社?；鹑胧懈母锊呗蕴接?/h1>
2015-05-30 00:04:08王淑月
商 2015年13期
王淑月
摘 要：社保基金入市改革是我國社會保障體制完善的重要環(huán)節(jié)，長期以來對于社?；鹑胧懈母飳W(xué)者爭論較大，而隨著我國資本市場不斷完善以及全國社?；鹄硎聲诖朔矫娴牟粩嗵剿鳎绫；鹑胧懈母锏臈l件已經(jīng)成熟，加上社會保障收支不平衡問題的不斷凸顯，社?；鹑胧懈母镆呀?jīng)是大勢所趨。本文對于社保基金入市改革的必要性進(jìn)行了詳細(xì)的分析探討，概括總結(jié)了社?；鹑胧懈母镄枰獓?yán)格遵循基本原則，然后立足我國目前社?；鹑胧械默F(xiàn)實(shí)情況，系統(tǒng)的論述了社保基金入市改革的基本策略，以期為進(jìn)一步的提升社保基金收益水平帶來有益思考。
關(guān)鍵詞：社?；穑蝗胧懈母?；原則；策略
長期以來，我國社?；鹜顿Y渠道狹窄，基金保值增值能力不強(qiáng)，在這種情況下，社會基金入市的呼聲一直都比較高，但是因?yàn)槲覈Y本市場本身的不完善，加上相關(guān)監(jiān)督管理不到位，在巨大的潛在入市風(fēng)險(xiǎn)前社會基金入市步伐遲緩，一直都沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。隨著目前我國資本市場不算發(fā)展，社保基金入市已經(jīng)是大勢所趨，面對巨大的入市風(fēng)險(xiǎn)，如何進(jìn)行改革，這是社會基金入市改革中必須要深入思考的課題，如果不能夠制定完善的改革方案，很容易就會放大社?；鹑胧酗L(fēng)險(xiǎn)，從而在造成基金的巨大損失。因此需要加強(qiáng)社保基金入市改革的研究，為這一工作的開展提供必要的理論支撐，從而切實(shí)控制好的社?；鹑胧酗L(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益水平的提升。
一、社?；鹑胧懈母锏谋匾?/p>
社?；鹑胧懈母锓浅１匾?，在當(dāng)前我國社?；鹗罩笨谠絹碓酱螅?jīng)濟(jì)發(fā)展的步入新常態(tài)的時代背景之下，社?；鹑胧懈母锏谋匾灾饕斜憩F(xiàn)在以下幾個方面。
1.實(shí)現(xiàn)保值增值。社?；鹑胧懈母锸菍?shí)現(xiàn)基金保值增值的需要，當(dāng)前我國人口老齡化速度不斷加快，社保基金的缺口越來越大，加上目前我國實(shí)施統(tǒng)賬結(jié)合的社保模式，這些年積累了大量的社?；鸾Y(jié)余，在目前通貨膨脹嚴(yán)重的情況下，社?；鹳H值風(fēng)險(xiǎn)巨大。社?；鹑胧锌梢杂行У貙雇ㄘ浥蛎?，并給社?；饚砗侠淼氖找妫壳拔覈鐣鹑胧泄苤票容^多，社保基金投資渠道有限，基本上是以銀行存款以及購買國債為主，實(shí)踐證明這種投資模式收益水平比較低，需要盡快通過入市改革來拓展社?；鹜顿Y渠道，提升投資收益，這樣才能夠順利實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。
2.支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。社?；鹑胧懈母锟梢越o我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來更多的推動，長期以來，投資一直都是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動力，通過社?；鹑胧懈母?，允許社?；疬M(jìn)入資本市場，等于給上市企業(yè)提供低成本的融資，企業(yè)利用獲得的資金可以進(jìn)行投資，從而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國目前經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)之后，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，同時實(shí)體經(jīng)濟(jì)在融資方面存在融資難、融資成本高等一系列的問題，這些對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常不利。通過社?；鹑胧懈母?，可以給實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的、更低成本的融資，從而推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
3.提振資本市場。社?；鹑胧懈母锟梢蕴嵴褓Y本市場，資本市場是一個國家重要的資金供求匹配的場所，一個國家資本市場發(fā)達(dá)程度往往與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及潛力密切相關(guān)。目前我國資本市場發(fā)展滯后，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相匹配，資本市場資金供給不夠，資本市場活躍程度以及規(guī)模都不是很理想。通過社會基金入市改革，可以給資本市場注入大量的資金，提升資本市場主體信心。從世界上很多國家的經(jīng)驗(yàn)來看，社?；鹪谫Y本市場是一支重要的力量，通過社?；鹑胧懈母铮梢越o資本市場帶來更多的活力。
二、社?；鹑胧懈母锏幕驹瓌t
社?；鹑胧懈母餂]有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，要做好這一工作需要嚴(yán)格遵循控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)步推薦以及強(qiáng)調(diào)流動等幾個基本原則，切實(shí)提升社保基金入市改革的穩(wěn)定性，最大限度地做到風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的平衡。
1.嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。收益與風(fēng)險(xiǎn)是負(fù)相關(guān)關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)高往往意味著收益高，而風(fēng)險(xiǎn)低也意味著收益低，社?；鸬奶厥庑詻Q定了入市改革中必須要將風(fēng)險(xiǎn)控制作為改革的立足點(diǎn)。社?；鹑胧懈母锏淖畲筇魬?zhàn)以及問題就是設(shè)計(jì)一整套完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，通過建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范機(jī)制來確保入市風(fēng)險(xiǎn)降到最低，最大限度帶來收益提升。
2.穩(wěn)步推進(jìn)。社?；鹑胧懈母镄枰獔?jiān)持穩(wěn)步推進(jìn)的基本原則，我國社?；鹑胧懈母锉旧頉]有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)或者模式可以借鑒，屬于是“摸著石頭過河”的探索，因此入市改革不能夠操之過急，而要想一步到位更是不太現(xiàn)實(shí)，如果入市改革不穩(wěn)很容易就會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)失控。我國社?；鹑胧懈母镄枰呑哌吙?、小范圍試點(diǎn)，然后逐步推廣，通過在探索中積累經(jīng)驗(yàn)，在探索中不斷完善入市改革機(jī)制，將入市風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍之內(nèi)，進(jìn)而較好地實(shí)現(xiàn)社?；鹑胧心康?。
3.強(qiáng)調(diào)流動。社?；鹑胧懈母镄枰⒁饬鲃有缘目刂疲绫；鸨旧淼男再|(zhì)要求入市投資要具有較強(qiáng)變現(xiàn)能力，能夠在需要變現(xiàn)資金的時候在最短的時間實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，滿足社?；鹬С鲆蟆＿@要求社會基金入市改革要注意投資搭配，一方面要有權(quán)重股、優(yōu)先股，另外一方面也要進(jìn)行債券投資等，這樣就能夠通過合理搭配投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)社?；鹜顿Y的良好流動性。
三、社?；鹑胧懈母锏幕静呗?/p>
社?；鹑胧懈母锏幕静呗灾饕ㄖ苯油顿Y、委托投資以及個人賬戶等三種主要策略，每一種策略都具備優(yōu)缺點(diǎn)，我國社保基金入市改革需要注意這些策略的綜合使用。
1.直接投資資本市場。社?；鹑胧懈母锟梢圆扇≈苯油顿Y模式，即社?；鹄硎聲约案骷壍胤缴绫；鸸芾頇C(jī)構(gòu)自己進(jìn)行入市投資操作。目前這是我國社?；鹑胧型顿Y的主要方式，其對于社?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)投資能力要求很高。目前我國社?；鹄硎聲芾淼馁Y金投資收益并不是很理想，這種模式因此受到質(zhì)疑。這種入市改革思路要求社?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)需要構(gòu)建一支專業(yè)的投資隊(duì)伍，同時更需要完善監(jiān)督、激勵機(jī)制，確保社?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)能夠取得較好的投資收益。
2.委托投資公司操作。從國外很多國家的社?；鹑胧型顿Y情況來看，委托投資也是一種重要的社保基金入市投資策略，未來我國可以借鑒這種投資策略。由社?；鸸芾聿块T進(jìn)行公開招募投資主體，這些投資主體進(jìn)行公開的競爭，通過選擇那些具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)、有實(shí)力的投資主體進(jìn)行委托投資，同時跟這些投資主體簽訂合約條款，科學(xué)設(shè)置委托代理機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)入市投資風(fēng)險(xiǎn)的良好控制。
3.設(shè)立個人賬戶。設(shè)立個人賬戶也是一個社?；鹑胧懈母锏幕舅悸?，個人賬戶中的社保基金歸屬于個人所有，個人擁有這些資金所有權(quán)，因此從所有權(quán)角度來說，由個人對賬戶中社保基金進(jìn)行投資具有一定的現(xiàn)實(shí)合理性。個人開設(shè)賬戶可以自己投資，也可以選擇一些投資公司進(jìn)行委托投資，利用個人投資理性以及投資公司的專業(yè)力量實(shí)現(xiàn)投資收益的增加，控制好投資風(fēng)險(xiǎn)。
總之，社?；鹜顿Y雖然有不同的入市改革路徑，但是殊途同歸，需要我國結(jié)合具體國情來進(jìn)行入市改革策略的靈活選擇。我國需要認(rèn)識到社會基金入市改革的重要性以及必要性，緊緊圍繞風(fēng)險(xiǎn)、收益等入市改革要點(diǎn)，不斷在探索中總結(jié)，在總結(jié)中調(diào)整，在調(diào)整中完善社保基金入市改革方案，從而實(shí)現(xiàn)社保基金獲得安全穩(wěn)定的收益。（作者單位：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)）
參考文獻(xiàn)：
[1] 王亮.改革完善社?；鹜顿Y運(yùn)營管理的政策建議[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2013年2期.
[2] 陳永華.關(guān)于社?；鹑胧械乃伎糩J].生產(chǎn)力研究，2012年5期
[3] 劉紀(jì)鵬，沙玉蘭.地方社?；鹑胧邪踩谝籟J].經(jīng)濟(jì)，2012年4期.
[4] 齊岳峰.社保基金入市猜想[J].中國新時代，2012年2期.
[5] 李帆.社?；鹑胧械娘L(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管分析[J].重慶電子工程職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，2012年2期.
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關(guān)鍵詞：社?；穑蝗胧懈母?；原則；策略
長期以來，我國社?；鹜顿Y渠道狹窄，基金保值增值能力不強(qiáng)，在這種情況下，社會基金入市的呼聲一直都比較高，但是因?yàn)槲覈Y本市場本身的不完善，加上相關(guān)監(jiān)督管理不到位，在巨大的潛在入市風(fēng)險(xiǎn)前社會基金入市步伐遲緩，一直都沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。隨著目前我國資本市場不算發(fā)展，社保基金入市已經(jīng)是大勢所趨，面對巨大的入市風(fēng)險(xiǎn)，如何進(jìn)行改革，這是社會基金入市改革中必須要深入思考的課題，如果不能夠制定完善的改革方案，很容易就會放大社?；鹑胧酗L(fēng)險(xiǎn)，從而在造成基金的巨大損失。因此需要加強(qiáng)社保基金入市改革的研究，為這一工作的開展提供必要的理論支撐，從而切實(shí)控制好的社?；鹑胧酗L(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益水平的提升。
一、社?；鹑胧懈母锏谋匾?/p>
社?；鹑胧懈母锓浅１匾?，在當(dāng)前我國社?；鹗罩笨谠絹碓酱螅?jīng)濟(jì)發(fā)展的步入新常態(tài)的時代背景之下，社?；鹑胧懈母锏谋匾灾饕斜憩F(xiàn)在以下幾個方面。
1.實(shí)現(xiàn)保值增值。社?；鹑胧懈母锸菍?shí)現(xiàn)基金保值增值的需要，當(dāng)前我國人口老齡化速度不斷加快，社保基金的缺口越來越大，加上目前我國實(shí)施統(tǒng)賬結(jié)合的社保模式，這些年積累了大量的社?；鸾Y(jié)余，在目前通貨膨脹嚴(yán)重的情況下，社?；鹳H值風(fēng)險(xiǎn)巨大。社?；鹑胧锌梢杂行У貙雇ㄘ浥蛎?，并給社?；饚砗侠淼氖找妫壳拔覈鐣鹑胧泄苤票容^多，社保基金投資渠道有限，基本上是以銀行存款以及購買國債為主，實(shí)踐證明這種投資模式收益水平比較低，需要盡快通過入市改革來拓展社?；鹜顿Y渠道，提升投資收益，這樣才能夠順利實(shí)現(xiàn)社?；鸬谋Ｖ翟鲋?。
2.支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。社?；鹑胧懈母锟梢越o我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來更多的推動，長期以來，投資一直都是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動力，通過社?；鹑胧懈母?，允許社?；疬M(jìn)入資本市場，等于給上市企業(yè)提供低成本的融資，企業(yè)利用獲得的資金可以進(jìn)行投資，從而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國目前經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)之后，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，同時實(shí)體經(jīng)濟(jì)在融資方面存在融資難、融資成本高等一系列的問題，這些對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常不利。通過社?；鹑胧懈母?，可以給實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的、更低成本的融資，從而推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
3.提振資本市場。社?；鹑胧懈母锟梢蕴嵴褓Y本市場，資本市場是一個國家重要的資金供求匹配的場所，一個國家資本市場發(fā)達(dá)程度往往與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及潛力密切相關(guān)。目前我國資本市場發(fā)展滯后，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求不相匹配，資本市場資金供給不夠，資本市場活躍程度以及規(guī)模都不是很理想。通過社會基金入市改革，可以給資本市場注入大量的資金，提升資本市場主體信心。從世界上很多國家的經(jīng)驗(yàn)來看，社?；鹪谫Y本市場是一支重要的力量，通過社?；鹑胧懈母铮梢越o資本市場帶來更多的活力。
二、社?；鹑胧懈母锏幕驹瓌t
社?；鹑胧懈母餂]有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，要做好這一工作需要嚴(yán)格遵循控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)步推薦以及強(qiáng)調(diào)流動等幾個基本原則，切實(shí)提升社保基金入市改革的穩(wěn)定性，最大限度地做到風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的平衡。
1.嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。收益與風(fēng)險(xiǎn)是負(fù)相關(guān)關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)高往往意味著收益高，而風(fēng)險(xiǎn)低也意味著收益低，社?；鸬奶厥庑詻Q定了入市改革中必須要將風(fēng)險(xiǎn)控制作為改革的立足點(diǎn)。社?；鹑胧懈母锏淖畲筇魬?zhàn)以及問題就是設(shè)計(jì)一整套完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，通過建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范機(jī)制來確保入市風(fēng)險(xiǎn)降到最低，最大限度帶來收益提升。
2.穩(wěn)步推進(jìn)。社?；鹑胧懈母镄枰獔?jiān)持穩(wěn)步推進(jìn)的基本原則，我國社?；鹑胧懈母锉旧頉]有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)或者模式可以借鑒，屬于是“摸著石頭過河”的探索，因此入市改革不能夠操之過急，而要想一步到位更是不太現(xiàn)實(shí)，如果入市改革不穩(wěn)很容易就會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)失控。我國社?；鹑胧懈母镄枰呑哌吙?、小范圍試點(diǎn)，然后逐步推廣，通過在探索中積累經(jīng)驗(yàn)，在探索中不斷完善入市改革機(jī)制，將入市風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍之內(nèi)，進(jìn)而較好地實(shí)現(xiàn)社?；鹑胧心康?。
3.強(qiáng)調(diào)流動。社?；鹑胧懈母镄枰⒁饬鲃有缘目刂疲绫；鸨旧淼男再|(zhì)要求入市投資要具有較強(qiáng)變現(xiàn)能力，能夠在需要變現(xiàn)資金的時候在最短的時間實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，滿足社?；鹬С鲆蟆＿@要求社會基金入市改革要注意投資搭配，一方面要有權(quán)重股、優(yōu)先股，另外一方面也要進(jìn)行債券投資等，這樣就能夠通過合理搭配投資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)社?；鹜顿Y的良好流動性。
三、社?；鹑胧懈母锏幕静呗?/p>
社?；鹑胧懈母锏幕静呗灾饕ㄖ苯油顿Y、委托投資以及個人賬戶等三種主要策略，每一種策略都具備優(yōu)缺點(diǎn)，我國社保基金入市改革需要注意這些策略的綜合使用。
1.直接投資資本市場。社?；鹑胧懈母锟梢圆扇≈苯油顿Y模式，即社?；鹄硎聲约案骷壍胤缴绫；鸸芾頇C(jī)構(gòu)自己進(jìn)行入市投資操作。目前這是我國社?；鹑胧型顿Y的主要方式，其對于社?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)投資能力要求很高。目前我國社?；鹄硎聲芾淼馁Y金投資收益并不是很理想，這種模式因此受到質(zhì)疑。這種入市改革思路要求社?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)需要構(gòu)建一支專業(yè)的投資隊(duì)伍，同時更需要完善監(jiān)督、激勵機(jī)制，確保社?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)能夠取得較好的投資收益。
2.委托投資公司操作。從國外很多國家的社?；鹑胧型顿Y情況來看，委托投資也是一種重要的社保基金入市投資策略，未來我國可以借鑒這種投資策略。由社?；鸸芾聿块T進(jìn)行公開招募投資主體，這些投資主體進(jìn)行公開的競爭，通過選擇那些具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)、有實(shí)力的投資主體進(jìn)行委托投資，同時跟這些投資主體簽訂合約條款，科學(xué)設(shè)置委托代理機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)入市投資風(fēng)險(xiǎn)的良好控制。
3.設(shè)立個人賬戶。設(shè)立個人賬戶也是一個社?；鹑胧懈母锏幕舅悸?，個人賬戶中的社保基金歸屬于個人所有，個人擁有這些資金所有權(quán)，因此從所有權(quán)角度來說，由個人對賬戶中社保基金進(jìn)行投資具有一定的現(xiàn)實(shí)合理性。個人開設(shè)賬戶可以自己投資，也可以選擇一些投資公司進(jìn)行委托投資，利用個人投資理性以及投資公司的專業(yè)力量實(shí)現(xiàn)投資收益的增加，控制好投資風(fēng)險(xiǎn)。
總之，社?；鹜顿Y雖然有不同的入市改革路徑，但是殊途同歸，需要我國結(jié)合具體國情來進(jìn)行入市改革策略的靈活選擇。我國需要認(rèn)識到社會基金入市改革的重要性以及必要性，緊緊圍繞風(fēng)險(xiǎn)、收益等入市改革要點(diǎn)，不斷在探索中總結(jié)，在總結(jié)中調(diào)整，在調(diào)整中完善社保基金入市改革方案，從而實(shí)現(xiàn)社保基金獲得安全穩(wěn)定的收益。（作者單位：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)）
參考文獻(xiàn)：
[1] 王亮.改革完善社?；鹜顿Y運(yùn)營管理的政策建議[J].企業(yè)導(dǎo)報(bào)，2013年2期.
[2] 陳永華.關(guān)于社?；鹑胧械乃伎糩J].生產(chǎn)力研究，2012年5期
[3] 劉紀(jì)鵬，沙玉蘭.地方社?；鹑胧邪踩谝籟J].經(jīng)濟(jì)，2012年4期.
[4] 齊岳峰.社保基金入市猜想[J].中國新時代，2012年2期.
[5] 李帆.社?；鹑胧械娘L(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管分析[J].重慶電子工程職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，2012年2期.
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