韓京芳　王堯

隨著互聯(lián)網(wǎng)和金融的融合，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種創(chuàng)新，被業(yè)界稱作"第三種金融融資模式"。由于國內(nèi)目前尚未建立對互聯(lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)性監(jiān)管框架，整個互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險防范和監(jiān)管必然存在著嚴重的問題，因此，本文將對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀及存在的風(fēng)險展開討論，并從監(jiān)管角度探尋增強互聯(lián)網(wǎng)市場管理的辦法。

互聯(lián)網(wǎng)金融/風(fēng)險/監(jiān)管

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展及其向金融領(lǐng)域的滲透，互聯(lián)網(wǎng)金融已在我國蓬勃興起，現(xiàn)階段，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中先后出現(xiàn)了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化、第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌和第三方金融服務(wù)平臺等六種模式。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融在我國發(fā)展的基本情況

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融行業(yè)的融合，衍生出了一種新的金融產(chǎn)品——互聯(lián)網(wǎng)金融。從2008年以來，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融交易規(guī)模和交易方式已經(jīng)得到了快速的壯大和發(fā)展，隨著人們對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在向金融領(lǐng)域滲透過程中體現(xiàn)出的降低金融交易的成本、降低金融交易過程中的信息不對稱程度和提高金融交易的效率等優(yōu)勢的認識的深入，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的模式內(nèi)容也不斷地得到創(chuàng)新和豐富。現(xiàn)階段，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融交易模式主要包括傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化、第三方支付、大數(shù)據(jù)金融、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌和第三方金融平臺這六種模式。這些模式內(nèi)容上的創(chuàng)新和豐富突出表現(xiàn)在以下三大方面：一是在銀行開展網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)方面；二是在第三方支付方面；三是在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸方面。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮發(fā)展，越來越多的企業(yè)也加入了搶占金融市場的大軍，就目前而言，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品十分豐富，最為成功的則是以2004年推出的支付寶業(yè)務(wù)，它不僅涵蓋了轉(zhuǎn)賬、支付等傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)，而實行了人性化的服務(wù)方式，讓人們通過支付寶服務(wù)即可完成理財、充值、代付、?？ㄖЦ兜榷喾N金融服務(wù)。支付寶支付方式的網(wǎng)絡(luò)化和服務(wù)形式的便捷化給人們的工作和生活帶來了極大的便利，同時也為支付寶發(fā)展帶來了巨額的利潤，據(jù)統(tǒng)計，至2014年底，支付寶業(yè)務(wù)中的余額寶產(chǎn)品其用戶則已達到了1.85億戶，總規(guī)模則達到了5789.36億元。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融具有非常廣闊的發(fā)展市場和潛力。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展存在的風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融給企業(yè)發(fā)展帶來了豐厚的利潤，大批企業(yè)都加入到互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中來，給互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來了巨大的發(fā)展機遇。然而，由于互聯(lián)網(wǎng)金融市場尚未形成一個統(tǒng)一的管理規(guī)范，而相關(guān)的監(jiān)管體系也沒有完善，這必然會增加其在發(fā)展中的風(fēng)險，具體而言，互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展的風(fēng)險主要在以下幾個主要方面：

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中自身存在的問題

依托電子商務(wù)發(fā)展產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)而出現(xiàn)和發(fā)展起來的大數(shù)據(jù)金融，最初是由電商平臺與商業(yè)銀行合作實現(xiàn)的，而后二者逐漸分立演化出了電商大數(shù)據(jù)金融和商業(yè)銀行自建電子商務(wù)平臺開展大數(shù)據(jù)金融兩種形式。而對于商業(yè)銀行自建電子商務(wù)平臺，由于商業(yè)銀行并不熟悉電子商務(wù)平臺的運作模式，故其發(fā)展前景堪憂。其次，互聯(lián)網(wǎng)理財在近兩年時間里的井噴式發(fā)展，對傳統(tǒng)銀行存款業(yè)務(wù)和理財產(chǎn)品形成了沖擊，甚至通過影響貨幣乘數(shù)極大地影響了我國貨幣政策的實施效果和金融體系的穩(wěn)定性。

（二）互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和信用體系建設(shè)仍不完善

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基礎(chǔ)是計算機網(wǎng)絡(luò)通訊系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)金融軟硬件系統(tǒng)等互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)以及信用體系建設(shè)，故互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和信用體系建設(shè)的完善程度對我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。目前我國的計算機網(wǎng)絡(luò)通訊系統(tǒng)還存在著密鑰管理和加密技術(shù)不完善、TCP/IP協(xié)議安全性較差等缺陷，加之網(wǎng)絡(luò)通訊系統(tǒng)具有的開放式特點造成的其易遭受計算機病毒和電腦黑客攻擊的問題，都易使得我國互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中產(chǎn)生的金融交易帶來較大的技術(shù)風(fēng)險。在互聯(lián)網(wǎng)金融軟硬件系統(tǒng)方面，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融軟硬件系統(tǒng)還大多來自國外，缺乏具有自主知識產(chǎn)權(quán)的相關(guān)系統(tǒng)，這也給我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展帶來了選擇其發(fā)展所需的技術(shù)解決方案面臨著與客戶終端軟件的兼容性不佳，可能被技術(shù)變革淘汰，乃至威脅整個金融體系安全等風(fēng)險。而在信用體系建設(shè)方面，我國互聯(lián)網(wǎng)金融賴以發(fā)展的信用體系建設(shè)還很不完善，信用風(fēng)險還較高。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系不完善

現(xiàn)階段我國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系是在20世紀90年代中期以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，在沿襲傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系的基礎(chǔ)上形成的。其基本內(nèi)容是對傳統(tǒng)金融機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管由原來傳統(tǒng)金融機構(gòu)的對應(yīng)監(jiān)管部門監(jiān)管，對新興互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)的監(jiān)管則由中國人民銀行出臺具體管理辦法或做出風(fēng)險提示。應(yīng)該說，這一體系在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的初期能夠滿足互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的需要的。但其后，特別是2013年以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，這一監(jiān)管體系卻暴露出了諸多問題。例如，當前我國出現(xiàn)了因?qū)︺y行主導(dǎo)型的網(wǎng)絡(luò)融資監(jiān)管過多、對非銀行主導(dǎo)型的網(wǎng)絡(luò)融資監(jiān)管者不足，以及由此導(dǎo)致的商業(yè)銀行貸款無法創(chuàng)新、大量的非銀行網(wǎng)絡(luò)融資風(fēng)險巨大的問題等等。這些問題的出現(xiàn)必然會對我國互聯(lián)網(wǎng)金融的健康穩(wěn)定發(fā)展形成制約。

此外，我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展還受到了產(chǎn)能過剩而引發(fā)的行業(yè)風(fēng)險、地域風(fēng)險、民間融資風(fēng)險、道德風(fēng)險等客觀因素的影響，而引發(fā)金融風(fēng)險。

三、從監(jiān)管角度看我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

（一）政府應(yīng)加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的政策性監(jiān)管

現(xiàn)階段，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在很大程度上取決于政府激勵、監(jiān)管約束和政策引導(dǎo)。對于我國的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，可借鑒歐美先進國家的有關(guān)做法，從準入門檻、運營監(jiān)管和信息監(jiān)管3個方面著手，通過設(shè)立準入門檻，實行審批備案，明確線上線下各項業(yè)務(wù)等具體監(jiān)管加強對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的監(jiān)管。

（二）加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的制度規(guī)范

完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督和安全防范制度體系，促進互聯(lián)網(wǎng)金融的健康穩(wěn)定發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的健康穩(wěn)定發(fā)展離不開完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督體系的支持。針對現(xiàn)階段我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督體系存在的不完善的問題，第一，應(yīng)厘清互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的界定，并明確互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)督主體，消除“監(jiān)督主體不確定性”隱患。第二，應(yīng)出臺規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的相關(guān)制度，構(gòu)建全面的互聯(lián)網(wǎng)金融安全防范的制度體系。

（三）加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺信息監(jiān)管

首先，應(yīng)加強互聯(lián)網(wǎng)金融平臺運營監(jiān)管，明確平臺業(yè)務(wù)范圍，平臺必須將自有資金與客戶資金隔離。如果平臺采用了風(fēng)險儲備池等方式，那就必須遵從與銀行不良資產(chǎn)撥備、資本充足性要求等監(jiān)管標準。其次，應(yīng)加強平臺信息監(jiān)管，進行充分的信息披露和風(fēng)險揭示，確保投資人和借款人明確各自的權(quán)利義務(wù)，如實披露包括公司治理情況、平臺運營模式、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)等平臺經(jīng)營信息，供客戶參考。