任旭 鄭州升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院

風(fēng)險(xiǎn)資本投資縣級(jí)公立醫(yī)院的投資因素分析

任旭 鄭州升達(dá)經(jīng)貿(mào)管理學(xué)院

縣級(jí)公立醫(yī)院通過(guò)引入風(fēng)險(xiǎn)資本謀求變革和發(fā)展是可行的。本文通過(guò)研究，分析得到縣級(jí)公立醫(yī)院若能成功吸引風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)其投資，一般需要具備以下條件：處于經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的縣或縣級(jí)市；現(xiàn)有門(mén)診人次和現(xiàn)有住院人次較高；現(xiàn)有雇員數(shù)、床位數(shù)、服務(wù)質(zhì)量、價(jià)格、便利性、科技系統(tǒng)、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況適當(dāng)。而風(fēng)險(xiǎn)資本也需要滿(mǎn)足以下條件：投資目的以整合資源、關(guān)注長(zhǎng)期收益和戰(zhàn)略意義為好；考慮必要的風(fēng)險(xiǎn)因素。

縣級(jí) 公立醫(yī)院 風(fēng)險(xiǎn)資本

風(fēng)險(xiǎn)資本是一種以私募方式募集資金，以公司等組織形式設(shè)立，一般投資于未上市的新興或中小型企業(yè)，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、謀求高回報(bào)的資本形態(tài)。其投資運(yùn)作一般分為四個(gè)步驟：資本籌集、投資項(xiàng)目篩選、投資后管理和退出。［1］風(fēng)險(xiǎn)資本作為社會(huì)資本中活躍度高、資金量龐大、管理制度先進(jìn)的一支，不斷尋找著我國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域中合適的投資機(jī)會(huì)，近些年其投資層面不斷下沉，縣級(jí)公立醫(yī)院將成為其下一個(gè)投資熱點(diǎn)?？紤]到縣級(jí)公立醫(yī)院的公共產(chǎn)品屬性和非營(yíng)利性質(zhì)，在風(fēng)險(xiǎn)資本的對(duì)象選擇上，應(yīng)首先考慮大型國(guó)有集團(tuán)、醫(yī)院管理公司和醫(yī)藥企業(yè)。該類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資本的共同之處是：資金實(shí)力雄厚；投資醫(yī)院的目的是為整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，進(jìn)而產(chǎn)生效益；縣級(jí)公立醫(yī)院本身的盈利不是重點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資本投資縣級(jí)公立醫(yī)院所需考慮的投資因素如下：

一、選擇地域上處于經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的縣及縣級(jí)市

風(fēng)險(xiǎn)資本在選擇擬投資醫(yī)院的地理區(qū)域時(shí)，通?？紤]如下因素：生產(chǎn)總值、財(cái)政收入、農(nóng)村居民人均純收入和常住人口數(shù)量。原因是：（1）“生產(chǎn)總值”可以反映本地整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，該指標(biāo)的高低會(huì)決定和影響其他因素，如財(cái)政收入、財(cái)政支出（包括用于醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的支出）、人均純收入、人均消費(fèi)金額（包括用于醫(yī)療健康領(lǐng)域的消費(fèi)金額）等；（2）“財(cái)政收入”越高意味著財(cái)政支出的越多，政府投向醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的資金越多；（3）“人均純收入”越高意味著人均消費(fèi)越多，人們用于醫(yī)療健康服務(wù)方面的消費(fèi)金額越多；（4）“常住人口”是考察當(dāng)?shù)蒯t(yī)療衛(wèi)生市場(chǎng)醫(yī)療服務(wù)需求量多少的關(guān)鍵因素。

二、選擇軟硬件條件較好的縣級(jí)公立醫(yī)院

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在選擇具體的縣級(jí)醫(yī)院時(shí)，首先要考慮現(xiàn)有“門(mén)診人次”和現(xiàn)有“住院人次”，這兩個(gè)指標(biāo)越大越好，數(shù)值越大反應(yīng)了該醫(yī)院在當(dāng)?shù)氐穆曌u(yù)越高、對(duì)當(dāng)?shù)鼐用竦挠绊懥υ酱蟆！?】投資這樣發(fā)展?jié)摿Υ蠛途哂幸欢ㄝ椛鋷?dòng)效應(yīng)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，可以創(chuàng)造規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)。目前的“雇員人數(shù)”和目前的“床位數(shù)”并不是考察的重點(diǎn)（最好選擇床位數(shù)在150張以上、雇員數(shù)在150人以上的醫(yī)院），因?yàn)槎呖梢栽卺t(yī)院引入風(fēng)險(xiǎn)資本后投資增擴(kuò)，且通過(guò)給出具有競(jìng)爭(zhēng)力的薪金吸納人才。根據(jù)“雇員人數(shù)”和“床位數(shù)”并結(jié)合其他因素，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可以進(jìn)一步估計(jì)出提升醫(yī)院設(shè)施及醫(yī)療服務(wù)水平所需的初始投資資金（比如升級(jí)被投資醫(yī)院的醫(yī)院日常管理系統(tǒng)、電子病歷系統(tǒng)、影像存儲(chǔ)傳輸系統(tǒng)、社會(huì)保險(xiǎn)系統(tǒng)、實(shí)驗(yàn)室系統(tǒng)等咨詢(xún)科技系統(tǒng)的費(fèi)用，或者被投資醫(yī)院自行購(gòu)買(mǎi)責(zé)任保險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)）。

此外，醫(yī)院的服務(wù)質(zhì)量、是否具有先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備、價(jià)格、便利性、是否有進(jìn)一步建立先進(jìn)臨床測(cè)試及實(shí)驗(yàn)中心的條件也是需要考量的內(nèi)容。

三、醫(yī)院的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)

常見(jiàn)的問(wèn)題是：公立醫(yī)院效益呈上升趨勢(shì)，凈利潤(rùn)卻徘徊不前。原因是：公立醫(yī)院有個(gè)通病，由于醫(yī)療資源豐富，管理落后，醫(yī)院的賬目不清楚，各科室無(wú)賬可查，沒(méi)有管理、沒(méi)有審計(jì)。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在投資項(xiàng)目篩選時(shí)，要做好盡職調(diào)查、分析醫(yī)院財(cái)務(wù)報(bào)表，找到導(dǎo)致醫(yī)院目前情況的根本原因。進(jìn)一步的估計(jì)出對(duì)該醫(yī)院投資所需的持續(xù)營(yíng)運(yùn)費(fèi)用和資本開(kāi)支。

四、投資后的管理計(jì)劃及資金來(lái)源

目前比較適合縣級(jí)公立醫(yī)院的管理方法有IOT（投資-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓?zhuān)┠Ｊ胶凸?yīng)鏈業(yè)務(wù)。

縣級(jí)公立醫(yī)院通常都是非營(yíng)利性質(zhì)、政府辦或公立的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，在其引入風(fēng)險(xiǎn)資本后，需要維持醫(yī)院的非營(yíng)利性不變。如果所籌資金單純關(guān)注盈利性和回報(bào)率，那么其投資縣級(jí)公立醫(yī)院恐怕短期內(nèi)很難達(dá)到滿(mǎn)意的結(jié)果；若所籌資金是以整合資源、整合產(chǎn)業(yè)鏈條為目的，那么其投資縣級(jí)公立醫(yī)院從長(zhǎng)期來(lái)看將是非常有戰(zhàn)略意義的一步。另外，縣級(jí)公立醫(yī)院在引入風(fēng)險(xiǎn)資本后，需要維持政府或公立性質(zhì)不變，維護(hù)公共福利及保存國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值不變，絕對(duì)不能因?yàn)橐肷鐣?huì)資本，使其私有化。所以，IOT（投資-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓?zhuān)┕芾砟Ｊ绞潜容^可取的。但是社會(huì)資本投資縣級(jí)公立醫(yī)院必要的投資收益必須得到保證。因此，從IOT模式中風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可以收取管理費(fèi)，并可以在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中獲得藥品、醫(yī)療器械等的價(jià)差。

五、需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素

風(fēng)險(xiǎn)資本投資縣級(jí)公立醫(yī)院會(huì)面臨下列風(fēng)險(xiǎn)：投資周期較長(zhǎng)；醫(yī)院改制難度很大；管理公立醫(yī)院專(zhuān)業(yè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)的難度很大；若日后實(shí)行供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，那么與藥企供應(yīng)鏈協(xié)議的變化，可能會(huì)影響供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的收益能力；在40-50年的管理期限內(nèi)，由于中央或地方醫(yī)療政策的變化，對(duì)管理產(chǎn)生的重大不利影響等。

綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)資本投資縣級(jí)公立醫(yī)院是可行的，但是需考慮醫(yī)院的地理位置、門(mén)診人次、住院人次、雇員數(shù)、床位數(shù)、服務(wù)質(zhì)量、價(jià)格、便利性、科技系統(tǒng)、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況和風(fēng)險(xiǎn)因素。從另外一個(gè)角度看，符合上述條件的縣級(jí)公立醫(yī)院，可以積極尋找風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)其投資，此時(shí)的投資成功率較高，從而實(shí)現(xiàn)雙贏(yíng)的局面。

［1］陳啟宇. 資本為何對(duì)醫(yī)院如此有興趣［J］.中國(guó)衛(wèi)生 ，2014，30（11）:70-71.

［2］王曦，黨興華.本地偏好對(duì)退出績(jī)效的影響研究——基于中國(guó)本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)［J］. 科研管理，2014，35（2）:111-118

任旭（1983-），女，講師，碩士研究生；研究方向：農(nóng)村醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)投資。