婁以奎

【摘 要】2013年7月20日起我國(guó)已全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，2015年存款基準(zhǔn)利率浮動(dòng)區(qū)間的擴(kuò)大，推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化改革是下一階段的工作思路。利率市場(chǎng)化將給商業(yè)銀行帶來(lái)全方位的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，研究利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；利率風(fēng)險(xiǎn)管理

2015年3月1日起，人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款和存款基準(zhǔn)利率，并將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍，這是自2014年11月21日央行宣布將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍擴(kuò)大至1.2倍之后的又一存款利率市場(chǎng)化改革?！洞婵畋ｋU(xiǎn)條例》自2015年5月1日起施行，預(yù)示著利率市場(chǎng)化改革的“再加快”。利率風(fēng)險(xiǎn)已成為商業(yè)銀行的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)。

一、利率市場(chǎng)化及其對(duì)商業(yè)銀行的影響

1.利率市場(chǎng)化的含義

利率市場(chǎng)化是指市場(chǎng)中的資金需求者與資金供給者根據(jù)自身狀況共同參與市場(chǎng)交易，形成由市場(chǎng)供求決定的市場(chǎng)利率水平。實(shí)際上，利率市場(chǎng)化即各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)資金供求變化，自主調(diào)節(jié)利率水平，形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)、由市場(chǎng)供求決定存貸款利率的市場(chǎng)利率體系。

2.利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

盡管利率市場(chǎng)化尚未完全實(shí)現(xiàn)，但利率市場(chǎng)化的推進(jìn)過(guò)程中已給商業(yè)銀行帶來(lái)了種種機(jī)遇和挑戰(zhàn)。一方面，利率市場(chǎng)化可調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，有利于商業(yè)銀行加快創(chuàng)新，提高其新業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)的積極性，強(qiáng)化其自主經(jīng)營(yíng)水平，根據(jù)每一筆貸款業(yè)務(wù)采取靈活定價(jià)策略，適應(yīng)市場(chǎng)中的個(gè)性需求，提升管理效能和競(jìng)爭(zhēng)能力。另一方面增強(qiáng)了商業(yè)銀行供應(yīng)商、消費(fèi)者的還價(jià)能力，經(jīng)營(yíng)成本明顯上升，縮小了銀行的利潤(rùn)空間。再加之我國(guó)利率市場(chǎng)化改革較晚，來(lái)自外資商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力相當(dāng)大，債券、股票、基金市場(chǎng)的日益成熟，直接融資渠道的不斷擴(kuò)大，商業(yè)銀行的市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈。

二、我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程

我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的思路是“先放開(kāi)貨幣、債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率市場(chǎng)化”，存貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”進(jìn)行。概況起來(lái)，利率市場(chǎng)化改革逐步推進(jìn)，經(jīng)歷了以下四個(gè)階段：

第一個(gè)階段：形成全國(guó)金融機(jī)構(gòu)間的利率機(jī)制。1993年黨的十四大第一次提出利率市場(chǎng)化目標(biāo)；1996年銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率放開(kāi)，利率由拆借雙方根據(jù)市場(chǎng)資金供求自主確定；1998年，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行先后以市場(chǎng)化方式發(fā)行金融債券，1999年財(cái)政部以利率招標(biāo)方式在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行國(guó)債，標(biāo)志著政策性金融債券、國(guó)債發(fā)行利率的放開(kāi)。

第二個(gè)階段：境內(nèi)外幣利率市場(chǎng)化。2000年實(shí)施境內(nèi)外幣利率體制改革，放開(kāi)外幣貸款利率和大額外幣存款利率。2003年統(tǒng)一了境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)我國(guó)居民的小額外幣存款利率，放開(kāi)了境內(nèi)英鎊、瑞士法郎、加拿大元的小額存款利率。2003年放開(kāi)了小額外幣存款利率下限。2004年放開(kāi)一年期以上小額外幣存款利率。

第三個(gè)階段：人民幣貸款利率市場(chǎng)化。1998至1999年，人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)幅度。2004 年將商業(yè)銀行、城市信用社的貸款利率浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的2 倍。2004年10月不再設(shè)定金融機(jī)構(gòu)（不含城鄉(xiāng)信用社）人民幣貸款利率上限。2013年7月，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，全面放開(kāi)貸款利率管制。

第四個(gè)階段：逐步推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。1999年開(kāi)始了五年期以上（不含五年期）、3000萬(wàn)元以上的長(zhǎng)期大額協(xié)議存款業(yè)務(wù)的存款利率市場(chǎng)化嘗試。2002年協(xié)議存款業(yè)務(wù)的試點(diǎn)擴(kuò)至全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)和已完成養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)基金改革試點(diǎn)的省級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)。2003年國(guó)家郵政局郵政儲(chǔ)匯局與商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社開(kāi)辦郵政儲(chǔ)蓄協(xié)議存款業(yè)務(wù)。2004年允許金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率下浮。2005年，各商業(yè)銀行可自主決定存款計(jì)息方式，存款利率市場(chǎng)化邁出第一步；2012年存款利率上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍。2014年11月21日將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍擴(kuò)大至1.2倍。自2015年3月1日起存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。存款保險(xiǎn)條例于2015年5月1日起正式施行，這是利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中的又一重要制度。

三、我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的幾點(diǎn)建議

隨著利率市場(chǎng)化的改革，如何有效管理和防范利率風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)前商業(yè)銀行急需解決的課題。在我國(guó)，商業(yè)銀行承擔(dān)社會(huì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主要資金需求，風(fēng)險(xiǎn)集中，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的工具選擇受限，為利率風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了挑戰(zhàn)。借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)商業(yè)銀行主要可從以下幾方面著手提高應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的能力：

1.強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，建立高效運(yùn)作機(jī)制

一是構(gòu)建合理的利率風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作機(jī)制。通過(guò)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)或部門(mén)，突出利率風(fēng)險(xiǎn)管理地位，負(fù)責(zé)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理和決策，制定相關(guān)的利率管理制度和辦法，指導(dǎo)轄屬利率政策的執(zhí)行和貫徹情況，普及利率風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，提高轄內(nèi)員工的利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，增強(qiáng)危機(jī)感、使命感和急迫感。

二是明確利率風(fēng)險(xiǎn)管理流程。主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、測(cè)量、規(guī)避和評(píng)估。應(yīng)構(gòu)建信息系統(tǒng)管理體系、利率風(fēng)險(xiǎn)管理模型、利率風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)并準(zhǔn)確地度量各指標(biāo)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前后采取一定的處理方法降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，有效規(guī)避和防范利率風(fēng)險(xiǎn)。

三是加強(qiáng)人才培養(yǎng)，打造優(yōu)秀利率風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)。我國(guó)商業(yè)銀行急需打造一支高素質(zhì)、高敏感度、掌握現(xiàn)代利率風(fēng)險(xiǎn)管理的方法和技術(shù)的專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、方法和管理工具防范利率風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注和預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，研究利率風(fēng)險(xiǎn)管理模型，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)增加銀行收益，保證銀行穩(wěn)步健康發(fā)展。endprint

2.準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)管理

一是捕捉政策信號(hào)，準(zhǔn)確分析利率走勢(shì)。在競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)，商業(yè)銀行個(gè)體是利率的接受者，對(duì)利率的影響很小。利率的波動(dòng)受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)政策影響較大，因此應(yīng)關(guān)注央行的各項(xiàng)政策，捕捉政策意圖的信號(hào)，從而準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和分析利率的走勢(shì)，并根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，降低利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行造成的風(fēng)險(xiǎn)。

二是推行資金缺口管理，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。在準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率走勢(shì)的前提下，商業(yè)銀行應(yīng)積極推行利率敏感性缺口管理，根據(jù)利率變化調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，保證有效收益。由于過(guò)去利率管制環(huán)境下，商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債的比例調(diào)節(jié)屬于被動(dòng)管理，無(wú)法適應(yīng)利率市場(chǎng)化環(huán)境下出現(xiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)商業(yè)銀行而言，大力發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)，提高資金缺口管理水平，是利率市場(chǎng)化過(guò)程中的首要任務(wù)。

3.適應(yīng)利率市場(chǎng)化需要，構(gòu)建合理的定價(jià)機(jī)制

隨著利率市場(chǎng)化改革步伐的加快，商業(yè)銀行應(yīng)迅速轉(zhuǎn)變觀念，提高對(duì)利率定價(jià)的認(rèn)識(shí)程度，在綜合考慮發(fā)展目標(biāo)、成本收益、風(fēng)險(xiǎn)等因素的情況下，對(duì)多數(shù)金融產(chǎn)品實(shí)施自主定價(jià)，積極探索利率定價(jià)機(jī)制，不斷開(kāi)發(fā)適合自身業(yè)務(wù)發(fā)展的利率定價(jià)模型，完善一套覆蓋資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)等各領(lǐng)域的產(chǎn)品定價(jià)體系，提高利率定價(jià)能力。

4.大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，改善盈利結(jié)構(gòu)

中間業(yè)務(wù)收入是評(píng)價(jià)商業(yè)銀行發(fā)展水平的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，其以低成本、低風(fēng)險(xiǎn)、收入穩(wěn)定為特點(diǎn)，通常越優(yōu)秀的銀行中間業(yè)務(wù)收入占比越高，目前存貸利差仍占我國(guó)商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)收入的絕大部分，這也意味著我國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化改革中將承受較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。近幾年我國(guó)商業(yè)銀行也認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，正競(jìng)相發(fā)展新的中間業(yè)務(wù)，充分借鑒國(guó)外銀行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，挖掘新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，改善自身盈利結(jié)構(gòu)，減少利率市場(chǎng)化的沖擊。

5.科學(xué)運(yùn)用利率衍生工具，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)是傳統(tǒng)的規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的方法之一，其操作較為困難，且在一定程度上限制收益，具有規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)功能的金融衍生工具成為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)代化方法。金融衍生工具主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率互換、利率期貨、利率期權(quán)、金融工程等，在防范利率風(fēng)險(xiǎn)方面各有利弊，各商業(yè)銀行應(yīng)選取適合自身發(fā)展的利率衍生工具，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理。

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