劉暅之

摘要：中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)（簡稱“上海自貿(mào)區(qū)”）是中國政府設(shè)立在上海的區(qū)域性自由貿(mào)易園區(qū)，2013年8月22日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)正式成立，9月29日正式掛牌，上海市外高橋保稅區(qū)（核心）、外高橋保稅物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)和上海浦東機場綜合保稅區(qū)等4個海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域是其主要的范圍，總面積28.78平方公里，來自全球的投資者云集上海自貿(mào)區(qū)尋求最佳的投資機會。在這種改革背景下，受惠于政策的優(yōu)惠和扶持，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)融資迎來了歷史發(fā)展的新機遇，而這種背景下最大的亮點之一就是融資租賃。文章著重從上海自貿(mào)區(qū)的相關(guān)政策文件及改革措施的角度來探究自貿(mào)區(qū)內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：上海自貿(mào)區(qū);融資租賃;總體方案

一、上海自貿(mào)區(qū)目前融資租賃業(yè)的發(fā)展形勢

融資租賃（Financial Leasing）又稱設(shè)備租賃（Equipment Leasing）或現(xiàn)代租賃（Modern Leasing），是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)服務(wù)于一體的新型產(chǎn)業(yè)，它實質(zhì)是依附于傳統(tǒng)租賃上的金融。2000年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，融資租賃業(yè)被列為“國家重點鼓勵發(fā)展的產(chǎn)業(yè)”。在過去三年，中國融資租賃業(yè)的復(fù)合增長率超過了50%，預(yù)計2015年中國融資租賃規(guī)模有望達到3萬億元，年復(fù)合增長率可以達到27%，其增速在金融行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，是中國的“朝陽產(chǎn)業(yè)”。

從2012年開始，大量公司與機構(gòu)紛紛進入融資租賃領(lǐng)域，在上海自貿(mào)區(qū)建立后，這一勢頭更加強勁。2013年10月17日，中國太平洋保險集團有限責(zé)任公司正在聯(lián)合中石化在自貿(mào)區(qū)設(shè)立金融租賃公司的消息傳出。比他們速度更快的則是發(fā)展較為完善的銀行系統(tǒng)金融租賃公司。其中，經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)，交銀租賃成為首家在上海自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)籌建航空航運專業(yè)子公司的金融租賃公司。2013年10月4日，與馬來西亞亞洲航空簽署了飛機融資合作備忘錄的工銀金融租賃公司，計劃通過上海自貿(mào)區(qū)完成實現(xiàn)該項目，這就意味著它成為上海自貿(mào)區(qū)成立后的首單飛機租賃業(yè)務(wù)。與此同時，招銀金融租賃有限公司表示已開展申報事項，而其他多家融資租賃公司也在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立相關(guān)業(yè)務(wù)項目。可以肯定的是，上海自貿(mào)區(qū)將為融資租賃業(yè)的發(fā)展帶來新機遇。

二、自貿(mào)區(qū)政策對融資租賃的優(yōu)惠

（一）注冊資本最低限額方面的優(yōu)惠

根據(jù)《中國（上海）自由貿(mào)易區(qū)總體改革試驗方案》（以下簡稱總體方案）中的《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)服務(wù)業(yè)擴大開放措施》（以下簡稱開放措施）的相關(guān)規(guī)定：“對于融資租賃公司在試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立的單機、單船子公司不設(shè)最低注冊資本的限制?！边@樣的政策出臺響應(yīng)了融資租賃業(yè)務(wù)的需求，對我國的現(xiàn)行的法律法規(guī)進行了突破，不設(shè)最低注冊資本限額，使SPV公司的設(shè)立沒有門檻，這將大大提高融資租賃公司管理資產(chǎn)和處置資產(chǎn)的能力，同時降低融資風(fēng)險。

（二）多元化融資的扶持

根據(jù)總體方案中開放措施的規(guī)定：“允許融資租賃公司兼營與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)”，且2013年9月29日公布的《中國銀監(jiān)會關(guān)于中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》的第五條指出：“鼓勵開展跨境投融資服務(wù)、支持區(qū)內(nèi)銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)展跨境融資業(yè)務(wù)，包括但不限于大宗商品貿(mào)易融資，全供應(yīng)鏈貿(mào)易融資、離岸船舶融資、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)金融支持、外保內(nèi)貸、商業(yè)票據(jù)等。”

所謂保理業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與融資租賃公司之間簽訂合同，融資租賃公司把融資租賃合同項下的未到期的應(yīng)收租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，而銀行則支付租賃公司一定比例的融資款項，作為租金債權(quán)受讓人直接向承租人收取租金的行為，其業(yè)務(wù)的核心是租賃公司應(yīng)收租金債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

融資租賃保理是融資租賃公司重要的融資渠道之一，更是銀行保理收益的一項重要的中間業(yè)務(wù)。第二項銀監(jiān)會的條文中關(guān)于支持區(qū)內(nèi)銀行金融業(yè)開放跨境融資業(yè)務(wù)的規(guī)定，明確了上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融機構(gòu)都可以涉足離岸船舶融資業(yè)務(wù)，這就促使航運企業(yè)積極尋求境外低成本資金支持，擴展境外借貸業(yè)務(wù)，無疑使得融資租賃與租賃物資產(chǎn)擔(dān)保供應(yīng)商回購等業(yè)務(wù)相結(jié)合，會極大地拓寬融資渠道，實現(xiàn)融資渠道的多元化，推動融資租賃業(yè)的發(fā)展。

（三）稅收優(yōu)惠

根據(jù)總體方案和海關(guān)總署《關(guān)于調(diào)整進口飛機有關(guān)增值稅政策的通知》的規(guī)定，與融資租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的稅收優(yōu)惠主要有三點。

一是把試驗區(qū)內(nèi)注冊的金融租賃公司和融資租賃企業(yè)在試驗區(qū)內(nèi)設(shè)立的項目子公司納入融資租賃出口退稅試點范圍。

二是對試驗區(qū)內(nèi)注冊的國際租賃公司和國內(nèi)租賃公司設(shè)立的項目子公司，經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)從境外購買空載重量在25噸以上并租賃給國內(nèi)航空公司使用的飛機，可以享受進口環(huán)節(jié)的增值稅相關(guān)優(yōu)惠的政策。

三是取消空載重量在25噸及以上但不超過45噸的客運分機（稅號：88024010）的1%進口暫定稅率，恢復(fù)實施5%的最惠國稅率。

根據(jù)上述有關(guān)稅收優(yōu)惠政策，融資租賃公司經(jīng)過國家有關(guān)部門批準(zhǔn)可以從境外采購空載重量在25噸以上并且租賃給國內(nèi)航空公司使用的飛機，享受相關(guān)進口環(huán)節(jié)增值稅優(yōu)惠政策以及公司可以享受相關(guān)的出口退稅政策優(yōu)惠等。因此，融資租賃行業(yè)被認為是上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)受益最大的行業(yè)之一。

（四）審批權(quán)限的調(diào)整

上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)，申請設(shè)立金融租賃公司及內(nèi)資試點融資租賃企業(yè)的審批不變，但對外資的審批權(quán)限進行了調(diào)整。根據(jù)總體方案中的規(guī)定：“參照國際通行規(guī)則，針對外商投資實施外資準(zhǔn)入前國民待遇，并著手制訂試驗區(qū)的外商投資與國民待遇不符的負面清單，變革外商投資模式。負面清單之外，根據(jù)內(nèi)外資一致的原則，把外商投資項目由核準(zhǔn)改為備案制，歸上海市負責(zé)，把外商投資企業(yè)的合同章程審批更改為上海市負責(zé)備案管理備案后再按國家有關(guān)規(guī)定去辦理的手續(xù)，商事登記和工商登記制度的改革相連接，逐漸優(yōu)化登記流程?！逼渲校槍ν赓Y設(shè)立融資租賃的規(guī)定如下：外資在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立融資租賃公司由上海市商委審批，3億美元以下，由自貿(mào)區(qū)批準(zhǔn)（區(qū)內(nèi)設(shè)立子公司和SPV同此）。

（五）注冊地址的變革

根據(jù)總體方案的有關(guān)規(guī)定，自貿(mào)區(qū)內(nèi)除申請酒類許可和食品流通許可需要實地注冊外，其他行業(yè)都可以“虛擬”注冊。融資租賃行業(yè)可以通過租賃的方式取得一個虛擬的注冊地址，實際辦公可以不在自貿(mào)區(qū)內(nèi)。

而現(xiàn)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)出租虛擬注冊地址的主要是自貿(mào)區(qū)內(nèi)的一些開發(fā)公司，將其在自貿(mào)區(qū)所有辦公樓、廠房、倉庫劃割成每間10余平方米的用地，形成一個固定的門牌號，然后向市場（包括中介）批量提供這些門牌號作為注冊地址，目前租金主流定價2萬元/年。由于這些廠房或倉庫本有其用，可能不適宜注冊公司進入辦公，對于承租方來說，僅僅是通過租賃取得一個門牌號，所以被網(wǎng)上成為“虛擬注冊地址”。這些與自貿(mào)區(qū)大力支持離岸金融的發(fā)展是不謀而合的。

（六）金融制度的創(chuàng)新

根據(jù)總體方案中主要任務(wù)和措施中第四條的規(guī)定“鼓勵企業(yè)充分利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，實現(xiàn)跨境融資的自由化。深化改革外債管理方式，促進跨境融資便利化”，在這種融資大開放政策的支持下，必然會大幅促進自貿(mào)區(qū)融資的便利化，有利于更好的發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)。

三、政策建議

首先，境內(nèi)的離岸業(yè)務(wù)應(yīng)該允許：利率自由，包括貸款和存款利率都不受管制;匯率自由，人民幣匯率事實上使用的是香港的CNH匯率，而不是在岸的CNY匯率;取消貸存比的限制;取消或降低存款準(zhǔn)備金率;稅收優(yōu)惠，比如某些離岸業(yè)務(wù)的營業(yè)稅、印花稅等都可以考慮減免;準(zhǔn)入方面應(yīng)該放松，有一些金融機構(gòu)愿意到自貿(mào)區(qū)設(shè)立一個新的金融機構(gòu)，主要做離岸的業(yè)務(wù)，那么在資質(zhì)方面的要求就可以放松一些。

其次，離岸賬戶和在岸賬戶之間是否和如何隔離，本文從兩個層面來談。一是如果是貿(mào)易項下的交易，離岸賬戶在岸賬戶之間就不應(yīng)隔離，二是對資本項下的交易如何隔離。隔離的主要原因之一是在岸與離岸賬戶的人民幣利率不同，比如說離岸賬戶是3%的利息，在岸是5%，所以不能一下打通，否則短期流動太大，允許在一定期限內(nèi)讓離岸賬戶一部分（如10%）在資本項目下匯入在岸賬戶，這個比例可以慢慢提高，另外還有兩種辦法可以限制離岸賬戶和在岸賬戶之間的資金流動，一個是加稅，一個是搞無息存款準(zhǔn)備金，以增加摩擦力。

最后，負面清單不易過長。據(jù)說第一版的負面清單高達上萬項，而美國等發(fā)達經(jīng)濟體則在400～600項，太長不能起到實際的效果。而且從企業(yè)的角度來講，負面清單會讓政府的庇護消失，由于政府庇護而缺位的那些東西都可能要重新恢復(fù)，包括國有企業(yè)限制的條款，這個階段就更容易激發(fā)企業(yè)家的自我創(chuàng)新精神。

四、自貿(mào)區(qū)——融資租賃的發(fā)展良田

更深入地剖析，未來上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)示增長的主要是飛機租賃、船舶租賃、醫(yī)療租賃、汽車租賃等業(yè)務(wù)，融資租賃業(yè)將在上海自貿(mào)區(qū)與國際接軌，成為試驗區(qū)收益最大的行業(yè)之一。我國融資租賃市場起步比較晚，市場的大起大落都將是我們“逆襲”的好機會，如今國際市場持續(xù)低迷，自貿(mào)區(qū)的建設(shè)又為我們提供了良好的政策支持，我們應(yīng)趁此機會大力發(fā)展融資租賃，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，積極尋求能夠適應(yīng)行業(yè)風(fēng)險特征的融資模式，朝著資金融資渠道多元化和資金融通方式多樣化的方向發(fā)展。

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（作者單位：上海海事大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院）