榮晨　葛蓉

[內(nèi)容摘要]本文從政府和市場關(guān)系的角度檢驗(yàn)了金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化的支持效應(yīng)。對(duì)于不同地區(qū)。金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化的支持效果存在明顯差異，金融支持對(duì)政府干預(yù)、國有經(jīng)濟(jì)所占比重具有不同的敏感性。對(duì)于東中西部的新型城鎮(zhèn)化，金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)和金融支持效率的側(cè)重點(diǎn)需要區(qū)別對(duì)待。從宏觀而言，金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化的支持需要挖掘政府和市場的各自優(yōu)勢，統(tǒng)籌兼顧政府與市場的關(guān)系，優(yōu)化政府干預(yù)以及市場配置的組合；從微觀來看，需要加大對(duì)人口遷徒和轉(zhuǎn)換、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、大城市和城市群的金融支持力度。

[關(guān)鍵詞]新型城鎮(zhèn)化；金融支持；政府干預(yù)

[中圖分類號(hào)]F832.35 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1000-8306（2015）03-0022-08

一、引言

新型城鎮(zhèn)化成為新時(shí)期國家戰(zhàn)略。2012年黨的十八大，2013年的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和中央城鎮(zhèn)化工作會(huì)議，以及2014年的《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020）》等均強(qiáng)調(diào)了新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展，彰顯了新型城鎮(zhèn)化的重要性。新型城鎮(zhèn)化注重以人為本，致力于提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，其推進(jìn)涉及人口城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化、空間城鎮(zhèn)化等諸多方面，是一項(xiàng)綜合性的系統(tǒng)工程；是安排好政府支持與市場配置的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的戰(zhàn)略。新型城鎮(zhèn)化儼然成為刺激中國未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的動(dòng)力，承載著擴(kuò)大國內(nèi)需求和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的最大潛力。

金融支持對(duì)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展具有強(qiáng)大的推動(dòng)力。新型城鎮(zhèn)化著力推動(dòng)常住人口實(shí)現(xiàn)有序市民化，常住人口在城鎮(zhèn)化過程中的穩(wěn)定就業(yè)以及生活勢必離不開基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)，需要加強(qiáng)能源、供水、交通、通信、文化娛樂等城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，需要完善住房、教育、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老等城鎮(zhèn)公共服務(wù)。在新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中，能夠發(fā)揮關(guān)鍵作用的是資金，如果沒有資金的支持，新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)或?qū)⒋绮诫y行。因此，處于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)核心地位的金融，對(duì)新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展將發(fā)揮舉足輕重的作用。強(qiáng)化金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化的支持，既是新型城鎮(zhèn)化建設(shè)得以持續(xù)推進(jìn)的內(nèi)在要求，也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的宏觀調(diào)整，更是建設(shè)小康社會(huì)的整體需要。

金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化的支持，需要綜合考慮金融支持的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率，使金融能夠充分起到調(diào)節(jié)的作用，優(yōu)化資金配置，提高資金的利用效率。然而，如何合理地選擇金融支持模式，以及采用何種金融支持模式可以達(dá)到高效的結(jié)果，是新型城鎮(zhèn)化的金融支持中需要解決的至關(guān)重要的問題?；趪獬擎?zhèn)化的建設(shè)和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，按照不同的金融支持主體，城鎮(zhèn)化的金融支持模式可劃分為兩類：其一是政府主導(dǎo)型；其二是市場主導(dǎo)型?！吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出：“經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好地發(fā)揮政府作用?！币虼耍谛滦统擎?zhèn)化成為未來中國經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)的背景下，在深化改革的新時(shí)期，對(duì)新型城鎮(zhèn)化的金融支持這一問題進(jìn)行研究，分析新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)中怎樣匹配好政府干預(yù)與市場驅(qū)動(dòng)之間的關(guān)系具有重要的理論價(jià)值；從金融支持模式的角度檢驗(yàn)金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化的支持效應(yīng)，探究新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中政府和市場作用的邊界具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

國外學(xué)者較早的提出了城鎮(zhèn)化的概念。關(guān)于金融對(duì)城鎮(zhèn)化的支持作用，大多數(shù)國外文獻(xiàn)從經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)。Gottmann描述了全新的大都市帶的定義。Friedmann和Wolff將經(jīng)濟(jì)全球化、都市化等聯(lián)系在一起，提出了世界城市的假設(shè)。Wilson表示城鎮(zhèn)居住人口的比重提升的現(xiàn)象即是人口城鎮(zhèn)化。該現(xiàn)象來源于兩種途徑：一是自然增長，二是人口遷徙。Scott發(fā)現(xiàn)全球區(qū)域城市的現(xiàn)象，認(rèn)為全球區(qū)域城市與經(jīng)濟(jì)全球化相互推動(dòng)。Black和Henderson認(rèn)為城鎮(zhèn)化水平的提升與經(jīng)濟(jì)增長存在顯著的線性關(guān)系。Goldsmith、Shaw和Levine等均認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)具有重要的影響。Stopher以美國為例，認(rèn)為城鎮(zhèn)化過程中，金融對(duì)鐵路建設(shè)提供了巨大支持。Kim發(fā)現(xiàn)金融的發(fā)展可以促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)施建設(shè)，帶動(dòng)房地產(chǎn)投資，進(jìn)而對(duì)城鎮(zhèn)化發(fā)揮了作用。Cho等以美國五個(gè)州為樣本，強(qiáng)調(diào)了城鎮(zhèn)化進(jìn)程中金融發(fā)展對(duì)土地投資和開發(fā)的影響。

國內(nèi)多數(shù)學(xué)者認(rèn)為新型城鎮(zhèn)化離不開強(qiáng)大的金融支持，需要加快制度改革、完善金融體系及其他相關(guān)配套機(jī)制。如汪小亞認(rèn)為金融對(duì)城鎮(zhèn)化的支持具體體現(xiàn)為三個(gè)層面：一是支持基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施，二是支持中小企業(yè)發(fā)展，三是支持人口素質(zhì)提高。陳元和張?jiān)铺岢?，金融支持城?zhèn)化的關(guān)鍵在于優(yōu)化金融市場，金融創(chuàng)新工具以及市政債、公私合營、房產(chǎn)稅等都是解決基礎(chǔ)設(shè)施融資的潛在方式。陳雨露認(rèn)為城鎮(zhèn)化建設(shè)中面臨多種金融需求，統(tǒng)一、開放、競爭、有序的金融支持體系需要及時(shí)建立。孫紅玲、孫健夫和張景華認(rèn)為新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，應(yīng)該系統(tǒng)考慮財(cái)政的可持續(xù)發(fā)展，需要建立與新型城鎮(zhèn)化相匹配的新型稅收發(fā)展方式。沈雪瀲和郭躍與中國銀監(jiān)會(huì)合作部課題組提出，新型城鎮(zhèn)化的突破口在于未來基本解決有條件的農(nóng)民工市民化問題，需要推進(jìn)人口政策、行政體制等多方面的相關(guān)配套改革。藍(lán)慶新和陳超凡建立空間滯后及空間誤差模型，認(rèn)為新型城鎮(zhèn)化能夠有效提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生較大的沖擊效果。蒙蔭莉表示金融發(fā)展可以促進(jìn)城鎮(zhèn)迅速成長，城鎮(zhèn)化也會(huì)推動(dòng)金融發(fā)展。此外，羅明忠和周啟清發(fā)現(xiàn)城鎮(zhèn)化過程中存在金融壓制的現(xiàn)象。張顯龍認(rèn)為新型城鎮(zhèn)化是綜合實(shí)現(xiàn)政治、經(jīng)濟(jì)、文化、社會(huì)、生態(tài)同步發(fā)展，是現(xiàn)代化、市場化、信息化等方面協(xié)同推進(jìn)的城鎮(zhèn)化。

總體來看，目前國內(nèi)的研究從財(cái)政稅收、土地制度、戶籍制度、公共服務(wù)和金融創(chuàng)新等多個(gè)層面描述了金融對(duì)城鎮(zhèn)化的支持，充分肯定了城鎮(zhèn)化進(jìn)程中金融支持的重要性，但鮮有基于政府和市場驅(qū)動(dòng)機(jī)制的視角進(jìn)行的研究。張玉磊雖提出了新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程中市場與政府關(guān)系的調(diào)適，但未從政府干預(yù)和市場配置的角度進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，即對(duì)于新型城鎮(zhèn)化的金融支持，當(dāng)前的政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)程度及國有經(jīng)濟(jì)所占比重發(fā)揮了怎樣的實(shí)際作用？2013年全國城鎮(zhèn)化率雖已達(dá)到53.73%，但東中西部各地區(qū)發(fā)展不平衡，不同地區(qū)的政府干預(yù)程度及國有經(jīng)濟(jì)所占比重對(duì)金融支持新型城鎮(zhèn)化的影響方向及力度是否不一致？本文嘗試解決以上問題。

三、變量說明及模型設(shè)立

（一）變量定義與樣本選擇

本文以省際面板數(shù)據(jù)為分析對(duì)象，進(jìn)一步將新型城鎮(zhèn)化的金融支持研究拓展到不同地區(qū)，即對(duì)東部、中部和西部地區(qū)分別加以研究，以深入分析不同地區(qū)間的差異。借鑒張杰、趙崢、喻開志等相關(guān)研究，本文認(rèn)為以人為本的新型城鎮(zhèn)化應(yīng)是一個(gè)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)過程，即農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移、優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和發(fā)揮空間聚集效應(yīng)齊頭并進(jìn)，實(shí)現(xiàn)人口、產(chǎn)業(yè)和空間的全方位平衡推進(jìn)。為客觀、全面地衡量新型城鎮(zhèn)化，從人口城鎮(zhèn)化（城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诒戎兀a(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化（第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重）及空間城鎮(zhèn)化（人均國內(nèi)生產(chǎn)總值）三個(gè)方面合成新型城鎮(zhèn)化指標(biāo)。

對(duì)于金融支持，可以從三個(gè)維度來衡量，即金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)和金融支持效率。目前我國直接融資市場如股票和債券市場雖快速發(fā)展，但以銀行為主的間接融資方式仍占據(jù)著舉足輕重的作用。基于地區(qū)數(shù)據(jù)的可得性，31個(gè)地區(qū)的年度全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額和貸款余額可以獲得，因此以（全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額+全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額）/GDP作為金融支持規(guī)模的代理指標(biāo)，具有一定的合理性。短期貸款包含私營企業(yè)、三資企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)及個(gè)體短期貸款，然而各地區(qū)并未公布短期貸款的具體結(jié)構(gòu)，因此以短期貸款余額/全部金融機(jī)構(gòu)的貸款余額衡量金融支持結(jié)構(gòu)。將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資是以銀行為主的金融體系的主要功能，存款轉(zhuǎn)為貸款的順利和有效可以體現(xiàn)金融支持的效率，因此用全部金融機(jī)構(gòu)貸款余額/全部金融機(jī)構(gòu)存款余額來衡量金融支持效率?；谥贫纫蛩?，以市場為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)體系，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度越低，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展越有利，借鑒靳濤的指標(biāo)選擇，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度采用“財(cái)政支出/GDP”來衡量。高萍和孫群力指出，產(chǎn)權(quán)制度體現(xiàn)了從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的努力程度和激勵(lì)機(jī)制，產(chǎn)權(quán)制度的演變可以表現(xiàn)為國有經(jīng)濟(jì)為主的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)向多種所有制結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，私有產(chǎn)權(quán)具有巨大的經(jīng)濟(jì)增長潛力；為使得研究更具有穩(wěn)定性，本文選取另外一個(gè)制度因素，即產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行驗(yàn)證。借鑒李富強(qiáng)等采用的指標(biāo)，本文選擇“國有及國有控股工業(yè)產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值”作為產(chǎn)權(quán)制度的衡量，此變量的數(shù)值越大，表示私有產(chǎn)權(quán)制度越不健全。

對(duì)于人口城鎮(zhèn)化，采用市人口和鎮(zhèn)駐地聚集區(qū)人口占全部人口的比重來衡量，表示人口向城鎮(zhèn)的聚集程度。人口城鎮(zhèn)化變量的選擇以2005年為起點(diǎn)應(yīng)該是合理且正確的選擇。其原因主要有兩點(diǎn)：其一，與戶籍制度相關(guān)的縱深改革如子女上學(xué)、社會(huì)保障等基本發(fā)生在2005年以后；其二，對(duì)于城鎮(zhèn)人口的統(tǒng)計(jì)口徑，各省區(qū)基本在2005年調(diào)整成常住人口。刪除相關(guān)缺失從而導(dǎo)致數(shù)據(jù)不平衡的年份，最后得到2005-2012年的平衡面板數(shù)據(jù)。人口城鎮(zhèn)化的省際數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計(jì)局，產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化和空間城鎮(zhèn)化省際數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)和金融支持效率的省際數(shù)據(jù)來源于歷年《中國金融統(tǒng)計(jì)年鑒》?！柏?cái)政支出/GDP”、“國有及國有控股工業(yè)產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值”來源于國研網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。新型城鎮(zhèn)化指標(biāo)由人口城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化和空間城鎮(zhèn)化合成而得。

（二）新型城鎮(zhèn)化指標(biāo)與模型設(shè)立

根據(jù)上文描述，先將31個(gè)地區(qū)的人口、產(chǎn)業(yè)和空間城鎮(zhèn)化合成新型城鎮(zhèn)化指標(biāo)（nurb）。為消除原始三個(gè)指標(biāo)的共線性，同時(shí)保留盡可能多的反映原始數(shù)據(jù)資料的信息，運(yùn)用SAS軟件對(duì)人口城鎮(zhèn)化（urp）、產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化（uri）和空間城鎮(zhèn)化（urs）進(jìn)行主成分分析。由表1可知，第一主成分和第二主成分的累積貢獻(xiàn)率為96%，已遠(yuǎn)高于85%，說明第一主成分和第二主成分已能夠代表三個(gè)原始變量96%的信息，因此選取第一主成分和第二主成分計(jì)算新型城鎮(zhèn)化的指標(biāo)。

以新型城鎮(zhèn)化（nurb）為因變量，將金融支持規(guī)模（fsi）、金融支持結(jié)構(gòu)（fst）、金融支持效率（fef）、政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的程度（gov）或者國有經(jīng)濟(jì)所占比重（ten）作為自變量。新型城鎮(zhèn)化由三個(gè)指標(biāo)綜合而成，是一個(gè)系統(tǒng)動(dòng)態(tài)的綜合過程，影響因素眾多，其控制變量很難全面衡量。本文致力于說明制度因素在金融支持新型城鎮(zhèn)化中的作用，為使得模型簡化，不再考慮其他控制變量。此外，制度因素對(duì)新型城鎮(zhèn)化的作用，或許有直接的影響，或許通過影響金融支持的一個(gè)或多個(gè)因素進(jìn)而對(duì)新型城鎮(zhèn)化產(chǎn)生間接的影響，因此在模型中加入交互項(xiàng)。為減少內(nèi)生性的影響，模型對(duì)制度因素變量及其與金融支持的交互項(xiàng)做滯后一期處理。

（三）描述性統(tǒng)計(jì)

表2是各地區(qū)的變量描述性統(tǒng)計(jì)?？梢?，東部地區(qū)人口城鎮(zhèn)化（urp）、產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化（uri）、區(qū)域城鎮(zhèn)化（urs）、新型城鎮(zhèn)化指標(biāo)（nurb）、金融支持規(guī)模（fsi）、金融支持效率（fef）的均值高于中部和西部，而東部地區(qū)的政府干預(yù)（gov）和產(chǎn)權(quán)制度（ten）的均值小于中部和西部。東部和西部大多數(shù)變量的標(biāo)準(zhǔn)差大于中部。

四、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

（一）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

本文選用LLC檢驗(yàn)、IPS檢驗(yàn)、Fisher-ADF檢驗(yàn)和Fisher-PP檢驗(yàn)四種方法進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。如表3所示，由各變量水平值和一階差分變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)的結(jié)果可知，這些變量的一階差分是平穩(wěn)的。

單位根檢驗(yàn)結(jié)果顯示各變量是一階單整的，即服從單整I（1），接下來進(jìn)行面板數(shù)據(jù)的協(xié)整檢驗(yàn)。本文采用Pedroni方法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果如表4所示，總體而言，統(tǒng)計(jì)量在10%的顯著性水平下拒絕“不存在協(xié)整關(guān)系”原假設(shè)，說明各變量之間存在協(xié)整關(guān)系。

（二）金融支持新型城鎮(zhèn)化的估計(jì)

對(duì)于提出的模型1，先對(duì)全樣本進(jìn)行估計(jì)。如表5所示，金融支持規(guī)模（fsi）對(duì)新型城鎮(zhèn)化具有正向效應(yīng)；金融支持結(jié)構(gòu)（fst）、金融支持效率（fef）對(duì)新型城鎮(zhèn)化影響不顯著。政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度（gov）對(duì)新型城鎮(zhèn)化具有反向的作用；國有經(jīng)濟(jì)所占比重（ten）對(duì)新型城鎮(zhèn)化產(chǎn)生負(fù)向的影響。

為進(jìn)一步分析不同地區(qū)的差異，對(duì)東部、中部和西部分別加以研究。從表6可以看出，對(duì)于東部地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化，金融支持規(guī)模和金融支持效率具有正向的推動(dòng)作用，而金融支持結(jié)構(gòu)產(chǎn)生明顯的反向效應(yīng)；政府干預(yù)不利于新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，國有經(jīng)濟(jì)所占比重作用不顯著。對(duì)于中部地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化，金融支持規(guī)模具有正向效應(yīng)，然而金融支持結(jié)構(gòu)、金融支持效率沒有顯著影響；政府干預(yù)產(chǎn)生正向作用，國有經(jīng)濟(jì)所占比重具有反向影響。對(duì)于西部地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化，金融支持規(guī)模有正向影響，金融支持結(jié)構(gòu)有反向效應(yīng)，金融支持效率沒有起到顯著作用；政府干預(yù)有正向推動(dòng)作用，國有經(jīng)濟(jì)所占比重具有反向效應(yīng)。

關(guān)于新型城鎮(zhèn)化，金融支持規(guī)模對(duì)東部、中部和西部均有正向效應(yīng)，金融支持結(jié)構(gòu)、金融支持效率對(duì)不同地區(qū)的影響不同。金融支持結(jié)構(gòu)不利于東部、西部，對(duì)中部沒有顯著影響；金融支持效率對(duì)東部具有正向作用，對(duì)中部、西部沒有顯著影響。關(guān)于制度因素，政府干預(yù)對(duì)東部具有反向效應(yīng)，對(duì)中部、西部產(chǎn)生正向推動(dòng)作用；國有經(jīng)濟(jì)所占比重對(duì)東部沒有顯著影響，對(duì)中部、西部具有反向影響。

（三）金融支持對(duì)政府干預(yù)敏感性的估計(jì)

對(duì)于新型城鎮(zhèn)化的金融支持，不同地區(qū)的效果有較大不同，然而各地區(qū)間為何會(huì)產(chǎn)生如此的差異，或許是因?yàn)檎深A(yù)對(duì)各地區(qū)的金融支持產(chǎn)生了不同的影響。為進(jìn)一步分析制度因素對(duì)金融支持的作用，對(duì)模型2進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如表7所示。

對(duì)于東部地區(qū)，政府干預(yù)與金融支持規(guī)模的交互項(xiàng)（gov*fsi）的系數(shù)為正且顯著，表明金融支持規(guī)模對(duì)政府干預(yù)具有正向的敏感性，政府干預(yù)可以促進(jìn)金融支持規(guī)模對(duì)新型城鎮(zhèn)化的作用；政府干預(yù)與金融支持結(jié)構(gòu)交互項(xiàng)（gov*fst）、政府干預(yù)與金融支持效率交互項(xiàng)（gov*fef）的系數(shù)不顯著，說明金融支持結(jié)構(gòu)、金融支持效率對(duì)政府干預(yù)不敏感。國有經(jīng)濟(jì)所占比重與金融支持結(jié)構(gòu)交互項(xiàng)（ten*fst）的系數(shù)為負(fù)且顯著，說明金融支持結(jié)構(gòu)對(duì)國有經(jīng)濟(jì)所占比重具有反向的敏感性，國有經(jīng)濟(jì)所占比重可以抑制金融支持結(jié)構(gòu)對(duì)新型城鎮(zhèn)化的作用。

對(duì)于中部地區(qū)，金融支持效率對(duì)政府干預(yù)具有反向的敏感性，政府干預(yù)可以抑制金融支持效率對(duì)新型城鎮(zhèn)化的效應(yīng)。金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)對(duì)政府干預(yù)不敏感。國有經(jīng)濟(jì)所占比重與金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)、金融支持效率交互項(xiàng)的系數(shù)均不顯著，說明中部地區(qū)的金融支持對(duì)國有經(jīng)濟(jì)所占比重不敏感。

對(duì)于西部地區(qū)，金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)對(duì)政府干預(yù)具有反向的敏感性，政府干預(yù)可以抑制金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)對(duì)新型城鎮(zhèn)化的作用。金融支持效率對(duì)政府干預(yù)具有正向的敏感性，政府干預(yù)可以促進(jìn)金融支持效率對(duì)新型城鎮(zhèn)化的作用。金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)對(duì)國有經(jīng)濟(jì)所占比重具有反向敏感性，國有經(jīng)濟(jì)所占比重可以抑制金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)對(duì)新型城鎮(zhèn)化的作用。

五、結(jié)論與建議

本文將人口城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化和空間城鎮(zhèn)化合成一個(gè)新型城鎮(zhèn)化指標(biāo)，綜合全面衡量新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程；然后從金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)和金融支持效率分析了東部、中部和西部地區(qū)金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化的支持效果；為深入分析不同地區(qū)的區(qū)別，從制度因素這一新的角度，選取政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)程度等指標(biāo)進(jìn)行研究，探析了金融支持對(duì)政府干預(yù)、國有經(jīng)濟(jì)所占比重的敏感性。研究結(jié)論總體如下：

1.金融對(duì)不同地區(qū)新型城鎮(zhèn)化的支持效應(yīng)呈現(xiàn)顯著地不同。對(duì)于新型城鎮(zhèn)化，金融支持規(guī)模對(duì)東、中、西部均具有正向作用；金融支持結(jié)構(gòu)對(duì)東、西部具有反向影響，對(duì)中部沒有顯著影響；金融支持效率對(duì)東部產(chǎn)生正向效應(yīng)，對(duì)中、西部沒有顯著影響。

2.金融支持對(duì)各地區(qū)的政府干預(yù)或者國有經(jīng)濟(jì)所占比重的敏感性存在明顯的差異。對(duì)于政府干預(yù)，金融支持規(guī)模對(duì)東部正向敏感，對(duì)中部不敏感，對(duì)西部反向敏感；金融支持結(jié)構(gòu)對(duì)東、中部不敏感，對(duì)西部反向敏感；金融支持效率對(duì)東部不敏感，對(duì)中部反向敏感，對(duì)西部正向敏感。

鑒于以上結(jié)論，我們提出如下政策建議：

1.從宏觀來看，需要處理好政府干預(yù)與市場配置的關(guān)系和邊界。第一，新型城鎮(zhèn)化涉及的方方面面離不開金融的支持，然而金融支持對(duì)不同地區(qū)的影響效果不同，因此對(duì)于不同地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化，金融支持規(guī)模、金融支持結(jié)構(gòu)和金融支持效率的側(cè)重點(diǎn)需要區(qū)別對(duì)待。第二，當(dāng)前不同地區(qū)發(fā)展不平衡，各地區(qū)的政府干預(yù)程度、國有經(jīng)濟(jì)所占比重也有差異，因此對(duì)于未來新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，可以適當(dāng)考慮從制度因素入手，使得金融對(duì)不同地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化的支持更加高效。第三，新型城鎮(zhèn)化的金融支持或?qū)⑹钦褪袌龉餐饔玫倪^程，政府干預(yù)以及市場配置可能都會(huì)對(duì)新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)發(fā)揮重要的作用。因此，金融對(duì)新型城鎮(zhèn)化的支持需要挖掘政府和市場的各自優(yōu)勢，統(tǒng)籌兼顧政府與市場的關(guān)系，優(yōu)化政府干預(yù)以及市場配置的組合。

2.從微觀而言，需要加大對(duì)人口遷徙和轉(zhuǎn)換、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、大城市和城市群的金融支持力度。第一，加大金融對(duì)人口遷徙和轉(zhuǎn)換的支持力度，推動(dòng)人口城鎮(zhèn)化發(fā)展。比如加大金融對(duì)農(nóng)村人口教育、轉(zhuǎn)移人口在職培訓(xùn)、民生領(lǐng)域、微型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展等方面的支持力度，嘗試通過資本市場推動(dòng)人口城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。第二，加大金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的支持力度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化發(fā)展。比如加大金融對(duì)服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投入等方面的支持力度，拓展多元化債務(wù)融資渠道。第三，加大金融對(duì)大城市和城市群的支持力度，推動(dòng)空間城鎮(zhèn)化發(fā)展。比如提升大中城市的輻射能力，發(fā)揮小城市的聚集功能；加大金融對(duì)城市群的支持力度，對(duì)東、中、西部有側(cè)重的實(shí)行差別化的金融支持。第四，嘗試推動(dòng)制度創(chuàng)新，為新型城鎮(zhèn)化的金融支持提供制度保障。比如嘗試深化戶籍改革、深化土地制度改革、深化壟斷行業(yè)改革、完善金融制度改革等。

責(zé)任編輯：單麗莎