吳越

1602年，荷蘭成立東印度公司，世界上最早的股票橫空出世。1872年，李鴻章、盛宣懷在上海開辦的輪船招商局發(fā)行了中國最早的股票。數(shù)百年間，股票這個(gè)幽靈在全世界橫行。當(dāng)災(zāi)難來臨，國家的救市計(jì)劃，仿若汪洋大海中的一條小舟，即使最終能抵達(dá)風(fēng)平浪靜的彼岸，卻也是換了一個(gè)天地。

橡膠風(fēng)暴：

大清亡國的一根稻草

一場股災(zāi)，亡了一個(gè)國家——清政府。

中外合謀制造的一夜暴富神話，使遠(yuǎn)東金融中心上海首嘗投機(jī)的巨大機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)。1910年7月，上海股市因橡膠股票狂瀉而瀕臨毀滅。此次風(fēng)潮迅速波及富庶的江浙地區(qū)以及長江流域、東南沿海的大城市，中國工商業(yè)遭受重創(chuàng)，清末新政的成果毀于一旦。

1886年德國人卡爾·本茨先生發(fā)明了第一輛汽車之后，種橡膠樹割生膠生產(chǎn)輪胎隨之成為眾人矚目的高科技產(chǎn)業(yè)。

東南亞是橡膠的理想種植地，由于離中國近，又有大量華人華僑分布其間，因此，歐洲人在東南亞的橡膠園喜歡把總部設(shè)在遠(yuǎn)東最大的金融中心上海，以便融資。到1910年，在東南亞開發(fā)橡膠的公司達(dá)122家，其中總部設(shè)在上海的達(dá)40家。一些洋行在門口高掛“代客買賣各種橡皮股份”的牌子，吸引各路人等前來炒作。

這些公司魚龍混雜，有的已在當(dāng)?shù)刭徺I了橡膠園，只需等待出膠甚至已經(jīng)開始出膠；有的剛剛購買土地，樹苗還沒種下去；也有的根本沒去過東南亞，只是在地圖上找了幾個(gè)名字，就開始在上海招股。

據(jù)上海商務(wù)總會(huì)估計(jì)，在橡膠股災(zāi)爆發(fā)之前，華人大約買了80%，在上海的外國人搶購了20%。很多華人不滿足于在上海搶購，還調(diào)集資金到倫敦。華商在上海投入的資金約2600萬至3000萬兩，在倫敦投入的資金約1400萬兩。

1910年6月，倫敦市場行情暴跌。消息傳來，橡膠股票行情一路狂瀉。原值1675兩的蘭格志股票跌到105兩。而洋人、洋行得消息之先，率先出手，囤積大量股票的華商成為買單者。

捆綁炒股的八家錢莊也相繼關(guān)門歇業(yè)，引起全市銀錢業(yè)的極大恐慌。八家錢莊倒閉后，所欠上海外國銀行莊票139余萬兩無法歸還，外國銀行便揚(yáng)言要立即收回拆借給上海銀錢業(yè)的款項(xiàng)。《國風(fēng)報(bào)》報(bào)道：“錢莊里的華商資本完全枯竭，各銀錢業(yè)之間也完全無法通融”，上海金融業(yè)面臨崩盤的危險(xiǎn)。

這次金融風(fēng)潮真正暴露的是清朝末年古老的管理體制已不能適應(yīng)近代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在投機(jī)狂潮中，政府沒有對瘋狂的投機(jī)采取一點(diǎn)措施，股票暴跌后，先期倒閉的正元等錢莊還只是中等規(guī)模，雖然對上海市面造成沖擊，但沖擊力畢竟有限，如果此時(shí)能妥為籌劃，風(fēng)波仍在可控制的范圍之內(nèi)。

一方面外國銀行釜底抽薪，另一方面朝中大員不懂現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的管理，為了權(quán)力的傾軋竟置經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局于不顧，而上海道蔡乃煌為了個(gè)人泄憤，竟存心逼倒源豐潤以還朝廷顏色，盛宣懷更是為了與梁士詒爭權(quán)而間接逼倒義善源，使錢莊倒閉之風(fēng)幾乎無法遏止，最后共倒閉錢莊48家，超過了上海錢莊總數(shù)之半。

當(dāng)時(shí)的《時(shí)報(bào)》評(píng)論說：“此時(shí)財(cái)界擾亂已達(dá)其極，一般社會(huì)咸被其災(zāi)，于是全國乃宣告破產(chǎn)矣?！?/p>

粗略統(tǒng)計(jì)，華商在上海和倫敦兩地股市損失的資金在4000萬至4500萬兩白銀之間，而當(dāng)時(shí)清政府的可支配財(cái)政收入不過1億兩左右。如此巨款的外流，讓清政府入不敷出的財(cái)政狀況雪上加霜。清政府于次年將商辦鐵路“收歸國有”，以路權(quán)為抵押向列強(qiáng)借款，導(dǎo)致了辛亥革命的爆發(fā)。辛亥革命敲響了清政府的喪鐘，而橡膠股票風(fēng)潮則為清政府的崩潰埋下了伏筆。

股民血祭華爾街：

自由市場的災(zāi)難與毀滅

而在橡膠股災(zāi)的9年前，1901年5月10日，《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)表了一則八卦消息：“紐約州特洛伊5月9日訊——該市著名的啤酒釀造商小塞繆爾·波爾頓的尸體今天在一個(gè)熱啤酒桶中被人發(fā)現(xiàn)，人們在啤酒桶附近還發(fā)現(xiàn)了他的外套、手表和袖珍書。人們普遍認(rèn)為這是起自殺事件?！比绻麤]有下面一句話，這樣的社會(huì)新聞不可能登到這家財(cái)經(jīng)大報(bào)上：“據(jù)說波爾頓先生近來在股票上損失慘重?！?/p>

1901年來了，如同一百年后，中國人對新世紀(jì)的熱切期待一樣，全世界沒有哪個(gè)國家比美國人更歡欣鼓舞的期盼著新世紀(jì)的到來。此時(shí)，美國已經(jīng)取代英國成為世界第一經(jīng)濟(jì)大國，摩天大樓拔地而起，鐵路橫貫東西兩岸，莊稼地里麥浪滾滾，高爐前鋼花四濺。正是：潮平兩岸闊，風(fēng)正一帆懸。

大西洋海底光纜把倫敦和紐約的金融市場連接到了一起，華爾街無論是從規(guī)模還是影響力上都已經(jīng)擺脫了小兄弟的角色，已經(jīng)和倫敦平起平坐。紐約證券交易所已經(jīng)成為這個(gè)最新崛起國家繁榮的標(biāo)志，一系列眼花繚亂的兼并重組在這里上演，無數(shù)的普通美國人通過買賣股票給他們帶來了人生的第一筆“財(cái)產(chǎn)性收入”。

災(zāi)難總是在最樂觀的情緒中孕育的，一種美國人還不熟悉的股災(zāi)也在悄悄的向華爾街出發(fā)了。

1901年5月10日的《紐約時(shí)報(bào)》，頭版標(biāo)題是“弱市中的災(zāi)難與毀滅”?！叭A爾街市場發(fā)生了史無前例的大恐慌，無數(shù)財(cái)產(chǎn)付諸東流。這正是華爾街，過去幾個(gè)月來一直沐浴在繁榮昌盛的陽光中的華爾街，昨晚收市時(shí)沉浸在沮喪之中，而遠(yuǎn)離這條街道的許多美國家庭也同樣的籠罩著這種沮喪的氣氛。這些家庭的成員因?yàn)樯孀愎墒卸鴵p失慘重，幾乎全美國的人，男女老少都經(jīng)不起誘惑而掉入了投機(jī)的漩渦之中，他們以為可以憑借炒股而一夜致富?！?/p>

——這段描述在后來的每一次股災(zāi)的報(bào)道中都可以原封不動(dòng)的使用，放在中國的當(dāng)下，只需要換一下地名和國名。

故事的結(jié)局是這樣的：“當(dāng)無辜者——投機(jī)者與投資者都一樣——比華爾街以往任何時(shí)候的投機(jī)者與投資者遭受更嚴(yán)重的損失時(shí)，參戰(zhàn)的各方才終于達(dá)成一致，決定指定計(jì)劃，采取行動(dòng)以緩和令人痛苦的局勢?！?/p>

美國總統(tǒng)阻擋不了華爾街的金融創(chuàng)新，放大貪婪的工具總是炒家們永遠(yuǎn)的最愛，有了杠桿，股災(zāi)總是不斷出現(xiàn)，終于搞出了一個(gè)更大的災(zāi)難——大蕭條。

1929年10月24日，紐交所股價(jià)暴跌，拉開了大蕭條的序幕。歷史數(shù)據(jù)顯示，截至1929年3月，美國證券公司提供給小投資者的日常貸款金額相當(dāng)于股市市值的三分之二以上，市場上總貸款額超過85億美元，比美國當(dāng)時(shí)流通貨幣總額還要多。正是由于股民和機(jī)構(gòu)過度融資融券與缺乏合理的監(jiān)管機(jī)制，才引起了1929年股災(zāi)。

這場由于股災(zāi)導(dǎo)致的大蕭條，打斷了美國的現(xiàn)代化進(jìn)程，使美國直到第二次世界大戰(zhàn)之后，才逐漸恢復(fù)元?dú)狻?/p>

不過，從最初的放任自由不干預(yù)，直至市場最后崩潰，到后來的及時(shí)大力救市，阻止恐慌和危機(jī)的蔓延，讓投資者很快恢復(fù)信心，美國政府對待股災(zāi)的態(tài)度，及其所采取的救市措施，乃至國家經(jīng)濟(jì)在災(zāi)難后的復(fù)蘇，都對今天的世界有很大的啟示。