陳夢(mèng)楠

摘要：在世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快的背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了巨大的進(jìn)步，人民幣匯率問題是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要因素之一，中國(guó)人民銀行在二零零五年宣布了對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制的轉(zhuǎn)變，在這種情況下，我國(guó)人民幣出現(xiàn)了不間斷升值的現(xiàn)象。這在很大程度上將給對(duì)外商對(duì)華直接投資帶來(lái)嚴(yán)重的影響，本文從匯率水平對(duì)FDI機(jī)制的影響入手，展開了現(xiàn)階段人民幣及對(duì)外商對(duì)華直接投資特點(diǎn)的研究，并深入分析了前者對(duì)后者產(chǎn)生影響的主要原因。

關(guān)鍵詞：人民幣升值；外商對(duì)華直接投資；影響；對(duì)策

前言：自我國(guó)轉(zhuǎn)變了人民幣匯率形成機(jī)制以來(lái)，全面實(shí)行了浮動(dòng)匯率制，該制度的基礎(chǔ)是市場(chǎng)供求、并在一籃子貨幣影響下進(jìn)行調(diào)節(jié)。在這種情況下，我國(guó)不再實(shí)行穩(wěn)定的人民幣對(duì)美元狀態(tài)，人民幣的長(zhǎng)期升值可能性極大。我國(guó)是外商投資大國(guó)，位居全球第二，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷進(jìn)步具有重要的影響，在優(yōu)化FDI的過程中人民幣的升值發(fā)揮了重要的作用，因此現(xiàn)階段針對(duì)人民幣匯率的特點(diǎn)以及外商對(duì)華直接投資的特點(diǎn)進(jìn)行研究具有重要的意義。

一、匯率水平對(duì)FDI機(jī)制的影響

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不段進(jìn)步，我國(guó)的開放程度也越來(lái)越深，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中一個(gè)重要的變量就是匯率，近年來(lái)相關(guān)學(xué)者不斷針對(duì)外商直接投資與匯率水平之間的關(guān)系進(jìn)行研究，并總結(jié)出升值和編制的過程中將產(chǎn)生完全不同的效果和作用。

（一）出口價(jià)格

國(guó)際上對(duì)于進(jìn)出口貿(mào)易的規(guī)定中表示，一旦該國(guó)幣值上升，在出口過程中，其商品價(jià)格將隨著幣值的上升而提高，因此導(dǎo)致該國(guó)出口商品在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中失去有利地位，不僅難以將出口進(jìn)行擴(kuò)大，還會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口國(guó)方面的生產(chǎn)成本降低。這樣一來(lái)，其他國(guó)家將選擇將資金和生產(chǎn)投入到進(jìn)口國(guó)當(dāng)?shù)?，而減少在貨幣升值國(guó)家進(jìn)行投資。對(duì)企業(yè)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響要看該國(guó)貨幣升值的大小而定。如果企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在進(jìn)行出口過程中，價(jià)格的浮動(dòng)較小，則出口國(guó)家在將母國(guó)貨幣同貨幣匯率升值進(jìn)行兌換的過程中將擁有更多的回報(bào)，從而導(dǎo)致投資增加，因此可以說外商直接投資的增加在本幣貶值的情況下更容易發(fā)生[1]。

（二）進(jìn)口投入品

外商將資本投入本國(guó)，是需要對(duì)部分原材料或儀器等進(jìn)行進(jìn)口的，因此一旦發(fā)生匯率的變動(dòng)，必將影響到進(jìn)口價(jià)格，外商投資過程中的成本受到影響是導(dǎo)致外商投資變化的根本原因。而這一影響在不同的原材料的比重、內(nèi)銷和外銷等各種因素下將給企業(yè)帶來(lái)不同程度的影響。一旦本國(guó)貨幣升值，生產(chǎn)過程中需要大量進(jìn)口，同時(shí)產(chǎn)品出口率低時(shí)，對(duì)企業(yè)的盈利是有利的，因?yàn)樯a(chǎn)成本是由本幣的大幅度降低來(lái)進(jìn)行的，反之則不然[2]。

二、當(dāng)前的人民幣匯率特點(diǎn)及外商對(duì)華直接投資特點(diǎn)

（一）人民幣升值特點(diǎn)

改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)及文化等各方面得到長(zhǎng)久而穩(wěn)定的發(fā)展，人民幣升值成為重要的特征之一。根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論得出，貿(mào)易兩國(guó)之間的通貨膨脹率差是決定貨幣升值和貶值的關(guān)鍵因素。在這一理論基礎(chǔ)上總結(jié)出實(shí)際匯率在貨幣因素從名義匯率中脫離是不會(huì)發(fā)生變化的，同時(shí)這一理論還能夠?qū)χ虚L(zhǎng)期均衡匯率進(jìn)行控制。而利率平價(jià)理論能夠?qū)⒗释瑓R率之間的關(guān)系進(jìn)行詳細(xì)的描述，現(xiàn)階段這一理論受到世界各國(guó)的廣泛應(yīng)用。由于資金在外匯市場(chǎng)方面具有較快的流動(dòng)速度，能夠更好的成立利率平價(jià)基礎(chǔ)?？傮w而言，人民幣的升值問題和幅度都應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而定，即如果我國(guó)經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期的發(fā)展中能夠持續(xù)高速增長(zhǎng)，升值幅度就可以根據(jù)每年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)狀況推算出來(lái)。

（二）外商對(duì)華直接投資特點(diǎn)

外商在對(duì)我國(guó)驚醒直接投資的過程中會(huì)擁有不同的動(dòng)機(jī)及目標(biāo)，因此影響其真正進(jìn)行投資的因素也將有所不同。該投資行為的真正特點(diǎn)能夠通過這種目的來(lái)進(jìn)行反應(yīng)。據(jù)有效調(diào)查顯示，歐盟國(guó)家在對(duì)我國(guó)進(jìn)行直接投資的過程中，保證自身市場(chǎng)份額，構(gòu)建國(guó)際性生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)及提高勞動(dòng)力等方面是其主要影響因素；美國(guó)對(duì)我國(guó)進(jìn)行直接投資的主要目的是追求利潤(rùn)的不斷增長(zhǎng)等。其中中國(guó)市場(chǎng)投資型FDI是指那些為了爭(zhēng)取我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)和易避免貿(mào)易壁壘為目的的投資，這類企業(yè)通常具有較大的項(xiàng)目規(guī)模，從投資開始之日起就以搶占中國(guó)市場(chǎng)為目的，據(jù)有效數(shù)據(jù)顯示，歐盟在對(duì)我國(guó)進(jìn)行投資過程中以搶占市場(chǎng)為目的的國(guó)家占有一半以上的比例[3]。

三、人民幣升值對(duì)外商對(duì)華直接投資的影響

（一）一般影響

國(guó)際投資的相關(guān)理論中指出，如果該國(guó)貨幣發(fā)生貶值，將會(huì)給世界各國(guó)帶來(lái)“獎(jiǎng)入限出”的影響，升值的影響則完全相反。通常狀況下，一旦該國(guó)貨幣升值，投資國(guó)需要?jiǎng)佑酶嗟馁Y金來(lái)完成項(xiàng)目，對(duì)資產(chǎn)能夠進(jìn)行有效的控制；同時(shí)資本化率高是升值國(guó)的特點(diǎn)，能夠運(yùn)用更高的報(bào)價(jià)來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)進(jìn)行并購(gòu)，外商在競(jìng)爭(zhēng)上就失去優(yōu)勢(shì)，外商直接投資受到嚴(yán)重影響；同時(shí)，貨幣升值在生產(chǎn)成本效應(yīng)的影響下，表示生產(chǎn)成本的外幣將會(huì)大幅度提升，導(dǎo)致收益減少；最后，如果投資國(guó)在投資過程中會(huì)有原材料和設(shè)備出口的現(xiàn)象，會(huì)在被投資國(guó)貨幣升值的基礎(chǔ)上出現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格升高的現(xiàn)象，導(dǎo)致出口困難，不利于創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）FDI機(jī)制在多種機(jī)制下得以提升

傳統(tǒng)的外商對(duì)華直接投資過程中，主要是能夠?qū)ξ覈?guó)廉價(jià)勞動(dòng)力和資源進(jìn)行充分的利用，而一旦人民幣升值，就會(huì)對(duì)FDI產(chǎn)生嚴(yán)重的不利影響，不僅要求其技術(shù)水平和產(chǎn)品附加值不斷提高，還要注重對(duì)新技術(shù)的使用，從而提高產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，我國(guó)的外商投資產(chǎn)品中，技術(shù)和資本密集型的工業(yè)制成品近年來(lái)?yè)碛写蠓仍黾拥某隹?。這說明人民幣在升值過程中融入了大量的外資，對(duì)于提升我國(guó)的技術(shù)水平和生產(chǎn)能力具有重要作用。近年來(lái)對(duì)我國(guó)的外商投資中，美國(guó)和歐盟都是一些大型的跨國(guó)企業(yè)，主要投資目的是搶占中國(guó)市場(chǎng)，他們擁有世界最先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和科研能力，對(duì)于企業(yè)的管理方面也擁有最先進(jìn)的理念，在這種情況下，積極利用外商對(duì)華直接投資的機(jī)會(huì)，提升我國(guó)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的綜合實(shí)力是非常重要的[4]。

結(jié)論：近年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)和綜合國(guó)力不斷進(jìn)步的背景下，人民幣逐漸以穩(wěn)定的姿態(tài)升值，這在很大程度上給外商對(duì)華直接投資造成了嚴(yán)重的影響。根據(jù)外商在我國(guó)直接投資目的的不同會(huì)產(chǎn)生不同程度及方面的影響，同時(shí)在人民幣升值狀態(tài)下，外商投資給我國(guó)帶來(lái)了更加先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等，對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期進(jìn)步具有重要意義。（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1]韓星宇.人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)外商直接投資的影響[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014.

[2]黃貴新.外商直接投資與中國(guó)通貨膨脹關(guān)系的實(shí)證研究[D].湖南大學(xué)，2010.

[3]康曉敏.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)外商直接投資的影響分析[D].內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)，2014.

[4]張瑜.人民幣匯率、外商直接投資與中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征[D].南開大學(xué)，2012.