梁鳳梅

[摘要]伴隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加快，我國(guó)企業(yè)切實(shí)提升自身的管理科學(xué)化水平成為企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理能力的重要手段，與此同時(shí)，企業(yè)自身的資產(chǎn)成本管理也是內(nèi)部控制的重要內(nèi)容。本文圍繞企業(yè)內(nèi)部控制、資產(chǎn)負(fù)債管理，從權(quán)益負(fù)債比、債務(wù)結(jié)構(gòu)等角度介紹了企業(yè)債務(wù)資本成本管理對(duì)內(nèi)部控制的影響，并提出了針對(duì)性建議措施。

[關(guān)鍵詞]企業(yè)；債務(wù)資本成本；內(nèi)部控制

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.061

1 相關(guān)概述

作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和主體，企業(yè)的發(fā)展關(guān)系著整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，具有舉足輕重的地位，國(guó)民經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化直接影響著企業(yè)的發(fā)展，與此同時(shí)，國(guó)家監(jiān)管力度以及外部政策環(huán)境都會(huì)影響著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。

但是應(yīng)當(dāng)注意到我國(guó)企業(yè)在內(nèi)部控制方面跟國(guó)際大型企業(yè)之間還是存在著很大的差距，尤其是在世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程越來(lái)越加快、企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生重大變化、企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的情況下，企業(yè)管理層迫切需要對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制進(jìn)行強(qiáng)化，以此來(lái)有效強(qiáng)化企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，推動(dòng)企業(yè)科學(xué)發(fā)展。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制具有重要的影響，在關(guān)注企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的同時(shí)，需要積極從資本結(jié)構(gòu)角度人手改善企業(yè)的自身內(nèi)部控制，通過(guò)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理跟企業(yè)績(jī)效的管理結(jié)合，切實(shí)為企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展提供支持和保障。

2 企業(yè)債務(wù)資本成本對(duì)于企業(yè)內(nèi)部控制的影響分析

對(duì)于企業(yè)來(lái)講，其資產(chǎn)和負(fù)債以及所有者權(quán)益之間存在著等式關(guān)系，因此可以使用企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)表示企業(yè)的權(quán)益負(fù)債比。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率主要是依靠風(fēng)險(xiǎn)以及資本成本這兩項(xiàng)因素來(lái)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制產(chǎn)生影響的。一般情況下，債務(wù)融資能夠產(chǎn)生抵稅效應(yīng)，有助于推進(jìn)企業(yè)管理的科學(xué)化，降低企業(yè)的資本成本，提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。不過(guò)隨著企業(yè)債務(wù)總量增加，企業(yè)的償債壓力也會(huì)加大，極易出現(xiàn)無(wú)法償還債務(wù)的情況，內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。對(duì)于企業(yè)來(lái)講，權(quán)益融資不存在風(fēng)險(xiǎn)，但是其資本成本卻比較高；企業(yè)的債務(wù)融資能夠降低融資成本，不過(guò)其風(fēng)險(xiǎn)卻相對(duì)比較大。根據(jù)企業(yè)的特殊性，從流動(dòng)性、盈利性、成長(zhǎng)性三個(gè)維度來(lái)描述企業(yè)內(nèi)部控制績(jī)效。

對(duì)于企業(yè)來(lái)講，由于企業(yè)的全部資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本常常占有比較大的比重，企業(yè)在日常的管理過(guò)程中也就具有了比較高的代理成本。這也表明企業(yè)內(nèi)部控制能不能切實(shí)提升在很大程度上跟債務(wù)資本結(jié)構(gòu)是不是合理科學(xué)有著非常密切的關(guān)聯(lián)關(guān)系。債權(quán)人對(duì)于企業(yè)的控制權(quán)主要是通過(guò)破產(chǎn)權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，因此，完善科學(xué)的破產(chǎn)制度與法律建設(shè)是確保企業(yè)債權(quán)人能夠有效行使破產(chǎn)權(quán)的重要保障，可以保障內(nèi)部控制效果。其中，企業(yè)自身的行業(yè)特性以及企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)所具有的特殊性也在很大程度上影響著債權(quán)人所具有的企業(yè)破產(chǎn)權(quán)能否有效行使。

3 相關(guān)建議舉措

首先，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)。對(duì)于我國(guó)企業(yè)來(lái)講，科學(xué)合理的資產(chǎn)負(fù)債率是必要的，應(yīng)當(dāng)合理控制企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。我國(guó)企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，高杠桿性是比較常見(jiàn)的現(xiàn)象。通過(guò)管理實(shí)踐可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率常常跟企業(yè)自身的內(nèi)部控制存在著正比例關(guān)系，有一定的推動(dòng)作用。但是應(yīng)當(dāng)注意到，企業(yè)較高的資產(chǎn)負(fù)債率常常也意味著較高的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比較高時(shí)，企業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力就會(huì)被削弱，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨著困境。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率接近于1時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)就會(huì)受到外部因素的影響，進(jìn)而使得其價(jià)值大大降低，很有可能出現(xiàn)資不抵債的情況，對(duì)于企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)具有很不利的影響。在這種情況下，企業(yè)的內(nèi)部控制也就無(wú)從談起。正是基于此，企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)合理管控自身的資產(chǎn)負(fù)債率，減少資產(chǎn)負(fù)成本對(duì)自身經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

其次，積極實(shí)施企業(yè)投資主體的多元化。一般情況下，企業(yè)實(shí)施多元化投資有助于形成企業(yè)的多元產(chǎn)權(quán)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)管理者實(shí)現(xiàn)制約監(jiān)督，強(qiáng)化對(duì)于企業(yè)內(nèi)部控制的管理。減少企業(yè)內(nèi)部人控制的代理成本。企業(yè)適當(dāng)?shù)匾M(jìn)相關(guān)的戰(zhàn)略投資者，可以增強(qiáng)企業(yè)的整體資本實(shí)力、進(jìn)一步改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上積極吸收國(guó)外企業(yè)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和管理技術(shù)，優(yōu)化企業(yè)自身的治理結(jié)構(gòu)，積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，提升企業(yè)價(jià)值，依靠實(shí)力雄厚的合作伙伴加入，在制度、管理、業(yè)務(wù)以及體制等多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)跟國(guó)際業(yè)務(wù)的接軌，積極推動(dòng)我國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，為企業(yè)的內(nèi)部控制提升提供必要的支持。

與此同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步增加企業(yè)的債務(wù)類(lèi)型，有效豐富企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)。一般情況下，企業(yè)的債務(wù)資本結(jié)構(gòu)中吸收存款占有很大比重，企業(yè)的債務(wù)資本比較單一。在這一情況下，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)積極豐富自身的債務(wù)融資T具，新增加企業(yè)創(chuàng)新性的負(fù)債業(yè)務(wù)。當(dāng)前我國(guó)企業(yè)的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)受到很大程度的影響，這主要是由于客戶需求的變化以及宏觀調(diào)控措施的變化造成的，企業(yè)管理層也有效應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，就需要大力發(fā)展自身的負(fù)債業(yè)務(wù)，積極關(guān)注資本市場(chǎng)發(fā)展以及宏觀政策變化對(duì)企業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)所造成的影響，加快企業(yè)負(fù)債產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐，進(jìn)一步完善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理體制。積極實(shí)現(xiàn)自身投資對(duì)象的多元化，適應(yīng)越來(lái)越活躍的資本市場(chǎng)，在滿足自身管理需要的前提下引進(jìn)創(chuàng)新性負(fù)債業(yè)務(wù)，或者在現(xiàn)有的負(fù)債業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之上，適當(dāng)?shù)匦略鲆恍┭苌?fù)債業(yè)務(wù)、賣(mài)出回購(gòu)金融資產(chǎn)以及交易性金融資產(chǎn)等規(guī)模。

再次，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境。企業(yè)的內(nèi)部控制管理離不開(kāi)外部環(huán)境的影響和制約。良好的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境能夠有助于企業(yè)提升自身內(nèi)部控制績(jī)效。可從以下角度來(lái)優(yōu)化企業(yè)的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境。強(qiáng)化對(duì)企業(yè)的監(jiān)管力度。應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步建立健全相關(guān)的法規(guī)體系，依法保護(hù)投資者的相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益，并在此基礎(chǔ)上加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲懲罰企業(yè)違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)金融市場(chǎng)秩序，與此同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所的信息披露機(jī)制，確保企業(yè)依照相關(guān)的法律法規(guī)能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地向社會(huì)公眾進(jìn)行信息公開(kāi)，以此推動(dòng)企業(yè)切實(shí)提升自身管理質(zhì)量，維護(hù)投資者的合法權(quán)益。正是由于企業(yè)監(jiān)管體系仍然存在著不少的漏洞，制度上存在著缺陷，在當(dāng)前金融市場(chǎng)日益完善的大背景下，企業(yè)監(jiān)管已經(jīng)越來(lái)越成為企業(yè)監(jiān)管法制體系建設(shè)的重要內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)企業(yè)法制監(jiān)管也成為企業(yè)監(jiān)管體系效率化、高質(zhì)量化的必然途徑。

與此同時(shí)，有效完善我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，推動(dòng)自身內(nèi)部控制同樣也具有重要的意義。企業(yè)股東在實(shí)施外部治理的過(guò)程中，股票市場(chǎng)中的股市分割相關(guān)問(wèn)題已經(jīng)成為較大的制約因素。尤其是我國(guó)企業(yè)中依舊存在著較多的非流通股，股票市場(chǎng)中的企業(yè)股權(quán)流通受到較大制約，進(jìn)而使得相關(guān)投資者在進(jìn)行企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)難以依靠并購(gòu)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，企業(yè)在發(fā)行新股時(shí)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照同股同權(quán)、同股同利的原則來(lái)實(shí)施，切實(shí)避免新的增量問(wèn)題的產(chǎn)生。