楊子

5月的第二個交易周，在經(jīng)歷了數(shù)個交易日的暴漲狂歡后，高價股開啟一波調整。5月14日，兩只400元股安碩信息與全通教育一個殺跌一個除權，兩市已無400元股。讓很多人大跌眼鏡的是，創(chuàng)業(yè)板龍頭股的回調，并沒有帶來預期中的以金融為代表的大藍籌的崛起，相反，卻讓本就已很強勢的眾多次新股“春風二度”。

其實，不少有心人早就發(fā)現(xiàn)，去年7月以來這波大牛市行情里，長得最猛的板塊，既不是之前曾經(jīng)狂飆猛進的券商股，也不是什么“一帶一路”概念，更不是眾目睽睽之下的創(chuàng)業(yè)板，而是悶頭發(fā)大財?shù)囊淮笈涡鹿?。東方財富網(wǎng)相關數(shù)據(jù)顯示，自去年7月1日到今年5月15日期間，創(chuàng)業(yè)板漲幅為143.26% ，而次新股漲幅766.45%。至于前兩者漲幅，在次新股面前更是被秒殺。

申萬宏源證券表示，隨著次新股基本面持續(xù)改善，大批個股正迎來新契機。

次新股撒歡的最大推手

其實，次新股的盛宴早就開始，只不過市場大多數(shù)人沒有意識到而已。

申萬宏源證券的研報顯示，自2013年底第四次新股發(fā)行改革啟動之后，次新股漲停板打開次日到2015年5月13日期間新股平均漲跌幅95%、中位數(shù)漲跌幅54%。業(yè)內人士認為，創(chuàng)業(yè)板開年來的強勢，不過是因為次新股相對集中罷了。

2014年1月17日，紐威股份上市，成為之前新股發(fā)行暫停一年半之后首只上市的股票，打響了IPO開閘的第一槍。去年，A股市場共有125只新股發(fā)行。其中，43家在上交所上市；82家在深交所上市，其中31家掛牌中小板，51家登陸創(chuàng)業(yè)板。

因IPO新規(guī)的推出，以往新股“三高”現(xiàn)象在嚴格監(jiān)管下有了明顯的遏制。新股發(fā)行價被有意壓低，但二級市場秒停、十連板情況卻開始接連不斷，次新股板塊頻現(xiàn)漲停潮。其中，蘭石重裝、中科曙光因為連續(xù)漲停次數(shù)空前，被稱為A股史上妖氣最重的新股。

至于中科曙光，上市后股價更是一騎絕塵，連封22個“一”字漲停。不過不同于蘭石重裝的游資造牛行情，中科曙光在大漲過程中曾多次出現(xiàn)機構斥資數(shù)千萬元高位買入的情景。這一點當時并未引起普通投資者的充分重視。事實上，機構特別是公募基金高位接盤，不僅成為次新股群體上市后繼續(xù)上攻的最大動力，更是創(chuàng)業(yè)板如今400元高價股迭出的主要原因。

最早采用這一策略的基金公司當屬中郵，其旗下一位基金經(jīng)理因為重倉成長性次新股而在去年年度排名中名列前茅。其他基金公司有樣學樣，今年以來開始集中重倉持有次新股特別是創(chuàng)業(yè)板個股，于是，眾星捧月之下，創(chuàng)業(yè)板指在今年以來高歌猛進，使得大量基金經(jīng)理獲得巨大成功，基金凈值持續(xù)增長，從而吸引大爺大媽申購基金的激情陡漲。

大量資金撲面而來，這些新基金的建倉對象主要兵分兩路，一路是繼續(xù)買同一基金管理公司旗下的其他老基金持有的股票，包括安碩信息、全通教育、樂視網(wǎng)、東方財富等；另一路則是繼續(xù)搶籌次新股。畢竟目前創(chuàng)業(yè)板體量小，但新基金的規(guī)模則是100億元、200億元，所以，迫不得已高位追漲新股與次新股。公募基金的交易行為，直接導致近期次新股大幅拉升，一大批個股出現(xiàn)連續(xù)漲停，這從美康生物等牛股的成交回報上可以清晰看出。

次新股發(fā)飆的三大原因

對于次新股板塊的動向，多家機構發(fā)表了不同的觀點。

申萬宏源稱，基本面持續(xù)改善是次新股不斷走強的重要動力，歸納起來最起碼有如下三大原因。

首先是制度紅利，開渠引流+饑渴營銷。（1）增加市場活躍度，開渠引流，帶來邊際交易的增量資金。（2）預估發(fā)行市盈率受限，大部分新股估值相對同行業(yè)折價明顯。（3）剔除網(wǎng)下報價最高的10%的申購量，從申購價格上抑制了新股發(fā)行定價過高的問題。（4）老股轉讓直接掛鉤超募與股份減持新規(guī)使得超募成為歷史。（5）注冊制窗口臨近，新股發(fā)行明顯提速，從供給端降低了溢價。

其次，在申萬宏源看來，次新股行業(yè)體現(xiàn)出經(jīng)濟轉型、產業(yè)結構變遷。從次新股所處行業(yè)的市場地位來看，已上市213家次新股中有67家公司在各自領域是行業(yè)龍頭公司，因此稀缺性也成為追捧次新股的一個重要理由。從次新股的行業(yè)分布上來看，也很好地體現(xiàn)出經(jīng)濟轉型、產業(yè)結構變遷的現(xiàn)狀?？傆?13家次新股，其中高端裝備59家、現(xiàn)代服務業(yè)57家、互聯(lián)網(wǎng)+36家。

最后，次新股外延式并購成為新常態(tài)。已上市公司中有60家均進行過外延式并購，分行業(yè)來看，計算機、傳媒、醫(yī)藥生物行業(yè)是次新股并購的高發(fā)領域，其中計算機領域的并購家數(shù)和占比均居第一。

而興業(yè)證券則從市場層面分析了次新股受到資金大力追捧的三個主要原因。

第一，從市場偏好角度看，二級市場喜“新”厭“舊”。

興業(yè)證券表示，今年的投資決策核心是“新”和“炫”，只要 “新”、“炫”，就能吸引市場眼球。今年前3個月“新”的商業(yè)模式，“炫”的投資主題紛紛上漲，積聚了大量市場人氣，更加驗證寬松的流動性環(huán)境和調結構的經(jīng)濟轉型期中市場對 “新”的偏好。次新股作為A股市場的新鮮血液， 非常符合 “新”的特質，將會被市場集中關注 。作為一個板塊，次新股的整體走勢與代表著 “新”、“炫”的創(chuàng)業(yè)板較為相似。這種關聯(lián)性在次新股板塊大漲大跌時更為顯著。在新股板塊的收益率漲跌幅超過3%交易日中，新股指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板的漲跌完全同向，漲跌幅相關系數(shù)高達 0.89。 而且，次新股比創(chuàng)業(yè)板的彈性更大，在牛市氛圍中，高彈性的品種意味著更高的收益。

第二，從上市公司角度來說，有錢任性故事多。

新上市公司資金充裕， 在外延并購上可能給市場 “驚喜 ”。公司首發(fā)融資為賬上帶來充裕的現(xiàn)金流。“有錢 ”之后，新上市公司有能力開展資本運作，實現(xiàn)跳躍式的外延增長。在牛市當中，“動作 ”較多、資本運作能力強的公司更容易得到市場青睞，股價上漲又能幫助公司融得更多資金，并且在并購對價時“占便宜 ”，有利于公司進一步外延擴張，形成正反饋不斷擴大公司的規(guī)模和市值。另外，次新股有較強的高送轉預期。新上市的公司經(jīng)歷過較為嚴格的財務審核，業(yè)績相對穩(wěn)健， 且新股在 “炒新 ”后每股價格較高， 從財務指標和股價兩個角度考慮，高送轉的潛力更大。近期多只次新股發(fā)布了分紅、送轉預案，對高送轉預期的炒作有望推升整個次新股板塊。

第三，從資金博弈角度，次新股盤子輕、阻力小，上漲動能容易形成合力。

一般來說，從資金博弈的角度，次新股流通盤小，成交量較低，一旦有“風吹草動”吸引市場關注，股價很容易被炒起來。此外， 次新股在“炒新”的連續(xù)漲停被打開后，短期之內換手率極高，高成本籌碼分布密集 。股票橫盤后再度拉起的阻力不強，上漲空間很大。

如何抓住新股第二波上漲機會？

業(yè)內人士認為，短線次新股的投資機會在增強，投資者可以在控制倉位的前提下跟蹤近期次新股的動向。

申萬宏源錢啟敏表示，從近期新股上市以后的表現(xiàn)看，在連續(xù)多天的一字漲停后都會打開漲停、高位震蕩，在充分換手后往往有二次上漲，漲幅同樣非?？捎^，這類例子屢見不鮮。如果大家注意到這一規(guī)律，可以參與新股的第二波上升行情。

而金百臨咨詢秦洪建議，站在目前時點，投資者選擇次新股組合時，應該遵循以下原則：

1、上市時間較長，籌碼經(jīng)過充分換手，股價基本實現(xiàn)軟著陸，不會再出現(xiàn)上市初期的暴漲暴跌走勢；

2、2015年一季度，主營業(yè)務收入和凈利潤都有明顯增長，最近3年凈利潤復合增長率較高，基本面經(jīng)得起考驗；

3、機構關注度高，最近3個月有機構調研，或有券商發(fā)表研究報告進行推薦；

4、在散戶中的關注度也較高，股價上漲的群眾基礎較好；

5、技術形態(tài)良好，均線系統(tǒng)呈多頭排列，近一個月來，走勢相對溫和，累計漲幅不大，存在加速上漲的可能。