王濱

（廈門集裝箱碼頭集團(tuán)有限公司，福建 廈門 361006）

財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系探討

王濱

（廈門集裝箱碼頭集團(tuán)有限公司，福建 廈門 361006）

本文通過對我國目前財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系框架及內(nèi)容的介紹，探討和分析我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系存在的局限性和需要改進(jìn)的地方，并提出解決的辦法，揭示財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的發(fā)展趨勢。

財(cái)務(wù)分析；指標(biāo)體系；局限性；現(xiàn)金流量；發(fā)展趨勢；EVA

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和逐步完善，被全面推向市場的企業(yè)日漸增多，在多年的實(shí)踐中，我們不難發(fā)現(xiàn)，我國現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的確立是在十幾年前，經(jīng)過多年的發(fā)展，我國企業(yè)的組織形式及公司治理結(jié)構(gòu)都發(fā)生了很大的變化，因此作為衡量企業(yè)經(jīng)營情況和發(fā)展能力的企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系也應(yīng)隨之而變化。本文就目前財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系存在的局限性進(jìn)行了分析探討并提出了一些改進(jìn)和完善的建議。

1　財(cái)務(wù)分析的意義

財(cái)務(wù)分析的意義在于它可以通過分析過去和現(xiàn)在，來預(yù)測未來。

1.1財(cái)務(wù)分析可以用來評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績

通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等核算資料的分析，可以了解企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力，并對可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)加以控制，便于企業(yè)管理當(dāng)局及其他報(bào)表使用人了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，通過分析影響財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的主觀因素和客觀因素、宏觀因素和微觀因素，并進(jìn)行區(qū)分，以明確經(jīng)濟(jì)責(zé)任。政府部門可以通過財(cái)務(wù)分析合理評價(jià)企業(yè)經(jīng)營者的工作業(yè)績，并據(jù)此獎優(yōu)罰劣，以促使經(jīng)營者不斷改進(jìn)工作。

1.2財(cái)務(wù)分析可以用來挖掘企業(yè)潛力，改進(jìn)工作，實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)

通過對財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的計(jì)算和分析，可以了解企業(yè)的盈利能力和資金周轉(zhuǎn)狀況，不斷挖掘企業(yè)改善財(cái)務(wù)狀況、擴(kuò)大財(cái)務(wù)成果的內(nèi)在潛力，充分利用人力資源和物質(zhì)資源，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)行。

1.3財(cái)務(wù)分析可以用來合理實(shí)施投資決策及調(diào)整經(jīng)營方式

投資者和潛在投資者是企業(yè)外部主要的報(bào)表使用者，而由于財(cái)務(wù)報(bào)告存在局限性，因此他們必須借助于財(cái)務(wù)分析，通過對企業(yè)獲利能力、償債能力、營運(yùn)能力及風(fēng)險(xiǎn)程度的分析，來決定投資方向和投資數(shù)額。一方面企業(yè)可以根據(jù)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系反映出來的動態(tài)內(nèi)容及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整經(jīng)營方式；另一方面，財(cái)務(wù)分析也為企業(yè)主管部門制定相應(yīng)的決策提供依據(jù)。

2　我國現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的局限性

我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系在一定程度上對企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力及經(jīng)濟(jì)效益的綜合評價(jià)起到了重要的作用，但仍然存在著局限性。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

2.1我國的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)過于注重量的分析，而忽略了對指標(biāo)本身質(zhì)的分析

（1）短期償債能力分析存在的局限性主要有：首先，流動比率、速動比率指標(biāo)是運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)計(jì)算出來的指標(biāo)，是從靜態(tài)角度反映一定時(shí)點(diǎn)的流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。但是，如果企業(yè)的流動資產(chǎn)質(zhì)量很差，就會高估企業(yè)的流動資產(chǎn)，即使流動比率、速動比率很高，但仍不能保障企業(yè)償還到期債務(wù)。其次，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不能準(zhǔn)確反映出應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)的均衡情況，會高估應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)效率，不能提供及時(shí)有效的信息。

（2）長期償債能力分析中存在的局限性主要有：在企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較差的情況下，會使得企業(yè)的資產(chǎn)被高估，造成資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債經(jīng)營比率指標(biāo)不能真實(shí)地反映企業(yè)實(shí)際的償債能力。另外，企業(yè)在使用會計(jì)方法調(diào)節(jié)利潤的時(shí)候，會使企業(yè)的利潤虛增，費(fèi)用加大，造成利息賺取倍數(shù)指標(biāo)也不能真實(shí)地反映企業(yè)的實(shí)際償債能力。

（3）在對盈利能力的分析中，常見的盈利能力分析指標(biāo)基本上都是基于以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和作出評價(jià)的，如銷售凈利潤率、資產(chǎn)凈利潤率、成本費(fèi)用利潤率等。這些指標(biāo)不能反映出企業(yè)在有大量現(xiàn)金流入的情況下的真實(shí)盈利狀況，只能分析企業(yè)盈利能力的“量”，不能分析企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”。

2.2一些指標(biāo)的設(shè)計(jì)不盡合理

主要是缺少反映現(xiàn)金流量的指標(biāo)和反映企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面的指標(biāo)。財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)多來自企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，而針對于企業(yè)現(xiàn)金流量表所設(shè)計(jì)的指標(biāo)很少，就現(xiàn)代企業(yè)管理來看，企業(yè)的現(xiàn)金流量表所提供的信息可能更為有用。而企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，對政府管理部門、投資者、經(jīng)營管理者及職工都非常重要，一個(gè)企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展，關(guān)系到社會的穩(wěn)定和構(gòu)建和諧社會目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2.3指標(biāo)體系忽略了對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值管理的評價(jià)

在現(xiàn)代企業(yè)管理中，“公司治理”和“股東價(jià)值管理”的理念為越來越多的國內(nèi)企業(yè)所接受，“平衡計(jì)分卡”和“經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）”等新型業(yè)績管理工具也開始被引入，但許多企業(yè)在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，績效考評、獎酬體系和決策權(quán)分配系統(tǒng)，經(jīng)常誘發(fā)內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元、管理者和員工的各種有害行為，特別是以犧牲公司整體利益為代價(jià)追求局部利益的行為時(shí)有發(fā)生。在全面預(yù)算、內(nèi)部成本費(fèi)用分配、轉(zhuǎn)移定價(jià)和責(zé)任會計(jì)體系中，也可以見到類似的現(xiàn)象。

2.4基于財(cái)務(wù)分析的數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確

目前我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表中的數(shù)據(jù)計(jì)算出來的指標(biāo)。而會計(jì)報(bào)表又是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制和歷史成本原則確認(rèn)的會計(jì)賬冊數(shù)據(jù)編制的，因此，會計(jì)報(bào)表上所反映的財(cái)務(wù)信息的局限性必然影響財(cái)務(wù)分析指標(biāo)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。由于我國財(cái)務(wù)會計(jì)制度的不健全，導(dǎo)致很多企業(yè)的會計(jì)數(shù)據(jù)失真失實(shí)，更有甚者，部分企業(yè)為了滿足經(jīng)營者自身利益的需求而粉飾會計(jì)報(bào)表。種種原因?qū)е禄谪?cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)數(shù)據(jù)變得毫無價(jià)值，無法真實(shí)反映企業(yè)的負(fù)債水平、盈利能力、發(fā)展能力，也無法起到控制風(fēng)險(xiǎn)的作用。

2.5信息技術(shù)在財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系中的運(yùn)用還不夠廣泛

計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用，特別是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的出現(xiàn)，為實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析提供了技術(shù)支持。網(wǎng)絡(luò)化財(cái)務(wù)分析軟件在企業(yè)中的廣泛運(yùn)用，不但可以提高財(cái)務(wù)分析的效率和準(zhǔn)確度，而且可以建立共享數(shù)據(jù)庫，將企業(yè)歷年的財(cái)務(wù)分析資料和數(shù)據(jù)儲存起來，隨時(shí)調(diào)用和對比。還可以采集大量的同行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析比較，以發(fā)現(xiàn)本企業(yè)的不足和挖掘潛力，為企業(yè)的發(fā)展和決策帶來便利。但目前我國企業(yè)在這方面還做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，與國外先進(jìn)國家比較起來，還有很大的差距。

3　改進(jìn)措施

我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系在一定程度上對企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力及經(jīng)濟(jì)效益的綜合評價(jià)起到了重要的作用，它在一定程度上保障了我國企業(yè)的健康發(fā)展，使我國企業(yè)在日益激烈的競爭環(huán)境中能夠生存下來，并逐步與世界經(jīng)濟(jì)接軌。

針對我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的局限性，筆者提出以下改進(jìn)措施。

（1）豐富指標(biāo)體系的內(nèi)容，注重對指標(biāo)內(nèi)在質(zhì)量的分析，使財(cái)務(wù)分析指標(biāo)數(shù)據(jù)更符合企業(yè)的實(shí)際情況。對企業(yè)的發(fā)展能力進(jìn)行評價(jià)時(shí)應(yīng)增加可持續(xù)增長率指標(biāo)，因?yàn)樨?cái)務(wù)管理的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，圍繞著這個(gè)目標(biāo)，企業(yè)可以通過增加收入、降低成本來提高資產(chǎn)的獲利能力，通過提高資產(chǎn)凈利率來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長率的增加。

（2）借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提高財(cái)務(wù)分析指標(biāo)設(shè)計(jì)的合理性，增加一些表外分析的指標(biāo)。我國財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系中靜態(tài)財(cái)務(wù)指標(biāo)過多，而反映動態(tài)的指標(biāo)過少，尤其是沒有建立對現(xiàn)金流量表的分析指標(biāo)，導(dǎo)致對企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力及持續(xù)經(jīng)營能力的分析過于單薄，沒有真正反映企業(yè)的實(shí)際情況。根據(jù)借鑒發(fā)達(dá)國家財(cái)務(wù)分析的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)注重對現(xiàn)金流量的指標(biāo)的分析，尤其是應(yīng)注重對現(xiàn)金流量負(fù)債比的分析來加強(qiáng)對企業(yè)償債能力、發(fā)展能力及持續(xù)經(jīng)營能力的分析，使我國的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的內(nèi)容趨于合理。另外，由于影響企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的表外因素很多，因此應(yīng)充實(shí)一些表外的分析指標(biāo)，來充分揭示企業(yè)的償債能力、發(fā)展能力及持續(xù)經(jīng)營能力。

（3）加強(qiáng)對企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值管理的評價(jià)。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國企業(yè)已逐漸認(rèn)識到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的根本目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。然而，我國的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系卻沒有充分體現(xiàn)這一點(diǎn)，仍然停留在過去的認(rèn)知模式中，已經(jīng)完全不適應(yīng)國際社會的發(fā)展現(xiàn)狀，必須加以改進(jìn)。而對于衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的方法，應(yīng)該是引進(jìn)EVA的概念，通過對EVA的計(jì)算分析，在考慮機(jī)會成本存在的情況下分析企業(yè)能給股東帶來的真正價(jià)值，也就是企業(yè)應(yīng)給股東創(chuàng)造高于行業(yè)平均回報(bào)水平的剩余價(jià)值。

（4）努力提高財(cái)務(wù)報(bào)表信息數(shù)據(jù)的真實(shí)性及財(cái)務(wù)報(bào)告體系的完整性。由于我國目前會計(jì)制度存在缺陷和不足，導(dǎo)致我國財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)普遍失實(shí)，這加大了財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的不準(zhǔn)確性。應(yīng)從以下方面加以改進(jìn)：

①進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)報(bào)告體系。以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、利潤分配表、現(xiàn)金流量表等作為基本報(bào)表反映企業(yè)的基本情況和經(jīng)營情況。同時(shí)應(yīng)更加注重對現(xiàn)金流量表的編制工作，報(bào)表的信息披露應(yīng)真實(shí)反映企業(yè)的生產(chǎn)狀況、采用的會計(jì)政策、或有事項(xiàng)、非貨幣性信息，以及企業(yè)未來發(fā)展前景預(yù)測、受物價(jià)變動影響的因素等。在此方面國家應(yīng)采取具體措施和辦法來解決現(xiàn)行報(bào)表信息披露不足、不規(guī)范及弄虛作假、粉飾報(bào)表等問題。

②現(xiàn)金流量表可以彌補(bǔ)權(quán)責(zé)發(fā)生制下會計(jì)信息的許多不足。要把傳統(tǒng)的分析模式與現(xiàn)金流量結(jié)合，以便能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的償債能力、融資能力、股利分配能力，評估現(xiàn)金與其他相關(guān)事項(xiàng)對財(cái)務(wù)狀況的影響。

③加強(qiáng)對會計(jì)報(bào)表的審計(jì)監(jiān)督，確保信息的真實(shí)。企業(yè)的會計(jì)報(bào)表應(yīng)經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，要不斷完善注冊會計(jì)師體制，加強(qiáng)注冊會計(jì)師的獨(dú)立審計(jì)工作，從制度上保證注冊會計(jì)師的獨(dú)立性和公正性，促進(jìn)我國報(bào)表審計(jì)水平的進(jìn)一步提高，從而提高財(cái)務(wù)分析的可靠性。

（5）提高信息技術(shù)在財(cái)務(wù)分析中的運(yùn)用水平。隨著計(jì)算機(jī)的普遍采用以及財(cái)務(wù)軟件的大量使用，利用管理信息系統(tǒng)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析成為可能，而計(jì)算機(jī)強(qiáng)大的運(yùn)算能力和儲存功能，又可以提高財(cái)務(wù)分析的效率和準(zhǔn)確度。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的投資主體越來越多，投資環(huán)境也更復(fù)雜，企業(yè)的未來信息對投資者進(jìn)行投資決策具有重要的意義。及時(shí)、完整、準(zhǔn)確地披露企業(yè)面臨的機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)、盈利性預(yù)測、企業(yè)發(fā)展前景等信息是未來財(cái)務(wù)分析體系的發(fā)展方向。

主要參考文獻(xiàn)

［1］本書編寫組.新會計(jì)制度下的財(cái)務(wù)分析［M］.北京：中國市場出版社，2006.

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10.3969/j.issn.1673-0194.2015.07.013

F275.5

A

1673-0194（2015）07-0025-03

2015-01-16