吳思

民間金融在經(jīng)歷市場(chǎng)洗禮后終會(huì)回歸常態(tài)，只是野蠻生長(zhǎng)引發(fā)的亂象來(lái)得如此之快、代價(jià)如此之大，讓人措手不及。

民間借貸歷史悠久，一度是解決中小企業(yè)融資、促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要補(bǔ)充。隨著中國(guó)加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)大量資金需求，在正規(guī)金融供給不足的背景下，民間金融行業(yè)也隨著市場(chǎng)需求的增加而擴(kuò)張。

但現(xiàn)在，很多地方的民間金融逐漸有偏離正常軌道發(fā)展的跡象。民間金融的風(fēng)險(xiǎn)，不僅在于對(duì)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的沖擊，也在于金融風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。在尚不完善的監(jiān)管下，無(wú)力還債與惡意逃債引發(fā)“跑路風(fēng)”甚至“崩盤(pán)”，肆意妄為與“三非一高”糾纏不清，其所到之處，信任轟然崩塌。

對(duì)于“跑路風(fēng)”中暴露出的民間金融亂象，金融監(jiān)管部門(mén)與地方政府正在合力探索解決之道。2012年針對(duì)民間金融業(yè)的溫州金改政策啟動(dòng)以來(lái)，帶動(dòng)了各地的改革探索，福建、山東等地都已進(jìn)行了促進(jìn)民間金融陽(yáng)光化、規(guī)范化的可貴嘗試，但真正全面提上日程卻還未有明確的時(shí)間表。

如果說(shuō)過(guò)去監(jiān)管部門(mén)基于對(duì)創(chuàng)新的容忍，采納了宜疏不宜堵的理念，民間金融一直游走于灰色地帶。那么在未來(lái)，民間金融的“陽(yáng)光化”應(yīng)是大勢(shì)所趨。

重災(zāi)區(qū)

民間金融可以分為兩種，一種是用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一種是用于虛擬經(jīng)濟(jì)。前者是對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的蠶食，后者是擊鼓傳花的游戲。

對(duì)于因企業(yè)資金鏈斷裂引發(fā)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告記者在調(diào)查中了解到的原因有：企業(yè)投資額度過(guò)大，受經(jīng)濟(jì)下行與經(jīng)營(yíng)不善影響；企業(yè)借新償舊遭遇銀行斷貸；部分借貸資金并未用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；資金轉(zhuǎn)貸，大量債權(quán)無(wú)法收回。

這場(chǎng)在各地頻頻上演的民間借貸“跑路潮”，也波及到四處招攬資金的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。網(wǎng)貸之家副總經(jīng)理羅熙告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告記者，除了純?cè)p騙和運(yùn)營(yíng)不規(guī)范搞自融的問(wèn)題平臺(tái)，確實(shí)很多P2P企業(yè)受到國(guó)內(nèi)中小企業(yè)壞賬的壓力，尤其當(dāng)銀根緊縮時(shí)銀行要收貸，導(dǎo)致中小企業(yè)面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)，也就影響到P2P平臺(tái)。

值得注意的是，當(dāng)眾人一環(huán)又一環(huán)地通過(guò)各種途徑參與到民間借貸中時(shí)，民間借貸逐漸脫離了實(shí)業(yè)，演變成了“金融傳銷”。以投資理財(cái)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等名義進(jìn)行非法集資成為重災(zāi)。在4月28日舉行的處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議上，處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議辦公室主任楊玉柱在介紹當(dāng)前非法集資的發(fā)展態(tài)勢(shì)是說(shuō)，“有些案件從傳統(tǒng)民間借貸、資金掮客演化而來(lái)，以開(kāi)展P2P業(yè)務(wù)為噱頭，主要從事線下資金中介業(yè)務(wù)，如大量的不規(guī)范借貸。”

上海市金融服務(wù)辦公室的一份金融風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研材料中總結(jié)到，從表現(xiàn)形式看，過(guò)去主要表現(xiàn)為票據(jù)、合同等詐騙、非法證券買(mǎi)賣，現(xiàn)在主要表現(xiàn)為以投資理財(cái)為名的所謂金融創(chuàng)新，包括房產(chǎn)、礦產(chǎn)、股權(quán)等收益權(quán)的投資。從發(fā)生領(lǐng)域看，既涉及銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等通道業(yè)務(wù)，并開(kāi)始衍生到投資咨詢、信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等無(wú)主管、無(wú)監(jiān)管的新興行業(yè)領(lǐng)域。

盡管亂象叢生，倒閉跑路者比比皆是，但民間金融的市場(chǎng)熱度卻絲毫沒(méi)有趨冷的跡象。一位監(jiān)管人士告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告記者，“今天哪家P2P企業(yè)的人跑了，后天哪家投資公司的老板跳樓了，但老百姓又想投，又怕栽進(jìn)去，政府也沒(méi)辦法，這是一個(gè)現(xiàn)狀?！?/p>

監(jiān)管難題

在既定的監(jiān)管框架下，民間金融主要由各地金融辦監(jiān)管。事實(shí)上，很多地方金融辦在設(shè)立之初，不是進(jìn)行金融監(jiān)管，而是促進(jìn)當(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)發(fā)展，現(xiàn)在卻不得不將很大一部分精力花在金融穩(wěn)定上。

日前，多個(gè)省市金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人在北京參加了一場(chǎng)關(guān)于民間金融的閉門(mén)研討會(huì)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠在該研討會(huì)上表示，“不同地區(qū)的民間金融特點(diǎn)不一樣，民間金融的不同細(xì)分行業(yè)也有差異”，這是地方監(jiān)管面臨的現(xiàn)實(shí)情況。

由于制度上不完備，不同地區(qū)對(duì)民間金融的監(jiān)管口徑和尺度把握不一樣，這為監(jiān)管帶來(lái)了難度。據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告記者了解，比如溫州金融辦所定義的民間金融覆蓋了17類機(jī)構(gòu)，包括融資擔(dān)保、小貸、民間資金互助會(huì)、借款中心、票據(jù)、理財(cái)、典當(dāng)、融資租賃等。山東也搭建了一個(gè)民間金融體系，還包括了民間資本管理、民間借貸服務(wù)、要素交易市場(chǎng)、權(quán)益類交易市場(chǎng)、大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)，再加上年初啟動(dòng)的農(nóng)村新型合作金融改革試點(diǎn)以及新興的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)。

“感覺(jué)全都已經(jīng)泛金融化了”，四川金融辦副主任艾毓斌說(shuō)，“從政府這個(gè)角度看，這些資本現(xiàn)在到底是什么狀況，對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和金融有沒(méi)有負(fù)面影響，這是政府最怕的?！?/p>

張承惠認(rèn)為，原因還在于金融監(jiān)管部門(mén)的面太窄。按道理只要是事實(shí)上的金融活動(dòng)，一定要有監(jiān)管。而現(xiàn)在大量的金融活動(dòng)，只要不屬于銀行證券保險(xiǎn)，就沒(méi)人管。

這也導(dǎo)致在地方層面出現(xiàn)多頭監(jiān)管或監(jiān)管縫隙，讓一些民間金融活動(dòng)游離于監(jiān)管之外。

一個(gè)西部省份的金融辦人士告訴記者，由于監(jiān)管主體和職能不明確，當(dāng)?shù)亟鹑谵k的職能還是按照省領(lǐng)導(dǎo)的口頭指示，即“一行三局”不管的金融業(yè)務(wù)都?xì)w金融辦。

而在那些民間金融更為活躍的地區(qū)，存在明顯的多頭管理。比如，對(duì)非法集資監(jiān)管由省金融辦負(fù)責(zé)，對(duì)擔(dān)保公司以及小額貸款公司監(jiān)管由省工業(yè)和信息化廳負(fù)責(zé)，對(duì)典當(dāng)行監(jiān)管由省商務(wù)廳負(fù)責(zé)，還有一些投資擔(dān)保公司、投資咨詢公司僅需在工商部門(mén)備案登記。

不過(guò)，地方金融辦最為苦惱的是長(zhǎng)期處于“有心無(wú)力”的狀態(tài)，對(duì)一些明知有風(fēng)險(xiǎn)或可能存在惡化趨勢(shì)的民間金融活動(dòng)，無(wú)法采取措施予以干預(yù)。

20世紀(jì)90年代爆發(fā)了金融風(fēng)險(xiǎn)的海南省有關(guān)人士對(duì)金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置的難度感受頗深。海南金融辦副主任林繼軍表示，中央和地方政府的職責(zé)權(quán)力不是很對(duì)等，基本上監(jiān)管部門(mén)（“一行三會(huì)”）在監(jiān)管，出問(wèn)題則是地方政府來(lái)承擔(dān)最后的風(fēng)險(xiǎn)處置。“當(dāng)然我們不會(huì)推卸責(zé)任，但是之前的很多情況不了解，風(fēng)險(xiǎn)處置中會(huì)出現(xiàn)一些問(wèn)題?！?/p>

目前的屬地監(jiān)管原則同樣產(chǎn)生了一些問(wèn)題。本地監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)異地類金融公司通過(guò)第三方渠道或自己營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)銷售的產(chǎn)品及其對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)等情況都無(wú)法掌握，存在很大風(fēng)險(xiǎn)隱患。據(jù)上海金融辦的調(diào)查，近年來(lái)，大量外省市信托等各類投資理財(cái)咨詢公司設(shè)立的信托等理財(cái)計(jì)劃在上海公開(kāi)銷售，所吸收的資金最終大多流向外省市，且項(xiàng)目投向多集中在房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、基建等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。endprint

而在深化經(jīng)濟(jì)體制改革的大背景下，行政審批減少、企業(yè)注冊(cè)門(mén)檻降低，對(duì)傳統(tǒng)的審批、年檢等管控手段是一個(gè)新的挑戰(zhàn)。

山東金融辦副主任初明鋒直言，當(dāng)?shù)爻３Ｒ灰怪g冒出來(lái)大批投融資咨詢、投資擔(dān)保類公司，也包括在互聯(lián)網(wǎng)上經(jīng)營(yíng)的準(zhǔn)金融組織，活躍了一段時(shí)間，又一夜之間消失了，卷走了很多資金。

針對(duì)此狀況，各省包括銀監(jiān)會(huì)部級(jí)聯(lián)席會(huì)議都已開(kāi)會(huì)布置清理非融資性擔(dān)保公司。但一位基層工作人員告訴記者，“最近又有人要辦非融資性擔(dān)保公司，眼看著就要準(zhǔn)備騙人，但誰(shuí)都沒(méi)有權(quán)力來(lái)阻止它。工商局這兩天還在給人家注冊(cè)，我們給工商局寫(xiě)了一個(gè)東西，說(shuō)不能給辦，外省正在清理，但工商局不聽(tīng)?！睂幭慕鹑谵k副主任吳瓊建議，在簡(jiǎn)政放權(quán)的同時(shí)應(yīng)該考慮配套措施。

信用還能恢復(fù)嗎

就過(guò)去看到的情形而言，地方政府對(duì)民間金融的態(tài)度多是維穩(wěn)而非治本。盡管維穩(wěn)越來(lái)越難，代價(jià)越來(lái)越大，行政性手段的積弊越來(lái)越多，但是，還是要維穩(wěn)。維穩(wěn)旨在維護(hù)信心，信心比黃金更重要。而信心來(lái)自信用。

在溫州市金融辦副主任葉新明看來(lái)，發(fā)生民間借貸危機(jī)之后最大的損失就是城鄉(xiāng)信用體系的崩潰，信用體系的建設(shè)需要很長(zhǎng)時(shí)間。

“跑路”之所以給社會(huì)造成巨大沖擊，不僅在于當(dāng)事人觸犯法律法規(guī)，也同時(shí)踐踏了民間的借貸“行規(guī)”，傷害了鄉(xiāng)情、友情、親情，讓彼此的信任關(guān)系毀于一旦。

實(shí)際上，對(duì)民間企業(yè)和民間金融信用體系的傷害，在利率逐漸提高到超過(guò)企業(yè)利潤(rùn)率，民間金融對(duì)中小企業(yè)的作用從正面轉(zhuǎn)向負(fù)面，投機(jī)大量生成之時(shí)，就已經(jīng)形成，而不是等到民間金融泡沫破裂之后。

普遍的融資互保是拖垮地方信用體系的一個(gè)關(guān)鍵因素。2004年，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，政策禁止同一實(shí)際控制人的各家企業(yè)相互擔(dān)保，于是不同企業(yè)集團(tuán)之間開(kāi)始大量互保，無(wú)數(shù)的大中小企業(yè)，都通過(guò)縱橫交錯(cuò)的擔(dān)保鏈條異常緊密地纏繞在一起。更要命的是，通過(guò)互保融資獲得的資金并沒(méi)有投入實(shí)體，而是拿來(lái)搞民間借貸、搞房地產(chǎn)。這樣，互保導(dǎo)致的融資過(guò)度進(jìn)一步吹大了經(jīng)濟(jì)泡沫和資產(chǎn)泡沫。

地方監(jiān)管手段目前主要還是線下檢查為主。以溫州為例，金融局縣市兩級(jí)加起來(lái)170多人，其中，市級(jí)機(jī)關(guān)的55人進(jìn)行抽樣監(jiān)管和重點(diǎn)監(jiān)管，縣級(jí)機(jī)關(guān)實(shí)行監(jiān)管員聯(lián)系制度，有一支48人的監(jiān)管員隊(duì)伍。但如果要想全面覆蓋，還得依靠非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管系統(tǒng)和線上檢查，實(shí)時(shí)反映所有類別的金融機(jī)構(gòu)的信息，這就涉及到信息系統(tǒng)建設(shè)。

在前述研討會(huì)上，多位金融辦負(fù)責(zé)人均表示已經(jīng)將信用體系建設(shè)提上日程。事實(shí)上，這也是對(duì)眾多民間金融從業(yè)者呼吁完善征信系統(tǒng)的回應(yīng)。

葉新明說(shuō)，很多問(wèn)題都源于信息不透明、不對(duì)稱，所以溫州在建三方信息系統(tǒng)，將政府信用信息公眾平臺(tái)、人行征信系統(tǒng)和民間信息系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接?！暗切畔贤ü蚕磉€有很大的局限性，需要從國(guó)家層面來(lái)推動(dòng)，例如建立像部際聯(lián)席會(huì)議一樣的協(xié)調(diào)機(jī)制?！?/p>

政策進(jìn)退兩難

一邊是，民營(yíng)企業(yè)的融資難問(wèn)題在短期內(nèi)難以有效緩解，而另一邊，民間金融特別是互聯(lián)網(wǎng)金融由于行業(yè)初期粗放發(fā)展以及制度建設(shè)滯后，風(fēng)險(xiǎn)集聚。民間金融的風(fēng)險(xiǎn)，是監(jiān)管政策轉(zhuǎn)向的依據(jù)還是金融改革加快的契機(jī)？政策面臨方向選擇。

一位P2P業(yè)內(nèi)人士告訴記者，本屆政府為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)造了相對(duì)寬松的政策環(huán)境，但也不能忽視金融風(fēng)險(xiǎn)，需要平衡好政府監(jiān)管與創(chuàng)新之間的矛盾?！拔覀冞€是要積極擁抱監(jiān)管，在政府監(jiān)管不到位的情況下，企業(yè)只能靠自身素質(zhì)來(lái)做好自己，很難把整個(gè)行業(yè)做大做強(qiáng)?！?/p>

“在我的印象中，央行、銀監(jiān)會(huì)等部門(mén)不斷釋放一些政策信息，包括監(jiān)管條例、監(jiān)管規(guī)則、指導(dǎo)意見(jiàn)，但到底會(huì)怎么樣監(jiān)管，誰(shuí)也不清楚”，艾毓斌說(shuō)，“現(xiàn)在小貸公司、私募、眾籌、投資理財(cái)公司鋪天蓋地，即便是讓它們自然生長(zhǎng)，也要有一種方式?！?/p>

上述P2P業(yè)內(nèi)人士建議，監(jiān)管措施越早出臺(tái)越好，但往往監(jiān)管部門(mén)說(shuō)政策不好制定，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代發(fā)展太快，監(jiān)管只能是過(guò)程監(jiān)管，不斷打補(bǔ)丁，而不要想著一勞永逸。在監(jiān)管方法上，傳統(tǒng)金融監(jiān)管是強(qiáng)化主體資格監(jiān)管、弱化具體事務(wù)管理，而這些新興的金融業(yè)態(tài)將傳統(tǒng)間接融資轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y，應(yīng)該弱化對(duì)主體資格的監(jiān)管、強(qiáng)化具體項(xiàng)目的披露和展示。

央行研究局局長(zhǎng)陸磊日前在“2015微型金融國(guó)際論壇”上指出了監(jiān)管思路，即“不宜一刀切，要實(shí)施分類監(jiān)管，區(qū)別對(duì)待、扶優(yōu)限劣、正向激勵(lì)”。

考慮到民間金融對(duì)正規(guī)金融的補(bǔ)充，林繼軍認(rèn)為，監(jiān)管應(yīng)該是適度的，不能太嚴(yán)。但適度的前提是要有底線，比如要有風(fēng)險(xiǎn)控制措施，不能搞資金池，不能自融等等。

艾毓斌建議，像自融和資金池，可以通過(guò)負(fù)面清單監(jiān)管。大的方面管住了，其它方面交給市場(chǎng)，其實(shí)只需要一個(gè)簡(jiǎn)明的規(guī)則。而且民間金融面對(duì)的是社會(huì)最廣泛的投資人，規(guī)則一定要簡(jiǎn)明扼要。

而從操作層面來(lái)看，一個(gè)難點(diǎn)在于存量平臺(tái)怎么處理。對(duì)此葉新明表示，要避免門(mén)檻一設(shè)、一刀切下來(lái)，結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。

區(qū)域金改探路

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝在《中國(guó)金融改革之溫州解法》一書(shū)的序言中寫(xiě)道：國(guó)家并未禁止民間金融地方立法，溫州通過(guò)地方人大立法的方式，確立了大額民間融資強(qiáng)制備案制，并明確了管理主體，對(duì)民間融資進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)，為民間金融從“熟人借貸”走向陌生人之間的“契約式交易”作出了積極探索。

今年正值溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)三周年，葉新明頗為感慨，“溫州金改最重要的一條內(nèi)容就是民間金融陽(yáng)光化，在這個(gè)問(wèn)題上，溫州探索了整整三年時(shí)間。”

2014年溫州出臺(tái)了中國(guó)唯一一部地方性金融法規(guī)——《民間融資管理?xiàng)l例》，強(qiáng)制要求民間金融機(jī)構(gòu)備案。該條例實(shí)施一年以來(lái)，民間融資備案量將近100億?！耙?yàn)橛羞@個(gè)條例，去年我們對(duì)兩家沒(méi)有備案的P2P企業(yè)進(jìn)行了處罰，目前全國(guó)來(lái)看只有溫州能夠這么做，其他地方?jīng)]有金融監(jiān)管執(zhí)法權(quán)?！比~新明說(shuō)。

不過(guò)，《民間金融管理?xiàng)l例》作為地方條例，還存在很多局限。葉新明坦言，在實(shí)施當(dāng)中就碰到很多具體問(wèn)題，比較突出的是稅收問(wèn)題還解決不了，老百姓的習(xí)慣問(wèn)題也沒(méi)解決，對(duì)高利率的限制作用還有限。

地方金改的試驗(yàn)將為全國(guó)性立法提供參考。銀監(jiān)會(huì)曾明確表示將積極推動(dòng)有關(guān)部門(mén)制定頒布《民間借貸條例》。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告記者獲悉，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委也曾多次組織座談會(huì)，調(diào)研各地方金融風(fēng)險(xiǎn)和非法集資情況，為民間金融立法做準(zhǔn)備。

立法的核心在于界定民間借貸的內(nèi)涵和外延，進(jìn)一步明確合法民間融資與非法融資的區(qū)別，明確合法民間融資的活動(dòng)內(nèi)容和范圍，明確民間融資主體雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、合同要件、借貸最高額、利率水平、違約責(zé)任和權(quán)益保障等主要內(nèi)容。

目前最高人民法院明確了非法集資的非法性、公開(kāi)性、利誘性和社會(huì)性等四大特征，緩解了非法集資類案件的量刑標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定困惑。但非法集資與民間借貸還存在較多的模糊地帶，兩者界定較難。艾毓斌說(shuō)，“現(xiàn)在民間借貸和非法集資詐騙如何在概念上進(jìn)行區(qū)分，我們心里其實(shí)是沒(méi)底的?！?/p>

在具體規(guī)則方面，河南金融辦向人大財(cái)經(jīng)委提交的建議是，多規(guī)范糾正，盡量少抓人。對(duì)于集資款用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資金出現(xiàn)暫時(shí)困難的，積極幫扶化解；對(duì)于集資款用于實(shí)體，由于資金等原因造成經(jīng)營(yíng)困難，群眾索要資金無(wú)力歸還的，積極督促其變現(xiàn)資產(chǎn)，還款銷案，可以不捕不訴；對(duì)于集資組織者私人占用、揮霍、挪用或者攜款潛逃的，依法立案，堅(jiān)決打擊，絕不手軟。endprint