陳飛翔

我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)及趨勢研究

陳飛翔

P2P是互聯(lián)網(wǎng)金融的表現(xiàn)形式之一，它們正呈現(xiàn)出爆炸性增長的發(fā)展態(tài)勢。本文通過有關(guān)文獻(xiàn)、網(wǎng)貸之家及烏云漏洞網(wǎng)發(fā)布的權(quán)威P2P平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)過梳理與分析研究發(fā)現(xiàn)，P2P已從互聯(lián)網(wǎng)金融的超級瘋狂“野蠻成長”階段進(jìn)入到“高風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)整合、大數(shù)據(jù)”發(fā)展轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期，其未來還可能會(huì)演變成互聯(lián)網(wǎng)金融的“天貓”版網(wǎng)上金融大超市。

P2P 互聯(lián)網(wǎng)金融 金融風(fēng)險(xiǎn) 大數(shù)據(jù) 金融超市

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的歷史溯源及演變類型

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸(Online Peer-to-Peer Lending，或者Online people-to-People Lending，也叫做Social Lending)，即個(gè)人與個(gè)人之間的網(wǎng)絡(luò)借貸，它是一種基于互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的金融創(chuàng)新服務(wù)。2005年最早由英國的zopa公司創(chuàng)立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，被大家公認(rèn)為“網(wǎng)貸先驅(qū)”，迄今也不過十年時(shí)間。但P2P網(wǎng)絡(luò)借貸最早的思想起源卻要追溯到上世紀(jì)70年代孟加拉國格萊珉銀行（Grameen Bank，也叫“鄉(xiāng)村銀行”）創(chuàng)始人尤努斯教授的小額信貸（Microfinance，亦可稱微金融），正是他通過這種“微金融”的力量顯著地改善了孟加拉國婦女的貧窮生活水平，榮膺2006年的諾貝爾和平獎(jiǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)也是上個(gè)世紀(jì)八十年代末的產(chǎn)物，它最早是由英國工程師蒂姆·伯納斯·李（Tim Berners-Lee）爵士1989年提出的萬維網(wǎng)演進(jìn)而來，到了二十一世紀(jì)初期，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、智能手機(jī)以及社交軟件發(fā)展的突飛猛進(jìn)，使得互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)民在全球化的趨勢下呈現(xiàn)出超級大眾化、完全智能化、社交娛樂化，同時(shí)網(wǎng)民對網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)男枨笠渤尸F(xiàn)井噴式增長。P2P實(shí)際上是將互聯(lián)網(wǎng)的強(qiáng)大優(yōu)勢與傳統(tǒng)的小額信貸（Microfinance）的特征有效對接，形成了互聯(lián)網(wǎng)金融中一種獨(dú)特網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，亦成為眾多網(wǎng)民選擇網(wǎng)上理財(cái)?shù)闹匾乐弧?/p>

英國的Zopa和美國的Prosper都是在2005年成立，美國的Lending club是在2007年成立，它們的發(fā)展可謂神速，已經(jīng)成為世界性的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，其規(guī)模與影響力舉世無雙。雖然中國的拍拍貸于2007年在上海成立，是中國最早的一家P2P，后面也有宜信、陸金所、人人貸等，但它們沒能成為像英國Zopa與美國Lending club那種世界性級別的P2P，中國始終是歐美發(fā)達(dá)國家P2P平臺(tái)的追隨者，而非領(lǐng)導(dǎo)者。到目前為止，國內(nèi)外的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的演變大致分為以下4種模式：個(gè)人信貸模式、小微企業(yè)融資模式、企業(yè)票據(jù)融資模式、綜合融資模式。

第一種P2P是個(gè)人信貸模式：這種模式主要有兩種類型的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，一類是基于信用評級制的P2P，完全以信用評級來確定借貸雙方之間的利率高低，例如英國的Zopa與美國的Lending Club就屬于這類P2P，但Lending Club卻引入社交網(wǎng)絡(luò)（如Facebook）來拓展借貸雙方的關(guān)系圈，盡管結(jié)果并未盡人意，但成了基于社交網(wǎng)絡(luò)關(guān)系P2P發(fā)展的經(jīng)典案例；另一類是以市場定價(jià)的P2P，借貸雙方通過市場的供需關(guān)系以及嚴(yán)格的平臺(tái)審核來確定借貸利率，如英國的Rate Setter則屬于這類平臺(tái)。以上兩類稍有不同的個(gè)人信貸模式的P2P都采用了資金第三方托管與風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的兩種方式來對沖風(fēng)險(xiǎn)，不同之處在于基于信用評級制的P2P在風(fēng)險(xiǎn)對沖方面采取了分散投資，而以市場定價(jià)的P2P采取了嚴(yán)格信審的程序來降低風(fēng)險(xiǎn)，借款拒絕率高達(dá)85%以上。

第二種P2P是小微企業(yè)融資模式：這類P2P網(wǎng)貸平臺(tái)主要有兩種類型，一類是通過個(gè)人對小微企業(yè)融資標(biāo)的采取競價(jià)拍賣機(jī)制的P2P，最典型的代表是英國的Funding Circle。這類P2P平臺(tái)不僅采用了分散投資與資金托管的措施來對沖風(fēng)險(xiǎn)，而且還設(shè)計(jì)了破產(chǎn)隔離的機(jī)制來保證平臺(tái)以外的主體利益不受損。這類平臺(tái)在機(jī)制設(shè)計(jì)上，除了利用了經(jīng)濟(jì)學(xué)拍賣理論的“價(jià)高者得”的原理之外，另外的精妙之處還在于它設(shè)計(jì)的破產(chǎn)隔離制度就像一道堅(jiān)固的防火墻，對風(fēng)險(xiǎn)起了有效的轉(zhuǎn)移作用；另一類是融資租賃類的P2P，這種以抵押物為載體的P2P平臺(tái)，會(huì)給投資者資金設(shè)置資金第三方托管、履約保證金兌付、融資租賃公司擔(dān)保及其股東履行無限連帶擔(dān)保責(zé)任、租賃資產(chǎn)抵押等風(fēng)控措施。

第三種P2P是企業(yè)票據(jù)融資模式：這類P2P平臺(tái)對投資者的資質(zhì)要求很高，同樣采用資金托管，并且由平臺(tái)承擔(dān)代為追討責(zé)任或者先行墊付再追責(zé)的范式。最典型的代表是英國的Market Invoice，也是英國首家面向全球投資者的票據(jù)交易平臺(tái)，2014年它的票據(jù)交易總成交量為2.06億英鎊。

第四種P2P是綜合融資模式：這類P2P平臺(tái)不僅僅含有個(gè)人信貸模式或者小微企業(yè)融資模式或者企業(yè)票據(jù)融資模式，甚至還染指股權(quán)融資產(chǎn)品及一些較為復(fù)雜的金融衍生品，如眾籌、資產(chǎn)證券化等等。

大致來說，目前國內(nèi)外的P2P平臺(tái)的演變就是以上四種。不管哪一種P2P平臺(tái)，都有它的可取之處，還無法確定哪種平臺(tái)最好，只有適合投資者的平臺(tái)是最好的。這四種平臺(tái)都會(huì)采取資金托管的措施來隔離資本出資方與資本使用方之間的錯(cuò)位與資金濫用的風(fēng)險(xiǎn)，但個(gè)人信貸模式的P2P增加了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金這道保險(xiǎn)杠桿，小微企業(yè)融資模式的P2P是在破產(chǎn)隔離的機(jī)制上做了精心與巧妙的設(shè)計(jì)，而企業(yè)票據(jù)融資模式的P2P自己卻承擔(dān)了平臺(tái)代為追討的責(zé)任，盡管不同平臺(tái)在風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在交叉與不同的地方，但本質(zhì)上都是為了保證風(fēng)險(xiǎn)能夠得到很好的控制，使得P2P平臺(tái)能夠良性與可持續(xù)發(fā)展。另外，不同模式的P2P在投資策略上，對于是分散投資還是集中投資方面有各自的側(cè)重點(diǎn)及發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。

二、我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展現(xiàn)狀及問題

2012年被媒體稱為中國“互聯(lián)網(wǎng)金融”的發(fā)展元年，短短幾年時(shí)間，中國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展勢頭非常迅猛，幾乎以幾何級的增長速度擴(kuò)張。根據(jù)權(quán)威網(wǎng)站“網(wǎng)貸之家”發(fā)布的P2P平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通過梳理、分析以及相關(guān)圖表制作，可以很好地研究全國P2P發(fā)展現(xiàn)狀與問題所在。在2012年之前全國P2P總數(shù)僅有60家，運(yùn)營平臺(tái)累計(jì)總數(shù)50家，當(dāng)時(shí)問題平臺(tái)累計(jì)總數(shù)10家，累計(jì)問題平臺(tái)率已達(dá)16.7%。

2012年全國累計(jì)P2P總數(shù)216家，累計(jì)運(yùn)營平臺(tái)已達(dá)200家，累計(jì)問題平臺(tái)為16家，全年P(guān)2P新增運(yùn)營平臺(tái)總數(shù)150家，全國大約每隔2.5天就有一家新的P2P平臺(tái)上線。全年運(yùn)營平臺(tái)新增150家比之2012年之前運(yùn)營數(shù)50家，整整高出3倍，但當(dāng)期問題平臺(tái)總數(shù)卻僅為6家，故累計(jì)問題平臺(tái)比率從此前的16.7%下降到7.41%。

2013年全國累計(jì)P2P平臺(tái)總數(shù)892家，累計(jì)運(yùn)營平臺(tái)已達(dá)800家，累計(jì)問題平臺(tái)數(shù)為92家，全國全年P(guān)2P新增運(yùn)營平臺(tái)總數(shù)600家，當(dāng)期問題平臺(tái)總數(shù)已達(dá)76家，累計(jì)問題平臺(tái)比率為10.31%，較之上年有所上升。全國每天大約有1.67家新的P2P平臺(tái)上線，全年運(yùn)營平臺(tái)新增數(shù)比2012年多出450家，增幅同樣是其3倍。

2014年全國累計(jì)P2P平臺(tái)總數(shù)1942家，累計(jì)運(yùn)營平臺(tái)數(shù)達(dá)1575家，累計(jì)問題平臺(tái)數(shù)為367家，全年P(guān)2P新增運(yùn)營平臺(tái)總數(shù)775家，全國每天大約有2.12家新的P2P平臺(tái)上線。隨著整體運(yùn)營平臺(tái)基數(shù)的大幅度增加，2014年運(yùn)營平臺(tái)新增倍數(shù)已從2013年3倍跌至約1.3倍，跌幅高達(dá)131%。當(dāng)期問題平臺(tái)總數(shù)已達(dá)275家，與累計(jì)問題平臺(tái)總數(shù)367家相比，當(dāng)期問題平臺(tái)與累計(jì)問題平臺(tái)比率高達(dá)約75%，比率高得驚人。與此同時(shí)，累計(jì)問題平臺(tái)比率攀升至18.9%，比2013年的10.31%比率上升了約8.6個(gè)百分點(diǎn)。

截止到2015年7月，全國累計(jì)P2P平臺(tái)總數(shù)3031家 ，累計(jì)運(yùn)營平臺(tái)達(dá)2136家，累計(jì)問題平臺(tái)達(dá)895家，累計(jì)問題平臺(tái)與累計(jì)運(yùn)營平臺(tái)之比高達(dá)41.9%。2015年前7個(gè)月新增運(yùn)營平臺(tái)1089家，但問題平臺(tái)數(shù)激增528家，有效平臺(tái)數(shù)僅為561家，全國每天在此期間大約有3家新的P2P平臺(tái)上線和1.45家P2P平臺(tái)下線，存活率僅為51.52%。換言之，在2015年1月至7月這段時(shí)間，全國每天平均新上線的P2P平臺(tái)數(shù)，存活與死亡的平臺(tái)數(shù)幾乎各占半壁江山。另外一個(gè)數(shù)據(jù)特別值得關(guān)注，在2015年之前所有問題平臺(tái)累計(jì)總數(shù)只為367家，但2015年僅僅前7個(gè)月，問題平臺(tái)數(shù)就激增528家，問題平臺(tái)累計(jì)總數(shù)高達(dá)895家，高出2015年之前問題平臺(tái)累計(jì)總數(shù)2.44倍。與此同時(shí)，2015年7月問題平臺(tái)與新增平臺(tái)分別為109家與217家，問題平臺(tái)數(shù)幾乎是新增平臺(tái)數(shù)的一半。

本文還對以上數(shù)據(jù)進(jìn)行重要的提取，制作了一張我國P2P發(fā)展現(xiàn)狀綜合性的比較圖表（如圖一所示），以便于我們能更好地直觀明了觀察我國P2P網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展軌跡。

圖1 近幾年我國P2P發(fā)展現(xiàn)狀綜合表

從以上數(shù)據(jù)與圖表可知，2012年開始，不到4年時(shí)間，全國P2P平臺(tái)如雨后春筍般地在全國遍地開花，從60家增加到3031家，增幅高達(dá)50.52倍，但同時(shí)問題平臺(tái)亦迅速大量累積，數(shù)量從10家增加到895家，增幅高達(dá)89.5倍，經(jīng)歷了一段超級瘋狂“野蠻成長”過程。期間，新增P2P平臺(tái)數(shù)量與問題P2P平臺(tái)數(shù)量雙雙激增，風(fēng)險(xiǎn)大量集聚，呈現(xiàn)出“高風(fēng)險(xiǎn)”的狀態(tài)，且在2015年7月這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，投資者已高達(dá)179.31萬人，P2P平臺(tái)數(shù)據(jù)亦凸顯出“大數(shù)據(jù)”之勢，P2P行業(yè)之間的資源整合與結(jié)構(gòu)重組同樣勢在必行。因此，P2P行業(yè)從“野蠻成長”正進(jìn)入到“高風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)整合、大數(shù)據(jù)”的發(fā)展轉(zhuǎn)型期。

三、我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)及分布狀況

隨著我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)超級瘋狂“野蠻成長”過后，大量迅速累積的問題平臺(tái)集聚了相當(dāng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)問題，值得全社會(huì)與金融監(jiān)管部門的高度關(guān)注。據(jù)“網(wǎng)貸之家”發(fā)布的P2P平臺(tái)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)895家問題平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)全部來自“民營系”投資的P2P平臺(tái)，而目前的“風(fēng)投系”、“上市公司系”、“國資系”、“銀行系”運(yùn)作的P2P平臺(tái)無一家有問題，這種有趣的現(xiàn)象與過往傳統(tǒng)的民間金融存在的社會(huì)問題與金融風(fēng)險(xiǎn)具有非常大的相似性。一方面，“民營系”投資的P2P平臺(tái)與傳統(tǒng)的民間金融都具有草根性、高收益性、高風(fēng)險(xiǎn)性、集資規(guī)模大、牽涉面廣等特點(diǎn)，若存在“龐氏騙局”就會(huì)導(dǎo)致很嚴(yán)重的金融風(fēng)波與社會(huì)問題；另一方面，“風(fēng)投系”、“上市公司系”、“國資系”、“銀行系”投資的P2P平臺(tái)目標(biāo)很單純，就是想在風(fēng)起云涌的“互聯(lián)網(wǎng)金融”發(fā)展的浪潮中分得一杯羹，所以它們會(huì)小心翼翼地在這個(gè)領(lǐng)地試水，控制風(fēng)險(xiǎn)并愛惜自己尚未豐滿的羽翼。

據(jù)“網(wǎng)貸之家”發(fā)布的數(shù)據(jù)，895家累計(jì)問題平臺(tái)全部來自“民營系”投資的P2P平臺(tái)，2012之前的問題平臺(tái)P2P僅10家，2012年才6家，2013年已經(jīng)出現(xiàn)76家，2014年高達(dá)275家，首次出現(xiàn)2字頭的3位數(shù)問題平臺(tái)，2015年1至7月，問題平臺(tái)接二連三地曝光，激增528家。這895家問題平臺(tái)在全國各地的分布狀況（如圖二）所示：

圖2 全國895家問題平臺(tái)P2P分布圖

從以上全國各地問題平臺(tái)P2P分布圖中，可以看出P2P的風(fēng)險(xiǎn)集中積聚在北京、上海、廣東、浙江、江蘇、山東等沿海及內(nèi)陸發(fā)達(dá)地區(qū)。另外，本文上圖所指的其他項(xiàng)（232家，25.92%），需做出補(bǔ)充說明，是指除了我國31個(gè)省級行政區(qū)中的西藏、新疆兩個(gè)自治區(qū)以及港澳臺(tái)地區(qū)之外，并且剔除了廣東、上海、北京、山東、浙江、江蘇、四川、湖北等8省份的其他21省份 。為了更好區(qū)分不同地區(qū)P2P的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，本文把風(fēng)險(xiǎn)分成四個(gè)梯度 ，即零梯度（超低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)）、第一梯度（低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)）、第二梯度（中等風(fēng)險(xiǎn)區(qū)）、第三梯度（高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)）。同時(shí)構(gòu)建了兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)去衡量它們，一個(gè)是平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) ，另外一個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)概率密度 。

比較特殊的是其他項(xiàng)（232家，25.92%），因其數(shù)據(jù)是由21個(gè)省份共同構(gòu)成，所以只能取其平均值作為參考值，雖然它的平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)低至約1.24%，且它的問題平臺(tái)P2P總數(shù)達(dá)到232家，風(fēng)險(xiǎn)概率密度比值為25.92%，但由于其風(fēng)險(xiǎn)被大量地平均分散到21個(gè)省之間，并且一些比較發(fā)達(dá)地區(qū)（如福建、天津、遼寧等）經(jīng)濟(jì)金融對欠發(fā)達(dá)地區(qū)（如貴州、云南等）有很強(qiáng)的吸附及杠桿作用，所以大大地降低了這些省份之間問題平臺(tái)P2P金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性，所以把它歸于零梯度（超低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)）；以湖北、四川等為代表，歸為第一梯度（低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)），問題平臺(tái)累計(jì)61家，平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為3.36%，風(fēng)險(xiǎn)概率密度比值為6.72%；以北京、上海、江蘇三省為代表，歸為第二梯度（中等風(fēng)險(xiǎn)區(qū)），問題平臺(tái)累計(jì)161家，平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)約為6%，風(fēng)險(xiǎn)概率密度比值為17.99%；以山東、廣東、浙江三省為代表，歸為第三梯度（高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)），問題平臺(tái)累計(jì)總數(shù)達(dá)442家，占據(jù)整個(gè)問題平臺(tái)的半壁江山，平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高至16.46%，風(fēng)險(xiǎn)概率密度比值高達(dá)49.38%。

本文還需對問題平臺(tái)P2P的存在類型做出較為嚴(yán)格的區(qū)分，據(jù)“網(wǎng)貸之家”的數(shù)據(jù)顯示，在895家問題平臺(tái) ，其中跑路類型391家，停業(yè)類型87家，提現(xiàn)困難類型383家，經(jīng)偵介入類型7家，詐騙類型2家，其他類型25家。

根據(jù)本文對全國895家問題平臺(tái)P2P風(fēng)險(xiǎn)梯度的劃分、存在類型的區(qū)分以及衡量它們的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)平均風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（用問題平臺(tái)的平均比例替代）與風(fēng)險(xiǎn)概率密度（用問題平臺(tái)的累計(jì)比例替代）的構(gòu)建與數(shù)據(jù)，如下圖（如圖三、圖四）所示，全面完整地勾勒出這些問題平臺(tái)P2P的風(fēng)險(xiǎn)分布特點(diǎn)及狀況。

圖3 全國895家問題平臺(tái)P2P風(fēng)險(xiǎn)分布特點(diǎn)、狀況及概率密度示意圖

圖4 全國895家問題平臺(tái)P2P存在類型分布圖

從上面的圖表及數(shù)據(jù)可知，目前我國的P2P問題平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)蘊(yùn)含了非常大的能量，本文把平臺(tái)上面存在的風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)稱為“不確定風(fēng)險(xiǎn)”，很多P2P平臺(tái)一旦出事，就一走了之。研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū)（如廣東、浙江等地），P2P網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展越迅猛，且是高危風(fēng)險(xiǎn)之地。本文還研究發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)“三增三縮”的現(xiàn)象，“三增”是指問題平臺(tái)數(shù)目不斷增加、投資者人數(shù)漸漸增大、跑路現(xiàn)象頻頻增多；“三縮”是指優(yōu)質(zhì)P2P平臺(tái)不斷縮減、平臺(tái)存活時(shí)間大大縮短、同期新上線P2P平臺(tái)與出現(xiàn)問題的P2P之間的時(shí)間差不斷縮小。P2P平臺(tái)的“三增三縮”現(xiàn)象表面看上去是互相矛盾的，甚至令人困惑，但是細(xì)究起來其實(shí)并不矛盾，比如問題平臺(tái)P2P越來越多，且其爆發(fā)時(shí)間也在不斷縮短，風(fēng)險(xiǎn)在顯著增加，但投資者卻在不斷增加，這表明市場傳遞的風(fēng)險(xiǎn)信號不僅沒有嚇跑投資者，還使得P2P平臺(tái)的發(fā)展速度與規(guī)?？涨凹铀佟Ｍ顿Y者認(rèn)為雖然當(dāng)前的P2P行業(yè)亂象叢生，風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，但其未來前景卻被一致看好與認(rèn)可。

國內(nèi)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)除了上述的“不確定風(fēng)險(xiǎn)”之外，本身還存在嚴(yán)重的“技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)”。另據(jù)烏云漏洞網(wǎng)站最新收集P2P平臺(tái)的數(shù)據(jù)，整理發(fā)布了一份關(guān)于P2P平臺(tái)漏洞的報(bào)告，報(bào)告顯示，國內(nèi)多數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)曾存在各種影響資金安全的漏洞，涉及很多知名P2P平臺(tái)，如翼龍貸、宜人貸、易貸網(wǎng)以及有利網(wǎng)等，而且它們對待安全漏洞的態(tài)度各異，有的P2P平臺(tái)漏洞已經(jīng)修復(fù)，有的仍然存在，還有一些知道漏洞存在但選擇忽視。

根據(jù)烏云報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，自2014年至2015年上半年，平臺(tái)收到有關(guān)P2P行業(yè)漏洞總數(shù)為402個(gè)，單單2015年上半年就有235個(gè)，僅上半年就比去年一年增長了40.7%。其中，高危漏洞占56.2%，中危漏洞占23.4%，低危漏洞占12.3%，8.1%被廠商忽略。在402個(gè)漏洞中，有可能影響到資金安全的漏洞就占漏洞總數(shù)的39%。在2015年上半年期間，對資金有危害的漏洞就占了今年P(guān)2P漏洞綜述的43%。數(shù)據(jù)還顯示，在邏輯漏洞中，密碼重置漏洞占60%；訪問漏洞占40%，支付漏洞占16%，其他占20%。

四、我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的趨勢性研究

我國P2P已從超級瘋狂的“野蠻成長”進(jìn)入到“高風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)整合、大數(shù)據(jù)”的發(fā)展轉(zhuǎn)型期，在這個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，不斷會(huì)出現(xiàn)新的問題，同時(shí)也會(huì)帶來新的機(jī)遇。未來十年，對于那些中國的P2P元老（如人人貸、陸金所等）將是一個(gè)難得的黃金發(fā)展窗口期，它們實(shí)力雄厚，經(jīng)驗(yàn)豐富，且有國家戰(zhàn)略包（如互聯(lián)網(wǎng)+、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、簡政放權(quán)、小微企業(yè)優(yōu)惠措施等）上的長遠(yuǎn)支撐，而對于一些不斷上線的新P2P將面臨巨大的挑戰(zhàn)，體小脆弱、風(fēng)險(xiǎn)巨大，而且競爭劇烈，它們?nèi)匀灰裱匀唤鐏児挪蛔兊摹皟?yōu)勝劣汰”生存法則，但未來的發(fā)展趨勢有可能是這樣演變的：

趨勢一：在全國范圍內(nèi)，有可能形成分別代表個(gè)人融資模式、小微企業(yè)融資模式或者集企業(yè)票據(jù)融資的新式小微企業(yè)融資模式、綜合融資模式的三足鼎立的P2P平臺(tái)，就像互聯(lián)網(wǎng)的“BAT”（百度、阿里巴巴、騰訊）一樣。

趨勢二：有可能形成互聯(lián)網(wǎng)金融“天貓”版的超級大超市（陸金所正在朝這個(gè)方向發(fā)展），未來全國的P2P借貸平臺(tái)都可能在中介平臺(tái)上進(jìn)行大規(guī)模的商業(yè)交易。它集風(fēng)險(xiǎn)評估、數(shù)據(jù)處理、信用評級、交易中介、獨(dú)立公正、資產(chǎn)重組以及激勵(lì)約束及進(jìn)入退出機(jī)制制定為一體的超級網(wǎng)上金融大超市。

趨勢三：有可能形成跨平臺(tái)、跨區(qū)域、跨國別的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，這樣將大大加快資本的自由流動(dòng)與資金的有效配置，并且會(huì)在“套利”機(jī)制的驅(qū)動(dòng)下，加速利率市場化的進(jìn)程。

趨勢四：有可能形成一個(gè)在技術(shù)上以發(fā)現(xiàn)、回饋、修補(bǔ)及維護(hù)為一體化的外包式資金安全漏洞網(wǎng)上交易系統(tǒng)，令投資者及借貸者在中介平臺(tái)、技術(shù)網(wǎng)站之間形成良性的市場行為，以及穩(wěn)定的市場預(yù)期。

趨勢五：有可能因互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展促進(jìn)民間金融的合法化，并且促使立法機(jī)關(guān)推出一部價(jià)值重大、富有現(xiàn)實(shí)意義的《互聯(lián)網(wǎng)金融法》或《普惠金融法》。

［1］陳曉紅、陳建中等.中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資.長沙.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.2014（7）1

［2］Peter Renton[美]著.第一財(cái)經(jīng)新金融研究中心譯.Lending Club簡史.中國經(jīng)濟(jì)出版社.2013（7）1

［3］網(wǎng)貸之家網(wǎng)站：http://www.wangdaizhijia.com/

［4］烏云漏洞網(wǎng)站：http://www.wooyun.org/

［5］楊中民.P2P借貸行業(yè)調(diào)查報(bào)告.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文.2013（3）

［6］高佳敏.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式研究.西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文.2013（3）

The Status,Risk and Trend of P2P Network Lending Platform in China

CHEN Fei-xiang
Guangdong Industry Technical College,Guangzhou 510300

P2P is one of the forms of internet finance,which is showing the trend of explosive growth.Through the literatures,the authorities P2P platform statistics released by Wangdaizhijiang.com and Wooyun.org,and after combing and analysis of research findings,this paper found that P2P has emerged from the Internet finance super crazy"barbaric growth"stage into the critical"high risk,strong integration,big data"development and transformation period,and the future may also be evolved into the Internet finance"Tmall"online financial supermarket.

P2P,Internet Finance,Financial Risk,Big Data,Financial Supermarket

F830

A

本文是2014年度國家社科基金項(xiàng)目（14BJY008）、湖南省社科基金項(xiàng)目（2014ZK3077）的階段性研究成果

陳飛翔，男，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，廣東輕工職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融、中小企業(yè)融資；廣東廣州，510300