摘要：利率市場(chǎng)化有助于改善金融環(huán)境，提高金融系統(tǒng)運(yùn)行效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在能量發(fā)揮。本文對(duì)利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵和基本條件進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究了可能對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行造成的影響包括重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)，最后針對(duì)商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)，從提高重視度、調(diào)整資產(chǎn)和資金來源結(jié)構(gòu)等不同方面提出了應(yīng)對(duì)策略。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行支行；挑戰(zhàn)；策略

隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和改革的深化，金融領(lǐng)域的發(fā)展和開放也不斷配套進(jìn)行，利率市場(chǎng)化已經(jīng)成為我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展的新形勢(shì)。從國(guó)外金融發(fā)展中的利率市場(chǎng)化來看，利率市場(chǎng)化可以有效的規(guī)范金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，并合理的調(diào)整資金供需。同時(shí)，利率市場(chǎng)化必然也會(huì)沖擊商業(yè)銀行的金融工具、金融服務(wù)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境等方面。

我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展長(zhǎng)期依賴國(guó)家政策程度較高，雖然金融領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)行了部分改革，但是利率市場(chǎng)化的運(yùn)行和管理機(jī)制還不夠完善，在應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化帶來的各種挑戰(zhàn)中難免出現(xiàn)失誤。因此我國(guó)商業(yè)銀行在面對(duì)利率市場(chǎng)化的新形勢(shì)下，應(yīng)及時(shí)把握利率市場(chǎng)化帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)，制定相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展策略，完善銀行內(nèi)部的管理制度，提升應(yīng)對(duì)和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，抓住機(jī)遇擴(kuò)大利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，適應(yīng)利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)。

一、利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵及條件

（一）利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵

利率市場(chǎng)化的核心是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)決定利率變動(dòng)，而并非國(guó)家政策制定，利率在市場(chǎng)交易中自主形成，即市場(chǎng)中資金的供需條件決定金融參與者的融資利率水平。從利率市場(chǎng)化的內(nèi)容上看，包括了利率結(jié)構(gòu)市場(chǎng)化、利率傳導(dǎo)市場(chǎng)化、利率管理市場(chǎng)化和利率定價(jià)市場(chǎng)化等方面。因此，利率市場(chǎng)化條件的下存貸款利率是在中央銀行基準(zhǔn)利率指導(dǎo)下的，以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的，有市場(chǎng)資金供需關(guān)系決定的利率。具體包括以下幾個(gè)方面：

（1）利率決定權(quán)在市場(chǎng)交易主體。從商品性質(zhì)分析。利率是供需資金的價(jià)格表現(xiàn)，因此利率的決定權(quán)，即資金的價(jià)格權(quán)應(yīng)由資本市場(chǎng)中的金融交易主體協(xié)商確定。

（2）利率的風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)量結(jié)構(gòu)由市場(chǎng)自主選擇。商品的市場(chǎng)流通中的數(shù)量和質(zhì)量等存在差別，利率也是如此。參與金融市場(chǎng)的的交易方在理論的風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)量和期限等結(jié)構(gòu)問題上可以協(xié)商確定。

（3）中央銀行的基準(zhǔn)利率起指導(dǎo)作用。由于市場(chǎng)交易中的利率確定受交易方數(shù)量、資金供需和交易量等不確定影響因素較多，因此應(yīng)總體上由中央銀行設(shè)定基準(zhǔn)利率作為指導(dǎo)。

（4）中央銀行間接調(diào)控金融市場(chǎng)利率。利率市場(chǎng)化并不是完全擺脫政府的調(diào)控，完全由市場(chǎng)決定。利率市場(chǎng)化與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一樣，需要在政府的宏觀調(diào)控下進(jìn)行，但是調(diào)控的手段需要轉(zhuǎn)變，由以往的直接行政干預(yù)手段向市場(chǎng)間接手段轉(zhuǎn)變，盡可能的減少對(duì)金融市場(chǎng)的干預(yù)。

從以上幾點(diǎn)可以看出，金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化的核心是作為資本價(jià)格表現(xiàn)的利率定價(jià)權(quán)問題。金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要生產(chǎn)要素市場(chǎng)，影響整個(gè)社會(huì)的資源配置效率。因此，商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)下應(yīng)充分把握利率市場(chǎng)化中的定價(jià)權(quán)問題，將外生變量向內(nèi)生變量轉(zhuǎn)變，提高對(duì)基準(zhǔn)利率和貨幣調(diào)控的敏感度，有效改善金融調(diào)控效果。

（二）利率市場(chǎng)化的條件

利率在金融市場(chǎng)中反應(yīng)著資本的價(jià)格，在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和資金供需調(diào)整中發(fā)揮著巨大的作用。利率市場(chǎng)化歸根結(jié)底是由市場(chǎng)自主具有利率的定價(jià)權(quán)，但利率進(jìn)行市場(chǎng)化帶來經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的同時(shí)必然存在一定的負(fù)面影響，若不規(guī)范進(jìn)行，必然影響宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控。因此，利率市場(chǎng)化需要滿足以下幾個(gè)條件：

（1）完善的市場(chǎng)基礎(chǔ)?？v觀發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行利率市場(chǎng)化過程發(fā)現(xiàn)，利率定價(jià)權(quán)的放開無一不是建立在完善的市場(chǎng)基礎(chǔ)之上，只有堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)，才能進(jìn)一步培育發(fā)展資本貨幣市場(chǎng)，創(chuàng)新金融工具，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)自主決定利率。如果沒有完善的市場(chǎng)基礎(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債及經(jīng)營(yíng)等無法適應(yīng)利率市場(chǎng)化后帶來的各種挑戰(zhàn)，有引發(fā)銀行危機(jī)的可能。

（2）遵循經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的一般規(guī)律。從國(guó)外利率市場(chǎng)化成功的經(jīng)驗(yàn)可以看出，利率市場(chǎng)化一般處于經(jīng)濟(jì)改革的后端，一般規(guī)律是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為穩(wěn)健的大形勢(shì)下，開展利率市場(chǎng)化。經(jīng)濟(jì)體制改革的基本順序應(yīng)該是先市場(chǎng)主體改革，后價(jià)格體系改革，先實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門改革，后綜合部門改革。若無穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，利率市場(chǎng)化必然失敗，因此我國(guó)進(jìn)行利率市場(chǎng)化中應(yīng)首先完成國(guó)有商業(yè)銀行的管理體制改革和企業(yè)運(yùn)行體制改革等準(zhǔn)備工作。

（3）健全金融監(jiān)管是利率市場(chǎng)化的重要保障。利率市場(chǎng)化之后，金融市場(chǎng)取得資本的定價(jià)權(quán)，在沒有健全的金融監(jiān)管制度下，利率波動(dòng)將帶來宏觀調(diào)控過程中一些列難題。因此，健全完善金融監(jiān)管，通過立法等手段保障利率市場(chǎng)化后的金融穩(wěn)定環(huán)境是放開利率的重要前提和保障。從另一方面看，健全金融監(jiān)管制度還可以有效的彌補(bǔ)利率市場(chǎng)化改革設(shè)計(jì)中的短板，緩解改革的沖擊，保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

二、商業(yè)銀行面臨利率市場(chǎng)化的挑戰(zhàn)

（一）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行的的表外頭寸成熟期與其負(fù)債和資產(chǎn)中的不匹配是導(dǎo)致重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。根據(jù)我國(guó)商業(yè)銀行目前的資產(chǎn)、負(fù)債與表外頭寸現(xiàn)狀，儲(chǔ)蓄存款和定期存款占據(jù)存款比例較大，而貸款以短期借貸為主，因此存貸期限上不平衡現(xiàn)象嚴(yán)重。存貸期的失衡導(dǎo)致了利率調(diào)整中貸款利率下降的同時(shí)而存款利率不變，因此減少了存貸款利差，削弱了銀行的贏利能力。

（二）收益曲線風(fēng)險(xiǎn)

從商業(yè)的銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，長(zhǎng)期資產(chǎn)的來源是短期負(fù)債，銀行的凈利差受長(zhǎng)短期利率水平波動(dòng)影響較大。因此，當(dāng)長(zhǎng)短期利差縮小時(shí)，銀行的收益曲線將波動(dòng)，收益減少，甚至為負(fù)。

（三）基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行面臨的另一挑戰(zhàn)是利率基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，即金融市場(chǎng)中參與交易的金融產(chǎn)品因基準(zhǔn)利率的不同，當(dāng)市場(chǎng)一般利率進(jìn)行調(diào)整時(shí)，參與交易的金融產(chǎn)品市場(chǎng)利率的調(diào)整程度也有所不同。

（四）選擇性風(fēng)險(xiǎn)

金融市場(chǎng)參與者當(dāng)面臨存貸款利率發(fā)生較大變化時(shí)，交易方會(huì)主動(dòng)完成貸款歸還或存款取出等行為，因此加大了銀行對(duì)存貸款的管理及盈利控制難度，即銀行的利率市場(chǎng)化選擇性風(fēng)險(xiǎn)。因此，利率市場(chǎng)化后，利率的變動(dòng)受交易市場(chǎng)的波動(dòng)更為頻繁，銀行的資產(chǎn)負(fù)債也會(huì)加快調(diào)整頻率，這會(huì)間接增加銀行調(diào)整成本，加大商業(yè)銀行的選擇性風(fēng)險(xiǎn)。

（五）逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化中，高風(fēng)險(xiǎn)貸款可能會(huì)隨著貸款利率的調(diào)整加大對(duì)銀行貸款的依賴程度，而優(yōu)質(zhì)的貸款方可能通過金融市場(chǎng)解決資金短缺問題，退出銀行的貸款。因此，會(huì)形成高風(fēng)險(xiǎn)貸款人的劣幣驅(qū)逐良幣行為，加大銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)，這也是商業(yè)銀行要面臨的逆向選擇性風(fēng)險(xiǎn)。

（六）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

金融交易中融資貸款客戶的流失會(huì)減少商業(yè)銀行的預(yù)期負(fù)責(zé)，商業(yè)銀行同時(shí)還面臨著迅速增加負(fù)債或者變現(xiàn)的高成本問題，因此盈利能力面臨進(jìn)一步的削弱。商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)受利率市場(chǎng)化的影響競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加強(qiáng)，因此高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目在追逐利潤(rùn)面前也可能成為商業(yè)銀行的選擇，當(dāng)國(guó)家的貨幣政策發(fā)生變化時(shí)，這些高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資收益很難保證，嚴(yán)重影響銀行的發(fā)展，形成新的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的對(duì)策

（一）加強(qiáng)金融監(jiān)管

利率市場(chǎng)化并非利率定價(jià)的完全自由化，必須要加強(qiáng)金融監(jiān)管。利率市場(chǎng)化之后，金融市場(chǎng)取得資本的定價(jià)權(quán)，在沒有健全的金融監(jiān)管制度下，利率波動(dòng)將帶來宏觀調(diào)控過程中一些列難題。因此，健全完善金融監(jiān)管，通過立法等手段保障利率市場(chǎng)化后的金融穩(wěn)定環(huán)境是放開利率的重要前提和保障。

（二）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

商業(yè)銀行應(yīng)在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中及時(shí)調(diào)整低收益和低流動(dòng)性資產(chǎn)，分散銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在貸款項(xiàng)目審批等方面嚴(yán)格把關(guān)，控制產(chǎn)能過剩行業(yè)的信貸審批。目前來看，我國(guó)的內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)地位不斷提高，商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也應(yīng)該適時(shí)調(diào)整，從以往出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的結(jié)構(gòu)向內(nèi)需拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，提高費(fèi)出口貿(mào)易型行業(yè)的貸款比重。

（三）優(yōu)化資金來源結(jié)構(gòu)

商業(yè)銀行加大業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，盡可能地為企業(yè)提供一攬子的金融服務(wù)，減少企業(yè)對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的需求，使資金在商業(yè)銀行內(nèi)部運(yùn)轉(zhuǎn)，從而增加資金的穩(wěn)定性，也可構(gòu)成商業(yè)銀行穩(wěn)固的資金來源?，F(xiàn)階段 SHIBOR 已經(jīng)能充分反映國(guó)內(nèi)同業(yè)市場(chǎng)的價(jià)格，利用同業(yè)的資金也可以密切商業(yè)銀行與市場(chǎng)的聯(lián)系，緊跟市場(chǎng)的價(jià)格，同時(shí)形成成本較低的資金來源。資金來源的多樣化是優(yōu)化資金來源結(jié)構(gòu)的有效途徑，是防范資金波動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行帶來不利影響的重要舉措。

（四）樹立成本控制意識(shí)，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理

利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行可以自主決定存貸款利率，在運(yùn)作過程中，商業(yè)銀行必須考慮資金的成本、存貸款費(fèi)用、貸款的目標(biāo)收益率、風(fēng)險(xiǎn)差異性、期限、投資對(duì)象的市場(chǎng)前景和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況，這都要增加商業(yè)銀行存貸款經(jīng)營(yíng)的難度和相關(guān)費(fèi)用開支。利率市場(chǎng)化后，面對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的存款市場(chǎng)，一些商業(yè)銀行可能會(huì)通過提高存款利率吸引存款，導(dǎo)致社會(huì)資金平均成本的提高。因此加強(qiáng)資成本核算，開展成本精細(xì)化管理，在存貸款利差縮小的前提下，控制成本是銀行獲利的必然要求。利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行的存貸款利率對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性增強(qiáng)，市場(chǎng)利率變動(dòng)可通過增加負(fù)債成本，減少資產(chǎn)收益等方式帶來風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行要對(duì)負(fù)債成本、資產(chǎn)盈利和市場(chǎng)利率的變動(dòng)，進(jìn)行綜合分析，適時(shí)推出利率缺口率管理，盡可能使利率的可調(diào)整資產(chǎn)與重新的定價(jià)的利率敏感性負(fù)債相一致，也就是常說的利率敏感缺口為零，這時(shí)的盈利資產(chǎn)與負(fù)債成本是同方向近似于同比例地變動(dòng)，使銀行盈利水平免受利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債比率，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是增加收益的途徑。

（五）優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理部門需要關(guān)注貸款市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)，根據(jù)客戶與商業(yè)銀行的所有業(yè)務(wù)往來可能帶來的盈利、客戶的經(jīng)營(yíng)狀況、商業(yè)銀行提供貸款所需的資金成本、違約成本、管理費(fèi)用等因素綜合確定不同的利率水平，在吸引重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)客戶的同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的客戶以更高的利率水平作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，推進(jìn)商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，已達(dá)到降低商業(yè)銀行違約風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)。

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