（聊城大學(xué)東昌學(xué)院 山東聊城 252000)

眾所周知，2008年在全球范圍內(nèi)發(fā)生了金融危機(jī)，各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都受到一定程度的影響，歐盟的國(guó)家尤其明顯。在2009年，歐洲的小國(guó)冰島爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，最終導(dǎo)致了該國(guó)的破產(chǎn)，緊接著，歐盟其它國(guó)家：希臘、愛(ài)爾蘭、西班牙等國(guó)家都出現(xiàn)了主權(quán)債務(wù)問(wèn)題。這次債務(wù)危機(jī)對(duì)歐盟的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一次沉重的打擊。在經(jīng)過(guò)金融危機(jī)和歐盟的主權(quán)債務(wù)危機(jī)之后，有學(xué)者不斷指出日本的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，甚至有學(xué)者指出，日本將是下一次主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)生地。所以，日本的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題是一個(gè)我們值得研究的問(wèn)題。

一、日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展及債務(wù)現(xiàn)狀

日本是一個(gè)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的社會(huì)，整個(gè)國(guó)家居民的生活水平也是相當(dāng)高，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在世界排名前3位。各種行業(yè)，比如說(shuō)，服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、航運(yùn)業(yè)等行業(yè)在世界都居于領(lǐng)先地位，首都東京不僅在全國(guó)而且在全世界都是排名數(shù)一數(shù)二的國(guó)際大都市。日本在二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)之所以發(fā)展那么迅速，主要得益于美國(guó)。日本充分借鑒美國(guó)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把美國(guó)的25000多項(xiàng)研究成果花了不到30年時(shí)間全部學(xué)到手。但是日本經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展的同時(shí)，背后隱藏的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也在慢慢突顯。

在20世紀(jì)80年代，美國(guó)、英國(guó)等五國(guó)達(dá)成“廣場(chǎng)協(xié)議”，同意以聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)的方式使美元貶值，日元升值。協(xié)議實(shí)施以后，美元兌日元由1美元兌240日元一直降到1美元兌200日元以下。日本的經(jīng)濟(jì)尤其是日本的對(duì)外貿(mào)易在此之后受到嚴(yán)重的打擊，政府的財(cái)政赤字開(kāi)始慢慢擴(kuò)大，主權(quán)債務(wù)問(wèn)題開(kāi)始慢慢顯露。進(jìn)一步地受到歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，日本的主權(quán)信用問(wèn)題不斷受到挑戰(zhàn)。在2011年1月，標(biāo)準(zhǔn)普爾將日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AA下調(diào)至AA-，這是發(fā)達(dá)國(guó)家首次出現(xiàn)的評(píng)級(jí)下調(diào)。在4月份，又進(jìn)一步地將日本長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景 從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。

受到以上事件的影響，日本的經(jīng)濟(jì)受到很大的打擊，處于一度的低迷狀態(tài)。日本政府為了盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，發(fā)展生產(chǎn)，開(kāi)始實(shí)施一系列的財(cái)政政策和貨幣政策。在實(shí)行這些政策的同時(shí)，政府必須有資金作為保障。那么政府資金最主要的來(lái)源就是發(fā)行國(guó)債，因此，日本的國(guó)債和地方政府債務(wù)總額一直在不斷擴(kuò)大。直到發(fā)展到現(xiàn)在，國(guó)債占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到了240%。國(guó)際上認(rèn)為，國(guó)債占GDP的比重在60%以內(nèi)是合理的，而其它發(fā)達(dá)國(guó)家的這個(gè)比重一般是在70%—80%之間。由此可見(jiàn)，日本的國(guó)債規(guī)模之大，在發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)高居首位。由此引發(fā)了人們對(duì)日本的財(cái)務(wù)狀況和主權(quán)債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂：日本是否會(huì)爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)呢？

二、日本目前沒(méi)有發(fā)生債務(wù)危機(jī)原因分析

通過(guò)以上分析，日本的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題不容樂(lè)觀，與已經(jīng)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的歐洲國(guó)家相比，日本的問(wèn)題不容小視，但是為什么日本目前沒(méi)有發(fā)生債務(wù)危機(jī)？總結(jié)有以下幾點(diǎn)原因。

1.日本是一個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家，有著雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力在做支撐，這是最主要的原因。

日本經(jīng)濟(jì)雖然受到日元升值，歐債危機(jī)等外在因素的影響，有所波動(dòng)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，日本經(jīng)濟(jì)一直處于比較平穩(wěn)的階段。主要表現(xiàn)在，第一，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都比較合理，已經(jīng)形成了勞動(dòng)節(jié)約型、技術(shù)進(jìn)步型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，尤其是日本的技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)發(fā)展一直都處于世界先進(jìn)行列，這些都是日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。第二，構(gòu)成社會(huì)總需求的居民的消費(fèi)和企業(yè)的投資一直處于增長(zhǎng)的狀態(tài)，另外，日本的對(duì)外貿(mào)易在世界貿(mào)易中一直處于重要地位，日本企業(yè)的大部分利潤(rùn)都來(lái)自海外市場(chǎng)，對(duì)外貿(mào)易基本處于順差的狀態(tài)。這些因素都是能夠使日本經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的重要因素。

2.日本居民具有良好的儲(chǔ)蓄習(xí)慣，從而導(dǎo)致日本國(guó)債的投資者主要是本國(guó)居民。

這是日本沒(méi)有發(fā)生債務(wù)危機(jī)的一個(gè)重要方面，因?yàn)闅W洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)生與其國(guó)家的國(guó)債持有者主要是外國(guó)投資者有很大的關(guān)系，歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)只要稍有衰落就會(huì)影響到外國(guó)投資者的信心，而本國(guó)投資者則不一樣，他們對(duì)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的信心，從而避免對(duì)日本國(guó)債造成沖擊。

3.日本國(guó)債結(jié)構(gòu)的影響。

通過(guò)調(diào)查研究，日本的國(guó)債目前大部分是長(zhǎng)期債務(wù)，而短期債務(wù)占很小一部分。這也就是說(shuō)，日本國(guó)債的負(fù)債壓力近期還是比較小的。而歐洲國(guó)家的債務(wù)主要是短期債務(wù)，短期中面臨的壓力較大，無(wú)法緩解。

三、日本主權(quán)債務(wù)問(wèn)題展望及解決措施

通過(guò)以上的分析，日本的債務(wù)問(wèn)題比較嚴(yán)重，但是受各種因素的影響，日本到目前仍然沒(méi)有發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)，但是這并不代表日本以后仍然不會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)。雖然日本的主權(quán)債務(wù)的債權(quán)人主要都為本國(guó)的居民，而且長(zhǎng)期債務(wù)較多，日本近年來(lái)并未感到壓力，但是這并不能說(shuō)明日本會(huì)一直保持這樣的狀態(tài)，隨著日本人口老齡化速度加快，社會(huì)福利水平及養(yǎng)老水平的提高，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄利率的下降，日本只能依仗外國(guó)投資者為其財(cái)政缺口買單。再加上2008年的歐洲債務(wù)危機(jī)以及2011年的日本大地震都使日本的經(jīng)濟(jì)雪上加霜，所以，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)日本的債務(wù)管理能力都持懷疑態(tài)度。

日本政府應(yīng)該怎樣應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)問(wèn)題呢？本文從以下幾點(diǎn)著重進(jìn)行講述。

1.日本應(yīng)提高其債務(wù)管理能力。

在2008年金融危機(jī)之前，由于其自身的條件和國(guó)際環(huán)境，日本有條件也有機(jī)會(huì)建立一個(gè)較完備的債務(wù)管理制度。但是現(xiàn)在日本的政局存在顯著的政治紛爭(zhēng)，而且更替非常頻繁，每個(gè)執(zhí)政黨連執(zhí)政一年都不到，就會(huì)更換，以至于政府不能實(shí)行一致的財(cái)政政策，有時(shí)實(shí)行緊縮性，有時(shí)實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，前后矛盾，不能統(tǒng)一。在這樣的背景下，怎么能建立起一個(gè)有效的債務(wù)管理制度？所以日本政府的當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該在穩(wěn)定的政治背景條件下，建立起一套完善的債務(wù)管理制度，以應(yīng)對(duì)巨大的債務(wù)帶來(lái)的壓力。

2.控制財(cái)政支出的規(guī)模，提高財(cái)政支出效率。

政府發(fā)行債券最主要的一個(gè)目的就是彌補(bǔ)財(cái)政赤字，如果政府的收入小于支出時(shí)，政府就出現(xiàn)了赤字，所以說(shuō)，如果日本想要減輕其主權(quán)債務(wù)的壓力，則必須要控制財(cái)政支出的規(guī)模。

變動(dòng)政府支出是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)直接而且有效的措施，大多數(shù)國(guó)家的政府都致力于采用這種措施來(lái)提高國(guó)民收入。但是宏觀經(jīng)濟(jì)政策中還包括另外一種政策就是貨幣政策，這種政策是中央銀行變動(dòng)貨幣供給量來(lái)影響利率進(jìn)而影響國(guó)民收入的措施，這也是一種調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的有效措施，但是這種措施對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)來(lái)講作用不大，因?yàn)槿毡镜慕?jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入了流動(dòng)偏好陷阱，也就是說(shuō)，即使日本政府變動(dòng)再多的貨幣供給，也不會(huì)影響這個(gè)國(guó)家的利率，進(jìn)而也就不會(huì)影響到國(guó)民收入。因此，日本政府只能通過(guò)擴(kuò)大政府支出，尤其是擴(kuò)大公共建設(shè)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

通過(guò)調(diào)查得到，日本的公共建設(shè)投資對(duì)國(guó)民收入的增長(zhǎng)起到了非常重要的作用，但是負(fù)面影響也漸漸顯露出來(lái)。比如說(shuō)，有些地方的公共基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)非常完善，但是某些地方政府為了顯示業(yè)績(jī)，使這些建設(shè)增加后的利用率非常低。再比如說(shuō)，某些工程缺乏監(jiān)督，施工倉(cāng)促，使得公共工程的績(jī)效不佳，預(yù)算資金浪費(fèi)的現(xiàn)象較為嚴(yán)重。

3.控制社會(huì)福利和社會(huì)保障支出的上升。

在70年代，日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但是卻忽視了基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，從而導(dǎo)致人們的社會(huì)福利水平大大低于歐美國(guó)家，日本居民開(kāi)始發(fā)起反抗，公眾的態(tài)度不再是一味的支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也開(kāi)始注重社會(huì)福利的增長(zhǎng)，政府也開(kāi)始重視這方面的建設(shè)。70年代之后，日本開(kāi)始實(shí)行一系列的社會(huì)福利與保障制度，從而日本的社會(huì)福利和社會(huì)保障支出一直占政府財(cái)政支出的很大一部分。

在近幾十年，日本的人口老齡化問(wèn)題越來(lái)越突出，65歲以上人口的比重能達(dá)到20%多。人口老齡化帶來(lái)的直接問(wèn)題就是政府養(yǎng)老保險(xiǎn)等社會(huì)保障支出，老齡人口的比重越高，社會(huì)保險(xiǎn)支出也越高，由此可見(jiàn)人口老齡化問(wèn)題給政府財(cái)政帶來(lái)了巨大的壓力。

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