王雪祺　王笑東

【摘要】利率市場(chǎng)化是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大方向，而利率市場(chǎng)化下一階段是存款利率市場(chǎng)化。本文分析了存款利率市場(chǎng)化的必要性，尋找出了存款利率市場(chǎng)化中存在的問題，并提出了針對(duì)性的措施。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 存款利率市場(chǎng)化 障礙與對(duì)策

1996年，我國(guó)開放了同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，標(biāo)志著我國(guó)的利率市場(chǎng)化開始邁出標(biāo)志性的一步。十幾年來，我國(guó)不斷的對(duì)利率市場(chǎng)化做出嘗試，包括擴(kuò)大存貸利率浮動(dòng)區(qū)間、境內(nèi)外幣利率市場(chǎng)化、大額長(zhǎng)期存款利率市場(chǎng)化等。2013年7月19日，央行宣布自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。這意味著，我國(guó)的利率市場(chǎng)化已觸及到關(guān)鍵核心內(nèi)容；也意味著我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革邁向最后關(guān)頭——存款利率市場(chǎng)化。

2015年2月28日，中國(guó)人民銀行公布將存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限逐步擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.3倍；5月1日，存款保險(xiǎn)制度正式實(shí)行，為存款利率完全市場(chǎng)化奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

一、存款利率市場(chǎng)化面臨的障礙

目前，我國(guó)基準(zhǔn)利率體系實(shí)際是由管制利率和市場(chǎng)利率混合組成：一方面，央行在存貸款利率的決定時(shí)起到主導(dǎo)作用；另一方面，貨幣市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的利率卻是由市場(chǎng)自由決定的。在這種情況下，利率就很難起到央行調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的真正作用，也使得商業(yè)銀行對(duì)外的資金定價(jià)系統(tǒng)就很難把握分寸，對(duì)內(nèi)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移系統(tǒng)也就無法有效地運(yùn)行，同時(shí)金融市場(chǎng)均衡價(jià)格也無從談起。所以，利率市場(chǎng)化的作用是使得我國(guó)的利率體系得以統(tǒng)一，全部交由市場(chǎng)決定，取代央行。

存款利率之所以成為利率市場(chǎng)化改革中的最后階段，是因?yàn)榇婵罾蕦?duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要影響，也因?yàn)榇婵顦I(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的最主要資金來源。下圖描述了我國(guó)從1990年到2014年央行的基準(zhǔn)利率水平?？梢钥闯觯谶M(jìn)入2000年后，存款基準(zhǔn)利率變動(dòng)較小，這也意味著對(duì)于各商業(yè)銀行來說，存款利息的變動(dòng)不大。利率是調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)，特別是意義重大的存貸利率，關(guān)系著國(guó)民經(jīng)濟(jì)各主體的利益。我國(guó)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，需要利率這一市場(chǎng)價(jià)格起到調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的作用，起到完善金融機(jī)構(gòu)體制的作用。目前存款利率市場(chǎng)化道路還面臨如下障礙。

（一）商業(yè)銀行“存款立行”理念的桎梏

自改革開放以來，商業(yè)銀行雖然經(jīng)過了多次改革，經(jīng)營(yíng)理念也進(jìn)行了多次革新。但是，存款業(yè)務(wù)仍然被商行看成重中之重，“存款立行”理念根深蒂固。

直到面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的突然火暴，一些銀行從業(yè)人員曾經(jīng)不屑一顧。直到P2P網(wǎng)貸平臺(tái)如雨后春筍般涌現(xiàn)，余額寶的規(guī)模從幾十億到幾百億再到上千億的飆升，第三方支付從支付端分走銀行管理資金等越來越多的蛋糕時(shí)，銀行業(yè)方感受到了實(shí)實(shí)在在的壓力。

我國(guó)的《商業(yè)銀行法》規(guī)定：“貸款余額與存款余額的比例不得超過75%”。這意味著，如果不放開這一比例，由于目前我國(guó)商業(yè)銀行貸款利息為主要利潤(rùn)來源，為了保證貸款總額，各商業(yè)銀行會(huì)積極攬儲(chǔ)，如果放開存款利率，是否存款利率的變動(dòng)會(huì)陷入瘋狂。

（二）理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)對(duì)存款業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊

近年來，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品由于安全性好、收益率高等特點(diǎn)，受到了廣大投資者的歡迎，規(guī)模越來越大，日益沖擊著存款業(yè)務(wù)的地位。然而，盡管這類產(chǎn)品和商業(yè)銀行存款都構(gòu)成了銀行的資金來源或負(fù)債業(yè)務(wù)，但其資金用途卻大有不同。同存款業(yè)務(wù)構(gòu)成貸款的資金來源不同，理財(cái)產(chǎn)品等類似的金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能力有限，多數(shù)金融創(chuàng)新活動(dòng)偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，成了金融機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管以及體系內(nèi)資金自我循環(huán)、謀取利潤(rùn)的工具。

（三）影子銀行降低了資源有效配置

存款利率的非市場(chǎng)化導(dǎo)致存款利率偏低，從而催生了“影子銀行”現(xiàn)象。不僅表現(xiàn)在銀行內(nèi)部的各種不受監(jiān)管的證券化，更包括了各種游離在銀行系統(tǒng)外部的小額貸款公司、民間信貸、地下錢莊等。中國(guó)人民銀行長(zhǎng)期的存款利率管制必然會(huì)導(dǎo)致影子銀行的存在，反映了金融資源配置在宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向與市場(chǎng)資金需求之間并不重疊。但是，它也使存款利率這一本應(yīng)該調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)喪失作用。同時(shí)，隨著利率市場(chǎng)化改革越來越深入，如果存款利率完全放開，各商業(yè)銀行之間進(jìn)行激烈競(jìng)爭(zhēng)，影子銀行賴以生存的環(huán)境將無以為繼，很可能導(dǎo)致整個(gè)金融體系的巨大風(fēng)險(xiǎn)，從而擴(kuò)散到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。

二、存款利率市場(chǎng)化的應(yīng)對(duì)措施

（一）銀行樹立“自我革命”的理念

商業(yè)銀行應(yīng)改變“存款立行”的理念，積極探索多渠道的資金來源，使經(jīng)營(yíng)多元化。應(yīng)該做好對(duì)于存款利率市場(chǎng)化來臨的準(zhǔn)備，積極進(jìn)行行內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，面對(duì)如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，銀行開始正面“接招”，招行官網(wǎng)在去年9月份就推出了P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。在去年建行原有的“善融商城”更加成熟外，交行也正式推出了“交博匯”，工行研發(fā)了“融e購(gòu)”，中行宣布將推出“中銀易商”，民生電商表示正在籌備“合一行”。P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)目前只能說是處于探索階段，另外像余額寶這樣有巨大流量入口的平臺(tái)，傳統(tǒng)銀行相對(duì)比較弱勢(shì)，一旦像百度、騰訊這類巨無霸互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)全力攻入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，傳統(tǒng)銀行業(yè)將面臨巨大挑戰(zhàn)。

面對(duì)諸多挑戰(zhàn)，銀行首先要革自己的命，突破單一結(jié)構(gòu)，發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，一方面，以負(fù)債端存款立行的理念要破除，改成以金融資產(chǎn)立行，可以將存款掃入理財(cái)產(chǎn)品，將金融資產(chǎn)留??；另一方面在資產(chǎn)端，貸款要實(shí)現(xiàn)證券化，流動(dòng)起來，輕資產(chǎn)上陣，同時(shí)拓寬投資邊界。

（二）加強(qiáng)對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和管理

近年來規(guī)迅速發(fā)展的影子銀行將會(huì)成為存款利率市場(chǎng)化后的一大隱患。由于其規(guī)模巨大、涉及主體廣泛、監(jiān)管還不完善，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，損失將是巨大的。所以，在利率市場(chǎng)化對(duì)的過程中，一定要處理好存款利率市場(chǎng)化和影子銀行的關(guān)系。第一，鑒于目前部分影子銀行發(fā)展無法可依、法規(guī)混亂，應(yīng)該建立健全影子銀行的相關(guān)法律和政策規(guī)章，確保各項(xiàng)金融創(chuàng)新在法律的框架下規(guī)范化發(fā)展，以減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第二，建立微觀審慎管理和宏觀審慎管理制度，進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理；第三，針對(duì)不同的監(jiān)管對(duì)象制定合理的監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管方略；第四，應(yīng)該改變目前影子銀行的“影子”特點(diǎn)，做到充分的信息公開，健全影子銀行的公開信息披露制度；第五，建立和完善“防火墻”制度，使影子銀行和商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)真正隔離開來，降低風(fēng)險(xiǎn)，避免波及；最后，加強(qiáng)對(duì)影子銀行系統(tǒng)的實(shí)時(shí)監(jiān)控，并及時(shí)采取措施防范化解風(fēng)險(xiǎn)。

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作者簡(jiǎn)介：王雪祺（1986-），女，河北張家口人，河北金融學(xué)院金融系助教；王笑東（1990-），女，河北邢臺(tái)人，河北金融學(xué)院金融系學(xué)生。