史晨昱

在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的“新常態(tài)”下，銀行業(yè)所面臨的市場(chǎng)機(jī)制和經(jīng)營(yíng)環(huán)境正在發(fā)生顯著變化。匯率、利率市場(chǎng)化逐步深入，傳統(tǒng)盈利模式下的利差空間不斷縮小，以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等為代表的信息技術(shù)迅速發(fā)展，新的金融業(yè)態(tài)不斷出現(xiàn)和發(fā)展壯大，逐步重塑金融生態(tài)，在客戶黏性、存款搬家等方面對(duì)傳統(tǒng)銀行形成極大壓力。除利潤(rùn)增速大幅下滑、不良貸款持續(xù)攀升之外，商業(yè)銀行還面臨存款增速放緩、資金成本增加的困境，今年一季度16家A股上市銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.25%，比2014年同期放緩8.59%，不良貸款率比2014年末增加0.11%至1.33%。金融業(yè)經(jīng)營(yíng)方式依然粗放，整體效率偏低，商業(yè)銀行利息收入平均占比仍在80%以上，以利差收入為主的盈利模式?jīng)]有根本改變，綜合業(yè)務(wù)水平和持續(xù)盈利能力尚未建立起來(lái)。

市場(chǎng)不等人。為應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行都在加快發(fā)展轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，創(chuàng)新產(chǎn)品推陳出新。與之伴隨的，對(duì)監(jiān)管政策調(diào)整的訴求也越來(lái)越大。當(dāng)前，各界共識(shí)度都比較高的關(guān)注點(diǎn)，一是取消存貸比，二是銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

75%的存貸比，這個(gè)在中國(guó)已經(jīng)沿用了近20年的銀行流動(dòng)性管理指標(biāo)，在快速擴(kuò)張時(shí)期抑制了銀行的放貸沖動(dòng)，但現(xiàn)在儼然已經(jīng)不適用于“新常態(tài)”。原因在于，一是存貸比已不能準(zhǔn)確地反映銀行業(yè)真實(shí)的流動(dòng)性狀況。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境、業(yè)務(wù)模式、資金來(lái)源、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。從負(fù)債端看，存款結(jié)構(gòu)不斷變化，商業(yè)銀行低成本高穩(wěn)定性的存款資金來(lái)源占比將逐步下降，批發(fā)性資金來(lái)源的比重會(huì)逐步提高?？己酥笜?biāo)中的分子——一般性存款和客戶存款的增速不斷下降，銀行存款中非客戶存款（同業(yè)存款）的比例越來(lái)越大，央行借款、同業(yè)拆入資金、衍生金融負(fù)債、賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)款等項(xiàng)目。資產(chǎn)端也越來(lái)越多樣化，包括現(xiàn)金及存放央行款項(xiàng)、同業(yè)存款、衍生金融資產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)、買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)、股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等項(xiàng)目。

二是存貸比限制實(shí)際加劇了金融亂象。利率市場(chǎng)化、金融脫媒、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的今天，銀行存款增速已經(jīng)追不上貸款增速。存貸比一直是銀行不敢逾越的雷區(qū)，由此也造成銀行資產(chǎn)負(fù)債由表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外，催生了存款沖時(shí)點(diǎn)、違規(guī)攬儲(chǔ)、金融掮客等亂象，可能導(dǎo)致影子銀行叢生、金融效率低下、全社會(huì)融資成本抬高等負(fù)面作用。數(shù)據(jù)顯示，2014年到2015年的第一季度，銀行業(yè)存貸比一直在64%-65%上下徘徊，并未用足75%，其中的差距實(shí)質(zhì)上通過(guò)表外業(yè)務(wù)規(guī)避了。如果取消存貸比限制，很多表外業(yè)務(wù)將會(huì)正?；貧w表內(nèi)。

三是存貸比限制加重了銀行轉(zhuǎn)型成本。大企業(yè)未來(lái)將偏好成本更低的直接融資，面對(duì)銀行有更強(qiáng)的議價(jià)能力。而存貸比的存在導(dǎo)致銀行吸存成本不斷上升，銀行由于偏好穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，惜貸將影響貨幣政策的傳導(dǎo)，中斷了貨幣寬松向中小企業(yè)的傳導(dǎo)，加劇中小企業(yè)融資難困境。在大企業(yè)貸不了、中小企不能貸這樣的“兩難”困境下，銀行轉(zhuǎn)型的步伐將受到拖累。而且，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行的當(dāng)前中國(guó)，提高銀行的貸款派生能力已經(jīng)極為迫切。

“存貸比”是中國(guó)特色的監(jiān)管考核指標(biāo)。歐美市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，少有對(duì)商業(yè)銀行貸款規(guī)模的控制，鮮見(jiàn)存貸比監(jiān)管指標(biāo)。從主要國(guó)家銀行存貸比數(shù)據(jù)看，存貸比普遍超過(guò)75%。美國(guó)前20大銀行存貸比平均為73.53%，其中12家超過(guò)75%，3家超過(guò)100%。日本前20大銀行的存貸比較低，主要是日本郵儲(chǔ)銀行影響，其他大銀行也普遍超過(guò)75%。《巴塞爾協(xié)議III》引入了流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定資金比例兩大流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，這兩大指標(biāo)覆蓋的資金來(lái)源和運(yùn)用更全面，比存貸比這一傳統(tǒng)指標(biāo)更準(zhǔn)確。銀行存貸比監(jiān)管指標(biāo)未來(lái)可能從考核指標(biāo)改為監(jiān)測(cè)性質(zhì)的參考指標(biāo)，或成為銀行自身約束的內(nèi)控指標(biāo)。

有關(guān)商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的探討比存貸比松綁的影響更大。面臨不斷變化的外部市場(chǎng)環(huán)境和轉(zhuǎn)型發(fā)展的內(nèi)部壓力，銀行業(yè)對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)加速的也渴求越來(lái)越強(qiáng)烈，越來(lái)越多地跳出傳統(tǒng)銀行的框架，在監(jiān)管范疇內(nèi)對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行試水。銀行系基金的不斷擴(kuò)容，一些金融集團(tuán)如平安系銀行、基金、保險(xiǎn)、證券的發(fā)展，銀行與信托、券商合作進(jìn)入“理財(cái)繁榮時(shí)代”。銀行都在試圖利用與其他金融機(jī)構(gòu)的合作加長(zhǎng)業(yè)務(wù)、客戶鏈條，產(chǎn)生雙贏收益。

然而，監(jiān)管層出于對(duì)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范，尤其是“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)，一直對(duì)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)抱持審慎態(tài)度。一旦金融風(fēng)險(xiǎn)蔓延開(kāi)來(lái)，形成“多米諾”骨牌，將形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管多為合規(guī)性監(jiān)管，預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)控不足，如果開(kāi)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)，監(jiān)管協(xié)調(diào)問(wèn)題將成為監(jiān)管部門(mén)面臨的第一大挑戰(zhàn)。因此，券商牌照的頒發(fā)、理財(cái)子公司的設(shè)立將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，不可能一蹴而就。

作者系資深金融人，學(xué)者