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        獨(dú)董不能當(dāng)老好人

        2015-06-11 20:43:32嚴(yán)學(xué)鋒
        董事會(huì) 2015年5期
        關(guān)鍵詞:獨(dú)董萬國關(guān)聯(lián)

        嚴(yán)學(xué)鋒

        當(dāng)獨(dú)董,首先,一定要專業(yè)、有你所長,發(fā)揮你的特長;第二,要勤勉盡責(zé),敢于說話,其實(shí)敢于說話不一定得罪人,好好先生或‘花瓶式的獨(dú)董可能害人害己,尤其是在你的專業(yè)領(lǐng)域。大不了,你下屆不聘我了。但是,背后你一定會(huì)為我點(diǎn)贊。

        “當(dāng)獨(dú)董,我當(dāng)?shù)檬潜容^愉快的?!蹦祥_大學(xué)法學(xué)院教授、公司治理研究院公司治理法律制度研究室主任萬國華說。

        他先后任職四川利爾化學(xué)股份有限公司、天津天藥藥業(yè)股份有限公司等上市公司獨(dú)立董事,昆明普爾頓股份有限公司等擬上市公司獨(dú)董?!白鳛楠?dú)董,專業(yè)、發(fā)揮專長、勤勉盡責(zé),確實(shí)幫公司解決問題甚至超值的發(fā)揮獨(dú)董作用,他會(huì)更信任或依賴你。”此間,不做好好先生或“花瓶”式獨(dú)董尤顯得重要。

        “五毒俱全”

        律師起家,做法學(xué)及公司治理方面的教授,任民商事仲裁員,參與過《證券法》、《公司法》等法律法規(guī)的制定與修改工作,同時(shí)還主持或參與全國性或區(qū)域性場外交易市場制度設(shè)計(jì),任職公司獨(dú)董,萬國華笑言自己也算是“五毒俱全”了——在法律、公司治理方面有充裕的理論和實(shí)踐積累。作為法律、公司治理專家任職獨(dú)董,他首先在自己的專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)力所能及地給公司把關(guān)。

        有時(shí)是合規(guī)性。一次,有個(gè)公司做并購,和所請資產(chǎn)評估事務(wù)所一直有良好的合作關(guān)系。不巧的是,做評估期間,該評估所因?yàn)樽陨淼闹亟M,名稱變了,工商營業(yè)執(zhí)照也辦下來了,但其證券從業(yè)資格證的更名處在辦理中。這就造成一個(gè)問題:按照要有照這一標(biāo)準(zhǔn),評估所可以做這次并購的評估工作;按照要有證這一標(biāo)準(zhǔn),該評估所則不可以做。公司知道萬國華在合規(guī)性方面比較嚴(yán)格,就致電他征求意見。

        “我研究相關(guān)材料后說,表面看這是個(gè)小問題,但是個(gè)很致命的問題,一旦有人舉報(bào),評估行為或結(jié)果就是無效的,屆時(shí)麻煩就大。我作為法律專家,要是不提出來,那是我的失職。我從法律角度說,該機(jī)構(gòu)目前狀況類似屬于有權(quán)利能力,沒有行為能力的市場主體,一定要讓它盡快拿到變更后的證券從業(yè)資格證?!比f國華透露,后來盡管并購交易因此延緩了一些時(shí)間,但合規(guī)上做到了沒有瑕疵。

        合規(guī)工作有時(shí)很細(xì)。比如,董事會(huì)、股東大會(huì)文件的簽字頁,萬國華會(huì)提醒加上類似“本頁以下無正文”、“本頁無正文,僅為簽字頁”或“此頁僅為簽字頁”的字句,以避免法律風(fēng)險(xiǎn)——他曾遇到過,有人在公司相關(guān)決議簽字頁添加內(nèi)容而引發(fā)官司?!皩I(yè)體現(xiàn)在細(xì)節(jié)?!比f國華說,這種細(xì)節(jié)體現(xiàn)在甚至包括公司各類文件的制作內(nèi)容與格式,他有時(shí)會(huì)指導(dǎo)公司董秘怎么制作或?qū)懞霉蓶|會(huì)決議,有時(shí)是親自動(dòng)手寫或修改相關(guān)內(nèi)容與格式,“類似一個(gè)老師角色教他們”。

        有時(shí)則是在公司治理方面提要求。對于開董事會(huì),有些公司習(xí)慣于通訊表決。萬國華要求盡量規(guī)范,不要偷懶,該開現(xiàn)場會(huì)的還得開現(xiàn)場會(huì)議。此外,他不時(shí)給任職公司做相關(guān)法律、公司治理方面的培訓(xùn)或講座。

        有附加值

        獨(dú)董作用的發(fā)揮,有時(shí)候體現(xiàn)在給建議,甚至不限于自己的專業(yè)領(lǐng)域。

        一次,某公司要做一項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易。該公司和大股東之間長期有關(guān)聯(lián)采購與關(guān)聯(lián)銷售的關(guān)系,符合行業(yè)慣例和全體股東的共同利益,因此該關(guān)聯(lián)交易是合理合法的。該關(guān)聯(lián)交易要經(jīng)過非關(guān)聯(lián)股東表決、進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)投票,但對該公司而言,這意味著可能的風(fēng)險(xiǎn)——此前公司一個(gè)議案在股東大會(huì)上差點(diǎn)被中小股東否決了。公司咨詢?nèi)f國華。

        “我說,公司的投資者關(guān)系管理確實(shí)有改善的空間。另外,由于我們的觀念沒有轉(zhuǎn)變過來,市值管理做得不是太好,股價(jià)就會(huì)呆滯。其實(shí)我們是個(gè)很好的公司,稍微動(dòng)點(diǎn)腦筋,股價(jià)就會(huì)很好,這樣就會(huì)形成一個(gè)良性循環(huán)?!比f國華透露,“我出了個(gè)主意:你先要跟相關(guān)的戰(zhàn)略投資者溝通一下,只要不違反信息披露原則,談一些想法。讓對方覺得,我們的觀念不落后,公司的發(fā)展后勁也不錯(cuò),就獲得相關(guān)戰(zhàn)略投資者的支持。結(jié)果做下來,效果蠻好,不僅關(guān)聯(lián)交易通過了,股價(jià)也比較活躍了。這就是資本市場和上市公司的良性互動(dòng)?!?/p>

        有時(shí)是在專業(yè)領(lǐng)域之外。一家公司在所處行業(yè)是大企業(yè),面臨產(chǎn)業(yè)成熟、毛利率低的瓶頸,想延伸產(chǎn)業(yè)鏈。萬國華建議,縱向的產(chǎn)業(yè)鏈延伸比較難,即使延伸了,毛利也不會(huì)高,應(yīng)該做戰(zhàn)略調(diào)整,嘗試做做相關(guān)橫向產(chǎn)業(yè)鏈延伸。彼時(shí),正好有家符合前者戰(zhàn)略的企業(yè)想要出售,不知道誰牽線,兩家就談上了。公司的人就找到萬國華請教?!斑@個(gè)超出了我的專業(yè)范疇。我就咨詢了專業(yè)人士的意見。通過比較市場市盈率的情況,我判斷,對方的報(bào)價(jià)偏高了,我就說不合適。”萬國華說,“通過這個(gè)事,說明他很信任你。除了懂公司治理,你還懂商業(yè)模式,有附加值?!?/p>

        值得一提的是,萬國華認(rèn)為,一家上市公司的最佳獨(dú)董結(jié)構(gòu),應(yīng)該是行業(yè)、財(cái)務(wù)、法律及公司治理專業(yè)人士搭配比較好,獨(dú)董之間要互相交流、溝通。遇到財(cái)務(wù)或行業(yè)方面的問題,他有時(shí)候會(huì)咨詢這方面專家獨(dú)董,或向其求證。

        堅(jiān)持底線

        履職獨(dú)董,萬國華也有非常嚴(yán)厲的時(shí)候。

        一家公司要募資開發(fā)一種毛利率較高的產(chǎn)品。萬國華判斷,這個(gè)募資方向沒問題,符合公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。公司順利募集到了相關(guān)資金。此后,多次開董事會(huì)會(huì)議,被問及募投項(xiàng)目進(jìn)展情況,相關(guān)負(fù)責(zé)人都表示在按部就班的推行,獨(dú)董們也就沒有多想。在后來一次會(huì)上,相關(guān)負(fù)責(zé)人突然說此募投項(xiàng)目不行了,因種種原因要變更或取消。萬國華當(dāng)時(shí)就有點(diǎn)坐不住了?!拔艺f,這幾年你一直說進(jìn)展挺好的,怎么突然要取消,你講講原因。然后他講了。我說你每次都講不錯(cuò),那你的內(nèi)控怎么做的,為什么不跟我們?nèi)鐚?shí)說?我說,把募投項(xiàng)目這幾年的情況詳細(xì)跟我們說一遍。另外,這個(gè)事情無論怎么說,從公司治理角度看,有人是沒有勤勉盡責(zé)的,應(yīng)該啟動(dòng)追責(zé)機(jī)制。我說的每個(gè)字都要記錄在案?!比f國華的發(fā)言得到其他獨(dú)董的認(rèn)可。列席董事會(huì)的監(jiān)事,也去開會(huì),形成一個(gè)決議,要對此募投項(xiàng)目的事情進(jìn)行調(diào)查。

        “這件事太重大,涉及全體股東尤其中小股東的利益,我要真正負(fù)起責(zé)任來。當(dāng)時(shí),內(nèi)部的人好像很緊張,看到我的威嚴(yán)了?!比f國華說,“那天看紀(jì)錄,我每個(gè)字都記錄在案,我才簽字的?!?/p>

        有家上市公司董事會(huì)換屆,換掉其他董事,唯獨(dú)保留了某獨(dú)董。后來,這位獨(dú)董問該公司董事長:“我每次開會(huì),都提了不少問題,經(jīng)常讓董事會(huì)不舒服,特別是董事長你,為什么還要保留我?”董事長語重心長地說“良藥苦口”。這個(gè)故事獲得萬國華的共鳴。他強(qiáng)調(diào),“當(dāng)獨(dú)董,首先,一定要專業(yè)、有你所長,發(fā)揮你的特長;第二,要勤勉盡責(zé),敢于說話,其實(shí)敢于說話不一定得罪人,好好先生或‘花瓶式的獨(dú)董可能害人害己,尤其是在你的專業(yè)領(lǐng)域。大不了,你下屆不聘我了。但是,背后你一定會(huì)為我點(diǎn)贊?!?/p>

        當(dāng)獨(dú)董當(dāng)?shù)帽容^愉快,萬國華遺憾的是獨(dú)董薪酬比較少,或者說激勵(lì)機(jī)制不夠,權(quán)責(zé)利不太匹配。他建議,進(jìn)行獨(dú)董頂層制度設(shè)計(jì)時(shí),要重視激勵(lì)機(jī)制的構(gòu)建,少設(shè)置障礙,有些東西要交給市場去解決比較好。

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