《證券時報》評論員

5月5日，A股市場出現了較大的調整，其中上證指數跌幅達4%，為今年初以來的第二大跌幅。

這次的調整是多重因素共同作用的結果。短期部分經濟數據不甚理想、股票供求關系變化、市場杠桿運用增速的放緩、投資者風險意識的增強，都對市場構成了一定的壓力。

具體來說，一季度中國經濟增速放緩、4月份PMI數據差強人意以及上市公司一季度收入增速的放慢，對投資者心理造成了一定影響。在市場持續(xù)火爆走勢之下，4月下旬有關方面適度加大了新股供給，每個月核發(fā)新股由一批次增加到了兩批次，新股申購分流了一部分二級市場資金。部分券商出于風險防范的考慮，主動調整了一些漲幅過大股票、績差股票品種的融資擔保比例。同時，持續(xù)開展的投資者教育活動增強了投資者的風險意識，使得他們短期變得謹慎，這些都是市場調整的內外部誘因。

市場自身技術面存在的調整要求則是短線出現較大跌幅的主要原因。2月初，上證指數從3100點左右開始新一波上漲，短短3個月內最大漲幅達45%，在此期間一直沒有出現像樣的調整，單邊上漲的行情致使整個市場獲利盤豐厚，積蓄了較大的內在調整要求。市場調整和波動幅度加大，應該說在各方預期范圍之內。

換個角度來看，適度的調整有利于市場放慢過快上漲的節(jié)奏，有利于釋放前期累積的風險，也有利于未來市場運行更加穩(wěn)健。在改革深化和產業(yè)轉型升級的大背景下，A股市場的未來仍然是美好的，階段性調整不改市場向好趨勢。

當前，中國經濟增速回落幅度較大，部分企業(yè)經營困難，地方政府債務問題困擾，這些都是事實。但若仔細分析，可以發(fā)現，雖然外需相對疲弱，內部多重矛盾疊加，經濟存在一定的下行壓力，但也要看到，中國經濟近年轉型的努力已收到一定成效，經濟活動不乏亮點。數據顯示，服務業(yè)持續(xù)較快發(fā)展，今年一季度同比增長超過去年同期;城鄉(xiāng)居民收入增幅超過了經濟增長速度;信息軟件、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新能源等產業(yè)發(fā)展迅速，高新技術制造業(yè)增加值同比增長15.4%，明顯高出整體工業(yè)水平增長速度。此外，經濟結構優(yōu)化升級成效顯現，一些新的增長點正在破繭而出，信息通訊、文化旅游、新能源汽車等熱點消費持續(xù)擴大?！耙粠б宦贰?、京津冀協同發(fā)展和長江經濟帶建設等專項轉型規(guī)劃正在實施推進中。從全球范圍看，中國經濟仍處于較高增速階段，經濟總體運行在合理區(qū)間，神州大地創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力迸發(fā)，新的增長動力正在形成。

在中國經濟轉型升級過程中，資本市場發(fā)揮著不可替代的作用。企業(yè)融資結構需要進一步改善優(yōu)化，萬眾創(chuàng)新、大眾創(chuàng)業(yè)需要資本市場的大力支持，居民調整資產配置、獲取財產性收入，也離不開資本市場。去年下半年以來，股市逐步進入繁榮周期，對提振信心、推動要素合理流動、促進產業(yè)升級發(fā)揮了重要作用，對實體經濟的支撐作用功不可沒。A股由熊轉牛，是對政府深化改革具有信心的反應，是對中國經濟未來發(fā)展向好的預期。未來一段時間，不管市場如何調整，這個基本邏輯依然成立。

擺脫了多年熊市的困擾，各方更應該珍惜來之不易的繁榮，少一些任性，多幾分理性，努力避免股市大起大落，共同呵護慢牛行情，攜手維護理性繁榮，打造一個可持續(xù)健康發(fā)展的資本市場。