溫文 梁瑩

摘要：隨著我國利率市場化改革的不斷推進(jìn)，我國長期以來管制的利率水平將面臨更大的不確定性，必然對市場競爭主體商業(yè)銀行造成影響，使其直接面臨利率市場化的挑戰(zhàn)。本文在分析商業(yè)銀行在利率市場化環(huán)境下面臨的利率風(fēng)險，從而發(fā)現(xiàn)風(fēng)險管理的應(yīng)對之道。

關(guān)鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行；挑戰(zhàn)；風(fēng)險管理

一、引言

1996年我國銀行拆借利率的放開標(biāo)志著利率市場化正式開始啟動，我國特殊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和長期管制的金融市場現(xiàn)狀使得利率市場化進(jìn)程一直維持著有序謹(jǐn)慎的進(jìn)度?！笆濉币詠?，利率市場化的進(jìn)程進(jìn)一步加快，2012年6月7日，中國人民銀行決定，自次日起，調(diào)整金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款利率浮動空間；2013年7月19日，中國人民銀行再次決定，自次日起，全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制；2015年5月1日，存款保險條例實(shí)施；2015年8月26日，央行決定放開一年期以上定期存款利率浮動上限。這一系列的政策出臺，預(yù)示著我國利率市場化基本完成。在我國特殊的大環(huán)境下，金融市場體系是以銀行為主導(dǎo)和融資中介，是整個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展承上啟下的樞紐環(huán)節(jié)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有不可或缺的地位。

二、我國商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險

傳統(tǒng)意義上的利率風(fēng)險指的就是利率市場化過程中的永久性風(fēng)險，在分析利率市場化的完全深化過程對商業(yè)銀行的影響前，應(yīng)該了解商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險類別。

（一）利率市場化過程中帶來的過渡性風(fēng)險

2012年以來，我國逐漸加快了利率市場化的步伐，我國商業(yè)銀行正在及未來會面臨巨大的利率風(fēng)險：一方面，當(dāng)利率管制被放開的初期，存款利率必然上漲，同時我國商業(yè)銀行自身競爭力薄弱、金融產(chǎn)品單一，進(jìn)一步提高存款利率來獲取市場份額；另一方面，我國商業(yè)銀行發(fā)展的年限普遍較短，同時缺乏自助競爭力和市場適應(yīng)能力，無法較為靈活得對貸款進(jìn)行定價，再加上議價能力不足，存款利率上升而貸款利率下降使得商業(yè)銀行傳統(tǒng)的利差獲利能力大大被削弱。

（二）利率市場化過程中帶來的永久性風(fēng)險

1.缺口風(fēng)險

缺口風(fēng)險，是金融機(jī)構(gòu)面臨的最主要的利率風(fēng)險，也被稱為重新定價風(fēng)險（Repricing Risk），這種風(fēng)險主要是商業(yè)銀行制度和計(jì)量的滯后性導(dǎo)致的，具體來說就是商業(yè)銀行的表內(nèi)及表外項(xiàng)目的定價變動時間與計(jì)量到期日不一致，使得銀行因?yàn)檫@個時間差而產(chǎn)生的利益損失。通常表內(nèi)項(xiàng)目中的資產(chǎn)和負(fù)債對利率敏感性大會導(dǎo)致更大的損失，因此把這部分成為“重新定價缺口”。

2.基差風(fēng)險

在國內(nèi)，基差風(fēng)險也稱之為基準(zhǔn)風(fēng)險（Basis Risk）?；铒L(fēng)險是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對于各種金融工具的利息收支進(jìn)行調(diào)整時，會出現(xiàn)一定情況的不一致或不對稱，而利率的變動會使得表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)有相應(yīng)的利益負(fù)差額。

3.收益率曲線風(fēng)險

收益率曲線是將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線。重新定價的錯配也會影響銀行收益率曲線的斜率與形狀。當(dāng)收益率曲線的意外移位對銀行的收入或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生不利影響時，就形成了收益率曲線風(fēng)險。

4.隱含期權(quán)風(fēng)險

一般而言，期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利，而非義務(wù)。期權(quán)購買者對于各類含有期權(quán)的金融產(chǎn)品的處理、例如對貸款的提前還款和對存款的隨時提取，都使得期權(quán)賣家—商業(yè)銀行面臨著極高的風(fēng)險。

三、我國商業(yè)銀行對利率風(fēng)險的管理與策略

本文認(rèn)為，在國際金融市場環(huán)境多變及中國利率市場化進(jìn)程必然深化的環(huán)境下，我國商業(yè)銀行在應(yīng)對利率風(fēng)險的措施有以下三方面：

（一） 進(jìn)行市場細(xì)分，明確目標(biāo)市場

隨著國內(nèi)外資本市場和債券市場的介入、同時互聯(lián)網(wǎng)金融等融資渠道的多元化，我國大型企業(yè)對于傳統(tǒng)融資渠道—商業(yè)銀行貸款的依賴程度將越來越低，我國商業(yè)銀行的目標(biāo)客戶群也不得不從大中型企業(yè)向中型甚至小微企業(yè)，同時所面臨的貸款風(fēng)險也增加。因此，對商業(yè)銀行來說，首先要集中發(fā)展目標(biāo)市場中的有潛質(zhì)用戶。商業(yè)銀行要將中小企業(yè)作為主要目標(biāo)客戶群，建立長期有效的合作機(jī)制與模式，要針對中小企業(yè)資金需求“急、少、短、頻”的特點(diǎn)（巴曙松、嚴(yán)敏、王月香，2013）①，同時對貸款申請和審批制度進(jìn)行改革，盡可能得縮短貸款程序，有效提高中小企業(yè)融資貸款的效率和服務(wù)。其次，加強(qiáng)對中小企業(yè)貸款的風(fēng)險管理創(chuàng)新。這包括對于中小企業(yè)融資額度的控制、創(chuàng)新融資貸款的擔(dān)保方式和制度，同時要對商業(yè)銀行發(fā)放貸款的工作人員進(jìn)行培訓(xùn)、提高他們的工作盡職意識和能力水平。

（二）提高利率風(fēng)險管理能力

由于長期的利率管制和金融市場較為封閉，我國以商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)對利率風(fēng)險的防御和管理普遍保守，同時嚴(yán)重缺乏及不重視利率走勢的預(yù)測及相應(yīng)調(diào)整機(jī)制。當(dāng)利率市場化進(jìn)程深化及金融市場的國際化，利率的影響因素多樣使得利率變動會非常頻繁，商業(yè)銀行現(xiàn)有的利率風(fēng)險管理體制必然導(dǎo)致商業(yè)銀行獲利能力下降和競爭能力削弱。因此商業(yè)銀行必須有能力判斷利率走勢，對利率進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測。利率預(yù)測的主要內(nèi)容包括：利率變動方向、利率變動水平、利率結(jié)構(gòu)變化、周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)等。

（三）提高商業(yè)銀行業(yè)務(wù)競爭力

在資本約束和利率市場化雙重條件下，現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展的一個重要趨勢是，大力拓展低資本消耗的、非傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，提高非利息收入的比重（紀(jì)東江、孫阿妞，2009）②。我國商業(yè)銀行必須從以傳統(tǒng)盈利模式—存貸款利差為主的銀行轉(zhuǎn)向新型金融產(chǎn)品豐富的投資型商業(yè)銀行。（作者單位：咸陽師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

基金項(xiàng)目：咸陽師范學(xué)院專項(xiàng)科研基金項(xiàng)目（14XSYK058）

參考文獻(xiàn)：

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[2]薛宏立.次貸危機(jī)下商業(yè)銀行利率風(fēng)險及其管理策略[J].新金融，2009.

[3]王克明、梁戍，基于利率期限結(jié)構(gòu)的隨機(jī)久期與凸度模型構(gòu)建及應(yīng)用[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2010（24）：158-160.

[4]花俊洲.我國主要證券市場VaR模型變動性研究[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2012（3）： 73-78.

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[6]巴曙松、嚴(yán)敏、王月香.我國利率市場化對商業(yè)銀行的影響分析[J].華中師范大學(xué)學(xué)報，2013（2）.

[7]紀(jì)東江、孫阿妞.淺析利率市場化背景下我國商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險及其對策[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2009（3）.

注解：

①巴曙松、嚴(yán)敏、王月香.我國利率市場化對商業(yè)銀行的影響分析[J].華中師范大學(xué)學(xué)報，2013（2）.

②紀(jì)東江、孫阿妞.淺析利率市場化背景下我國商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險及其對策[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2009（3）.