摘 要：信息不對稱是指在進行交易時，由于一方對另一方的信息掌握不充分而不能做出準確的決策。我們又把影響某種事件發(fā)生概率的行動叫做提防行動。在中國新興市場環(huán)境下，信息不對稱狀況展現(xiàn)在經(jīng)濟領域會因逆向選擇而造成重大利益損失或使企業(yè)面臨破產(chǎn)危機。本文舉例分析部分行業(yè)采取恰當提防行動緩沖危機，平穩(wěn)運行，以求尋找最佳臨界點，在該處企業(yè)披露信息程度與選擇正確投資組合達到盈虧平衡點，實現(xiàn)利益最大化。

關鍵詞：信息不對稱 提防行動 逆向選擇 信息披露 企業(yè)經(jīng)營

信息不對稱往往會導致逆向選擇和道德風險兩個結(jié)果。逆向選擇是發(fā)生在交易之前的信息不對稱問題。逆向選擇增加了不良貸款的可能性，因為最想獲得貸款的人往往是無法償還可能性最大的人群。而道德風險發(fā)生在交易之后，在交易之后由于借款者使用的是貸款者的資金，他們很可能去肆無忌憚選取高風險高收益的項目區(qū)投資，加大了不能償還的可能性，所以考量道德風險的大小往往會使貸款者決定是否放出貸款。

逆向選擇時有發(fā)生，例如企業(yè)組織人才流失問題就遵守彼得原則，招聘市場上，招聘者有可能會因為以偏概全的地域歧視而與真正有能力的應聘者擦肩而坐卻選擇了不實用的雇員。同樣在信貸市場上，貸款人的信用越差，利率卻會越來越高。在保險市場上往往投保人的健康狀況越差，保費越高，有時因為保險公司與投保人信息不對稱的關系，投保人往往利用這一短板騙保。但事實上，若完全競爭市場每個消費者都愿意購買保險，且這些消費者愿意進行相同量的提防行動，那么相應的保險公司將也愿意提供更多保險。這鐘情況不會發(fā)生是因為消費者應當愿意自主采取提防行動時，他們的合理選擇就是較少的購買保險。

以車險為引例，假設一家保險公司提供車輛損失險，經(jīng)過社會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，私家轎車遠沒有公共交通工具或運輸行業(yè)車輛受損概率高，如果他們不經(jīng)計算直接以平均損失率進行索賠那么保險公司就會面臨極大的破產(chǎn)危機，因為面臨高風險的消費者才會極度渴望購買此類險種，相比沒經(jīng)常發(fā)生此危機的消費者不會購買這類保險，這樣保險公司索賠的概率就會高于從低風險收入者賺取的保險費。如此虧損的商業(yè)模式為什么保險公司還能經(jīng)營下去？因此保險業(yè)也常常利用規(guī)模經(jīng)濟的經(jīng)營模式，他們將保險產(chǎn)品推銷給汽車銷售公司，將車險作為購買車輛附加的一攬子費用加于汽車售價，將費率建立在所有車輛平均風險的基礎上，由于大量車輛參加保險計劃，故大規(guī)模收益將會彌補占用在一小部分跑路多受損利率大的車輛賠償上。若恰好私家車主對標的物定期進行維修保養(yǎng)那么占用在小概率賠償車上的資金更少，保險公司就可將更多資金投于擴大規(guī)模吸收保單，提防行動對保險公司的資金融通意義重大。

在股票和債券市場上，投資者由于不知道購買的是好公司或壞公司的有價證券，他們只愿意購買反映當前股票市場平均質(zhì)量價格的股票和所含平均違約風險的債券，當發(fā)行證券的公司管理者看到投資者低估了本公司股價，他們會拒絕向投資者發(fā)放股票，寧愿自己持有而不再融資，而當投資者知道自己所投證券的公司是低回報高風險的差公司，他也不再會購買債券，這樣一來，股票債券將很難再市場是流通下去。由于高昂的信息搜索成本與投資者的有限理性，信息噪聲等原因，投資者難以獲得真實信息，也表現(xiàn)為證券市場上的“非信息本源性”以及信息披露成本導致上市公司不愿披露信息，這里成本并不單指公開費用而指隱含的成本，即信息披露后商業(yè)機密泄露帶來的收益損失。由此知過多披露信息會使企業(yè)經(jīng)營受損，隱藏全部信息會使市場混亂難以分辨公司經(jīng)營效應，優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資會更加困難?？傮w而言，高價值公司基于市場交易的動機通過自愿披露獲取資源的內(nèi)在驅(qū)動力不足，且受到關系等專有成本的影響，往往傾向于選擇低披露政策；但是在市場化進程較高的地區(qū)，各類市場發(fā)育程度更高，因此資本市場交易的披露動機在一定程度上得到了加強。

信息不對稱的影響力是極大的。還以證券為例，首先，在美國有標準普爾指數(shù)一樣對證券公司進行評級的機構(gòu)，投資者為獲取對證券公司正確的測評花費一定成本購買公司對應成本，由于搭便車現(xiàn)象的存在，其他一些投資者也正無意之中窺視著購買信息的投資者并與他購買相同證券組合，購買人數(shù)超出了平均水平導致供不應求股價抬升，購買信息的投資者將面臨高于看中股票實際價格的成本購買股票，長久如此會引起證券市場混亂。金融市場往往是監(jiān)管最嚴的場所，歐美國家往往選擇公開市場信息要求企業(yè)亮出一部分重要財務報表或聘請會計事務所進行披露，然后隱性信息往往超過所能掌控的信息，且信息造假嚴重，所公布的部分交易數(shù)據(jù)并不能真正如實反映公司經(jīng)營狀況，故效果并不理想。不解決信息不對稱問題，將不會達到帕累托最優(yōu)使生產(chǎn)者與消費者之間不會得到剩余。

解決逆向選擇對于維持市場秩序使經(jīng)濟平穩(wěn)前進有重要意義。究其源頭解決方法唯有三種，一是銷售者適度發(fā)出真實信號，二是政府強制監(jiān)管披露信息，三消費者收集信息提高信息的對稱程度。自1991年開始，中國政府推出手段開始實行質(zhì)量認證工作，嚴厲打擊假冒偽劣商品，由于工作量龐大，因此對一些經(jīng)常性檢驗合格的商品冠以免檢標志。對于企業(yè)自身來說，主動發(fā)送信號在一定程度下可以加大銷售量，往往比隱藏信息得到的收益更為客觀?？梢圆扇〉囊环N發(fā)送方式是提供保證書，保證在得到商品或使用中出現(xiàn)約定質(zhì)量問題消費者會得到一定補償。保證書的訂立除了讓消費者增加購買商品的信息外，也督促企業(yè)在各個環(huán)節(jié)保證質(zhì)量，形成公平秩序良好的市場。中介機構(gòu)為買方對賣方進行了很好的測評，為賣方對買方信用進行估測，減少二者之間的信息不對稱問題。

信號傳遞模型還可以讓我們對實際勞動市場有一個很好的洞察，根據(jù)一項推測，經(jīng)歷16年教育的經(jīng)濟報酬大約是經(jīng)歷15年教育經(jīng)濟報酬的3倍。因此，積極向?qū)Ψ絺鬟f適量信號是一種經(jīng)營策略，有利于對方了解自身，展現(xiàn)自身優(yōu)質(zhì)的一面，贏取他人信任，融通資金，建立自己的品牌。同時企業(yè)自身也應提高實力，對不可見的危機做好提防行動，在對未來信息不對稱的情況下，提高應對風險的能力，走出逆向選擇與被逆向選擇的困境。

參考文獻：

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