在美元弱勢的背景下，不同品種關注點自然不同。

如果是股票資產(chǎn)配置，國際的組合我會配置歐洲；國內(nèi)的組合，我會配置農(nóng)業(yè)和軍工。具體到國別，比如印度，人口比較年輕，負擔輕；德國也不錯。

全球現(xiàn)在的動蕩期并沒有結束。我們看好德國的制造業(yè)，就中國來講，看好民生，民以食為天。不管怎么動蕩，最極端的假設，就是以貨貿(mào)易。

至于債券，我認為，在中國還是要觀測CPI。中國政府的價格取向還是對老百姓的通脹比較關心。中國很多人工資很低的，如果物價漲了，就沒有飯吃。這一次沒辦法，股災倒逼央行放貨幣，其實央行想實行的是穩(wěn)健政策。

國際金融市場動蕩，很多人會想到大宗商品與黃金。大宗商品，全球來講都是沒有多少機會。但是如果說大跌，比如像高盛寫的油價跌到20美元，我認為也不太可能。這個主要看BDI和CRB指數(shù)，盡管說全球進入動蕩和不確定，但是不會進入像2008年那種探底的經(jīng)濟危機走勢。因為現(xiàn)在全球去產(chǎn)能已經(jīng)7、8年過去了，包括中國，有的行業(yè)去產(chǎn)能已經(jīng)去的差不多了。跟過去不一樣的是，2008年危機，大家都在搞刺激，然后有一個V型反彈，之后進入一個低迷的底部震蕩調(diào)整。我想未來的A股可能也是這樣的，底部區(qū)間慢慢整理。

值得注意的是，本輪危機之后，由于各國央行的刺激，實際上所有大宗商品的定價都被扭曲了。不僅如此，還扭曲了經(jīng)濟周期，貨幣放出去以后，經(jīng)濟沒有復蘇，但是CRB指數(shù)上去了。從2008年開始一波大漲，之后2013年開始進入了熊市，大宗商品被扭曲了。

目前，全球貨幣體系受到挑戰(zhàn)，實際上需要重構美元全球貨幣體系，當然，這并不是講全球貨幣體系一文不值了。2011年9月5號，德國憲法法院裁決，德國政府支持希臘政府是合乎憲法的。那一天黃金是個高點，每盎司1926美元。這也就隱含了，黃金不會作為定價模型的本位。美元是處于弱勢的，未來幾年美元體系會受到挑戰(zhàn)并重構體系，到時候，黃金也會起來。

目前，全球央行信譽破產(chǎn)，總需要有一個錨，但至少目前還沒有找到。如果有的話，講的具體一點，那就是國家資產(chǎn)負債表，國家的凈資產(chǎn)，看看它能不能撐得住。至于人民幣匯率，不會跌，起碼對美元穩(wěn)定。

我比較同意這一種觀點：“現(xiàn)在是資產(chǎn)配置的垃圾時間”。整個資產(chǎn)配置的收益率在不斷下降，而不做配置又不合適?？傮w而言，資產(chǎn)配置還是傾向于股市。

經(jīng)濟不好，利率還在上行，這是一個滯脹。那么滯脹的時候為什么不配置現(xiàn)金，而配置股票呢？相對來講，股票的收益率比其他資產(chǎn)好一點，特別是股票中偏重于民生導向的。買股票隱含著未來結構性調(diào)整會有一些起色。