李猛
摘 要:“大額存單”起源于美國,在中國的發(fā)展中經(jīng)歷了曲折的路程,2015年6月15日,央行下發(fā)了《大額可轉(zhuǎn)讓定期存款管理辦法》,豐富了中國金融產(chǎn)品的種類,推動了我國市場利率化的進(jìn)程;大額存單對個體投資者而言,拓寬了投資的渠道,對于企事業(yè)單位而言,增加了交易的工具,雖然大額存單目前存在一些弊端,相信其在未來具有更長遠(yuǎn)的發(fā)展前景。
關(guān)鍵詞:大額存單;創(chuàng)新;契機(jī)
一、大額存單的發(fā)展歷程
大額存單是由銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)面向非金融機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證。購買存單的客戶在存單到期之前可以轉(zhuǎn)讓,同時獲得了較高的收益。早在20世紀(jì)60年代初,美國對利率進(jìn)行管制,由于利率的上限往往低于市場利率,這給商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)造成了巨大的影響,為了增加儲蓄的來源、擴(kuò)大市場的影響力,first national city bank(花旗銀行的前身)發(fā)行了首張可轉(zhuǎn)讓大額存單,來吸引儲戶,提高資金的儲備。
在我國,1986年交通銀行首先發(fā)行,由于大額存單集活期存款的流動性和定期存款的收益性的優(yōu)點于一身,因此深受歡迎,但是由于全國缺乏統(tǒng)一的管理辦法,市場曾出現(xiàn)一度混亂。1989年央行下發(fā)了《大額可轉(zhuǎn)讓定期存款管理辦法》,規(guī)定對企事業(yè)單位發(fā)行,其利率與同期存款利率持平,對于個人利率上浮5%,大額存單的優(yōu)勢喪失,導(dǎo)致了大額存單市場的停滯,1996年修訂的《大額可轉(zhuǎn)讓定期存單管理辦法》,對其審批、發(fā)行方式等方面做了明確的規(guī)定,但是由于沒有提供統(tǒng)一的交易市場,及市場的混亂,央行暫停了大額存單的發(fā)行申請。一直到2015年6月15日,大額存單迎來了新的春天,中國人民銀行推出了大額存單產(chǎn)品,并制定了《大額存單管理暫行辦法》,有力地推動了利率市場化的進(jìn)程。
2015年6月15日,工農(nóng)中建交五大國有銀行和浦發(fā)銀行、中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行等為主的9家銀行作為市場利率定價自律機(jī)制核心成員同步推出大額存單業(yè)務(wù)。截至到2015年8月,大額存單發(fā)行主體范圍擴(kuò)大,機(jī)構(gòu)個數(shù)由目前的9家增加到102家。
二、我國推行的大額存單的特點
1. 門檻高
根據(jù)《大額存單管理暫行辦法》的規(guī)定,機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于1000萬元,而個人認(rèn)購的大額存單起點金額不低于30萬元,這不太符合互聯(lián)網(wǎng)金融低門檻的要求。從而導(dǎo)致將小投資者拒之門外,使參與者的數(shù)量受到了限制。同時,如果提前取款,則只能選擇全額提取和余額不低于30萬元的部分提取的規(guī)定,這進(jìn)一步限制了廣大投資者自由程度,部分參與者望而卻步。
2.品種有限,利率優(yōu)勢不明顯
目前,我國推行的大額存單,集中分布在1年以內(nèi),尚未出現(xiàn)1年以上的大額存單,選擇空間在一定程度上受到了一定的限制,這對投資者來說是不利的,在未來有待改善,另外,大部分銀行發(fā)行的大額存單利率一般上浮40%以內(nèi),他的利潤優(yōu)勢不太明顯。例如,大額存單與天弘基金推出的招財保,以及各大銀行所推行的各種銀行理財產(chǎn)品的收益相比持平或者略低,但比銀行同期存款略高。這些都大大降低了投資者對大額存單的期望值,從而出現(xiàn)了門前冷清的尷尬場面。
3. 發(fā)行者多為銀行,風(fēng)險低
大額存單是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的,屬于一種銀行存款類金融產(chǎn)品,由銀行等資金雄厚的金融機(jī)構(gòu)作為償付的保障,其安全系數(shù)明顯提高。另外,大額存單采用電子化方式面向全國客戶在所有渠道公開發(fā)行,投資者可以通過柜臺或網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等電子渠道購買。同時大額存單可以提前提取,并且在到期之前可以自由的流轉(zhuǎn),有利于增強(qiáng)資金的流動性,合理地分散風(fēng)險,這對投資者而言,是一種不錯的投資方式。
4. 可以提前支取,付息方式多樣化
大額存單發(fā)行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年華收益率的形式計息,浮動利率以上海銀行同業(yè)拆借利率(shibor)為浮動利率基準(zhǔn)計息。同時,其付息方式為到期一次還本付息和定期付息、到期還本。付息方式的多樣化需求,有利于客戶根據(jù)自身的不同的特點來滿足其投資需求,實現(xiàn)了靈活性和收益性的有機(jī)統(tǒng)一。
三、大額存單的影響
1. 豐富了金融產(chǎn)品,促進(jìn)了金融業(yè)的創(chuàng)新
自互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的蓬勃發(fā)展以來,對中國的金融業(yè)產(chǎn)生了重大的影響,極大的豐富了金融產(chǎn)品的種類。余額寶的發(fā)展引起了銀行業(yè)的恐慌,這就預(yù)示著中國的金融行業(yè)不再是一枝獨秀的境況,于是,銀行業(yè)也開始不斷的創(chuàng)新,不斷推出各種理財產(chǎn)品?!按箢~存單”就是銀行業(yè)奮起的再次證明。金融產(chǎn)品的豐富,有利于金融行業(yè)“百花齊放、百家爭鳴”的情景的發(fā)生,促進(jìn)金融行業(yè)增強(qiáng)自身的危機(jī)感,不斷提出理財產(chǎn)品,增強(qiáng)自身的競爭力,擴(kuò)大市場占有量。
2. 給中小銀行的發(fā)展創(chuàng)造了契機(jī)
在我國,國有銀行在銀行業(yè)中處于壟斷性地位,國有企業(yè)依靠國家政策,掌握了社會大量的優(yōu)勢資源,吸引了社會上優(yōu)質(zhì)的服務(wù)對象,大量的貸款指標(biāo)較容易的完成。然而,中小型銀行的發(fā)展,由于規(guī)模有限,管理能力又不強(qiáng),從而導(dǎo)致大量的貸款指標(biāo)無法實現(xiàn),再加上,2014年下半年以來,股市的蓬勃發(fā)展,大量的資金流出銀行,給銀行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了重大的影響,其中,中小企業(yè)成為了重災(zāi)區(qū),然而,“大額存單”的發(fā)行給中小型銀行帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。以寧波銀行為例,寧波銀行發(fā)行的第一期大額存單,期限涵蓋了1月、3月、6月、一年,各期限利率均較基準(zhǔn)利率上浮42%,高于大部分大額存單利率,從而產(chǎn)生了一定的競爭優(yōu)勢,“大額存單”的發(fā)行至少可以留住一部分穩(wěn)健類高凈值客戶,從而改善了中小型銀行的發(fā)展?fàn)顩r的同時,穩(wěn)定中小型銀行業(yè)的發(fā)展規(guī)模。
3. 方便企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展
“大額存單”的發(fā)展,相對于個人投資者來說,企業(yè)客戶的收益更加明顯。“大額存單”的發(fā)行,不僅可以使企業(yè)客戶在于其他企業(yè)的貿(mào)易的過程中縮減轉(zhuǎn)賬等繁瑣的交易程序,使交易更加的高效和快捷,而且,“大額存單”的發(fā)行有利于增強(qiáng)企業(yè)間的互信,在一定程度上,可以緩解信息不對稱這種局面,解決道德風(fēng)險,增強(qiáng)企業(yè)間的認(rèn)可度。同時,“大額存單”可以作為一種抵押的資產(chǎn),方便向銀行進(jìn)行貸款,解決其資金周轉(zhuǎn)的難題的,獲得了一定的收益,從而降低了融資成本,促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和壯大。
四、結(jié)語
“大額存單”在中國的發(fā)展之路雖然充滿了曲折,但是他的前途是光明的。隨著“大額存單”的發(fā)展,中國金融產(chǎn)品的種類將會得到極大豐富,提供了新的投資方式??傊?,中國的利率市場化進(jìn)程將會進(jìn)一步推進(jìn),同時也會給中國的公民和企業(yè)帶來更多的福利。(作者單位:河南大學(xué)歐亞國際學(xué)院)
參考文獻(xiàn):
[1] 牛娟娟,央行發(fā)布《大額存單管理暫行辦法》,金融時報,2015年6月3日,第001版
[2] 孫春濤,重啟我國大額可轉(zhuǎn)讓定期存但市場的思考,財政金融,2012年12月上