清科研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，國內(nèi)約有2000只以新三板投資主題基金（擬）發(fā)行，統(tǒng)計到的每只基金平均規(guī)模為2.45億元，以此推算預(yù)計總規(guī)模大概為5000億元。那么問題來了，在這個總規(guī)模只有一萬多億的市場，逾 4000億的新三板基金箭在弦上，突然沒錢了，也沒人玩了。新三板怎么了？

作為多層次資本市場的一環(huán)，新三板吸引了中小企業(yè)和投資機構(gòu)的眼球，不過，由于轉(zhuǎn)板制度還處于概念階段，分層制度及政策紅利也沒能兌現(xiàn)，而新三板掛牌公司頻頻出軌的行為，也沒能得到有效遏制。同樣受關(guān)注的是，新三板市場一直無法走出交易清淡、流動性差的困境。9月份，新三板整體日成交額徘徊在三四億元的水平，8月份股票成交額環(huán)比下降27%，不足4月高峰時期的四分之一。

如新三板的網(wǎng)絡(luò)通信行業(yè)，共有未來寬帶、億邦股份等6家公司，而6家公司總股本合計為3.45億，總市值在21億元，平均市盈率是66倍，日均交易量不足50手，交易額不到10萬元，而作為同行業(yè)，今年年初登陸A股主板的上市公司的共進股份，其總股本為3億股，市盈率為50倍，其市值為98億元，日均交易量7萬手，交易額2.4億元。巨大差距凸顯了新三板掛牌企業(yè)急需解決流動性的問題。

若要新三板走出市場困境滿血復(fù)活，還要從兩個方向進行完善：

首先，期待政策紅利。完善新三板制度要從多方面優(yōu)化適用制度。近日，優(yōu)先股制度正式出臺，新三板再添融資渠道。市場各方迫切希望的分層管理也有望年內(nèi)啟動。此外，作為中國的納斯達克市場，新三板是小微企業(yè)的孵化器和上市資源的蓄水池，做市商范圍擴大、轉(zhuǎn)板上市、競價交易、投資者門檻下降等利好政策的兌現(xiàn)與釋放也一直受到投資者們的高度關(guān)注。

其次，加強與投資者的關(guān)系，相對于A股上市公司而言，機構(gòu)投資者對新三板掛牌公司的了解還有所欠缺，所反映出的問題是：機構(gòu)投資者出具的研究報告少、行業(yè)研究員前往企業(yè)實地調(diào)研少、三板掛牌企業(yè)與機構(gòu)投資者溝通少的特點，三板掛牌公司也未能在資本市場上通過信息披露制度和品牌宣傳等方式，向投資者有效展示公司價值，而投資者正是通過完善的信息披露、準確的價值傳遞，獲得可靠的信息來源，在充分評估的前提下，做出投資決策。

打鐵還需自身硬，新三板公司若想做大做強，除借助資本的力量，概念題材、自身盈利的持續(xù)增長才是王道。

就市場整體而言，新三板若想滿血復(fù)活，需要掛牌企業(yè)，加強自身競爭實力，提高持續(xù)盈利能力，并利用信息披露、路演、宣傳等方式，提升自身資本品牌知名度；同時更需要在政策層面上進行多項制度優(yōu)化，完善新三板市場機制，一方面有利于為掛牌公司創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，另一方面可以吸引更多場外的機構(gòu)投資者進入，增強市場流動性，構(gòu)建起掛牌公司和投資者之間高效的投融資平臺。