黎加靜

隨著現(xiàn)代企業(yè)管理制度的發(fā)展，人們?cè)絹?lái)越清楚的意識(shí)到企業(yè)的成功經(jīng)營(yíng)不僅在于科學(xué)管理使資金在其運(yùn)作中最大化的實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，而且資金的價(jià)值實(shí)現(xiàn)也需要合理的權(quán)利安排做保證，這里的權(quán)利體現(xiàn)在與企業(yè)的發(fā)展有相關(guān)利益者，所以企業(yè)發(fā)展的客觀(guān)趨勢(shì)即價(jià)值與權(quán)力的合理結(jié)合就是利益相關(guān)者與公司財(cái)務(wù)治理的關(guān)系。它反映了公司發(fā)展過(guò)程中財(cái)務(wù)治理與施展其權(quán)利的必要。

一、利益相關(guān)者范疇

公司的發(fā)展離不開(kāi)各種利益相關(guān)者，由于公司利益相關(guān)者代表不同的利益團(tuán)體，公司為利益團(tuán)體服務(wù)也承擔(dān)著相應(yīng)的責(zé)任，利益相關(guān)者的范圍不同，相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任也就不同，本文認(rèn)為符合以下四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)才可算是利益相關(guān)者：一、必須向企業(yè)投入一定的專(zhuān)用資產(chǎn);二、必須承擔(dān)一定的財(cái)權(quán);三、必須承擔(dān)一定的法律責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn);四、必須享受一定的收益。所以符合以上條件的主體才可稱(chēng)為利益相關(guān)者，亦即：出資者、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、顧客、供應(yīng)商、職工和政府。他們構(gòu)成了公司治理的主體。公司財(cái)務(wù)治理是公司治理的核心內(nèi)容，公司治理的目標(biāo)在很大程度上是依賴(lài)公司財(cái)務(wù)治理來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

二、財(cái)務(wù)治理的范疇

財(cái)務(wù)治理是公司治理的一個(gè)重要組成部分，其內(nèi)容與公司治理基本相同。它通過(guò)一定的財(cái)務(wù)治理手段，合理配置剩余索取權(quán)和控制權(quán)，以形成科學(xué)的自我約束機(jī)制和相互制衡機(jī)制，目的是協(xié)調(diào)利益相關(guān)者之間的利益和權(quán)責(zé)關(guān)系，促使他們長(zhǎng)期合作，以保證企業(yè)的決策效率。公司財(cái)務(wù)治理是公司治理的核心內(nèi)容，財(cái)務(wù)治理是公司利益相關(guān)者對(duì)財(cái)權(quán)的合理有效配置及由此產(chǎn)生的權(quán)責(zé)利一系列制度安排。公司治理的目標(biāo)在很大程度上是依賴(lài)公司財(cái)務(wù)治理來(lái)實(shí)現(xiàn)的，財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)則是利益相關(guān)者的利益最大化，它分為內(nèi)部治理和外部治理。

內(nèi)部財(cái)務(wù)治理包括股東會(huì)的股權(quán)配置、董事會(huì)的財(cái)權(quán)配置、監(jiān)事會(huì)的財(cái)權(quán)配置、經(jīng)理階層的財(cái)權(quán)配置、職工的財(cái)權(quán)配置。外部財(cái)務(wù)治理包括債權(quán)人的相機(jī)治理、顧客和供應(yīng)商的財(cái)務(wù)治理、政府的財(cái)務(wù)治理。

三、利益相關(guān)者與公司財(cái)務(wù)治理

公司財(cái)務(wù)治理是公司治理的核心，公司治理目標(biāo)主要通過(guò)公司財(cái)務(wù)治理來(lái)完成，因此利益相關(guān)者共同治理就決定了與之相對(duì)應(yīng)的公司財(cái)務(wù)治理特征。

1.利益相關(guān)者與公司財(cái)務(wù)治理的結(jié)構(gòu)

股東單邊治理?xiàng)l件下股東利益至上，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一定且公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)一定。但利益相關(guān)者共同治理是基于談判的利益相關(guān)者間的合作與沖突，合作由社會(huì)信任度、合作盈余水平及文化差異決定，而沖突又由要素市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力、時(shí)間偏好及風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度所決定，不同企業(yè)或者同一企業(yè)在不同時(shí)期都可能具備不同的利益相關(guān)者利益格局，這要求有不同的財(cái)務(wù)治理策略與之相適應(yīng)，從而決定了利益相關(guān)者共同治理?xiàng)l件下的公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)具有動(dòng)態(tài)性。

2.利益相關(guān)者與公司財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容

迄今為止，我國(guó)學(xué)者對(duì)利益相關(guān)者的公司財(cái)務(wù)治理提出了多種定義。從利益相關(guān)者主體來(lái)看，我們可將其分為五個(gè)層次：第一層次為股東;第二層次為股東和職工;第三層次為股東、職工、顧客及供應(yīng)商;第四層次為股東、職工、顧客、供應(yīng)商以及政府、社區(qū)等可確知的利益相關(guān)者;第五層次則進(jìn)一步擴(kuò)展到自然環(huán)境、動(dòng)物等不確知的利益相關(guān)者。從利益相關(guān)者的內(nèi)容來(lái)看，又可分為四類(lèi)：企業(yè)經(jīng)濟(jì)責(zé)任、企業(yè)法律責(zé)任、企業(yè)道德責(zé)任與企業(yè)社會(huì)責(zé)任等。利益相關(guān)者主體與內(nèi)容的結(jié)合可形成更多的利益相關(guān)者利益組合，企業(yè)基于不同的利益相關(guān)者利益組合必然會(huì)形成不同的公司財(cái)務(wù)治理策略，從而形成了利益相關(guān)者共同治理?xiàng)l件下的公司財(cái)務(wù)治理內(nèi)容上的層次性。

3.利益相關(guān)者與公司財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)

利益相關(guān)者與公司財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)是財(cái)富最大化與企業(yè)價(jià)值最大化。我們認(rèn)為由于財(cái)務(wù)治理理論的產(chǎn)生和發(fā)展，將引起公司財(cái)務(wù)日標(biāo)由企業(yè)價(jià)值最大化轉(zhuǎn)為利益相關(guān)者共同財(cái)富最大化。“利益相關(guān)者共同財(cái)富最大化”與“企業(yè)價(jià)值最大化”的理財(cái)目標(biāo)不是矛盾的，而是辯證統(tǒng)一的。現(xiàn)代企業(yè)最基本的特征是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。它必須實(shí)現(xiàn)相關(guān)者利益最大化和企業(yè)價(jià)值最大化的一致。利益相關(guān)者的個(gè)別資本保值與增值的要求是普通層次的個(gè)別目標(biāo)，相關(guān)者利益最大化和企業(yè)價(jià)值最大化是企業(yè)層次的綜合目標(biāo)。只有利益相關(guān)者的利益得到了合理的滿(mǎn)足，才有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化實(shí)現(xiàn);而企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)了最大化，各利益相關(guān)者的利益才都能有所增加。這樣，公司財(cái)務(wù)才能良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

四、利益相關(guān)者與財(cái)務(wù)治理存在的問(wèn)題

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，不少上市公司由國(guó)有企業(yè)改制發(fā)展而來(lái)，公司財(cái)務(wù)治理尚不完善。主要表現(xiàn)為：

1.國(guó)有控股公司的過(guò)度行政干預(yù)

部分上市公司是由原國(guó)有企業(yè)或受政府部門(mén)控制的實(shí)體重組改制而來(lái)，受?chē)?guó)有股東代表“缺位”和過(guò)度行政干預(yù)因素影響，公司財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)作方式并未發(fā)生根本性改善，這些現(xiàn)象將在一定時(shí)期內(nèi)存在，并對(duì)公司獨(dú)立進(jìn)行財(cái)務(wù)治理產(chǎn)生影響。

2.控股股東違規(guī)控制上市公司財(cái)務(wù)

不少上市公司與母公司僅在名義上分開(kāi)，上市公司所有重大決策權(quán)特別是財(cái)權(quán)均牢固受母公司控制，部分控股公司董事長(zhǎng)或總經(jīng)理兼任上市公司董事長(zhǎng)或總經(jīng)理，或由控股公司指派上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。控股母公司憑借其對(duì)上市公司的控制，將上市公司的資金、利潤(rùn)等轉(zhuǎn)移至控股公司或下屬企業(yè)，造成上市公司財(cái)務(wù)治理失效。

3.債權(quán)人缺乏有效的公司財(cái)務(wù)治理

債權(quán)人在公司財(cái)務(wù)治理方面的積極作用未得到充分體現(xiàn)，債權(quán)人特別是主要債權(quán)人必須享有企業(yè)財(cái)務(wù)治理權(quán)，這有利于形成資金良性循環(huán)，但現(xiàn)實(shí)中債權(quán)人在公司財(cái)務(wù)治理中卻未發(fā)揮有效作用。債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)享有優(yōu)先受償權(quán)，但并不意味著債權(quán)人一旦將資金借給企業(yè)就可以放手不管。

4.會(huì)計(jì)信息虛假

虛擬財(cái)務(wù)利潤(rùn)，會(huì)計(jì)信息披露失真。會(huì)計(jì)信息披露是廣大利益相關(guān)者了解公司情況，進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，完善的會(huì)計(jì)信息披露制度可以滿(mǎn)足投資者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的有效監(jiān)管。大股東為侵占上市公司利益、掩蓋真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況而做假賬，或以公司機(jī)密等為借口進(jìn)行不充分的信息披露，使公司股票價(jià)格嚴(yán)重背離企業(yè)實(shí)際價(jià)值。

5.職業(yè)管理人才缺失

缺少職業(yè)經(jīng)理人，職業(yè)經(jīng)理人是企業(yè)管理的專(zhuān)家，特別是CEO和CFO應(yīng)具有豐富的企業(yè)管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。而我國(guó)上市公司的總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)或總會(huì)計(jì)師多在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制人事錄用方式 ? ? ?（下轉(zhuǎn)25頁(yè)）

（上接2頁(yè)）

下產(chǎn)生，或由原合伙企業(yè)的合伙人充任，甚至是控股股東或母公司高管人員的直系親屬等，而真正有能力、專(zhuān)業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人才往往不能進(jìn)入上市公司的最高管理層。

6.企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理

一是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)不全面，風(fēng)險(xiǎn)管理觀(guān)念淡薄，表現(xiàn)為重經(jīng)營(yíng)輕管理，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)工作薄弱;二是風(fēng)險(xiǎn)管理程序不科學(xué)，風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不明確，公司權(quán)力機(jī)構(gòu)間缺乏有效制衡，缺乏系統(tǒng)化、科學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，風(fēng)險(xiǎn)管理手段簡(jiǎn)單，制度得不到真正或有效地執(zhí)行;三是缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理統(tǒng)一控制標(biāo)準(zhǔn)、資源調(diào)劑和資本核算機(jī)制，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)信息得不到有效利用;四是缺少健全的風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)，管理過(guò)程中監(jiān)管缺失，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中缺乏有效的激勵(lì)或嚴(yán)格的懲罰;五是風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究與應(yīng)用相對(duì)滯后;六是風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)業(yè)人才缺乏，風(fēng)險(xiǎn)管理職能得不到有效發(fā)揮，致使企業(yè)遭受經(jīng)濟(jì)損失或增加風(fēng)險(xiǎn)成本。

五、利益相關(guān)者與財(cái)務(wù)治理的模式

在利益相關(guān)者合作邏輯下，要使上述各利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)收益權(quán)和財(cái)務(wù)控制權(quán)都能實(shí)現(xiàn)，就必須建立一套合理的企業(yè)財(cái)務(wù)治理機(jī)制。

1.三層架構(gòu)財(cái)務(wù)治理模式

三層架構(gòu)式財(cái)務(wù)管理模式是基于財(cái)務(wù)理論界財(cái)務(wù)分層理論而產(chǎn)生的一種財(cái)務(wù)治理模式。1988年著名財(cái)務(wù)學(xué)家郭復(fù)初就提出社會(huì)主義財(cái)務(wù)的三個(gè)層次：國(guó)家財(cái)務(wù)活動(dòng)、部門(mén)財(cái)務(wù)活動(dòng)、公司財(cái)務(wù)活動(dòng)。1997年北京商學(xué)院會(huì)計(jì)系《會(huì)計(jì)研究》上發(fā)表出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)部門(mén)的財(cái)務(wù)三篇系列論文，闡述了對(duì)財(cái)務(wù)分層管理治理的看法，形成了不同管理者的財(cái)務(wù)治理層次，就這三個(gè)層次和對(duì)財(cái)務(wù)的影響程度，分別為所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三個(gè)層次，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理財(cái)務(wù)為經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)，處于財(cái)務(wù)管理的核心問(wèn)題，可以看出，這組研究結(jié)果比較系統(tǒng)的表述了財(cái)務(wù)分層管理的思想，標(biāo)志著所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三層架構(gòu)的管理體系的形成。

2.共同治理財(cái)務(wù)治理模式

利益相關(guān)者共同參與的財(cái)務(wù)治理模式是以利益相關(guān)者治理理論為依據(jù)，利益相關(guān)者共同參與財(cái)務(wù)治理，重點(diǎn)在于強(qiáng)調(diào)參與，并不是也并不可能平均分配公司財(cái)務(wù)控制權(quán)，從公司運(yùn)營(yíng)角度看，現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)控制大權(quán)主要掌握在經(jīng)營(yíng)者手中，否則會(huì)造成權(quán)利過(guò)度分散而財(cái)務(wù)失控。

實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)的共同治理，表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：共同的財(cái)務(wù)決策機(jī)制、公司應(yīng)當(dāng)與員工建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的財(cái)務(wù)合作關(guān)系、共同的財(cái)務(wù)收益分享機(jī)制、共同的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制。

3.企業(yè)財(cái)務(wù)的相機(jī)配置的治理模式

企業(yè)財(cái)務(wù)的相機(jī)治理機(jī)制就是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，通過(guò)建立一套有效的制度安排使受損失的利益相關(guān)者能夠取得到企業(yè)的財(cái)務(wù)控制權(quán)，以改變既定的利益分配格局。包括：股東的相機(jī)治理、債權(quán)人的相機(jī)治理、政府的相機(jī)治理、員工的相機(jī)治理。