江湖有門派，門派必有看家本事。一般來說，天使投資不外乎5步：籌錢——篩選項(xiàng)目——投資——投后管理——退出。但具體到撒網(wǎng)捕魚還是精耕細(xì)作、投賽道還是投賽手、投后管理還是投后服務(wù)？搏命在創(chuàng)投江湖，諸天使投資人就在這5步之內(nèi)各自演化，最終成就一派武功密技。

1%的項(xiàng)目與100%存活

那是一場(chǎng)堪稱奢華的私董會(huì)，每每想起，豐厚資本創(chuàng)始合伙人楊守彬都覺得過癮。

在藝術(shù)氣息濃重的會(huì)所大廳里，那場(chǎng)私董會(huì)持續(xù)了“整個(gè)下午加半個(gè)晚上”，至少14位國內(nèi)一線品牌營銷大咖出席，包括原橡果國際創(chuàng)始人蔣宇飛、原格蘭仕副總裁趙強(qiáng)、羅輯思維合伙人吳聲等。而他們頭腦風(fēng)暴的對(duì)象，卻是一個(gè)產(chǎn)品尚未面世的初創(chuàng)公司——其天使投資來自豐厚資本。

超級(jí)私董會(huì)的智力支持，是豐厚資本投后服務(wù)的重要組成，也是其向同行和其他創(chuàng)業(yè)者展示肌肉的地方。過去兩年，這家年輕的天使基金創(chuàng)造了兩個(gè)紀(jì)錄：第一，所投的50～60個(gè)早期項(xiàng)目全部存活——零死亡率，而早期投資的死亡率平均為40%～60%；第二，去年所投項(xiàng)目拿到下一輪融資的比例為40%，升值10倍以上的項(xiàng)目占一半。迄今為止，尚未有同行能做到這一成績。

而專業(yè)、嚴(yán)密、系統(tǒng)的投資流程，是締造這一成績的另一個(gè)因素。

2014年，豐厚資本共收到4700多份BP（商業(yè)計(jì)劃書）。豐厚團(tuán)隊(duì)中包含投資經(jīng)理、投資總監(jiān)在內(nèi)的12名成員通過評(píng)估、見面聊天等方式，首先過濾掉這些BP中的80%。剩下的20%來到楊守彬等4位合伙人手中，其中靠譜的項(xiàng)目獲得約見。而需要調(diào)研分析的項(xiàng)目則交給投資總監(jiān)，如此只剩下BP中的5%。最后，在由4位合伙人組成的投決會(huì)上，通過“三票通過制”，只有1%的BP獲得投資。當(dāng)資金到位后，團(tuán)隊(duì)中的投后服務(wù)總監(jiān)則展開相關(guān)投后工作，上述“奢華私董會(huì)”便是其中一個(gè)。

“現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)門檻低了，但成功的門檻卻高了?！弊鳛樘焓雇顿Y人，楊守彬致力于讓成功變得更加可能。

像制片人一樣全盤運(yùn)作

與“刷墻刷出10億元估值”的村村樂科技有限公司相比，其創(chuàng)始人胡偉的另一項(xiàng)主業(yè)——風(fēng)口投資并不為太多人所知。這是一家天使基金，由胡偉和他的幾個(gè)朋友創(chuàng)立。

作為知名創(chuàng)業(yè)者、不知名天使投資人，胡偉稱自己的投資風(fēng)格為“野路子”：像電影制片人一樣運(yùn)作項(xiàng)目。這是草根天使投資人的獨(dú)家生存法則。

以胡偉最近投資的一個(gè)鮮花O2O項(xiàng)目為例。

首先，經(jīng)過評(píng)估，胡偉認(rèn)定鮮花是一個(gè)規(guī)模達(dá)千億元市值的領(lǐng)域，而類似滴滴打車的O2O商業(yè)模式，是這一市場(chǎng)的絕佳切入角度。你只需要構(gòu)建一個(gè)輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)單平臺(tái)，就能將本地成千上萬家線下鮮花店激活，與互聯(lián)網(wǎng)上海量用戶連接在一起。這是一個(gè)可行的創(chuàng)業(yè)方向。

然后，作為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者、經(jīng)?；燠E于各個(gè)創(chuàng)業(yè)圈的胡偉，從自己認(rèn)識(shí)的形形色色的人中，物色出一批創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)候選人，這其中既有技術(shù)高手又有銷售人才，他們?nèi)似房孔V、有創(chuàng)業(yè)熱情，關(guān)鍵是能夠?qū)崿F(xiàn)能力互補(bǔ)，氣場(chǎng)也互相契合。

再次，作為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的靈魂人物——?jiǎng)?chuàng)業(yè)者，可謂核心中的核心。胡偉的“創(chuàng)業(yè)圈”資源再次發(fā)揮優(yōu)勢(shì)：聽說有個(gè)BAT的人才想要在O2O領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)……他找到這個(gè)人，告訴他：創(chuàng)業(yè)方向有了，團(tuán)隊(duì)有了，商業(yè)模式有了，如果你想來創(chuàng)業(yè)，我的200萬元天使投資分分鐘到賬，而且絕不多占股份。

就這樣，這家鮮花O2O創(chuàng)業(yè)公司在極短的時(shí)間內(nèi)迅速低調(diào)擴(kuò)張，團(tuán)隊(duì)成員從最初胡偉拼配的3人變?yōu)?8人，平臺(tái)上入駐的鮮花實(shí)體店已達(dá)4000～5000家，甚至還拿到了A輪融資。當(dāng)然，A輪融資也是胡偉一手拉來的。

作為資金有限、社會(huì)能量較弱、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力不強(qiáng)的草根天使投資人，類似的投資模式占據(jù)了胡偉投資總數(shù)目的50%以上。雖然耗時(shí)，但保證了成功率，“至少90%以上的項(xiàng)目都拿到了A輪融資”。而胡偉也往往在A輪——最遲B輪融資時(shí)套現(xiàn)退出，“快進(jìn)快出”，一小筆投資就能為他帶來頗為豐厚的回報(bào)。

好一個(gè)天使蠻荒之地

一年前，王馨儀在青島成立連創(chuàng)匯科公司，做起了天使投資人。

作為二線城市的青島，有著和北上廣不一樣的投資環(huán)境：這里沒有車庫或3W咖啡，創(chuàng)業(yè)者封閉在自己的世界中，這是一個(gè)天使投資的蠻荒之地。

但王馨儀看到了機(jī)遇：“二線城市有自己的好處，投資人和創(chuàng)業(yè)者能更深入地溝通交流，相比于北上廣創(chuàng)業(yè)者的浮躁，這里的創(chuàng)業(yè)者更能沉下心做產(chǎn)品、做企業(yè)，也至少不會(huì)發(fā)生出趟差的時(shí)間，創(chuàng)業(yè)公司估值從1億元變2億元的情況?！?/p>

此前，她和合伙人曾以個(gè)人身份一起操盤過一個(gè)項(xiàng)目，所投資的公司從事光纖傳感技術(shù)?！爱?dāng)時(shí)投這個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，只知道技術(shù)很牛，但應(yīng)用的方向不明確，一個(gè)核心技術(shù)最早做了七八個(gè)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，太分散了?！敝钡?013年11月，青島黃島中石化發(fā)生輸油管道爆炸，該技術(shù)被應(yīng)用于市政管網(wǎng)安全監(jiān)測(cè)中，并成功引入該領(lǐng)域山東最大的客戶成為戰(zhàn)略投資人。

目前，這家估值2.5億元的創(chuàng)業(yè)公司正謀劃登陸新三板，王馨儀的400萬元天使投資增值了近10倍?！耙粋€(gè)高科技公司，通過資本運(yùn)作的路線發(fā)展起來，這在青島也算是從0到1突破的里程碑?！?/p>

這次“打醬油式”天使投資經(jīng)歷讓王馨儀信心倍增，她和合伙人用1年的時(shí)間，成功募集1億元，創(chuàng)立起二線城市罕見的天使投資基金。

讀懂最復(fù)雜的人

在創(chuàng)投圈，劉曉松可謂無人不知，僅其投資的一個(gè)項(xiàng)目——騰訊——就足以奠定其江湖地位。

對(duì)于如何選項(xiàng)目，劉曉松認(rèn)為：“天使投資最重要的還是看人，我最注重人的執(zhí)行力。因?yàn)樗械膽?zhàn)略和財(cái)務(wù)都是可以變化的，但人是不會(huì)變的。但是，判斷人這個(gè)因素很難，這也是做天使投資人最難的地方。”

以騰訊為例。馬化騰找到劉曉松的時(shí)候，騰訊的狀態(tài)跟開一個(gè)小飯館差不多：二三十個(gè)人，幾萬元月收入，賬上資金五六十萬元，寬帶、服務(wù)器都買不起。

但作為深圳IT圈子的人，劉曉松與馬化騰早就相識(shí)，“我感到像他這樣認(rèn)真對(duì)待工作、對(duì)待事業(yè)的人不多，那時(shí)候他們有困難，用戶增長很快，但缺乏盈利模式，錢非常緊張。后來我到他們網(wǎng)絡(luò)后臺(tái)去參觀，結(jié)果很震驚。當(dāng)時(shí)雖然公司還很小，但已經(jīng)有用戶運(yùn)營的理念，后臺(tái)對(duì)用戶的每一個(gè)動(dòng)作都有記錄和分析，這可見他們對(duì)于事業(yè)的發(fā)展是有長遠(yuǎn)規(guī)劃的。”

除了關(guān)注創(chuàng)業(yè)者的執(zhí)行力之外，劉曉松認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者面對(duì)挫折的抗打擊能力也至關(guān)重要。因?yàn)閷?duì)于一個(gè)初創(chuàng)期企業(yè)來說，未來要經(jīng)歷的路很長，7、8年對(duì)一個(gè)公司來講，會(huì)發(fā)生很多事情，所以創(chuàng)業(yè)者一定要有抗打擊能力，自己還要善于應(yīng)變市場(chǎng)的變化。

此外，創(chuàng)業(yè)者對(duì)于利益的態(tài)度也是劉曉松重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)點(diǎn)?！拔医佑|的一些創(chuàng)始人，他們對(duì)自己的利益看得很重，他認(rèn)為我就是利用一下你的資金，把本金還給你，你走就完了。如果是這樣的人，就不要投他，挺危險(xiǎn)的。因?yàn)橐坏┧髽I(yè)發(fā)展大了，可能矛盾就來了?！?/p>

事實(shí)上，即使已經(jīng)有了十年的天使投資經(jīng)驗(yàn)，劉曉松也不得不承認(rèn)，天使投資是一個(gè)難以用準(zhǔn)則來概括的事物，“并不是說選擇一個(gè)項(xiàng)目就要用哪些標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)企業(yè)的成功，可能就靠幾個(gè)亮點(diǎn)就可以，不一定要每個(gè)地方都閃光，一些閃光點(diǎn)看到就可以投，即使投錯(cuò)了也沒有關(guān)系，十投一中就算OK?！?/p>

跪求看不懂的新技術(shù)

作為國內(nèi)最活躍的天使之一、起點(diǎn)創(chuàng)投創(chuàng)始人，查立每天都要見很多創(chuàng)業(yè)者，不少稀奇古怪的項(xiàng)目，看多了也會(huì)暈。可是查立始終覺得，在看不到公司盈利前景的時(shí)候，投資更應(yīng)投新技術(shù)。

查立提到了一家叫澤方能源的公司。這家公司是利用生物材料，幫助油田增產(chǎn)的環(huán)保項(xiàng)目。創(chuàng)始人段浩找上門來的時(shí)候，公司拿不出數(shù)據(jù)，也沒有產(chǎn)業(yè)應(yīng)用過，產(chǎn)品的核心技術(shù)查立更是聽得云里霧里。但是查立從這個(gè)來自延安，花了8年時(shí)間研發(fā)技術(shù)的男人身上，看到了一種叫堅(jiān)持的東西。他判斷，這種技術(shù)一定很超前。

第一次和團(tuán)隊(duì)碰面，查立就花了半小時(shí)聽段浩講技術(shù)，可是還沒有聽明白多少，查立就因?yàn)橛惺卤蝗私凶吡?。沒想到，對(duì)方以為查立不感興趣，連夜發(fā)來了一條很長的短信，這下查立火了，“誰說我沒有興趣了？我只是有事情先走了。”查立馬上把段浩叫了過來，告訴他，“只要?jiǎng)e人沒說No，自己絕對(duì)不能先放棄。”

在沒有商業(yè)模式，也找不到市場(chǎng)證明的情況下，查立還是投了錢進(jìn)去。投了錢還要幫忙，查立給段浩指了一條路，“你們?nèi)ッ绹囋嚳?！”兩周后，段浩就簽了合約回來，去年年底已經(jīng)簽了50口油井合約。今年，段浩又帶著他的新技術(shù)去了中東，第一次去阿曼，合作意向書就又來了，這一次數(shù)字變成了2000口井。

“那些新奇的、創(chuàng)新的，甚至是我不懂的項(xiàng)目都是我愿意去投的?！辈榱⒄f，做天使投資與個(gè)人愛好有關(guān)，自己就特別偏愛投輕資產(chǎn)，幾乎沒有投過重的項(xiàng)目，也幾乎沒有投過相對(duì)傳統(tǒng)的行業(yè)。不過眼下，讓他最苦惱的是，“看不懂的項(xiàng)目”越來越難看到了。

真金白銀是最好的表白

集勢(shì)董事長兼CEO郭去疾自稱是一個(gè)“偶然的創(chuàng)業(yè)者”。

2006年的某一天，他和李開復(fù)一道去廣州出差，在酒店里他給徐小平打了一個(gè)電話，聊起自己要?jiǎng)?chuàng)業(yè)的事情。按照他的說法，徐小平并沒有“完全聽懂”，但答應(yīng)投資，還討價(jià)還價(jià)了一番，“五萬美元行不行？”郭去疾一口否決，必須是十萬美元。徐小平二話沒說，十萬就十萬，第二天就讓司機(jī)把錢送過去了。

在郭去疾看來，如果徐小平當(dāng)時(shí)有所猶豫的話，他可能就不會(huì)創(chuàng)業(yè)，而繼續(xù)做自己的高管夢(mèng)了。不過這個(gè)“如果”并不成立，因?yàn)樾煨∑绞莿?dòng)“真格”的，他在投資判斷上非常感性，如果創(chuàng)業(yè)者能夠打動(dòng)他，即便自己沒聽懂，即便不認(rèn)識(shí)，他也敢砸個(gè)幾十萬元過去。

點(diǎn)點(diǎn)網(wǎng)創(chuàng)始人許朝軍對(duì)李開復(fù)的感激之情，可以用一句話概括，“給了我很多時(shí)間上的幫助”。

原來，在2010年8月許朝軍的創(chuàng)業(yè)還沒有方向的時(shí)候，李開復(fù)就“提前預(yù)定”，答應(yīng)給他投資。這份信任讓他改變了之前“讓職業(yè)生涯更完美一點(diǎn)”的想法，提前一年出來創(chuàng)業(yè)；在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，一年就相當(dāng)于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的四年。

不僅如此，創(chuàng)新工場(chǎng)的孵化服務(wù)，讓許朝軍擺脫了租房子、找財(cái)務(wù)之類的瑣事，可以專心研發(fā)，結(jié)果提前三個(gè)月就推出了產(chǎn)品。三個(gè)月時(shí)間似乎并不長，但是，“在我推出產(chǎn)品第二個(gè)月的時(shí)候，就有了五家競(jìng)爭對(duì)手”。

到了2011年，李開復(fù)再次發(fā)力，幫助他獲得一千多萬元的融資，“以我們做輕博客的模式，還可以花五年”。即便如此，李開復(fù)還是給許朝軍留了條后路，表示哪怕是戰(zhàn)略上有分歧，也要陪他走到最后。

像保姆一樣呵護(hù)團(tuán)隊(duì)

那次噩夢(mèng)般的董事會(huì)，源碼資本創(chuàng)始人曹毅遲到了。

會(huì)議的主角是嘟嘟美甲CEO王彪。2014年10月，嘟嘟美甲獲得紅杉中國和源碼資本的千萬美元融資。不過在這個(gè)會(huì)上，他得到的是一個(gè)“噩耗”：58同城正在發(fā)力家政、美甲等上門服務(wù)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)一個(gè)月內(nèi)要搞定6000名美甲師。

事后，當(dāng)王彪回憶起這一幕時(shí)說：“我當(dāng)時(shí)覺得，我們搞了三四個(gè)月才200名美甲師，58一來就6000個(gè)美甲師，我們死定了。當(dāng)下我和聯(lián)合創(chuàng)始人都蔫了，想死的瞬間。”

曹毅姍姍來遲，得知緣由后很鎮(zhèn)靜，對(duì)王彪說：“別著急，不要緊，我們還有美團(tuán)?！痹创a資本成立近兩年，兩期基金共募集2.5億美元、3億元人民幣，在國內(nèi)創(chuàng)投界擁有傲人的LP陣營，包括王興、張一鳴、莊辰超、姚勁波、李想等十多位活躍在互聯(lián)網(wǎng)一線的明星創(chuàng)業(yè)者，還有7位A股上市公司CEO，和多位BAT高管、天使投資人等。

很快，在一場(chǎng)德州撲克牌局上，王彪被引薦給王興。最終，嘟嘟美甲成為第一批入駐美團(tuán)的垂直O(jiān)2O項(xiàng)目。

除了錢，每個(gè)投資人都號(hào)稱能給創(chuàng)業(yè)者帶來更多價(jià)值，但源碼甚至有些“用力過猛”。

源碼團(tuán)隊(duì)選擇花很多時(shí)間在做投后服務(wù)，今年的目標(biāo)是要幫助被投公司找到200個(gè)人。在源碼目前12人的團(tuán)隊(duì)中，有6名投資經(jīng)理負(fù)責(zé)日常的前臺(tái)投資業(yè)務(wù)，這6人中不乏有媒體、產(chǎn)品經(jīng)理、投行背景出身者，但他們過去都沒有一線投資經(jīng)驗(yàn)，這是曹毅刻意為之。

要不你們?cè)谝黄鸢?/p>

在投后管理上，金種子創(chuàng)投合伙人雷中輝經(jīng)歷了從深度介入到放手的轉(zhuǎn)變。

投資自媒體聯(lián)盟WeMedia時(shí)，金種子還同時(shí)投了其他兩家公司，分別是李巖的巖漿互動(dòng)和陳中的鞭牛士。其中，朱曉鳴（青龍老賊）的WeMedia是自媒體聯(lián)盟，巖漿互動(dòng)專注運(yùn)營和渠道建設(shè)，鞭牛士剛剛經(jīng)歷從網(wǎng)編論壇到科技媒體再到自媒體的轉(zhuǎn)型。

那時(shí)，雷中輝和金種子董事長董江勇認(rèn)為，由于創(chuàng)業(yè)熱潮稀釋了人才，這三家屬性相似的公司單獨(dú)來做都極難做大。但恰好三位創(chuàng)始人能力互補(bǔ)——青龍老賊擅長技術(shù)，李巖擅長運(yùn)營，陳中擅長銷售——與其互相競(jìng)爭，不如各自發(fā)揮特長做同一件事。在兩人的撮合下，三家公司于2014年中旬宣布合并，變成了今天的WeMedia新媒體集團(tuán)。

目前，短短一年時(shí)間內(nèi)，WeMedia加盟自媒體超過300人，號(hào)稱覆蓋3000萬主流消費(fèi)者。雷中輝認(rèn)為其之所以能夠如此快速地發(fā)展，由其主導(dǎo)的“資源整合”正是關(guān)鍵因素之一。

然而，經(jīng)過多次試驗(yàn)后，雷中輝已經(jīng)很難如此深度地介入其所投項(xiàng)目之中了。他發(fā)現(xiàn)：天使投資人歸根結(jié)底是個(gè)小股東，根本決定不了什么。如果過度介入，極有可能會(huì)和創(chuàng)業(yè)者產(chǎn)生分歧，而解決分歧的機(jī)制只有一個(gè)：天使投資人沒有話語權(quán)，創(chuàng)業(yè)者說了算。但如此一來，創(chuàng)業(yè)者會(huì)對(duì)投資人產(chǎn)生芥蒂，搞不好會(huì)影響公司發(fā)展，最終損失的也是投資人的利益。

現(xiàn)在，雷中輝的策略是：創(chuàng)業(yè)者需要幫助，請(qǐng)自己主動(dòng)來告訴他要做什么，沒事請(qǐng)勿打擾。