石享川 趙海波

作者簡(jiǎn)介：石享川（1991-），女，山東省無(wú)棣縣人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)碩士研究生在讀，研究方向：政府與非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)、成本管理會(huì)計(jì)。

趙海波（1988-），女，山西大同人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)碩士研究生在讀，研究方向：稅務(wù)籌劃與企業(yè)會(huì)計(jì)。

摘要：近幾年來(lái)，隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制的不斷發(fā)展與完善，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也是愈發(fā)的激烈，特別是同行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱也關(guān)系著一個(gè)企業(yè)的生存與發(fā)展，是企業(yè)能否健康發(fā)展的前提，能否在合理利用外來(lái)資金的前提下保持合理的負(fù)債比率和結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)必須面臨的一個(gè)問(wèn)題。因此，企業(yè)要充分利用財(cái)務(wù)信息進(jìn)行償債能力的分析，揭示企業(yè)償債能力的影響因素，同時(shí)為企業(yè)管理者做出正確的戰(zhàn)略決策提供依據(jù)，為企業(yè)保駕護(hù)航。

關(guān)鍵詞：短期償債能力；長(zhǎng)期償債能力；因素

一、研究?jī)?nèi)容

隨著人們生活條件的不斷改善，對(duì)自身的生活質(zhì)量也有了更高的要求，因此保健品行業(yè)也隨之崛起。所以很多保健品企業(yè)不斷地應(yīng)運(yùn)而生，一些有發(fā)展前景的企業(yè)為了成為行業(yè)的領(lǐng)跑者不得不通過(guò)各種途徑舉借債務(wù)來(lái)籌集資金，所以很多償債的問(wèn)題便不斷的凸顯出來(lái)，因此根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行償債能力分析也顯得格外重要。

二、公司簡(jiǎn)介

湯臣倍健一家系統(tǒng)地將膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑引入中國(guó)非直銷領(lǐng)域的專攻保健品的公司，并迅速成長(zhǎng)為中國(guó)膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑領(lǐng)導(dǎo)品牌和標(biāo)桿企業(yè)。自從公司成功上市后，隨著品牌知名度的擴(kuò)大與良好的口碑，公司的銷售區(qū)域也隨著擴(kuò)張，伴隨而來(lái)的是營(yíng)業(yè)收入跟利潤(rùn)的增長(zhǎng)。但是任何企業(yè)擴(kuò)張的背后都會(huì)存在債務(wù)的問(wèn)題，因此為了企業(yè)良性健康發(fā)展，必須重視公司財(cái)務(wù)狀況的晴雨表——償債能力。

三、公司短期償債能力的分析

（一）企業(yè)的內(nèi)部因素

一個(gè)企業(yè)即使擁有良好的盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力，但是一旦償債能力偏低，不僅說(shuō)明企業(yè)的資金緊張、財(cái)務(wù)狀況較差，而且更深層次的表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中資金周轉(zhuǎn)不靈，從而出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，進(jìn)而嚴(yán)重的可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。

綜合來(lái)說(shuō)，影響企業(yè)的短期償債能力的內(nèi)部因素主要有以下幾個(gè)方面：

1.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2.流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)，不同的償付方式對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性要求是不一樣的，因此在分析的過(guò)程當(dāng)中要綜合各方面的因素來(lái)研究。

3.企業(yè)的融資能力。分析一個(gè)企業(yè)實(shí)際的償債能力不能單一的依靠各種償債能力的指標(biāo)，還要看其融資的能力。

（二）企業(yè)的外部因素

保健品行業(yè)作為一種健康產(chǎn)業(yè)受市場(chǎng)的影響比較大，特別是湯臣倍健由作為一家上市企業(yè)也會(huì)同時(shí)受到證券市場(chǎng)的發(fā)育與完善程度的影響。湯臣倍健在近幾年并購(gòu)了不少保健品公司，因此在子母公司的資金調(diào)撥也會(huì)多多少少的影響到母公司的償債能力。

四、公司長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還非流動(dòng)負(fù)債的能力，企業(yè)短期償債能力主要是從資產(chǎn)變現(xiàn)的角度來(lái)分析，而長(zhǎng)期償債能力由于衡量的時(shí)間較長(zhǎng)，所以難以通過(guò)資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)分析。

（一）企業(yè)的盈利能力

任何公司的發(fā)展都會(huì)依靠長(zhǎng)期債務(wù)來(lái)投資非流動(dòng)資產(chǎn)，因此跟短期債務(wù)的償還方式相比，長(zhǎng)期負(fù)債只能靠企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，所以企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力與企業(yè)的盈利能力是密切相關(guān)的，就一般情況而言，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng)，反之則較弱。

（二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量

企業(yè)的債務(wù)主要還要靠現(xiàn)金來(lái)償付，因此企業(yè)只有具備較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，有充足的現(xiàn)金，才能保證具有真正的償債能力。因此，企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況是決定償債能力保證程度的關(guān)鍵。

五、企業(yè)償債能力的分析及建議

（一）公司償債能力方面發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題

通過(guò)對(duì)湯臣倍健短期償債能力以及長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的具體分析，我們可以很明了的看出這個(gè)公司有很強(qiáng)的償債能力。為了公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，我們還是要不能忽略公司潛在的問(wèn)題，該公司在債務(wù)方面存在的問(wèn)題具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）現(xiàn)金持有量過(guò)多湯臣倍健的現(xiàn)金持有量特別多，因而很大程度上造成了速動(dòng)比率的過(guò)高。公司的現(xiàn)金持有量過(guò)多會(huì)保證公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但是會(huì)讓企業(yè)喪失很多的投資機(jī)會(huì)，會(huì)嚴(yán)重的影響公司在其他領(lǐng)域的投資收益。

（2）湯臣倍健的擴(kuò)張大部分是依賴公司固有的資本，但是自有資本的增長(zhǎng)速度卻趕不上擴(kuò)張的速度。因此在企業(yè)在壯大的同時(shí)也要通過(guò)其他的渠道來(lái)籌集資金，同時(shí)也要謹(jǐn)慎的分析自身的財(cái)務(wù)狀況。

（二）建議及對(duì)策

1.加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量的分析

不管任何企業(yè)都要根據(jù)市場(chǎng)的相關(guān)政策以及公司本身的實(shí)際情況來(lái)確定成本以及營(yíng)業(yè)收入，同時(shí)要提高資金的周轉(zhuǎn)率，周轉(zhuǎn)的速度越快，則產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強(qiáng)，企業(yè)償債能力就越強(qiáng)。

2.合理的舉債規(guī)模

一個(gè)企業(yè)的迅速成長(zhǎng)離不開合理的籌資方式，合理的舉債規(guī)模在給企業(yè)帶來(lái)杠桿收益的同時(shí)還會(huì)減少企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.適當(dāng)?shù)拇尕?/p>

公司的存貨較多，這既是優(yōu)勢(shì)又是不足，優(yōu)點(diǎn)是較多的存貨可以為企業(yè)未來(lái)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障，但是這樣也會(huì)使企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，因?yàn)槭袌?chǎng)是瞬息萬(wàn)變的。所以企業(yè)要提高存貨的管理水平，同時(shí)關(guān)注市場(chǎng)的政策變化，使資源得到充分的利用。

六、結(jié)論

隨著人們生活水平的不斷提高，健康意識(shí)的增強(qiáng)，以及國(guó)家政策的支持，保健品行業(yè)也在迅速地發(fā)展壯大。本文在研究分析的過(guò)程中還是用了一些常規(guī)的指標(biāo)分析方法，所以分析的方法還是比較單一，另外選取的公司也具有一定的單一性，因此分析不一定適合于所有的行業(yè)與企業(yè)，但是對(duì)于提高償債能力還有一定的作用的。（作者單位：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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