摘 要：金融套利行為是現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中一種十分普遍存在的現(xiàn)象，它可以利用金融市場(chǎng)運(yùn)行的非均衡特點(diǎn)，獲取巨額利潤(rùn)。金融市場(chǎng)受價(jià)格機(jī)制和金融制度影響，利用價(jià)格套利是金融套利的主體，通過(guò)金融市場(chǎng)非均衡現(xiàn)象，進(jìn)行套利活動(dòng)。金融套利行為有利于市場(chǎng)資源的有效配置，發(fā)揮了定價(jià)效率和制度效率對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要作用。但同時(shí)，金融套利行為在很大程度上影響了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，加劇了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)性和波動(dòng)性，甚至容易引發(fā)金融危機(jī)。所以，如何正確合理進(jìn)行金融套利，是金融市場(chǎng)較為關(guān)注的重要議題。

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì);金融套利;探析

金融經(jīng)濟(jì)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，金融市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，扮演著重要角色，確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，關(guān)系到一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。金融經(jīng)濟(jì)中的金融套利行為，有利于降低交易成本，實(shí)現(xiàn)資源有效配置，對(duì)國(guó)家加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，有著積極意義。

一、金融套利行為對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的影響

圖1 "金融套利與市場(chǎng)效率關(guān)系

如圖1所示，是金融套利與市場(chǎng)效率之間的關(guān)系，通過(guò)圖1來(lái)看，我們不難發(fā)現(xiàn)金融套利對(duì)金融市場(chǎng)的影響，其主要表現(xiàn)在市場(chǎng)效率、市場(chǎng)流動(dòng)性以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面[1]。

第一，金融套利對(duì)市場(chǎng)效率的影響。金融套利行為，主要是根據(jù)市場(chǎng)不完全有效性來(lái)獲取利潤(rùn)，其具體表現(xiàn)形式是倒賣金融資產(chǎn)，賺取期間的差價(jià)。金融套利行為，可以用小提高市場(chǎng)效率，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)資源的優(yōu)化配置。同時(shí)，金融套利行為可以使資產(chǎn)價(jià)格漸趨恢復(fù)平穩(wěn)，符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，促進(jìn)金融市場(chǎng)階段性的穩(wěn)定，發(fā)揮價(jià)格機(jī)制，建立有效的金融市場(chǎng)定價(jià)，保證資源的合理有效利用。

第二，金融套利對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。金融市場(chǎng)上的流動(dòng)性，關(guān)系到了金融市場(chǎng)的活躍性，并且對(duì)金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)效益有著較大影響。一般來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)的流動(dòng)性越高，金融交易次數(shù)將會(huì)越多，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益提升。

第三，金融套利產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。金融套利行為是利用金融市場(chǎng)的非均衡性特點(diǎn)，通過(guò)倒賣資產(chǎn)差價(jià)獲取經(jīng)濟(jì)效益。但在實(shí)際操作過(guò)程中，由于這種不均衡性回復(fù)過(guò)快，市場(chǎng)波動(dòng)性超過(guò)了預(yù)估承受能力，將會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

二、金融套利規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效措施研究

為了更好規(guī)范金融市場(chǎng)秩序，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行，必須采取有效措施對(duì)金融套利行為予以規(guī)范。一般來(lái)說(shuō)，加強(qiáng)金融套利監(jiān)管，應(yīng)該從金融套利監(jiān)管政策和金融市場(chǎng)管理兩個(gè)方面進(jìn)行[2]。

（一）金融套利的監(jiān)管政策

金融套利行為對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展具有重要作用，它有利于金融市場(chǎng)發(fā)展，對(duì)促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。所以，合理監(jiān)管金融套利行為，為金融套利創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境，是我國(guó)建設(shè)建設(shè)金融市場(chǎng)必須認(rèn)真考慮的重要議題。加強(qiáng)金融套利的監(jiān)管政策，應(yīng)該從以下幾個(gè)方面著手：（1）加強(qiáng)金融市場(chǎng)信息建設(shè)，讓人們更多了解金融市場(chǎng)，降低金融套利行為風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高金融市場(chǎng)流動(dòng)性，增強(qiáng)金融市場(chǎng)活力，為套利行為開創(chuàng)良好環(huán)境;（2）推進(jìn)金融市場(chǎng)制度改革，堅(jiān)持與時(shí)俱進(jìn)，使之與當(dāng)下社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)相適應(yīng)，推動(dòng)金融市場(chǎng)自由化發(fā)展，采取有效措施降低金融套利成本，在政策上支持金融套利行為;（3）注重金融市場(chǎng)建設(shè)，拓寬和完善融資渠道，采取多元化交易手段，規(guī)范金融市場(chǎng)套利行為，對(duì)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)予以嚴(yán)厲打擊，確保金融套利規(guī)范化運(yùn)行;（4）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，讓金融投資者能夠具有良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。同時(shí)加強(qiáng)金融市場(chǎng)建設(shè)，鼓勵(lì)投資者進(jìn)行金融投資，努力實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)現(xiàn)代化發(fā)展目標(biāo)。除此之外，我們還應(yīng)該注意到金融套利風(fēng)險(xiǎn)控制，關(guān)于金融套利風(fēng)險(xiǎn)控制，應(yīng)從以下幾點(diǎn)考慮：（1）對(duì)金融進(jìn)行宏觀管理，規(guī)范交易行為，防止金融泡沫產(chǎn)生;（2）確保金融交易的自由化，并且根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況進(jìn)行綜合分析，加強(qiáng)監(jiān)督能力，提升風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí);（3）建立開放性的金融經(jīng)濟(jì)信息，并建立預(yù)警機(jī)制;（4）加強(qiáng)金融合作，完善金融市場(chǎng)管理，提升自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（二）金融市場(chǎng)的管理政策

加強(qiáng)金融市場(chǎng)建設(shè)，完善金融市場(chǎng)相關(guān)法律法規(guī)，為金融套利行為創(chuàng)造良好環(huán)境，將有利于金融套利發(fā)展，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)整體運(yùn)行效率。在進(jìn)行金融市場(chǎng)管理時(shí)，應(yīng)從以下幾方面考慮：（1）注重金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立完善高效的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，提高金融市場(chǎng)信息化，避免金融交易出現(xiàn)滯后性;（2）推進(jìn)金融市場(chǎng)自由化進(jìn)程建設(shè)，完善相應(yīng)法規(guī)制度，提高套利活動(dòng)敏感性，確保資金在金融市場(chǎng)能夠自由流通。發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，對(duì)一些違法犯罪活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，使金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加合理;（3）注重投資者素質(zhì)培養(yǎng)，加強(qiáng)市場(chǎng)主體建設(shè)。我國(guó)國(guó)情決定我國(guó)金融市場(chǎng)的特殊性，目前我國(guó)金融市場(chǎng)處于一種半壟斷半競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)主體建設(shè)，開拓融資渠道，將極大促進(jìn)金融市場(chǎng)自由化競(jìng)爭(zhēng)，達(dá)到合理配置資源目的;（4）立足于我國(guó)基本國(guó)情，完善金融市場(chǎng)管理機(jī)制，注重專業(yè)性人才培養(yǎng)。我國(guó)金融業(yè)雖然已經(jīng)取得了較為不錯(cuò)的發(fā)展，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較大差距，完善金融市場(chǎng)管理機(jī)制，培養(yǎng)專業(yè)性人才，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)以及金融套利行為的發(fā)展，具有重要意義。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，我們不難看出金融套利行為在金融經(jīng)濟(jì)中的重要作用，合理把握金融套利行為的利弊，對(duì)于我國(guó)發(fā)展金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有著積極意義。因此，加強(qiáng)金融套利行為監(jiān)管，完善金融市場(chǎng)機(jī)制體制改革，有利于更好實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]張亦春.金融市場(chǎng)學(xué).第1版.上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2012年9月.

[2]夏陽(yáng).短期資本流入套利與我國(guó)的對(duì)策[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2013，19.

作者簡(jiǎn)介：王欣（1982–），女，吉林遼源人，碩士，助教，就職于四川郵電職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理系，研究方向：金融。