充分運(yùn)用資本市場(chǎng)工具，快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)化，推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革

城投控股吸收陽(yáng)晨B，不僅實(shí)現(xiàn)了陽(yáng)晨B轉(zhuǎn)A，而且使城投環(huán)境板塊業(yè)務(wù)實(shí)施了整合上市。分立以后，上海城投集團(tuán)下屬兩家上市公司，原陽(yáng)晨B將以固廢、污水等環(huán)境業(yè)務(wù)為主業(yè)，城投控股則致力于打造城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性資產(chǎn)管理集團(tuán)。

充分運(yùn)用資本市場(chǎng)工具，快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)化，推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革，上海城投的探索創(chuàng)新值得學(xué)習(xí)。

國(guó)資改革頂層設(shè)計(jì)文件中央22號(hào)文指出，國(guó)資改革的目的之一是提高國(guó)有資本配置效率，優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局結(jié)構(gòu)，在保護(hù)資源環(huán)境、轉(zhuǎn)型升級(jí)、履行社會(huì)責(zé)任中發(fā)揮主導(dǎo)和引領(lǐng)的作用。秉承這一指導(dǎo)思想，上海城投大膽創(chuàng)新，在資本市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)新的突破，在提高集團(tuán)資產(chǎn)證券化率的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)資布局的優(yōu)化，國(guó)資運(yùn)行效率也有望得到長(zhǎng)足提升。

陽(yáng)晨B轉(zhuǎn)A，并非僅為解決單個(gè)B股融資問(wèn)題，而是理順了兩家上市平臺(tái)主業(yè)，整合了未來(lái)極有前景的環(huán)境業(yè)務(wù)。上海城投也積極抓住了資本市場(chǎng)稍縱即逝的窗口期，在國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》后，立即著手B轉(zhuǎn)A事宜，并設(shè)計(jì)出一個(gè)先合并后分立的獨(dú)特方案。

此外，對(duì)于公共服務(wù)類企業(yè)而言，借助資本手段，適當(dāng)引入市場(chǎng)化機(jī)制提升服務(wù)效率，值得嘗試。根據(jù)22號(hào)文的表述，未來(lái)將推進(jìn)公益類國(guó)有企業(yè)改革。公益類國(guó)有企業(yè)以保障民生、服務(wù)社會(huì)、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)為主要目標(biāo)，引入市場(chǎng)機(jī)制，提高公共服務(wù)效率和能力。

上海城投作為提供上海城市公共服務(wù)的主體企業(yè)，環(huán)境業(yè)務(wù)一度分散于城投控股及陽(yáng)晨B兩個(gè)上市平臺(tái)，不利于資源的充分利用。此次城投控股第一步通過(guò)吸并實(shí)現(xiàn)環(huán)境業(yè)務(wù)整合，第二步分立出環(huán)境業(yè)務(wù)作為一個(gè)新的上市平臺(tái)，將有助于環(huán)境業(yè)務(wù)借助資本市場(chǎng)進(jìn)行發(fā)展，亦有利于其作為公共服務(wù)性質(zhì)企業(yè)與社會(huì)資本合作，推行PPP項(xiàng)目。

剛剛閉幕的十八屆五中全會(huì)提出“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力”，并將創(chuàng)新提到五大發(fā)展理念之首，賦予了“創(chuàng)新”前所未有的重要地位。如何利用多層次資本市場(chǎng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)資國(guó)企改革，也需要在實(shí)踐中不斷創(chuàng)新。以B轉(zhuǎn)A為例，B股市場(chǎng)已喪失融資能力，如何盤(pán)活B股資產(chǎn)，一直是B股企業(yè)希望突破的地方。在國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》中，對(duì)于這一問(wèn)題亦有所提及，但是在操作層面，案例鮮有。在這樣的背景下，城投控股的方案屬于重大無(wú)先例，諸多程序皆經(jīng)過(guò)反復(fù)溝通磨合，逐步實(shí)現(xiàn)突破，最終實(shí)現(xiàn)多贏。因此，企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中的需求，將促使資本市場(chǎng)做出相應(yīng)的反饋和健全，而資本市場(chǎng)的發(fā)展又將幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)改革目標(biāo)。

我們期待，在新一輪國(guó)資國(guó)企改革的進(jìn)程中，在調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、培育新動(dòng)力的征途中，大家凝心聚力，勇于突破，大膽創(chuàng)新，涌現(xiàn)出更多的創(chuàng)新思維、創(chuàng)新案例、創(chuàng)新成果。