包永強(qiáng)

摘 要 銀行業(yè)的監(jiān)管方式已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化——監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)生了變化，新的并且不斷演化的全面監(jiān)管金融體系的格局已經(jīng)形成。對(duì)于銀行自身而言，其內(nèi)部治理變得更加嚴(yán)格，更加注重承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)本身。

關(guān)鍵詞 新時(shí)期；創(chuàng)新背景；銀行業(yè)；監(jiān)管方式；變革研究

1制度約束銀行行為

1.1強(qiáng)調(diào)銀行員工達(dá)到的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)

金融體系需要的不是輕觸式的柔性干涉，而是需要用制度制約馴服過(guò)度的擴(kuò)張以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)誤定價(jià)的傾向。與此同時(shí)，那些愿意為銀行提供資金的投資者理應(yīng)得到與其投資相應(yīng)的回報(bào)。新的銀行資本與流動(dòng)性要求的提出，對(duì)于降低銀行的資產(chǎn)負(fù)債表和借貸能力已產(chǎn)生顯著的疊加效應(yīng)，從而限制了銀行發(fā)揮其在擴(kuò)大信貸供給和推動(dòng)增長(zhǎng)方面的傳統(tǒng)作用。而不確定性和額外增加的復(fù)雜性，也不可避免地影響了銀行管理自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)的模式。針對(duì)銀行資本、流動(dòng)性和產(chǎn)品監(jiān)管的宏觀審慎措施有能力制約銀行的某些活動(dòng)，在很多情況下也應(yīng)該這樣做。但是這些監(jiān)管措施也可以采用一些讓銀行能夠繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式來(lái)進(jìn)行。

1.2強(qiáng)化總體吸收損失能力

銀行業(yè)和其他行業(yè)一樣，正如澳洲央行行長(zhǎng)史蒂文斯最近作出的評(píng)論，“肯定會(huì)有一些位于相關(guān)正態(tài)分布圖末端的極端事件，但在這些事件發(fā)生之前，要求任何私營(yíng)企業(yè)來(lái)承擔(dān)相應(yīng)的損失，不管代價(jià)如何，都不太合理。”測(cè)量并調(diào)整這些風(fēng)險(xiǎn)是一國(guó)政府作為人民的代表所應(yīng)承擔(dān)起的工作——風(fēng)險(xiǎn)的提示也許來(lái)自壓力測(cè)試和經(jīng)濟(jì)學(xué)家，但最終政府應(yīng)根據(jù)各自國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)接受度來(lái)作出政治判斷。強(qiáng)化總體吸收損失的能力是必要的。隨著我們邁進(jìn)監(jiān)管改革的下一個(gè)階段，政策制定者們需要確信，其所提出的監(jiān)管制度將會(huì)建立一個(gè)能夠滿足各種社會(huì)期待的金融體系。對(duì)于擁有高效的累進(jìn)式的稅制，且大部分存款流向養(yǎng)老金的國(guó)家，可能實(shí)際上更傾向于用財(cái)稅收入來(lái)吸收這些風(fēng)險(xiǎn)，而不是犧牲養(yǎng)老基金。這些都是政府首腦及各政府部門應(yīng)考慮的政策問(wèn)題。

2強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理

2.1風(fēng)險(xiǎn)需要強(qiáng)化監(jiān)管方式的變革

最好是能在一開始就避免銀行的破產(chǎn)，而不是順著監(jiān)督管理會(huì)失敗的假定思路走下去。有些國(guó)家并沒(méi)有做這樣的假定。我不確定我們現(xiàn)在看到的這些建議，是否考慮了各國(guó)對(duì)待銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的不同做法以及這些做法在金融體系架構(gòu)和金融監(jiān)管中的具體體現(xiàn)。我們?cè)O(shè)定一套適合北美和歐洲銀行業(yè)模式的政策建議，但不去考慮亞洲和新興市場(chǎng)的銀行業(yè)獨(dú)有的特點(diǎn)，這是很危險(xiǎn)的?！八接匈Y金”這一概念在實(shí)踐中究竟意味著什么？西方的政府希望銀行能夠在不影響納稅人的情況下破產(chǎn)。他們希望通過(guò)要求持有大量銀行股票、次級(jí)債，甚至是高級(jí)債的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)吸收這些損失，以達(dá)到這一政策目標(biāo)。

2.2風(fēng)險(xiǎn)管理與全面的控制思維

在那些儲(chǔ)蓄率很高的國(guó)家，銀行的資金主要來(lái)自于存款，他們不太需要用發(fā)債來(lái)滿足總體吸收損失能力（TLAC）的監(jiān)管要求，即使發(fā)債，也沒(méi)有多少投資渠道可以在不顯著增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下配置富余資金。許多國(guó)家的資本市場(chǎng)仍在發(fā)展中，如果對(duì)銀行債務(wù)水平實(shí)行這么高標(biāo)準(zhǔn)的要求，可能會(huì)使市場(chǎng)產(chǎn)生扭曲。我們一定不要忘記批發(fā)融資模式被證明在危機(jī)中往往是最不可靠的。與保護(hù)金融系統(tǒng)的初衷恰恰相反，這些提案可能會(huì)在很大程度上限制了那些正需要增加金融支持的地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。杠桿率指標(biāo)。杠桿率指標(biāo)帶來(lái)類似的問(wèn)題。過(guò)高的杠桿是造成金融危機(jī)的原因之一，所以要解決這個(gè)問(wèn)題是毫無(wú)疑問(wèn)的。然而，杠桿也是銀行經(jīng)營(yíng)以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在不可或缺的組成部分。

2.3建立一個(gè)包含以杠桿率作為衡量銀行資本指標(biāo)的政策框架是完全合理的

該框架必須透明、簡(jiǎn)單易行，并且能夠作為一項(xiàng)適度的政策措施發(fā)揮作用。如果我們要解決杠桿率的問(wèn)題，就像上世紀(jì)80年代我們解決通脹那樣，我們需要對(duì)系統(tǒng)內(nèi)杠桿率總體上有一個(gè)更好的理解。如果我們不這樣去做，那么就只是用更高的杠桿率替代對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的適當(dāng)理解，從而不必要地限制了銀行對(duì)富有成效的低風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的支持能力。盡管我們?cè)阢y行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)方面已取得巨大進(jìn)步，但在某些領(lǐng)域政策仍在不斷發(fā)展變化。到目前為止，各國(guó)央行寬松的貨幣政策意味著監(jiān)管方面的變化對(duì)市場(chǎng)的全部影響尚未完全表現(xiàn)出來(lái)。市場(chǎng)一直冀望各國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表能分擔(dān)一部分原來(lái)由私營(yíng)部門承擔(dān)的壓力，但現(xiàn)在證明這種為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的方式既不可持續(xù)也不太有效率。銀行有責(zé)任在保障金融體系的誠(chéng)信方面發(fā)揮應(yīng)有的作用。在實(shí)際操作中，保障金融體系不被濫用的同時(shí)，減少跨司法管轄區(qū)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的復(fù)雜性。

2.4宏觀審慎監(jiān)管計(jì)劃

與宏觀審慎措施相對(duì)應(yīng)，在銀行及其從業(yè)人員開展業(yè)務(wù)并提供服務(wù)的方式上，我們?nèi)杂泻芏喙ぷ饕觥Ｔ诟母锏倪^(guò)程中，我們不能忽視一個(gè)運(yùn)營(yíng)良好的金融體系最終需要政府與私營(yíng)部門的密切合作。金融體系為支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力也符合各國(guó)政府的切身利益。對(duì)于銀行而言，討論主要集中在壞賬吸收、杠桿率和破產(chǎn)處置計(jì)劃，對(duì)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管套利并無(wú)意義。宏觀審慎監(jiān)管計(jì)劃需要擴(kuò)展到金融業(yè)的所有領(lǐng)域，重要的是業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)于金融系統(tǒng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是個(gè)別或幾個(gè)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)?？傮w吸收損失能力。這是監(jiān)管改革進(jìn)程中很重要的一部分。全球重要性銀行應(yīng)當(dāng)能夠在不中斷對(duì)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵功能并且不危及納稅人的錢的前提下進(jìn)行重組，這一點(diǎn)至關(guān)重要，但是我們也須格外小心謹(jǐn)慎。鑒于此，或許我們需要問(wèn)的是，西方力圖使整個(gè)金融體系都私有化的目標(biāo)是否可行，或者說(shuō)是否適用于所有國(guó)家。然而可能大家沒(méi)有意識(shí)到，這些機(jī)構(gòu)投資者管理著的正是納稅人以及更大范圍社會(huì)群體的存款和養(yǎng)老基金。這一點(diǎn)始終沒(méi)有得到很好的闡釋，當(dāng)這些人的養(yǎng)老金而不是繳納的稅金蒙受了不可恢復(fù)的損失的時(shí)候，這將在未來(lái)成為一個(gè)新的爭(zhēng)議。

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