吳桂珍

摘要：眾所周知，基礎(chǔ)設施建設一直以來都是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的重要標志，無數(shù)的實踐經(jīng)驗表明，基礎(chǔ)設施建設能夠促進一個國家經(jīng)濟的發(fā)展。然而，對于動輒上億元的基礎(chǔ)建設項目投資，國家、地方財政力量有限。BOT融資模式的出現(xiàn)有效地解決了這一問題。本文將就目前BOT融資模式及相關(guān)財務問題進行分析。

關(guān)鍵詞：BOT融資 財務問題

目前，我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，各項經(jīng)濟建設正在平穩(wěn)的過渡中，各方面的問題比較突出。要想確保我國國民經(jīng)濟每年8%的遞增速度，必須加強對基礎(chǔ)設施建設的財政投入。我國城市建設步伐的加快，各項基礎(chǔ)設施建設的項目逐漸增加，政府總是將最少的投入獲得最大的經(jīng)濟效益、社會效益、生態(tài)效益作為最高目標。但是，對于動輒幾億元的基礎(chǔ)建設投資，政府的財政資金投入是十分有限的。國家或地方政府很難一次性拿出一大筆資金同時投資于不同的項目上。正是基于上述問題，BOT項目融資的方式很好地緩解了這種局面。

一、BOT項目融資的基本內(nèi)涵

BOT（Build-Operate-Transfer），所謂BOT融資就是在一些國家或政府的大型基礎(chǔ)設施建設中將私人或其他企業(yè)的投資引入其中，融資并不是依賴項目的發(fā)起人的信貸或者所涉及的有形資產(chǎn)，而是依賴于項目本身所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為基本依據(jù)。這種方式能夠有效地緩解由于在一些大型的基礎(chǔ)設施建設中，政府資金不足的問題，有效地緩解財政負擔。同時，由于在該模式中由企業(yè)來承擔一些項目的風險，對國家、各級政府、投資者、債權(quán)人等的益處不言而喻。但是，在很多實際案例中，由于BOT項目融資的投資金額較大、投資時間較長、參與項目的投資者眾多等顯著特點，經(jīng)常使該項目融資形式面臨著較大的風險。其中的財務風險尤為明顯，并直接對項目的成敗造成影響。另外，對于BOT項目在特許經(jīng)營期結(jié)束后，一般都會要求將所有權(quán)由私人部門轉(zhuǎn)為公有，這樣就有效地避免了出現(xiàn)由私人壟斷公共基礎(chǔ)建設而任意抬高價格現(xiàn)象的發(fā)生。雖然BOT項目融資的好處十分明顯，很多項目中也在使用該種模式，但是，融資成功的案例僅為20%。這樣就說明在BOT項目融資方式中仍存在著巨大的風險。

二、BOT融資的利與弊分析

BOT融資目前是深受世界各國關(guān)注的融資方式，可以說，BOT融資模式確實為解決政府基礎(chǔ)設施建設中普遍存在的資金不足問題提供了新的思路，也是一種行之有效的方法。

（一）BOT融資的優(yōu)勢分析

第一，對國家或政府的優(yōu)勢。采用BOT的融資模式有效地降低了政府主權(quán)借債、還本付息的責任，因為融資的所有責任都轉(zhuǎn)移到了投資方身上，政府也不需要為項目債務做任何擔保，政府債務負擔的減少大大減輕了政府償還債務的煩惱。同時，政府通過BOT融資模式讓一些私營企業(yè)參與到基礎(chǔ)設施建設項目中，而政府則可以將原本用于該項目的資金轉(zhuǎn)移并投資到其他的項目建設中。從而在一定程度上增加了政府資金的使用效率。另外，采用BOT方式融資能夠讓政府多吸引外資，引進更為先進的生產(chǎn)技術(shù)，全面提升項目的管理水平。例如：一些國際性的大財團都作為投資者或者管理者積極參與到基礎(chǔ)設施的建設中來，可以將國際上在這方面先進的技術(shù)、成功的管理經(jīng)驗等帶進來，在提高建設質(zhì)量、加快建設進度的同時以更低的價格、更優(yōu)質(zhì)的服務使消費者從中受益。

第二，對于銀行與投資方的優(yōu)勢。目前，我國大部分企業(yè)的信用等級不高，如果依靠傳統(tǒng)的融資方式很難實現(xiàn)向銀行等金融機構(gòu)融資，特別是一些中小企業(yè)，融資的難度更大。BOT融資通過資產(chǎn)作抵押、信用作擔保的方式為我國企業(yè)進軍國際市場金融融資提供了可能。BOT融資方式通常融資的數(shù)額較大、融資風險也較大。由于參與方較多，發(fā)生風險的概率也大于一般的融資方式。由于BOT融資很好的實現(xiàn)了風險共擔的目的，對于每一個當事人而言，一旦承擔了風險就必然會追求回報，也會更加關(guān)注基礎(chǔ)設施建設的成功與否。另外，BOT融資除了向國外政府、國際組織、世界銀行、我國的商業(yè)銀行等申請貸款外，還可以要求與項目建設相關(guān)的第三方當事人參與融資，以此為基礎(chǔ)來解決基礎(chǔ)設施建設中資金短缺的問題。

（二）BOT融資的劣勢分析

通過上述對BOT融資優(yōu)勢的分析，該種融資方式具有極大的優(yōu)勢，但同時這種新的融資方式也存在一定的缺點。

第一，增加了政府對項目的控制難度。如前所述，由于BOT融資模式中政府將基礎(chǔ)設施的建設全權(quán)交給了承包商來完成，那么，在其經(jīng)營、建設的過程中、在特許的規(guī)定期限內(nèi)政府對基礎(chǔ)建設的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)的控制難度加大。

第二，導致國家稅收的流失。前面對BOT融資的分析可知，采用該種融資方式使得基礎(chǔ)設施在特定時間內(nèi)轉(zhuǎn)移到私人手中，這樣就改變了傳統(tǒng)的國家政府部門壟斷、控制基礎(chǔ)設施建設的尷尬局面。但是，這種方式最大的惡果將導致國家稅收的大量流失。

第三，增加了貸款人的風險。在BOT融資方式中，由于基礎(chǔ)設施建設融資中貸款人要求項目的發(fā)起人或相關(guān)既得利益方能夠提供各種形式的抵押或擔保，但是風險仍是不可避免的轉(zhuǎn)移到貸款銀行中。

第四，增加了基礎(chǔ)設施的掠奪性經(jīng)營的可能性。BOT融資后，項目最終是一定要交付給政府部門的，這就可能造成一些企業(yè)在運營的后期，為了能夠獲得最大利益而放棄了對基礎(chǔ)設施的維修、保養(yǎng)、養(yǎng)護等工作，導致最后將基礎(chǔ)設施移交給政府部門后，造成基礎(chǔ)設施的使用功能大不如前，整體水平大幅下降，甚至有的功能全部喪失。

三、BOT融資上市后的主要項目賬務處理案例分析

由于BOT融資的多樣性，其賬務處理方式也存在較大的差別。但是無論采取何種方式，其賬務處理必須遵循：遵循相關(guān)的財務管理制度、遵循實質(zhì)重于形式的基本原則、遵循謹慎性原則。

（一）BOT融資企業(yè)自建賬務處理

案例分析一：

某企業(yè)以BOT融資的模式投資與政府的一項公路建設項目。政府向該公司提供土地，并負責拆遷、建立、綠化施工等費用，該公司的注入資金主要負責該工程的建設，在工程完工后所有權(quán)歸屬當?shù)卣摴緭碛?0年的經(jīng)營使用權(quán)。

在建設期間，該公司應遵照《企業(yè)會計準則第15號——建造合同》中的相關(guān)規(guī)定進行賬務處理，即借記：工程施工——合同成本，貸記：銀行存款（原材料、應付職工薪酬等）；期末時，按照合同完工程度確認相應的成本及收入，借記主營業(yè)務成本等，貸記主營業(yè)務收入；如果在項目建設期間該企業(yè)為BOT項目發(fā)生了借款費用，那么該費用符合資本化的要求，要將其計入到工程成本中，即借記：工程施工——合同成本，貸記：應付利息；項目完工后，由于該項目的所有權(quán)歸政府，企業(yè)不能將其確認為固定資產(chǎn)，且企業(yè)不能無條件的自政府部門收取確定金額的貨幣資金或其他金融資產(chǎn)，因此須將此項目確認為無形資產(chǎn)，借記：無形資產(chǎn)，貸記：工程施工——合同成本。

運營期間，該企業(yè)按照特許經(jīng)營協(xié)議的規(guī)定，有權(quán)向獲取服務的對象收取一定的費用，該費用應按照《企業(yè)會計準則第14號——收入》的規(guī)定確認，即借記：銀行存款、應收賬款等科目，貸記：主營業(yè)務收入；該項目在運營期間預計發(fā)生的大修費用或增加的設備，且該大修費用或者增加的設備是為了使該項目保持一定的服務能力，則應對大修費用或增加的設備進行預提，借記：管理費用，貸記：預計負債，當實際發(fā)生大修費用時，可以借記：預計負債，貸記：銀行存款。值得提醒的是，工程在特許經(jīng)營期間，應將列入“無形資產(chǎn)”的項目進行攤銷，借記管理費用等，貸記無形資產(chǎn)攤銷，最后的殘值為零。資產(chǎn)移交時不做任何賬務處理。

（二）BOT融資企業(yè)發(fā)包建設賬務處理

案例分析二：

A市建設一座垃圾處理廠，準備采取BOT的方式建設，甲企業(yè)經(jīng)過嚴格的招標程序后獲得該項目的特許經(jīng)營權(quán)，建設期為2年，特許經(jīng)營期為30年。期滿后該項目無償轉(zhuǎn)移到A市政府名下。在開工建設開始前，甲企業(yè)將該項目轉(zhuǎn)包給乙企業(yè)。那么，在工程期建設期間，甲企業(yè)的賬務處理為：借記：在建工程或者無形資產(chǎn)，貸記：應付賬款；在實際支付工程款時，借記：應付賬款，貸記：銀行存款；支付與項目建設相關(guān)的借款費用時，借記：在建工程或者無形資產(chǎn)，貸記：應付利息。實務中，由于該項目被確認為無形資產(chǎn)，給企業(yè)日常的賬實核對造成一定的困難，企業(yè)可以根據(jù)資產(chǎn)清單設立詳細的資產(chǎn)備查賬，將資產(chǎn)名稱、規(guī)格型號、購買廠家、購建成本、攤銷情況等予以詳細登記，以供隨時備查。經(jīng)營期間的會計處理與項目自建的基本類似。

四、總結(jié)

BOT投資方式給企業(yè)帶來了新的投資方向，也幫助國家在一定程度上解決了公用基礎(chǔ)設施建設的難題。但是隨著BOT模式的日益廣泛應用，且BOT項目普遍存在著投資規(guī)模比較大，項目建設期及投資回報期相對比較長，因此BOT企業(yè)所面臨的環(huán)境越來越復雜，其財務處理過程也越來越復雜，因此，企業(yè)必須根據(jù)不同情況分別對待，從而促進我國經(jīng)濟建設與國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。

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（作者單位：瑞科際再生能源股份有限公司）