撐的不兌現(xiàn)紙幣，卻繼續(xù)擔(dān)當(dāng)全球金融與貿(mào)易的首要儲(chǔ)備貨幣的角色”。此后，國內(nèi)外學(xué)者對此問題進(jìn)行了大量的研究。其中比較典型的界定有：美元霸權(quán)指美元的變動(dòng)決定著全球金融的趨勢，無論美元是升值還是貶值，美國都可以從中謀取利益，而全球主要國家都離不開美元。具體來講，有以下幾層含義：（1）發(fā)行的美元越多、物價(jià)越漲、對美元的需求越大。（2）美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字越大、美元境外流通越多、美元地位越高。（3）別國發(fā)生危機(jī)時(shí)，美國成為避風(fēng)港，資金流向美國市場；而美國發(fā)生危機(jī)后，美元地位沒有下降，反而穩(wěn)定乃至提高，全球極力期待并幫助維護(hù)美元的穩(wěn)定。（4）美元利率、匯率和金融資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)，影響乃至決定著全球利率、匯率、金融資產(chǎn)和商品價(jià)格的變動(dòng)，甚至決定一些國家的經(jīng)濟(jì)和金融命運(yùn)。

本文界定為，美元霸權(quán)是指美元在全球貨幣中的霸權(quán)地位。由于美元既是美國的貨幣也是世界最關(guān)鍵的貨幣，美國在制定貨幣政策時(shí)從美國利益最大化出發(fā)，從而給其他國家?guī)砹藫p失，或表述為美元充當(dāng)世界貨幣，享受了特權(quán)卻沒有承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。

（二）美國的美元霸權(quán)戰(zhàn)略

美國前國務(wù)卿亨利·基辛格曾說過“如果你控制了石油，你就控制住了所有國家；如果你控制了糧食，你就控制住了所有的人；如果你控制了貨幣，你就控制住了整個(gè)世界?！?896年，美國的工業(yè)生產(chǎn)總值首次超過英國，但英鎊在當(dāng)時(shí)仍然是國際最主要貨幣，美元無法與其抗衡。二戰(zhàn)結(jié)束后，美國的黃金儲(chǔ)備量占到全球的75%左右，美國利用這一優(yōu)勢，強(qiáng)力推行布雷頓森林體系，爭奪世界金融霸權(quán)。等到美元徹底擊敗英鎊以后，美國的黃金也兌換得差不多了。美國覺得黃金流出過多成本過大，于是1971年8月15日美國總統(tǒng)尼克松宣布：美元跟黃金脫鉤。這是二戰(zhàn)后美國對外最大的違約，失信之舉意味著美國可以不受黃金的約束，隨意發(fā)行美元。

美國歷來將美元霸權(quán)視為維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)軍事霸權(quán)的關(guān)鍵，為此不惜采取任何手段包括蓄意制造危機(jī)甚至發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭。美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、戰(zhàn)略家恩道爾撰寫的《石油戰(zhàn)爭》披露，1973年，美國政府、金融、能源巨頭聯(lián)合伊朗、沙特等中東盟友，蓄意制造石油危機(jī)推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的石油價(jià)格暴漲了400%，促使石油貿(mào)易對美元需求猛增并挽救了美元衰敗。1973年石油危機(jī)期間擔(dān)任沙特石油部長的亞馬尼王子，稱《石油戰(zhàn)爭》一書“講述了1973年石油價(jià)格發(fā)生變動(dòng)的真相”，證實(shí)了恩道爾關(guān)于美國策劃隱蔽經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭分析的正確性。美國指揮北約發(fā)動(dòng)的入侵南斯拉夫的科索沃戰(zhàn)爭，也有力扭轉(zhuǎn)了歐元誕生導(dǎo)致的美元不斷衰落危機(jī)。2009年年底，美元一度出現(xiàn)了急劇下滑的衰敗危機(jī)，隨后不久就爆發(fā)了迪拜房地產(chǎn)和金融危機(jī)，希臘債務(wù)危機(jī)后來也鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，2010年第一季度擴(kuò)大為歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，也有效打擊了國際競爭對手并維護(hù)了美元霸權(quán)，將一度威脅美元霸權(quán)的歐元經(jīng)濟(jì)拖入了困難重重的境地。近來國際媒體暴露出的大量證據(jù)表明，美國其實(shí)是迪拜危機(jī)和希臘危機(jī)的始作俑者，美國高盛財(cái)團(tuán)直接參與了培育房地產(chǎn)和債務(wù)泡沫膨脹，美國的穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾等評級機(jī)構(gòu)選擇在關(guān)鍵時(shí)機(jī)引爆了危機(jī)。2010年3月26日發(fā)生了韓國“天安號”沉沒事件，由此引發(fā)的國際緊張局勢也在客觀上有利于挽救美元危機(jī)。此次美國的所謂“財(cái)政懸崖”問題，只不過是美國兩黨聯(lián)合出演的一場經(jīng)濟(jì)大戲，其通過一場讓世界關(guān)注的討論來制造美國政府會(huì)主動(dòng)控制財(cái)政赤字的假象，從而防止在貿(mào)易赤字不斷堆積、國債余額不斷攀升的情況下，廣大外圍經(jīng)濟(jì)體對美元進(jìn)行恐慌式拋售，從而繼續(xù)維持美元的全球霸權(quán)。

越南戰(zhàn)爭失敗后，美國開始建立龐大的金融帝國，希望通過金融控制全球。美國利用金融優(yōu)勢先后擊敗其主要競爭對手，如蘇聯(lián)的解體、日本經(jīng)濟(jì)的衰退、歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，現(xiàn)在將矛頭指向中國。從以下國內(nèi)外學(xué)者的分散觀點(diǎn)中可歸納出此結(jié)論：金融戰(zhàn)略是美國的最高戰(zhàn)略，美國發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭是為美元而戰(zhàn)。所有實(shí)行出口導(dǎo)向政策的東亞國家和地區(qū)在成功實(shí)施這種政策一二十年后，無一例外的出現(xiàn)了貨幣超發(fā)、資產(chǎn)泡沫和資產(chǎn)市場崩潰引起的危機(jī)?！洞髧蔚谋瘎　罚═heTragedy of Great Power Politics）一書作者、美國國際關(guān)系學(xué)者John Mearsheimer 2013年表示，如果中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展壯大，美國就會(huì)面臨極大的亞洲挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)中美兩國將不可避免地展開密集的戰(zhàn)略競爭，與美蘇冷戰(zhàn)時(shí)期相似。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，中國持續(xù)了近20年的“雙順差”格局是一個(gè)很反常的現(xiàn)象。美元體系的形成與發(fā)展對于維護(hù)美國的霸權(quán)地位至關(guān)重要，維護(hù)美元霸權(quán)構(gòu)成了美國的核心國家利益。面對日本和中國在美元體系內(nèi)的快速崛起，美國與之展開了長期的權(quán)力博弈。

（三）美元霸權(quán)的影響

霸權(quán)國所提供的國際公共產(chǎn)品，通常兼具公益產(chǎn)品屬性與公害產(chǎn)品屬性。沒有公益性，無法吸引其他國家參與合作；沒有公害性，無法保證霸權(quán)結(jié)構(gòu)的相對穩(wěn)定性。國際貨幣就是典型的兼具公益性與公害性的公共產(chǎn)品。接受國使用國際貨幣可以便利地與任意第三國進(jìn)行交易和結(jié)算，可以容易地儲(chǔ)蓄國際公認(rèn)的貨幣財(cái)富。但接受國也被發(fā)行國征收著超長期的鑄幣稅；同時(shí)，大量財(cái)富以國際貨幣的計(jì)價(jià)形式存在（如中國的外匯儲(chǔ)備大量以美元資產(chǎn)的形式投資在美國國債等市場上），相當(dāng)于接受國向發(fā)行國遣送了重要的“人質(zhì)”，將自己的重大利益置于風(fēng)險(xiǎn)之中。目前中國不斷地增持美國國債，就像一個(gè)無底洞，使中國掉入美元陷阱，我國的外匯儲(chǔ)備不斷增加，外部失衡越來越嚴(yán)重。在歷史上有日本的先例，日本已越來越深陷于美元的控制中。整個(gè)20世紀(jì)80年代，日本一直在大量購買美國國債，向美國注入資本。1985年之前，是為利所誘，抗拒不了美國高利率和強(qiáng)勢美元所蘊(yùn)涵的高收益誘惑。而1985年“廣場協(xié)議”之后，則是無奈之舉，為了保護(hù)日本龐大的美元資產(chǎn)免遭美元貶值所帶來的損失，只有繼續(xù)購買美國國債以支撐美元。

美元作為獨(dú)霸世界的國際貨幣，即美元霸權(quán)，在布雷頓森林體系期間積極作用大于消極作用。而之后，消極作用大于積極作用，尤其2008年金融危機(jī)之后，美元霸權(quán)的消極作用更加明顯。布雷頓森林體系期間，美元遵守嚴(yán)格的紀(jì)律，導(dǎo)致了二戰(zhàn)后發(fā)達(dá)國家的黃金增長時(shí)期。1971年，美國單方面違約，停止黃金兌換美元，體系瓦解，美元不受約束，隨意發(fā)行，導(dǎo)致1973年發(fā)生了西方國家從未發(fā)生的怪現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)學(xué)家不得不創(chuàng)造一個(gè)新名詞來概括這一現(xiàn)象，即“滯脹”。《亞洲時(shí)報(bào)》2006年6月24日刊登了美國著名金融理論家亨利·C·K·劉題為《黃金與貨幣》的文章，將當(dāng)前的美元霸權(quán)體制與20世紀(jì)初崩潰前夕的英國金融霸權(quán)體制作了分析性比較，認(rèn)為20世紀(jì)早期英國為了維護(hù)自己在全球金融體制中的霸權(quán)地位，先是頑固堅(jiān)持金本位制，后來又利用幣價(jià)重估和提高關(guān)稅作為貿(mào)易戰(zhàn)的主要手段，終于導(dǎo)致大蕭條和第二次世界大戰(zhàn)。當(dāng)前的美元霸權(quán)既沒有黃金支持又沒有經(jīng)濟(jì)作后盾，日益只靠軍事力量和地緣政治支持，已經(jīng)導(dǎo)致全球特別是中國向美國持久大量出口，各國國內(nèi)得不到發(fā)展，這些將導(dǎo)致大蕭條更嚴(yán)重地重演。

跨境資金大規(guī)模無序流動(dòng)、大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)、大宗商品過度投機(jī)、全球性通脹壓力、能源和糧食安全極度堪憂……這一切的根源，就是以美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球性量化寬松貨幣政策，可以將上述現(xiàn)象統(tǒng)稱為“伯南克泡沫”。伯南克泡沫的危害遠(yuǎn)不止此，其最大危害就是加劇“發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家資源占有失衡，財(cái)富分配不公，發(fā)展機(jī)會(huì)不均”。以“伯南克泡沫”制造全球通脹，轉(zhuǎn)嫁危機(jī)成本、轉(zhuǎn)移世界財(cái)富、吞噬各國外匯儲(chǔ)備、加劇全球金融動(dòng)蕩，這個(gè)過程叫做“美元吸金大法”。伯南克泡沫和美元吸金大法相互促進(jìn)、相互加強(qiáng)，共同構(gòu)成了當(dāng)今世界貨幣金融格局最重要的變化，即全球制造業(yè)中心與貨幣金融中心的快速背離，也就是全球真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造中心和一般購買力創(chuàng)造中心的快速背離。這是人類經(jīng)濟(jì)數(shù)百年來前所未有的大變局。它對全球產(chǎn)業(yè)格局、資源配置格局、大宗商品價(jià)格和全球價(jià)格體系、財(cái)富分配格局，都具有極其深遠(yuǎn)的重大影響。最近幾年，如果不能消滅或遏制伯南克泡沫的泛濫和美元吸金大法持續(xù)興風(fēng)作浪，新興市場國家（包括中國）極有可能陷入“貧困性增長困境”。所謂“貧困性增長困境”，就是生產(chǎn)得越多，出口得越多，相對收入水平不僅不會(huì)提高，反而會(huì)越來越低！為什么會(huì)出現(xiàn)如此怪異的現(xiàn)象？其核心原因是美元霸權(quán)加速了全球制造業(yè)中心和金融中心的背離。發(fā)達(dá)國家（美國、歐洲和日本）的制造業(yè)逐漸“空心化”，全球制造業(yè)中心已經(jīng)決定性地轉(zhuǎn)移到新興市場國家，尤其是轉(zhuǎn)移到亞洲（重心又是中國）。然而，發(fā)達(dá)國家繼續(xù)掌控著全球貨幣金融中心或一般購買力創(chuàng)造中心。

美國1986年成為債務(wù)國后獲得的巨額國際經(jīng)濟(jì)利益，通過引入經(jīng)濟(jì)暗物質(zhì)證明美元過度特權(quán)是存在的，否定了流行的世界銀行家說和風(fēng)險(xiǎn)資本家說?？鐕鴶?shù)據(jù)顯示，當(dāng)代全球化背景下美元過度特權(quán)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)主要來自發(fā)展中國家，是對發(fā)展中國家的“剪羊毛”行為，集中體現(xiàn)了國際經(jīng)濟(jì)秩序的不公平。為定量測算世界各國的霸權(quán)紅利收益和損失，中科院國家健康研究組專門構(gòu)建霸權(quán)紅利模型，并計(jì)算出100個(gè)樣本國家2011年的霸權(quán)紅利情況。計(jì)算結(jié)果還顯示：美國霸權(quán)紅利占GDP的比例高達(dá)52.38%，即美國有52.38%的GDP通過霸權(quán)獲得，而中國損失的霸權(quán)紅利占GDP的比例達(dá)51.45%；美國人均占有霸權(quán)紅利達(dá)23836.7美元，而中國人均損失霸權(quán)紅利達(dá)2739.7美元，相當(dāng)于中國年人均可支配收入的1.2倍。若按勞動(dòng)時(shí)間計(jì)算，中國勞動(dòng)者有60%左右的工作時(shí)間是在無償為國際壟斷資本服務(wù)，創(chuàng)造“剩余價(jià)值”。如果沒有GDP過半的霸權(quán)紅利損失，中國勞動(dòng)者每天工作時(shí)間至少可縮短20%～30%，完全可實(shí)行每周4天工作制，到2020年，中國也有能力建立起類似北歐國家實(shí)現(xiàn)全民免費(fèi)的醫(yī)保、養(yǎng)老和教育等福利制度，建成共同富裕、高人類福祉、資源節(jié)約和環(huán)境友好型的社會(huì)。

二、“斯蒂格利茨三步驟”及對中國的適用性分析

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨曾說過，美國搞垮一個(gè)國家的三步驟是：第一步，先讓其私有化和市場化，推動(dòng)大量資本進(jìn)入這個(gè)國家，然后大幅拉高樓市、股市和匯市價(jià)格；第二步，引發(fā)通貨膨脹來激化這個(gè)國家的矛盾，制造危機(jī)和動(dòng)蕩；第三步，以此迫使資本四散而逃，讓這個(gè)國家資產(chǎn)價(jià)格跌得一文不值，返回頭再廉價(jià)買進(jìn)其核心資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)上完全控制這個(gè)國家。本文將之稱為“斯蒂格利茨三步驟”。目前，中國很可能陷入了斯蒂格利茨三步驟。

（一）利用市場化進(jìn)行投機(jī)

先讓這個(gè)國家私有化和市場化，推動(dòng)大量資本進(jìn)入，然后大幅拉高樓市、股市和匯市價(jià)格。美國利用中國2001年加入WTO談判，強(qiáng)迫中國開放市場，2003年開始指責(zé)人民幣匯率低估，要求人民幣升值。一般認(rèn)為，美國要求人民幣升值是解決中美之間貿(mào)易不平衡的問題。如果真是這樣，為什么美國對華大量貿(mào)易逆差，也不愿將其高新技術(shù)出口到中國，而中國主動(dòng)限制稀土出口，卻被美國告到WTO。因此，美國要求人民幣升值的真正目的是推動(dòng)大量資本進(jìn)入中國進(jìn)行投機(jī)。入世相當(dāng)于中國的第二次改革開放，使中國經(jīng)濟(jì)市場化步伐大幅加快，真正融入世界經(jīng)濟(jì)。2005年7月21日匯率改革以來，人民幣對美元逐年升值，大約升值35%左右（見下表），期間樓市價(jià)格一直大幅攀升（見圖2），而股市價(jià)格大幅波動(dòng)。

首先，2005年匯率改革前，人民幣對美元一直保持在827左右，從2005年開始，人民幣對美元一直在升值，從2005年年末的807升值到2013年末的609，升值幅度約為35%。即使在2008年發(fā)生金融危機(jī)期間，也未能阻止人民幣對美元的升值步伐。但到了2014年，人民幣對美元的升值步伐終于停了下來，是否會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)？還需繼續(xù)觀察。蒙代爾早在2006年就說過，“人民幣大幅升值將對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常不利，會(huì)給中國帶來災(zāi)難性后果”。美國是中國的第一大出口國，人民幣對美元升值，對中國出口到美國的商品是不利的，而從美國進(jìn)口商品是有利的。以此來推算，在人民幣升值背景下，通過貿(mào)易渠道流入中國的美元應(yīng)該不會(huì)很多，但為什么中國外匯儲(chǔ)備迅速增加（見圖1），從2004年的6099.32億美元，2006年超過日本排在世界第一位并突破1萬億美元，2009年突破2萬億美元，2011年突破3萬億美元，到2014年的38430.18億美元，增加約6倍。因此，外匯儲(chǔ)備的迅速增長是通過金融渠道流入中國的，即在人民幣升值預(yù)期下，導(dǎo)致國際游資大量流入中國。

其次，中國樓市這些年大幅攀升（見圖2），全國平均房價(jià)由2004年的2778元每平方米上漲到2012年的5791元每平方米，8年上漲了2倍多，年均上漲9.6%；北京平均房價(jià)由2004年的5053元每平方米上漲到2012年的20700元每平方米，8年上漲了約4倍，年均上漲19.3%，年均增速是全國平均水平的2倍?？梢姳本┑纫痪€城市房價(jià)上漲速度明顯高于全國平均水平。中國政府多次出臺各項(xiàng)政策抑制房價(jià)的過快上漲，甚至出臺了最嚴(yán)厲的限購令，也未能阻止房價(jià)的上漲。如果是老百姓的剛需購房，房價(jià)不會(huì)上漲這么快。房子是老百姓最基本的需求，政府不希望其漲得過快，所以只可能是投機(jī)商故意抬高價(jià)格從中牟利，那么投機(jī)商是外資還是內(nèi)資呢。在當(dāng)前監(jiān)管嚴(yán)，而且很多國企或民營企業(yè)不僅為了盈利而且承擔(dān)很多社會(huì)責(zé)任的背景下，內(nèi)資投機(jī)房市的可能性很小，所以投機(jī)房市的投機(jī)商應(yīng)該是外資。經(jīng)?？吹酵赓Y購買我國北京、上海、廣州等一線城市的高檔別墅的報(bào)道。

最后，上證綜指由2005年6月的最低點(diǎn)998點(diǎn)大幅上漲到2007年10月的6124點(diǎn)，期間上漲了約6倍。股市上漲的原因有很多，但最根本的原因是資金推動(dòng)的，即過多的資金追逐股票，股票數(shù)量增加速度跟不上資金增加速度，自然表現(xiàn)為股票價(jià)格的上漲。資金來自哪里？如果是內(nèi)資，為什么別的時(shí)間不買股票，偏偏在2005年7月開始股票價(jià)格上漲。所以這里是外資的可能性較大，因?yàn)?005年7月21日匯率改革后，人民幣逐漸升值，導(dǎo)致外資不斷地流入中國。從2007年10月創(chuàng)歷史新高后，上證綜指又大幅下跌，一直跌到2008年10月的最低1664點(diǎn)，以最高點(diǎn)計(jì)算，最大跌幅為72.8%。

而同期美國道瓊斯指數(shù)從2007年10月的最高點(diǎn)14279跌到2009年3月的最低點(diǎn)6440，以最高點(diǎn)計(jì)算，最大跌幅為54.9%。如果說股市從2007年10月開始下跌是受金融危機(jī)的影響，為什么金融危機(jī)發(fā)源地的美國股市反而比受金融危機(jī)影響較小的中國股市跌得更少？所以，這里一定存在外資利用金融危機(jī)利空消息故意打壓中國股市、提供低價(jià)購買的機(jī)會(huì)，從2011年10月到2014年10月長達(dá)3年時(shí)間一直在2200點(diǎn)左右徘徊。而道瓊斯指數(shù)一直攀升，迭創(chuàng)歷史新高，目前超過了18000點(diǎn)。

（二）制造通貨膨脹

引發(fā)通貨膨脹來激化這個(gè)國家的矛盾，制造危機(jī)和動(dòng)蕩。主要是通過高房價(jià)、食品價(jià)格快速上漲、大宗商品大幅上揚(yáng)等實(shí)現(xiàn)。吃、住是人們最基本的生活必需品。比如，食鹽1元每斤，我們要吃，食鹽10元每斤，我們要吃，食鹽100元每斤，我們?nèi)匀灰?，如果食鹽上漲到1000元每斤，難道我們就不吃了？這些生活必需品價(jià)格上漲過快，導(dǎo)致人們的生活成本急劇增加。

首先，高房價(jià)有極其嚴(yán)重的危害。第一，高房價(jià)增加工商各業(yè)的生產(chǎn)成本，以犧牲工商各業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展為代價(jià)。第二，房價(jià)過快上漲還可能會(huì)壓抑我們本來亟待開發(fā)的國內(nèi)消費(fèi)需求。第三，高房價(jià)剝奪窮人，補(bǔ)貼富人，導(dǎo)致兩極分化。第四，房市泡沫破裂，最終必然重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)金融體系，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)?？傊?，樓市上漲過快，導(dǎo)致中國物價(jià)普遍上揚(yáng)，引發(fā)很多社會(huì)問題和家庭問題，使政府管理和調(diào)控的難度增大。

其次，食品價(jià)格快速上漲，食品支出占總支出的比例會(huì)上升，其恩格爾系數(shù)變大，就會(huì)變得相對貧窮。在CPI的八大類構(gòu)成中，食品類商品上漲幅度遠(yuǎn)高于其他類。前幾年是豬肉價(jià)格上漲過快，這幾年是蔬菜、水果價(jià)格上漲飛快。例如，2008年2月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲8.7%。其中，食品價(jià)格上漲23.3%，非食品價(jià)格上漲1.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲10.9%，服務(wù)價(jià)格上漲2.0%。進(jìn)一步細(xì)分，食品價(jià)格同比上漲23.3%中，肉禽及其制品價(jià)格上漲45.3%（其中豬肉價(jià)格上漲63.4%），鮮菜價(jià)格上漲46.0%，油脂價(jià)格上漲41.0%。又如，2014年7月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.3%。其中：食品價(jià)格上漲3.6%，非食品價(jià)格上漲1.6%；消費(fèi)品價(jià)格上漲2.2%，服務(wù)價(jià)格上漲2.5%。進(jìn)一步細(xì)分，食品價(jià)格同比上漲3.6%中，鮮果價(jià)格上漲20.1%，蛋價(jià)格上漲19.5%。

一些網(wǎng)絡(luò)流行詞的出現(xiàn)反映了食品價(jià)格的飛速上漲。例如，自2009年開始，大蒜價(jià)格瘋漲，從最早一元多每斤漲到后來八九元每斤，網(wǎng)友發(fā)明網(wǎng)絡(luò)流行詞“蒜你狠”。2010年年初綠豆就開始漲價(jià)，從最開始兩三元每斤漲到十元左右，漲勢兇猛，網(wǎng)友據(jù)此發(fā)明“豆你玩”又一網(wǎng)絡(luò)熱詞。繼“蒜你狠”，“豆你玩”之后，又有“姜你軍”，生姜價(jià)格扶搖直上，讓很多不喜歡生姜的市民幸災(zāi)樂禍，“以后再也不會(huì)在飯桌上看到生姜了”。之后的“糖高宗”、“藥你苦”、“蘋什么”紛至沓來，也都是網(wǎng)友對糖、藥材、蘋果價(jià)格瘋漲的調(diào)侃。2011年3月借日本大地震名義，出現(xiàn)搶鹽風(fēng)波。

食品價(jià)格的飛速上漲的原因是什么？2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，美元走弱，2007年12月19日，美國總統(tǒng)布什（George W.Bush）簽署了一項(xiàng)名為《能源獨(dú)立和安全法案》的法案，其內(nèi)容是三十多年來首次提高了汽車燃料經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)，并要求將生物燃料產(chǎn)量提高到現(xiàn)在的四倍。決定減少一半的玉米出口以便用玉米制造乙醇，導(dǎo)致玉米價(jià)格大幅上揚(yáng)，玉米價(jià)格上揚(yáng)帶動(dòng)2008年國際糧食價(jià)格的普遍快速上揚(yáng)。

最后，大宗商品大幅上揚(yáng)。我國是大宗商品消費(fèi)的第一大國，進(jìn)口主要有大豆、鐵礦石、原油、成品油、天然橡膠、聚乙烯、棉花、銅（精煉銅，銅沙）、玉米、小麥、煤炭、棕櫚油等。我國石油進(jìn)口年增20%，2011年對外依存度達(dá)55.2%，首次超過了美國躍居世界第一。自從我國成為石油進(jìn)口國后，原油價(jià)格一路飆升，為進(jìn)口原油我國每年要多支付更多的成本，并且容易受大型投資金融機(jī)構(gòu)的擺布，承受巨大的代價(jià)。根據(jù)中國海關(guān)總署提供的數(shù)據(jù)，2012年中國累計(jì)進(jìn)口煤炭2.9億噸，較之2011年增加1.076億噸，同比增長59%。2011年中國煤炭進(jìn)口增長11%，達(dá)到1.824億噸，超越日本1.752億噸的煤炭進(jìn)口量，躍居世界第一位。作為世界第一大煤炭生產(chǎn)大國，2009年我國首次成為煤炭凈進(jìn)口國，當(dāng)年累計(jì)進(jìn)口煤炭1.26億噸，同比增長211.9%；2010年我國煤炭進(jìn)口1.6624億噸，同增31.9%；我國已是連續(xù)第四年成為煤炭凈進(jìn)口國。2012年中國三大主糧進(jìn)口猛增。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，玉米進(jìn)口521萬噸，同比增長了197%；小麥進(jìn)口369萬噸，同比增長195%，超越2005年的354萬噸。稻米進(jìn)口231.6萬噸，同比增長了305%，這也是12年來稻米進(jìn)口量首次超過百萬噸大關(guān)。另據(jù)商務(wù)部出口月度統(tǒng)計(jì)報(bào)告及農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，同期三大主糧品種出口量依次為25.7萬噸、28.6萬噸、27.9萬噸，這說明三大品種均為凈進(jìn)口。如果按照這樣的增長速度計(jì)算，自給率很高的中國三大主糧品種均有可能步大豆的后塵。

（三）低價(jià)收購核心資產(chǎn)

以此迫使資本四散而逃，讓這個(gè)國家資產(chǎn)價(jià)格跌得一文不值，返回頭再廉價(jià)買進(jìn)其核心資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)上完全控制這個(gè)國家。當(dāng)前外資主要通過QFII和滬港通購買中國企業(yè)的股權(quán)。

一國的核心資產(chǎn)應(yīng)該是關(guān)系生計(jì)和國家經(jīng)濟(jì)命脈的資產(chǎn)，目前在我國主要是國有資產(chǎn)。在資本市場上，主要就是大盤藍(lán)籌股，像金融、地產(chǎn)、石油、煤炭、鋼鐵、運(yùn)輸、軍工、電力、有色金屬等國企以及中字頭、國字頭的央企。在目前我國資本市場上，這里股票的平均市凈率都明顯低于平均水平，有些股票價(jià)格甚至低于其凈資產(chǎn)。一旦對外資開放，外資就會(huì)毫不猶豫地廉價(jià)購買這些股票。為什么經(jīng)常聽說外資來抄中國股市的底，從以下分析可以明顯看出。

先看看QFII，2002年11月5日，《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》正式出臺。2003年7月9日，QFII第一單來自瑞銀集團(tuán)，當(dāng)日買人的四只股票為寶鋼股份、上港集箱、外運(yùn)發(fā)展、中興通訊，都為我國的核心資產(chǎn)。以后，包括高盛等在內(nèi)的國外投行每次要購買中國股票前，都看空中國，打壓股價(jià)，然后購買，就是典型的看空而不做空，一邊發(fā)布利空消息，一邊購買中國的股票。盡管QFII的額度有限，對中國資本市場的影響也很有限，但QFII的開戶數(shù)在不斷增加。如，2014年，新增機(jī)構(gòu)33家，新增額度172億美元，較上年多增40%。截至2014年年底，累計(jì)批準(zhǔn)261家QFII機(jī)構(gòu)共計(jì)669億美元的境內(nèi)證券投資額度。中國結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份，QFII新開立了15個(gè)A股賬戶，其中滬市7個(gè)、深市8個(gè)，這也是QFII連續(xù)第37個(gè)月有新開A股賬戶。至此，QFII新開立的A股賬戶總數(shù)達(dá)到了839個(gè)。

再看看滬港通，2014年4月10日中國證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)在啟動(dòng)滬港通的準(zhǔn)備工作上通力合作，正式批復(fù)開展互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)，滬港通下的股票交易于2014年11月17日開始。上證綜指在2200點(diǎn)左右徘徊了3年，從2014年7月開始突然大幅拉升，只見指數(shù)和權(quán)重股上漲，大部分股民持有的中小股并沒有漲，于是有“滿倉踏空”的說法。到了2014年12月，滬市的成交量突然放量高達(dá)113.84億元，以前的月成交量一般不足30億元，突然放大4倍（見圖3），說明有外資來掃貨，滬市任性上漲，分析師直呼看不懂，聲稱技術(shù)分析失效。中國股市交易值瞬間超美國，7104億元天量資金如泉涌出，截至2014年11月28日收盤，滬指漲1.99%報(bào)2682.83點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)7連陽，成交4020億元；深成指漲1.60%報(bào)9002.23點(diǎn)，成交3084億元。兩市成交額7104億元（合1158.04億美元）再度刷新歷史最高紀(jì)錄，已經(jīng)超越美股歷史上的成交量峰值（2007年7月26日，995億美元，約合6104.72億人民幣），成為人類歷史上一國單日成交量的最大值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年2月11日，滬股通累計(jì)使用額度達(dá)1023.85億元，即有過千億元海外資金通過滬股通配置了A股。

三、我國的對策建議

從“斯蒂格利茨三步驟”這個(gè)視角分析，發(fā)生在中國當(dāng)今的許多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其邏輯思路非常清晰，中國極有可能陷入美國的金融戰(zhàn)略。正如譚雅玲所說，美元不是陰謀，是競爭，是籌謀，美國顯示的是戰(zhàn)略思維和睿智策略，并非是險(xiǎn)惡用心，而是深謀遠(yuǎn)慮，因?yàn)橐５氖亲约?，要傷的是別人，很明確。不要總用陰謀論對待，這樣會(huì)欺騙自己，會(huì)忽略對手的優(yōu)勢和實(shí)力，我們需要的是如何在強(qiáng)勢美元下的生存與發(fā)展，此乃戰(zhàn)略，并非是挑戰(zhàn)和對等。為此，提出以下四點(diǎn)對策建議。

（一）保持人民幣匯率穩(wěn)中有升

鑒于當(dāng)前是以美元霸權(quán)為核心的國際貨幣體系，美國利用美元的獨(dú)特地位謀取特權(quán)，壓制其他國家的發(fā)展。隨著中國經(jīng)濟(jì)的逐漸強(qiáng)大，當(dāng)中國GDP超越美國若干年后，人民幣也要逐漸取代美元的地位，到時(shí)中國才會(huì)真正地強(qiáng)大。人民幣要取代美元，首先要國際化。人民幣應(yīng)該保持穩(wěn)中有升，因?yàn)橐粋€(gè)國家貨幣國際化的前提是幣值穩(wěn)定。人民幣保持強(qiáng)勢，短期來看對經(jīng)濟(jì)增長不利，但從長期看，從國家戰(zhàn)略高度看，有利于人民幣國際化。人民幣保持強(qiáng)勢，有利于企業(yè)在貿(mào)易上、投資上使用人民幣，有利于世界上很多國家的資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)管理者在資產(chǎn)配置上使用人民幣，比如說持有人民幣的債券、股票等資產(chǎn)。

（二）控制外資大規(guī)模流出

“斯蒂格利茨三步驟”能夠順利進(jìn)行的一個(gè)必要條件就是資本能夠比較自如地進(jìn)出中國。如今通過各種渠道進(jìn)入我國的外資，已經(jīng)將我國的樓市和食品價(jià)格大幅拉升，并造成股市的大幅波動(dòng)，從中獲利豐厚。在當(dāng)前人民幣外升內(nèi)貶的背景下，外資有流出的動(dòng)力。如果外資大規(guī)模流出，就會(huì)導(dǎo)致人民幣有貶值壓力。如果資本流出失控，就會(huì)導(dǎo)致人民幣大幅貶值，進(jìn)一步使人民幣國際化步伐倒退，這正是美國打壓人民幣所希望看到的。此外，從表1可以看出，從2014年開始，人民幣對美元沒有延續(xù)2005年以來的升值趨勢，而是有所貶值；從圖1可以看出，國家外匯儲(chǔ)備規(guī)模2014年幾乎與2013年持平，明顯沒有2013年之前增長快；從圖2可以看出，全國商品房平均價(jià)格上升趨勢2014年也開始明顯走緩。從這三方面分析可以看出，2014年可能是人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備、商品房平均價(jià)格的一個(gè)拐點(diǎn)。如果拐點(diǎn)成立，外資流出的動(dòng)力更強(qiáng)，外資一旦大規(guī)模流出，就會(huì)使人民幣匯率、外匯儲(chǔ)備、商品房平均價(jià)格形成一個(gè)下降周期。

（三）審慎放開資本市場

對比圖3和圖4可以看出，中國股市在2005年7月匯率改革后，經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，從2005年7月的998點(diǎn)上升到2007年10月的6124點(diǎn)，是由于匯率改革后，人民幣對美元緩慢升值，導(dǎo)致外資不斷流入，推高股價(jià)；而從2007年10月的6124點(diǎn)跌到2008年10月的1664點(diǎn)，則是受這次全球金融危機(jī)的影響，但跌得有點(diǎn)過多。而這次全球金融危機(jī)發(fā)源地美國股市跌幅比中國少很多，這里很可能存在外資借機(jī)打壓中國股市，以便通過資本市場廉價(jià)收購中國的核心資產(chǎn)。中國股市不僅是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而且是經(jīng)濟(jì)改革的風(fēng)向標(biāo)。@股市的大幅波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分不利，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，銀行是金融的主體，銀行資產(chǎn)是一國的最核心資產(chǎn)。外資經(jīng)常拼命唱空中國股市，以低價(jià)掠奪優(yōu)質(zhì)上市公司股票。據(jù)報(bào)道，銀行股集體破凈，16家上市銀行有14家的股價(jià)均低于每股凈資產(chǎn)；目前銀行股的市盈率已經(jīng)是歷史最低：其中10家不足4.5倍，而2008年上證指數(shù)探底1664點(diǎn)時(shí)，銀行股的市盈率是8.4倍。難怪2014年11月17日滬港通正式開通后，銀行股非理性地任性上漲，讓外資搶到了低價(jià)籌碼，從2014年12月成交量突然放大約4倍（見圖3），創(chuàng)歷史天量來看，搶到的籌碼還不少。開放我國的資本市場是大勢所趨，但一定要防范外資低價(jià)收購我國的核心資產(chǎn)，從而控制我國經(jīng)濟(jì)命脈的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)揮媒體的輿論作用，如人民日報(bào)海外版經(jīng)常及時(shí)地抨擊發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣競相貶值行為和反擊國外唱空中國的做法，給國人以極大的信心。

（四）積極培養(yǎng)復(fù)合型國際金融人才

美國利用其金融優(yōu)勢控制別的國家，將金融提升到國家戰(zhàn)略高度，將金融問題政治化。例如，美國將國際貨幣基金組織和世界銀行的總部設(shè)在其政治中心華盛頓、而不是設(shè)在其經(jīng)濟(jì)中心紐約，美國經(jīng)常拿人民幣匯率問題給中國施壓、將匯率問題政治化。因此，要想不陷入美國利用美元的優(yōu)勢打擊我國的三步驟，中國不僅要熟悉美國的金融戰(zhàn)略、懂得國際金融游戲規(guī)則，還需要熟悉美國金融為手段背后的政治目的。21世紀(jì)最寶貴、最核心的資源是人力資源，中國是世界上人口最多的國家，要充分利用這一優(yōu)勢，積極培養(yǎng)復(fù)合型國際金融人才，即既懂國際金融又懂國際關(guān)系的復(fù)合型人才。一方面，可以利用區(qū)域金融的優(yōu)勢還擊美國，如近期英國宣布加入由中國主導(dǎo)的亞投行，德國、法國、沙特和澳大利亞紛紛表示有意加入。美國財(cái)政部長表示，美國在全球金融領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)力正在受到挑戰(zhàn)。另一方面，隨著在全球化時(shí)代日益深度融入國際金融體系，中國越來越需要通過政府外交手段來保障自身的金融利益和金融安全。美國金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，中國逐漸成為國際金融外交舞臺上的活躍角色。在全球?qū)哟紊?，中國積極參與全球金融治理并主張改革既有國際金融體系；在區(qū)域?qū)哟紊?，中國大力推?dòng)清邁倡議多邊化以構(gòu)建東亞區(qū)域金融秩序；在雙邊層次上，中國通過與部分友好國家和關(guān)鍵國家加強(qiáng)雙邊貨幣互換和推進(jìn)本幣結(jié)算來減少美元依賴、增強(qiáng)人民幣的國際使用。