杜克磊

摘要：近年來，人民幣一直處于不斷升值的趨勢，根據經濟學原理，人民幣升值將使得人民幣表示的進口品價格降低，從而降低生產成本，緩解國內通貨膨脹水平，但近期隨著人民幣匯率的不斷升高，我國的國內物價水平仍高居不下，人民幣不斷升值和國內物價水平不斷上升就這樣神奇的出現在中國。

關鍵詞：人民幣；升值；國內物價；持續(xù)上漲；CPI；PPI；GDP；RGDP

一、引言

近期來有關人民幣升值的呼聲日益高漲，并成為影響中美兩國關系的重要議題之一，美國為了降低對華貿易赤字和改善本國的就業(yè)形勢，不斷向中國施加人每年升值的壓力。2005年7月21日，我國實行了人民幣匯率制度改革，截止2014年十月底，人民幣兌美元已升值為1：6.1249。但從目前來看，人民幣的升值不僅沒有緩解國內通貨膨脹的形勢，反而使得國內物價不斷的上漲。從最近的中國國家統(tǒng)計局公布數據顯示，10月通脹持穩(wěn)，不過仍位于五年低點，增強了全球第二經濟體預冷跡象。那么人民幣升值與中國內物價上漲之間是否存在聯(lián)系？本文將對此進行研究。

二、文獻綜述

人民幣對外升值與國內物價上漲并存自2002年出現以后，這種新的貨幣現象已經引起眾多學者的關注，很多學者在研究人民幣升值與國內物價上漲并存的問題。關志雄認為我國國內的通貨膨脹和人民幣兌美元匯率上升同時出現，即人民幣對內貶值和對外升值形成了鮮明的對照。在購買力平價成立的經濟中，貨幣的對內價值和對外價值始終向一個方向，而且成正比關系，其結果能夠使其實際匯率保持一定的水平。人民幣對外升值與對內貶值同時出現這一現象意味著購買力平價不成立，人民幣的實際匯率在上升。

三、人民幣之謎的實證研究

自從2007年金融危機以來，在美國等國經濟發(fā)展出現停滯的時候，中國的經濟增長卻好像未曾受到經濟危機的影響，國內經濟增長仍然以較高的速度強勁增長。下面為我國2002年到2013年我國經濟增長率走勢圖。

隨著中國經濟的快速發(fā)展，中國的國內生產總值也處于不斷上升的狀態(tài)。中國快速發(fā)展的經濟速度以及發(fā)展的巨大潛力，使得西方的巨額資本擁有者把資本轉移到中國來投資，從而來獲取他們渴望的巨額回報；下圖為我國從2002年到2013年的外商直接投資的數額變動情況，可以很明顯從圖中看出來，我國的外商直接投資額呈現出不斷上漲的趨勢，如下圖所示：

中國經濟的持續(xù)快速增長使得我國所持有的外匯儲備不斷上漲，而在美國政府為挽救美國的經濟危機，而采用量化寬松貨幣政策后，我國所持有的巨額外匯儲備，尤其是美元外匯儲備的財富價值更是大幅出現縮水的現象。而美元的貶值，對人民幣的升值造成了巨大的壓力。大量的熱錢流入中國，給中國帶來了大量的好處，使得中國的經濟發(fā)展可以更好的獲得資金的需求，從而更加進一步的促進中國的經濟發(fā)展的同時；但同樣也使得帶來了相關的問題，最直接的就是中國的人民幣匯率處于不斷下降的地位，人民幣也在不斷在升值。

中國的經濟實力不斷增長，國家財富以及人均收入都在不斷地上漲，人均收入的增加從而使得人們對商品的需求變得日益旺盛，而商品需求量的旺盛進而映照出人們對于人民幣需求量的增加，企業(yè)出口換來的外匯以及人們?yōu)闈M足日常生活需求所進行的交易活動都對人民幣有著巨大的需求量，過度的出口以及外國公司對華投資的持續(xù)增長，從而也造成了我國的人民幣的過度發(fā)行。而下圖為我國的基礎貨幣自2002年到2013年的變動走勢圖。走勢圖如下圖所示：

從數據中我們可以將看到我國的基礎貨幣M2的發(fā)行量在2007年以后出現了大幅度的上漲的情況，而這正好印證了自2007年金融危機以來，外國企業(yè)對華投資的數額的快速增長。在貨幣市場上，人民幣也是一種商品，根據供求關系可知，當人民幣的供給量超過了市場對人民幣的需求量時，人民幣的在國內的價值就會下降，而人民幣價值的下降所引起的直接影響就是在國內造成了通貨膨脹，國內物價不斷上漲。以下為我國2002年到2013年全國居民消費價格指數和工業(yè)生產者出廠價格指數走勢圖。

從上圖可以就看出，雖然從2002年到2013年，我國的CPI和PPI的變動趨勢比較劇烈，但總體而言，還是呈現出較大程度的上漲。而下圖則可以更加明顯的顯示出我國物價的增長情況，以及我國物價上漲所涉及的范圍。如下圖所示：

研究的相關分析以總結

人民幣對外升值和國內物價持續(xù)上漲這種現象，看上去本是一件相悖的現象。然而，通過分析發(fā)現，人民幣對外升值與國內物價上漲卻是相互關聯(lián)的，甚至在某些情況下互為因果。

由上述的論證可以得到，如果我國的涉外經濟政策市對稱的，即對外貿易自由、國際資本流動自由、外匯交易自由，那么對于出口競爭力有限和外商投資環(huán)境并不完善的中國來說，國際收支就不會出現大額順差，人民幣的升值壓力也不會如此之大。同時，國內物價上漲產生的對內貶值壓力就會增加對進口和外匯的需求，從而釋放人民幣對外升值的壓力，使人民幣對外升值的壓力，是人民幣對外價值減少，會促使人民幣的對內對外價值趨同。因此，人民幣升值和國內物價上漲會同時出現中國，是因為我國的涉外經濟政策的不對稱所導致的。（作者單位：貴州財經大學）