上海大學經(jīng)濟學院 陳小娟 尹德磊

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利率變動對我國國有銀行績效影響的研究
——基于中國建設銀行的實證分析

上海大學經(jīng)濟學院 陳小娟 尹德磊

摘要：隨著中國人民銀行根據(jù)宏微觀經(jīng)濟形勢對利率的不斷調整，利率的調整波動必然會影響到國有商業(yè)銀行的整體績效水平。本文基于中國建設銀行2002～2014年的相關數(shù)據(jù)，并且采用普通最小二乘估計方法，實證分析利率變動對中國建設銀行績效的影響，實證研究結果表明：利率的變動對中國建設銀行的整體績效呈現(xiàn)出負相關關系，即利率上升時，中國建設銀行的整體績效水平下降；利率下降時，中國建設銀行的整體績效水平上升。利率的市場化改革是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢，中國建設銀行要結合自身的發(fā)展應對利率市場化以及提升自身的績效水平。

關鍵詞：利率變動 中國建設銀行 銀行績效

1　引言

2015年3月1日到2015年9月1日中國人民銀行已經(jīng)三次調整了金融機構人民幣存貸款基準利率和法定準備金率，它是根據(jù)我國目前的宏觀經(jīng)濟形勢采取的相應措施。

而利率的市場化改革也在不斷地推進，利率的波動浮動區(qū)間也在逐步的擴大，各大國有商有銀行和金融機構的自主能力不斷地在加強，自主利率定價的能力也在不斷的顯著，已經(jīng)成為了各大商業(yè)銀行間差異化的主要趨勢。究其利率的變動對我國國有商業(yè)銀行績效的影響如何？或者說利率的變動與銀行經(jīng)營績效呈現(xiàn)出一種怎樣的關系呢？利率的波動是否阻礙了國有商業(yè)銀行的績效水平？

這些問題都是本文所要探討的問題，國內相關學者也做出了大量的實證研究，如李輝等(2004)研究分析結果得出：面對利率水平的波動，商業(yè)銀行具備應對利率波動的風險能力；馮鵬熙等(2006)研究分析結果得出：利率變動在短期內不能給銀行帶來實質上的利潤；徐陽(2009)研究結果分析利率波動于中國工商銀行的績效水平呈現(xiàn)出負相關關系；汪建欽(2009)研究發(fā)現(xiàn)利率變動與凈利息收入呈現(xiàn)出正相關關系，利率的變動對凈利息收入影響最為顯著的是交通銀行。丁浩(2012)研究分析結果得出：利率的波動對大型國有商業(yè)銀行和股份制銀行資產(chǎn)負債表的風險較大，利率的上升對兩類銀行的影響顯著，利率的波動對大型國有商業(yè)銀行的凈利潤的影響效果大于股份制銀行的影響效果；王登立(2012)研究結果發(fā)現(xiàn)利率變動對股份制銀行、政策性銀行和國有銀行有一定的影響，利率的上升將會提升這三類銀行短期和長期的凈收益水平。

本文采用我國2002～2014年中國建設銀行的時間序列數(shù)據(jù)，實證分析利率變動對中國建設銀行績效的影響。

2　數(shù)據(jù)與模型

2.1 數(shù)據(jù)

本文所用數(shù)據(jù)均來源于《中國歷年統(tǒng)計年鑒》、《中國經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》、中國人民銀行網(wǎng)站和中國建設銀行網(wǎng)站。所要研究的被解釋變量是中國建設銀行的經(jīng)營績效，解釋變量是利率水平，而解釋變量的利率水平屬于宏觀經(jīng)濟因素，對績效的影響不僅表現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟方面，而且還有銀行自身因素。所以我們把銀行自身因素的衡量指標作為控制變量來處理，控制變量主要包括流動比率和存貸款比率等。下面我們具體分析各種變量。

銀行經(jīng)營績效(EPA)：由于衡量銀行績效水平的方法有多種，但在本文中我們采用EVA的方法來衡量銀行經(jīng)營績效，我們在本文中采用修正后的EVA進行衡量EPA，即EPA=EVA/資本總額，這樣就可以把衡量銀行績效轉化成一個具體的相對值進行衡量。

利率水平(R)：本文采用按天數(shù)加權平均后的一年期貸款利率作為市場利率，這樣處理便于具體衡量一年內的銀行利率波動浮動。

2.2 模型

本文所要研究的是利率變動水平對中國建設銀行的績效水平的影響，具體到研究利率變動對國有銀行績效之間的影響，結合所選擇出的變量之間的關系，建立如下模型：

模型中EPA為被解釋變量，即銀行經(jīng)營績效水平；R為市場利率水平；U為控制變量。由于各個變量數(shù)值相對較大，避免在回歸時產(chǎn)生“偽回歸”現(xiàn)象，所以本文所有數(shù)據(jù)均采用對數(shù)形式，以反映出相關變量的基本情況。下面我們首先對各個數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，我們使用ADF統(tǒng)計量進行檢驗，如下表1所示：

表1　單位根檢驗

通過上表單位根檢驗可以看出EPA和EPA*都是平穩(wěn)的，而R*在一階差分上平穩(wěn)，在進行單位根檢驗的同時我們也對變量進行協(xié)整檢驗，如果直接進行回歸可能會產(chǎn)生虛假回歸現(xiàn)象，考慮EPA和利率R之間的協(xié)整關系，我們首先做變量EPA對利率R的回歸，得出以下回歸結果：

EPA=0.0038754+0.084653*R

(3.8765) (2.2526)

R2=0.69326 DW=2.51126

所以得出EPA與利率R之間的協(xié)整方程的協(xié)整關系成立，兩者之間存在著平穩(wěn)性，也就是說銀行一年期貸款利率R與EPA之間存在著協(xié)整關系，兩者之間存在著長期的穩(wěn)定的協(xié)整關系，從它們的回歸系數(shù)可以看出利率R的增加有利于EVA回報率EPA的增加，兩者的變化是正相關關系。

3　實證分析

本文運用普通最小二乘估計方法實證分析利率變動對中國建設銀行的經(jīng)營績效的影響，實證結果如下表2所示。

表2　OLS回歸結果

從以上回歸結果可以看出，利率R變動的系數(shù)為-0.74532，從我們所得出的歷年統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以看出，中國建設銀行的整體經(jīng)營績效水平與市場利率水平呈現(xiàn)出負相關關系，利率水平的上升，中國建設銀行的整體經(jīng)營績效下降；利率水平的下降，中國建設銀行的整體績效上升。市場利率水平的變化對中國建設銀行的整體績效水平的貢獻度為-0.74532個百分點。這種利率變化的影響是非常顯著的，兩者之間呈現(xiàn)出十分顯著的負相關關系，所以在中國人民銀行每次調整存貸款基準利率的同時，中國建設銀行同時要采取相應的措施穩(wěn)定銀行的整體績效水平。導致這種現(xiàn)象回歸的結果由以下三個方面的原因。

第一，市場利率的變化對中國建設銀行整體利潤水平的影響，目前銀行的主要利潤來源于存貸款的利率差，貸款利率越高而存款利率水平越低，越有利于銀行利潤的增加，這是每個商業(yè)銀行考慮的主要利潤來源因素，由于我們還處于社會主義發(fā)展的初級階段，各項金融業(yè)發(fā)展的條件還要進一步的完善，資本市場還處在不發(fā)達的階段中，利率的市場化改革也在不斷地完善，從而造就了市場利率的提高將會造成銀行的融資成本上升，銀行的利潤下滑；如果市場利率水平下降，從而減少了銀行的融資成本，銀行的整體利潤水平也會增加，銀行利潤水平的增加將會從總體上提升銀行的績效水平。

第二，市場利率的變化對中國建設銀行業(yè)壞賬水平的影響，隨著市場利率水平的不斷上升，從而造成中小型企業(yè)融資成本的增加，貸款的成本必然增加，企業(yè)還貸的風險和還貸的難度也在不斷地增加，從而造成了中國建設銀行的壞賬率提高，從總體上不利于建設銀行的績效水平的提高，如果市場利率水平的不斷下降，從而會降低中國建設銀行的壞賬率的下降，從總體上有利于建設銀行績效水平的提高。

第三，中國建設銀行本身的市場地位，中國建設銀行是國有商業(yè)銀行，屬于股份制上市企業(yè)，利率水平的變動也會導致建行股價的波動，從而從總體上也會影響建行的績效水平，同時建行承擔著國有融資義務，當市場出現(xiàn)經(jīng)濟波動或是應對突發(fā)性事件，建行首先要維護市場的經(jīng)濟穩(wěn)定，加大銀行的貸款義務，從而當市場利率水平的上升造成了建行對外放貸的壓力增加，不利于總體提升建行的績效水平。

4　結語

本文通過2002～2014年中國建設銀行的相關數(shù)據(jù)，實證研究分析利率的變動對中國建設銀行績效的影響。利率的變化水平與中國建設銀行的績效之間存在著負相關關系，利率上升時，中國建設銀行的績效下降；利率下降時，中國建設銀行的績效上升。中國建設銀行是我國國有銀行之一，也同時是上市公司，是具有代表性的商業(yè)銀行，它的發(fā)展與壯大在一定程度上反映了我國銀行業(yè)的發(fā)展方向，所以分析得出利率變化與中國建設銀行的績效兩者呈現(xiàn)出負相關關系，在一定程度上也代表了整個銀行業(yè)的發(fā)展方向。

參考文獻

[1] 李輝，朱小喬．論商業(yè)銀行利率抗風險能力：個國有商業(yè)銀行案例研究[J]．當代財經(jīng)，2004(2)．

[2] 馮鵬熙，龔樸．利率周期變動與商業(yè)銀行績效的實證研究[J]．國際金融研究，2006(9)．

[3] 徐陽．利率變化對中國工商銀行績效影響的實證分析——基于EVA模型[J]．稅務與經(jīng)濟，2009(04)．

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[5] 丁浩．利率波動對我國商業(yè)銀行績效影響研究[D]．河北大學，2012．

[6] 王登立．利率變動對中國銀行業(yè)獲利影響的實證研究[J]．中國物價，2012(05)．

中圖分類號：F832

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)06(c)-079-03