高連奎

中國經(jīng)濟(jì)自從2011年以來已經(jīng)連續(xù)四年維持低迷狀態(tài)，那么2015年會迎來轉(zhuǎn)機(jī)嗎？筆者認(rèn)為這種可能性是有，但不利因素仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于有利因素。不利的兩個(gè)因素是超高的存款準(zhǔn)備金和地方官員不作為對經(jīng)濟(jì)的影響，有利因素就是今年歐美經(jīng)濟(jì)會持續(xù)好轉(zhuǎn)，這將為中國出口帶來利好。

中國經(jīng)濟(jì)減速關(guān)鍵在于超高的存款準(zhǔn)備金，而央行受制于輿論界的“通脹恐懼癥”一直不敢動存款準(zhǔn)備金，而是一直在“打外圍”，但是這些措施帶來的寬松效果相對于高存準(zhǔn)來說，可以小到忽略不計(jì)。相對于降息來說，提高存款準(zhǔn)備金一直是大殺器，輕易不用，但是貨幣政策具有滯后性，也就是如果單一依靠貨幣政策進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理，必然每次都會出現(xiàn)貨幣政策超調(diào)的情況，而當(dāng)時(shí)就是在全社會的通脹恐懼癥和貨幣政策的滯后性兩大作用之下，中國貨幣政策出現(xiàn)了嚴(yán)重的超調(diào)，而這種超調(diào)后來就一直沒有得到糾正。

正常的存款準(zhǔn)備金也就8%左右，而現(xiàn)在高達(dá)20%，即使每月降低一個(gè)點(diǎn)，也大概需要一年的時(shí)間才能讓存款準(zhǔn)備金恢復(fù)到常態(tài)，但是這可能嗎？如果悲觀地估計(jì)，存款準(zhǔn)備金將對中國的影響長期化，甚至五年，十年都有可能，過去四年的時(shí)機(jī)都已經(jīng)浪費(fèi)了，我們又怎么敢奢望未來四年會有大轉(zhuǎn)機(jī)？

中國輿論受制于M2與GDP的比較，中國的M2與美國的M2完全代表不同的含義，況且即使含義相同，中國的M2也應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國，因?yàn)橹袊腗2代表的是中國幾千年的財(cái)富積累，而美國只有幾百年的財(cái)富積累，中國的古董進(jìn)入市場交易都要對應(yīng)貨幣投放，這些都是M2，在中國M2是GDP的五倍，十倍都不奇怪。

十八大以來，反腐與改革成為中國發(fā)展的主題詞，其中改革，特別是簡政放權(quán)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展肯定是有正向作用的，但是反腐可能在某種程度上導(dǎo)致官員的不作為，從而影響經(jīng)濟(jì)增長，兩者對比，反腐對經(jīng)濟(jì)的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于簡政放權(quán)帶來的紅利。其實(shí)政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用是很大的，創(chuàng)新型企業(yè)和其他企業(yè)都需要政府作為，比如根據(jù)筆者的研究，對幼稚工業(yè)進(jìn)行保護(hù)，希望能為他們創(chuàng)造一個(gè)“無波動”的經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境，希望承擔(dān)起工人的生活保障，希望提供充分原材料供應(yīng)和廣闊的市場等，如果政府做不到這些，那企業(yè)發(fā)展就無從談起。

2015年中國經(jīng)濟(jì)從國際環(huán)境看還面臨一些有利因素，比如美國已復(fù)蘇，歐洲在認(rèn)識到連續(xù)幾年的緊縮失敗后也走上量化寬松的軌道，特別是對中國進(jìn)出口企業(yè)是有利的，畢竟中國還是一個(gè)很依賴出口的國家。

中國在本次危機(jī)中，本來采用凱恩斯主義挺好的，中國最早走出了危機(jī)，而且創(chuàng)造了比平時(shí)更高的經(jīng)濟(jì)增長速度，結(jié)果從2010年下半年開始大貨幣緊縮，導(dǎo)致企業(yè)家紛紛破產(chǎn)，2014年6月份以來，中國政府終于認(rèn)識到了貨幣緊縮這一饑餓療法的傷害，開始逐步退出緊縮政策，代之以“定向?qū)捤伞薄?/p>

經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐美虛弱，本是中國實(shí)現(xiàn)彎道超車的大好時(shí)機(jī)，可惜中國被貨幣政策延誤了四年，美好時(shí)光已被浪費(fèi)，以后再想找這樣的機(jī)會幾乎是不可能的，筆者希望中國政府在2015年能夠大幅度調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，趕緊回到正確的軌道上來。