呂懿航 中國工商銀行總行信貸與投資管理部

從互保聯(lián)保風(fēng)險(xiǎn)成因看對(duì)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)防范的啟示

呂懿航 中國工商銀行總行信貸與投資管理部

互保聯(lián)保作為一種無需實(shí)質(zhì)抵質(zhì)押即可獲得大額貸款的融資方式，曾備受企業(yè)的青睞和銀行的推廣。而如今隨著企業(yè)資金鏈的斷裂，然而，近幾年我國多個(gè)地區(qū)互保聯(lián)保卻出現(xiàn)“火燒連營”之勢(shì)，企業(yè)倒閉，銀行壞賬上升。商業(yè)銀行紛紛在化解擔(dān)保圈的同時(shí)，積極拓展供應(yīng)鏈金融方式。本文從互保聯(lián)保產(chǎn)生的成因入手，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，分析供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)。

互保聯(lián)保 風(fēng)險(xiǎn)因素 管控 供應(yīng)鏈融資 核心企業(yè)

近年以來，在我國信貸制度設(shè)計(jì)上，商業(yè)銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)、控制經(jīng)濟(jì)資本和資金成本不愿意發(fā)放信用貸款，在企業(yè)不能提供抵質(zhì)押擔(dān)保的情況下，要求企業(yè)尋找優(yōu)質(zhì)客戶提供保證擔(dān)保。這種關(guān)注企業(yè)第二還款來源和表面合規(guī)，降低對(duì)于企業(yè)以經(jīng)營性現(xiàn)金流量作為第一還款來源的評(píng)價(jià)，在準(zhǔn)入的第一關(guān)口就已為下一步風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生埋下了潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患。保證擔(dān)保作為一種債權(quán)實(shí)現(xiàn)的重要手段，從擔(dān)保制度設(shè)計(jì)初衷看，是為了降低銀企信息不對(duì)稱，更好地幫助企業(yè)獲得融資服務(wù)的。受本輪經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)領(lǐng)域價(jià)格下行影響，一些企業(yè)損失慘重，銀行不良貸款集中快速上升，保證貸款違約明顯。商業(yè)銀行在順周期、順風(fēng)順?biāo)h(huán)境下，追求高盈利和規(guī)模擴(kuò)張的需要，降低了客戶準(zhǔn)入門檻，缺少對(duì)客戶實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的把控，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的暴露。目前，銀行在努力化解擔(dān)保圈貸款風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，積極探索供應(yīng)鏈金融發(fā)展方式。因此，本文從企業(yè)互聯(lián)互保的成因分析入手，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，研究供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)建議。

一、企業(yè)互聯(lián)互保風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）歷史成因

從擔(dān)保業(yè)務(wù)的實(shí)際操作和歷史脈絡(luò)看，近十幾年來，國有大中型企業(yè)、上市公司往往都被定位于優(yōu)質(zhì)客戶，信用等級(jí)評(píng)定往往較高，銀行也大多接受這些企業(yè)國有背景、公司治理相對(duì)完善的企業(yè)作為保證人而為借款人提供貸款。與此同時(shí)，國有大中型企業(yè)、上市公司之間也往往通過互保的形式申請(qǐng)辦理融資業(yè)務(wù)；特別是在地方資源相對(duì)匱乏，但擔(dān)保資源相對(duì)集中的當(dāng)?shù)貒蟆⒓w改制企業(yè)、企業(yè)行業(yè)特征相近、規(guī)模行當(dāng)（對(duì)等原則）或上下游企業(yè)、地方新興企業(yè)集團(tuán)等互保、聯(lián)保較為普遍，最終目的是獲取銀行信貸資金。

近年來，隨著國家鼓勵(lì)中小企業(yè)政策的出臺(tái)，部分商業(yè)銀行為搶占中小企業(yè)和個(gè)人信貸市場(chǎng)，在信貸業(yè)務(wù)辦理過程中創(chuàng)新?lián)ＤＪ剑O(shè)計(jì)出了聯(lián)保、互保、產(chǎn)業(yè)集群擔(dān)保等模式。由于商業(yè)銀行之間產(chǎn)品基本同質(zhì)，在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中各自為戰(zhàn)，最后導(dǎo)致了企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)、企業(yè)與個(gè)人之間形成了大圈套小圈、小圈與小圈交織的復(fù)雜局面。目前，大中型企業(yè)、小微企業(yè)、個(gè)人之間，特定區(qū)域、特定行業(yè)等已經(jīng)形成了復(fù)雜多變的群網(wǎng)狀互保聯(lián)保關(guān)系，如考慮民間借貸和“影子銀行”等難以掌握的隱性因素，實(shí)際的擔(dān)保關(guān)系將更為復(fù)雜多變。

（二）風(fēng)險(xiǎn)因素

1.企業(yè)可用于融資抵押的資產(chǎn)不足。保證方式的融資多集中在民營企業(yè)。由于自有資金相對(duì)較少，其有限的實(shí)物資產(chǎn)之前可能已經(jīng)被全部抵押用于擴(kuò)大再生產(chǎn)項(xiàng)目貸款。此外，服務(wù)業(yè)等輕資產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)也由于其行業(yè)特征，也往往采取保證方式獲取貸款。由于有效資產(chǎn)不足，信用等級(jí)不高，這些企業(yè)為獲取銀行貸款，起初是尋求實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)提供保證擔(dān)保，當(dāng)區(qū)域內(nèi)這種企業(yè)的擔(dān)保能力逐漸消耗后，開始轉(zhuǎn)向互保、聯(lián)保等方式。如福建“周寧模式”下的鋼貿(mào)企業(yè)。在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，這種模式被作為一種“創(chuàng)新”，不斷擴(kuò)大融資規(guī)模，提高杠桿率，實(shí)現(xiàn)了利潤最大化。但一旦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為下行，大宗商品價(jià)格走入下降通道，其風(fēng)險(xiǎn)就開始暴露。

2.少數(shù)企業(yè)利用復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系（或隱性關(guān)聯(lián)）多頭融資，逃避監(jiān)管。有的還形成了不從事生產(chǎn)經(jīng)營，專門用于融資的實(shí)體或平臺(tái)，將獲取的銀行信貸資金用于房地產(chǎn)、民間借貸等領(lǐng)域，甚至惡意逃廢債務(wù)；財(cái)務(wù)欺詐、貿(mào)易背景不實(shí)等騙取銀行貸款的事情也時(shí)有發(fā)生。

3.銀行自身的認(rèn)識(shí)問題。出于增信、降低信息不對(duì)稱、減少信貸資本占用等因素的考量，商業(yè)銀行一般不愿發(fā)放信用貸款，在企業(yè)不能提供抵質(zhì)押物的情況下，采取保證擔(dān)保方式發(fā)放融資，而這種擔(dān)保的實(shí)際往往會(huì)演變?yōu)樘摶瘬?dān)保。這種保證貸款實(shí)際上等同于信用貸款甚至比信用貸款具有更大的風(fēng)險(xiǎn)，貸款風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過擔(dān)保圈鏈條在擔(dān)保圈、互保和聯(lián)保企業(yè)內(nèi)部循環(huán)傳遞，不斷放大，最終導(dǎo)致貸款實(shí)際上處于擔(dān)保不足或無擔(dān)保狀態(tài)。

二、互保聯(lián)保風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)

商業(yè)銀行法人客戶貸款中采用互保聯(lián)保方式貸款的不良率明顯高于其他貸款方式。主要風(fēng)險(xiǎn)：

（一）信息不對(duì)稱，識(shí)別難度大

由于單個(gè)商業(yè)銀行與互保聯(lián)保企業(yè)整體之間的信息不對(duì)稱，只能掌握自身內(nèi)部的相關(guān)信息，對(duì)于跨商業(yè)銀行、跨金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保信息無法全面掌握。同時(shí)銀行內(nèi)部信息整合和數(shù)據(jù)深度挖掘不夠，對(duì)于集團(tuán)關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)、連環(huán)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)以及交叉違約風(fēng)險(xiǎn)等多層復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力仍比較薄弱。對(duì)互保聯(lián)保事先難以及時(shí)、全面掌握和識(shí)別。

（二）造成過度融資，成倍放大貸款風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)濟(jì)上行期，互保聯(lián)保企業(yè)共同發(fā)展；但在經(jīng)濟(jì)下行期，關(guān)聯(lián)擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散效應(yīng)非常明顯，一戶企業(yè)出問題往往“火燒連營”，甚至發(fā)生行業(yè)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。如鋼貿(mào)、煤炭等行業(yè)的聯(lián)保貸款，在經(jīng)濟(jì)下行期內(nèi)以上問題尤為突出，對(duì)控制擔(dān)保鏈（圈）貸款反彈帶來了較大的壓力，也埋下了通過擔(dān)保鏈傳導(dǎo)、放大風(fēng)險(xiǎn)的隱患。

（三）擔(dān)保有效性相對(duì)不足

互保聯(lián)保這種形式上的擔(dān)保掩蓋了違約風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際代償能力較弱，難以起到實(shí)質(zhì)性的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用?；ケＢ?lián)保形成后拆鏈難度較大。內(nèi)部企業(yè)之間“一榮難以俱榮，一損往往俱損”。需要代償時(shí)，對(duì)于好的客戶，擔(dān)心損害客戶關(guān)系，實(shí)際上很難執(zhí)行；差的客戶又沒有代償能力。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)暴露后，由于關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜，清收處置難度更大，化解風(fēng)險(xiǎn)需要的時(shí)間更長。

三、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融作為創(chuàng)新型的現(xiàn)代金融服務(wù)模式，符合現(xiàn)代商業(yè)銀行集約化發(fā)展方向。2009年以來，我國商業(yè)銀行圍繞石油、電信、汽車、鋼鐵、零售百貨等具有產(chǎn)業(yè)鏈特色的行業(yè)以及一汽大眾、武漢鋼鐵、寶鋼股份、深圳華為等一批行業(yè)龍頭企業(yè)創(chuàng)新了供應(yīng)鏈融資服務(wù)方案?？傮w來看，供應(yīng)鏈融資依托核心客戶的真實(shí)交易背景，面向配套的廣大產(chǎn)業(yè)，對(duì)于化解中小企業(yè)融資難問題、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極作用。

（一）行業(yè)周期性風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面下行壓力較大。鋼鐵、冶金、建材、工程機(jī)械等行業(yè)均面臨較為嚴(yán)峻的行業(yè)性衰退以及產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。這些領(lǐng)域由于具有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)充分、產(chǎn)業(yè)鏈條延展性強(qiáng)、上下游客戶群體豐富、供應(yīng)鏈管理?xiàng)l件成熟等優(yōu)勢(shì)，也是商業(yè)銀行拓展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的重點(diǎn)領(lǐng)域。

（二）核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)

核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈融資風(fēng)控的關(guān)鍵。在供應(yīng)鏈融資模式下，某一核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過“供應(yīng)鏈”迅速傳遞至其上下游客戶群，從而誘發(fā)大面積的供應(yīng)鏈客戶群信用風(fēng)險(xiǎn)。近期，個(gè)別處于行業(yè)龍頭地位的核心企業(yè)也不同程度地出現(xiàn)延期支付上游貨款的違約事件，并已對(duì)相關(guān)的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

（三）虛假供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)

債項(xiàng)控制機(jī)制是供應(yīng)鏈融資有效風(fēng)控的核心機(jī)制，銀行需要以協(xié)議方式與核心企業(yè)達(dá)成共同管控債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的條款安排。一旦銀行針對(duì)特定供應(yīng)鏈的債項(xiàng)控制機(jī)制不能在協(xié)議層面解決，而是通過私人關(guān)系等非正規(guī)渠道進(jìn)行核實(shí)，交易背景的真實(shí)性將難以保障，業(yè)務(wù)辦理中的操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)將難以防范，并引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。

四、相關(guān)建議

（一）銀行風(fēng)險(xiǎn)管控建議

銀行應(yīng)從核心企業(yè)、供應(yīng)鏈客戶、融資方案等多個(gè)方面對(duì)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格管理，防控供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.嚴(yán)把核心企業(yè)準(zhǔn)入關(guān)。將核心企業(yè)定位于產(chǎn)業(yè)鏈或區(qū)域細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，結(jié)合企業(yè)信用等級(jí)、產(chǎn)業(yè)鏈輻射能力、財(cái)務(wù)表現(xiàn)、行業(yè)政策來細(xì)化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行名單制管理。同時(shí)，對(duì)核心企業(yè)實(shí)行按年監(jiān)測(cè)，動(dòng)態(tài)管理，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營狀況惡化，不再符合條件的及時(shí)調(diào)出名單。2.建立供應(yīng)鏈客戶分層控制機(jī)制。與銀行合作的供應(yīng)鏈客戶須經(jīng)過核心企業(yè)、銀行的雙層把關(guān)。銀行借助核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈客戶的管理機(jī)制，在核心企業(yè)提供的優(yōu)質(zhì)合作企業(yè)名單基礎(chǔ)上，選擇持續(xù)經(jīng)營時(shí)間較長，核心企業(yè)能配合確認(rèn)應(yīng)收賬款、控制資金流向、處置抵質(zhì)押物的供應(yīng)鏈客戶進(jìn)行合作，充分保證供銷關(guān)系的穩(wěn)定性及貿(mào)易背景的真實(shí)性。3.嚴(yán)密防范“虛假供應(yīng)鏈”風(fēng)險(xiǎn)。一是對(duì)已建供應(yīng)鏈進(jìn)行全面排查。對(duì)尚未與核心企業(yè)在協(xié)議層面明確須提供有效信用增級(jí)支持的客戶，不得納入供應(yīng)鏈客戶名單。對(duì)檢查中發(fā)現(xiàn)有貿(mào)易背景不實(shí)情況的客戶，不得辦理新的融資業(yè)務(wù)；對(duì)債項(xiàng)未能實(shí)現(xiàn)封閉控制的融資，積極爭(zhēng)取核心企業(yè)配合落實(shí)或者要求借款人提供其他有效擔(dān)保。二是把明確核心企業(yè)提供有效信用增級(jí)支持的協(xié)議作為供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)審批的前提條件之一。三是定期對(duì)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查，重點(diǎn)檢查是否落實(shí)“緊密型”供應(yīng)鏈的相關(guān)要求、貿(mào)易背景是否有效核實(shí)、核心企業(yè)與供應(yīng)鏈客戶間是否存在反向交易、監(jiān)管賬戶回款率是否與融資相匹配等主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

（二）監(jiān)管建議

建議推動(dòng)相關(guān)部門政務(wù)信息公開、共享。當(dāng)前，社會(huì)不法分子騙取銀行貸款的行為有抬頭趨勢(shì)，而且花樣翻新，防不勝防。銀行在嚴(yán)格貸款“三查”，防范欺詐的過程中面臨嚴(yán)重的信息不對(duì)稱困境。單憑自身調(diào)查和信息的積累，往往不足以獲取企業(yè)真實(shí)、全面的信息，給信貸決策帶來困難。如果能獲取相關(guān)經(jīng)營主體的全方位信息，將有助于驗(yàn)證經(jīng)營狀況、信用狀況等信息的真實(shí)性，使信貸決策更為科學(xué)、高效。建議銀監(jiān)會(huì)協(xié)調(diào)海關(guān)、稅務(wù)、工商、技術(shù)監(jiān)督、社保、公安等相關(guān)部門，在保護(hù)客戶商業(yè)機(jī)密或銀行得到客戶相關(guān)授權(quán)的基礎(chǔ)上，可開放銀行查詢有關(guān)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)人員信息，從而促進(jìn)信貸業(yè)務(wù)健康發(fā)展，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供保障。

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