四川省樂山師范學院 湯佳音

淺談財務報表分析的方法及局限性

四川省樂山師范學院 湯佳音

摘 要：財務報表是為企業(yè)相關(guān)信息使用者提供企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的資料來源，通過財務報表會計數(shù)據(jù)的分析，可以初步了解企業(yè)的經(jīng)營情況，從而做出相應的決策。本文從財務報表分析的理論框架入手，闡述了財務報表分析的內(nèi)容、財務報表分析的方法及其局限性，并以此為基礎(chǔ)，提出了改進財務報表分析方法局限性的一些建議和意見。關(guān)鍵字：財務報表 分析方法 局限性

財務報表是企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財務狀況以及一定期間的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等會計信息的文件，主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表及附注等，也就是所謂的“四表一注”。但是，由于財務報表所反映的內(nèi)容專業(yè)性強、概括度高，需要采取專門系統(tǒng)的方法對其進行分析，從而更好的評價和判斷企業(yè)的財務狀況，企業(yè)財務報表分析也就應運而生。

1 財務報表分析的定義

按照現(xiàn)在的觀點看，財務報表分析起源于美國的工業(yè)發(fā)展，是社會經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物。19世紀末，美國工業(yè)大發(fā)展，企業(yè)規(guī)模日益壯大和復雜，所需資金也日益增多，銀行發(fā)現(xiàn)如果還是按照企業(yè)家個人信用來發(fā)放貸款已經(jīng)不能滿足美國銀行業(yè)的需求和保證貸款資金的安全性，銀行開始通過對比企業(yè)資產(chǎn)和負債的數(shù)量，提出了諸如速動比率、資產(chǎn)負債率等一系列的比率分析指標作為判斷的依據(jù)。在這種背景之下，逐漸產(chǎn)生了通過分析、比較財務報表中的數(shù)據(jù)以了解企業(yè)財務狀況、盈利能力等情況的財務報表分析體系。

目前財務報表分析的概念可分為狹義、廣義兩種說法。狹義的財務報表分析就指以企業(yè)財務報表為依據(jù)，采用專門方法對報表的有關(guān)項目進行分析、考察，評價企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營成果、財務狀況，為報表使用者的經(jīng)濟決策提供重要的信息支持。廣義的財務報表分析則是以狹義分析為基礎(chǔ)，進一步對公司的概括、優(yōu)勢、劣勢、戰(zhàn)略實施情況、企業(yè)投資價值等進行分析，從而對企業(yè)的過去、未來發(fā)展做出一個判斷。

無論是狹義的定義還是廣義的定義，我們都可以了解到。首先，財務報表分析所使用的數(shù)據(jù)大都來源于公司公開披露的財務報表，財務報表是財務分析的起點和前提；其次，財務報表分析是一個透過現(xiàn)象找本質(zhì)的過程，我們需要細化研究對象，找出各個部分的特質(zhì)和彼此之間的聯(lián)系，正確認識研究對象。

2 財務報表分析的基本內(nèi)容

2.1 企業(yè)所有者

作為企業(yè)的股東或投資者，其關(guān)注的重心為企業(yè)的盈利能力，對于中小股東更多的是關(guān)注企業(yè)的股息和紅利水平，對于控制性股東、具有重大影響力的股東則更多的追求企業(yè)長期盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

2.2 企業(yè)債權(quán)人

由于債權(quán)人不能參與企業(yè)剩余利潤的分配，因此其關(guān)注的重點為企業(yè)的償債能力，企業(yè)是否按時的償還其債務的本金和利息。對于短期債權(quán)人，比較關(guān)心企業(yè)資產(chǎn)的流動性和現(xiàn)金充足程度，對于長期債權(quán)人，則比較關(guān)心企業(yè)的整體負債情況。

2.3 企業(yè)經(jīng)營管理者

企業(yè)管理者由于需要協(xié)調(diào)企業(yè)各方的利益關(guān)系，因此需對企業(yè)整個的營運能力、償債能力、盈利能力、活力能力等全部信息進行分析，以便發(fā)現(xiàn)問題、提出對策，為企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營提供基礎(chǔ)。

2.4 政府部門

政府有關(guān)部門可以通過財務報表分析了解企業(yè)資金的投資效益、預測財務收入增長情況，檢查企業(yè)是否存在違法亂紀的問題，考察企業(yè)的發(fā)展后勁和社會貢獻情況。

2.5 企業(yè)供應商和客戶

企業(yè)供應商由于向企業(yè)提供商品和勞務，也類似于企業(yè)的債權(quán)人，其關(guān)注的重點與企業(yè)債權(quán)人相似，其在與企業(yè)交易的過程中，需關(guān)注企業(yè)是否能支付所購商品或勞務的價款。而企業(yè)的客戶由于購買了企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品，因此十分關(guān)心企業(yè)能否長期的提供商品或勞務。

2.6 企業(yè)職工

由于企業(yè)職工通常與企業(yè)存在長久的關(guān)系，因此他們對企業(yè)的穩(wěn)定性、安全性和企業(yè)的發(fā)展前景最為關(guān)注。

2.7 社會公眾

社會大眾對企業(yè)的關(guān)注是多方面的，例如關(guān)注企業(yè)的就業(yè)政策、產(chǎn)品政策、環(huán)境政策和社會責任的履行情況。

3 財務報表分析的方法及其局限性

3.1 財務報表分析的方法

3.1.1 結(jié)構(gòu)分析法

結(jié)構(gòu)分析法(structure analysis approach)，以財務報表中的某一個總體指標金額為100%，將其各組成項目占該總體項目的百分比計算出來，以顯示各項目的相對地位，分析各項目的比重是否合理。例如，分析資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)有助于我們判斷企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負債結(jié)構(gòu)是否合理，是否保持資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的匹配；對于利潤表的結(jié)構(gòu)分析，通常是以營業(yè)收入總額為總體基數(shù)，然后再求出表中各項目相對于營業(yè)收入的百分比，可以用來分析企業(yè)有關(guān)銷售利潤率以及各項費用率的情況；對于現(xiàn)金流量表的總體結(jié)構(gòu)分析，可以了解企業(yè)現(xiàn)金凈流量的性質(zhì)、來源與用途，及其對企業(yè)未來現(xiàn)金凈流量的影響。

3.1.2 比率分析法

比率分析法(ratio analysis approach)是指某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟活動基本特征的分析方法。一般而言，按財務比率所揭示的內(nèi)容，學術(shù)界將其分為以下三大類：第一類為償債能力比率，反映企業(yè)償還到期債務的能力，主要包括用流動比率、速動比率等反映的短期償債能力和用資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)等反映的長期償債能力；第二類為營運能力比率，反映企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力，揭示了企業(yè)資金運營周轉(zhuǎn)的情況，故而又稱為活力比率，常用指標包括存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等；第三類為獲利能力比率，反映企業(yè)獲取利潤的能力，包括銷售利潤率、營業(yè)費用率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率等。

3.1.3 比較分析法

比較分析法(comparative analysis approach)，是通過比較不同的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)規(guī)律、找出差異的一種分析方法。分析是可以用絕對數(shù)比，也可以用相對數(shù)比，可以為本期實際與計劃的比較，也可以為本期實際與以前各期的比較。需要注意的是，在使用比較分析法時，要注意對比數(shù)據(jù)之間的可比性，用不可比的數(shù)據(jù)進行比較不僅不能正確地說明問題，甚至得出錯誤的結(jié)論。

3.1.4 趨勢分析法

趨勢分析法(trend analysis approach)，是通過對財務報表中兩期或多期連續(xù)的相同指標或比率進行對比，確定其增減變動方向、數(shù)額和幅度的一種分析方法。趨勢分析法可以分為兩種方法，一種為定基動態(tài)比率，將某一時期的數(shù)值作為固定的基期指標數(shù)值，將其他的各期數(shù)值與其對比來分析。例如，以2X13年為固定基期，分析2X14年、2X15年利潤增長比率，假設(shè)某企業(yè)2X13年的凈利潤為1000萬元，2X14年的凈利潤為1300萬元，2X15年的凈利潤為1500萬元，則2X14年的定基動態(tài)比率為130%(1300/1000)，2X15年的定基動態(tài)比率為150%(1500/1000)；另一種方法為環(huán)比動態(tài)比率，是以每一分析期的前期數(shù)值為基期數(shù)值而計算出來的動態(tài)比率，仍以上例資料舉例，則2X14年的環(huán)比動態(tài)比率130%(1300/1000)，2X15年的環(huán)比動態(tài)比率115.38%(1500/120)。

3.1.5 綜合分析方法

杜邦分析法是由美國杜邦公司于20世紀初首創(chuàng)的財務報表綜合分析方法，引入中國的時間也近30年的時間了。杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況。具體來說，通過對凈資產(chǎn)收益率(ROE)進行層層分解，分解為多項財務比率乘積，用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。

杜邦分析系統(tǒng)主要涉及以下幾種主要的財務比率關(guān)系：(1)凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)(2)總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(3)銷售凈利率=凈利潤/銷售收入

(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額

(5)凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

根據(jù)上述分解，股東權(quán)益凈利率實質(zhì)上就是銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三者的乘積，銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的重要指標，權(quán)益乘數(shù)指標反映了企業(yè)財務杠桿的高低,是企業(yè)財務政策的直觀體現(xiàn)。對于一家企業(yè)而言，如果想要提高凈資產(chǎn)收益率，可以從提高銷售凈利率、加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和提高企業(yè)的財務杠桿三個方面入手。

3.2 財務報表分析的局限性

3.2.1 財務報表自身的局限性

第一，財務報表沒有完全揭示企業(yè)所擁有的經(jīng)濟資源。由于受到貨幣計量的限制，財務報表反映的只是企業(yè)可以用貨幣計量的經(jīng)濟資源，企業(yè)大量不能用貨幣表示的經(jīng)濟資源無法體現(xiàn)在財務報表中，比如企業(yè)的人力資源、自創(chuàng)的商譽、企業(yè)文化等。因此，可以這樣說，財務報表只是反映了企業(yè)一部分的財務狀況，以“管中窺豹”的模式分析企業(yè)整個運營狀況，有“以偏概全”的問題。

第二，企業(yè)會計政策、會計估計選擇的主動性。每個企業(yè)都會結(jié)合本企業(yè)自身情況，在國家政策允許的條件下選擇最適合本單位的會計處理方法，這就導致了企業(yè)在與自身的過去相比、與其他企業(yè)相比的過程中，影響比較的客觀性。

第三，企業(yè)對會計信息的人為操作可能會誤導信息使用者做出錯誤的決策。在企業(yè)對外披露財務報告時，企業(yè)信息使用者會對企業(yè)即將發(fā)表的財務狀況做出一種判斷，形成一種預期，例如該企業(yè)的營業(yè)收入應該到達什么樣的程度，凈利潤應該有多少，等等。企業(yè)往往揣摩信息使用者的這種預期，使即將披露的財務報表盡可能符合信息使用者的預期，這就難免形成“你想看什么，我盡力提供什么”的思維，故而極有可能使信息使用者看到的報表信息與企業(yè)實際情況產(chǎn)生極大的差距，影響信息使用者做出正確的決策。

3.2.2 財務比率分析方法的局限性

第一，目前在財務報表分析方法中，比率分析使用的最多。這種分析方法的優(yōu)點在于分析簡單，易于理解。通過計算各種財務指標公式，就可以對一個企業(yè)的償債能力、營運能力、獲利能力做出一個大致的判斷，但這種分析方法由于只能對數(shù)據(jù)資料進行分析，無法分析企業(yè)的非數(shù)據(jù)信息，然而，恰好是這些非數(shù)據(jù)信息比數(shù)據(jù)信息更能反映企業(yè)財務狀況的質(zhì)量，這就使得分析結(jié)果出現(xiàn)偏差。除此之外，企業(yè)的財務人員也許會出于各種各樣的目的，人為粉飾各種比率指標，這樣就更影響比率分析的結(jié)果。

第二，各種比率計算方法也存在一定的局限性。先看償債能力指標，雖然這類指標是用來反映企業(yè)長期或短期的償債能力，但是僅靠這類指標的計算不能實際反映一個企業(yè)真正的變現(xiàn)能力和支付能力，比如A企業(yè)流動比率高，是因為其有大量積壓的存貨，無法收回的應收賬款；而B企業(yè)流動比率低，是因為存在大量的預收賬款，單純從指標看，A企業(yè)的償債能力高于B企業(yè)，但是實際而言，A企業(yè)的支付能力不如B企業(yè)。再看盈利能力指標，雖然這類指標反映的是企業(yè)賺取利潤的能力，股東也好，債權(quán)人也好，都十分關(guān)注這個指標，但是這類指標在計算口徑上存在不一致的問題，比如，營業(yè)利潤率是指營業(yè)利潤除以營業(yè)收入，然而營業(yè)利潤中的“營業(yè)”已經(jīng)完全不是傳統(tǒng)意義上的“營業(yè)”概念了，包括了投資收益、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動等與營業(yè)收入無關(guān)的收入，營業(yè)利潤的概念大于營業(yè)收入的概念，分子、分母的計算口徑已經(jīng)不一樣了。在企業(yè)投資收益、公允價值變動損益占利潤比重較大時，該指標將失去意義。還有營運能力指標，雖然該指標是用來反映企業(yè)運營資產(chǎn)的效益，但是由于企業(yè),即使是同行業(yè)、同規(guī)模的企業(yè),在營銷方式、信用政策、盈利模式、淡旺季情況等情形上的不同，在計算出相同數(shù)據(jù)的情況下，實際狀況也會存在差異。比如，應收款項周轉(zhuǎn)率這個指標是否能正確地反映企業(yè)的回款質(zhì)量，會受到企業(yè)經(jīng)營是否具有季節(jié)性,是否存在預收賬款，是否存在大量壞賬等的影響。

4 完善財務報表分析的建議和意見

第一，提高會計從業(yè)人員的素質(zhì)，改善會計監(jiān)管的環(huán)境。首先，財務報表數(shù)據(jù)是由企業(yè)的財會人員編制和提供，因此提高企業(yè)會計人員的從業(yè)素質(zhì)，培養(yǎng)會計高素質(zhì)人才，是解決會計報表存在問題的必然前提；其次，進一步完善會計監(jiān)管的相關(guān)環(huán)境，例如建立健全相關(guān)的法規(guī)體系，才能更好地增加會計審計力度，保障注冊會計師發(fā)表客觀、獨立、公正的審計意見。

第二，提高會計信息的及時性。隨著科學技術(shù)的不斷發(fā)展和在企業(yè)中的不斷應用，財務信息不應僅僅通過文字和圖表反映，而應該更多地結(jié)合網(wǎng)絡傳輸技術(shù)和信息的加工技術(shù)，提高會計信息傳遞的及時性，為企業(yè)利益相關(guān)者做出真正正確的決策提供重要保障。

第三，財務報表分析方法的改進。首先，鑒于目前企業(yè)業(yè)務的多元化和經(jīng)營的復雜性，可以對傳統(tǒng)的財務比率指標進行一些改進，使之更符合企業(yè)目前的發(fā)展情況；其次，在進行財務報表分析的時候，除了采取各種各樣的財務數(shù)據(jù)計算方法，還應該對報表項目的質(zhì)量進行關(guān)注，比如資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量等，通過對財務報表的各組成項目進行分析，從而對企業(yè)整個財務狀況質(zhì)量做出判斷。

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作者簡介：湯佳音(1987-)，女，漢族，四川成都人，碩士，四川省樂山師范學院教師，主要從事財務會計方面的研究。

中圖分類號：F275

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)05(a)-157-03