在上海閔行區(qū)一處建筑工地上，可以看到多棟沒有完工的混凝土樓房框架，停工的起重機靜靜立著，施工垃圾四處堆放，這里本來是個可容納近4萬人居住的經(jīng)濟適用房項目，但現(xiàn)在卻成為中國經(jīng)濟正在放緩的佐證。

“這里已經(jīng)停工近一年了。”一名自稱住在那里看守工地的胡姓男子說。

“沒錢了，他們只好停止向建筑工人發(fā)工資?！彼f。

盡管中國為防止經(jīng)濟放緩，自去年初以來批準的基建項目價值已接近2萬億元人民幣，但項目停工或推遲的現(xiàn)象很普遍。

隨著中國今年可能創(chuàng)下25年來最低的經(jīng)濟增幅，加上融資變得更為困難，停工或推遲的項目可能會越來越多。

中國政府上周要求銀行繼續(xù)放貸，不要減少對在建地方政府項目，尤其是城市地鐵和保障房的放貸規(guī)模。

中國1-4月固定資產(chǎn)投資創(chuàng)2000年12月以來的最低增幅，與中國發(fā)改委有關聯(lián)的兩名經(jīng)濟學家去年11月發(fā)布的一份調查稱，過去10年基礎設施項目交付率已降至60%，上世紀90年代最高曾達到79%。

最近幾年情況變得尤其糟糕。

“我們看到很多項目被推遲，一個項目從敲定到最終獲得融資需要6-12個月之久?！盝 Capital Research的分析師Susannah Kroeber說，“而在2009、2010和2011年基礎設施建設熱潮時期，項目很快就會啟動。”

現(xiàn)在，錢需要更長的時間才能到開發(fā)商手里。湯森路透對87家中資建筑和建筑材料公司的調查中值顯示，去年底業(yè)者取得客戶付款的時間是177.23天，是2010年的兩倍。

項目遇到瓶頸的原因有很多，從最初設計不過關到拆遷戶不同意安置費等不一而足。

業(yè)內觀察人士稱，北京一方面想增加基礎設施支出，另一方面又竭力讓地方政府戒掉對高息表外債務的依賴，這種矛盾可能導致更多項目被推遲。過去的基建熱潮是由這種已失寵的借貸提供融資的，但現(xiàn)在北京希望地方政府轉而依賴剛剛起步的市政債券市場。

“地方基礎設施項目融資從依賴地方政府融資平臺（LGFV）貸款，轉為依賴政府和社會資本合作（PPP）模式以及地方政府發(fā)債，這導致了很多新項目無法獲得足夠的融資?！比鹗啃刨J的分析師Vincent Chan在2月份的一份報告中稱。

“舊有融資渠道已關閉，新的渠道又尚未建立。”他說。

凱投宏觀的中國經(jīng)濟學家Julian Evans-Pritchard說，任何融資瓶頸都會破壞增長。

“地方政府融資平臺曾主要用于為基礎設施項目和公共工程提供融資，這會給整體經(jīng)濟，尤其是重工業(yè)和建設領域帶來連鎖反應?！?/p>