戴曉鳳 許 娟 梁 瀟

(湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，湖南 長沙 410079)

1.引言

有關(guān)民間金融的定義，在國外的文獻(xiàn)中，主要是指非正規(guī)金融(Informal finance)。Atieno＆Rosemary(2001)［1］認(rèn)為非正規(guī)金融是游離于正規(guī)金融體系之外的，不受國家信用控制和中央銀行管制的內(nèi)生的存款、貸款以及其他金融交易。

眾多的研究(Hoff ＆Stiglitz，1998［2］;William F.Steel，et al，1997［3］;林毅夫等，2005［4］)從不同的角度，研究了民間金融作為正規(guī)金融的重要補(bǔ)充作用。我們通過對(duì)我省民間金融發(fā)展現(xiàn)狀的調(diào)研，發(fā)現(xiàn)小額貸款公司、投資公司、金融租賃、典當(dāng)拍賣、登記公司、融資擔(dān)保等各種名目的民間金融公司遍地開花，機(jī)構(gòu)多，生存空間小，良莠不齊，可以說是亂象叢生。亂象之一:盲目擴(kuò)張，亂放貸款。亂象之二:銀行為攬存款，以承兌匯票代替貸款，既放了貸，又?jǐn)埩舜?，但卻人為推高客戶資金成本，并形成風(fēng)險(xiǎn)。亂象之三:高息借貸盛行，企業(yè)不堪重負(fù)。亂象之四:借殼融資。有的擔(dān)保機(jī)構(gòu)與一些不需要貸款的企業(yè)串通，從銀行套取資金，高息拆出。

我省民間金融存在的亂象，證明民間金融在支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)的同時(shí)，也反映出市場(chǎng)混亂、風(fēng)險(xiǎn)滋生的嚴(yán)重問題。本文基于對(duì)民間金融發(fā)展中存在的問題的剖析，從金融改革創(chuàng)新的角度，探索解決民間金融這一問題的路徑。

2.湖南省民間金融規(guī)模測(cè)算

2.1 測(cè)算方法

由于民間金融的隱蔽性和分散性，很難精確地統(tǒng)計(jì)出它們的規(guī)模，我們只能對(duì)其進(jìn)行估算。本文采用間接估算法，使用融資總規(guī)模和GDP的比例來估算民間借貸的總量。由于調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，我省民間金融主要服務(wù)的領(lǐng)域是中小微民營企業(yè)或個(gè)人，這些企業(yè)或個(gè)人利用股權(quán)融資的成功率很小，可以忽略不計(jì)，而債券融資與利用外資更是趨于0。因此，本文認(rèn)為，作為計(jì)算我省民間金融規(guī)模的基礎(chǔ)變量“融資總量”，可以不考慮股權(quán)融資、債券融資和外商直接投資。此外，考慮到民間融資以短期融通資金為主，本文將融資規(guī)模鎖定在短期融資條件下，所以，我們定義融資總量=銀行短期信貸+民間借貸。

為了計(jì)算方便，我們提出如下假設(shè):

假設(shè)1:全國各地的融資總量/GDP是相等的。

使用公式表示即為:(STCi+IFi)/GDPi=(STCj+IFj)/GDPj=θ，其中，STCi和STCj表示i地和j地的銀行短期貸款規(guī)模;IFi和IFj表示兩地的民間融資規(guī)模;GDPi和GDPj表示兩地的的生產(chǎn)總值;θ為融資需求系數(shù)。

假設(shè)2:上海不存在民間金融(這個(gè)假定使得實(shí)際估算結(jié)果要小于真實(shí)數(shù)據(jù))。

張愛華(2008)和歐文(2013)認(rèn)為正規(guī)金融和民間金融是相互補(bǔ)充的，所以它們之間存在著此消彼長的關(guān)系。在上海這種發(fā)達(dá)地區(qū)，正規(guī)金融的規(guī)模相當(dāng)龐大，我們可以認(rèn)為上海的民間金融規(guī)模可以忽略不計(jì)。即有:IFsh=0。

2.2 全省民間金融規(guī)模

在上述兩個(gè)假設(shè)條件下，我們?cè)谏虾５亩唐谛刨J規(guī)模和GDP基礎(chǔ)上求得上海的θsh，再求出湖南的θhn。由此便出推出湖南省的民間金融規(guī)模。

表1 湖南省的民間借貸規(guī)模 單位:億元

圖1 湖南GDP，融資總量和民間借貸的增長圖

從表1中，我們可以看到從2006年起，我省的民間借貸開始了類似井噴的高速增長，且增長速度越來越快，一直到2013年達(dá)到了9870億元，在短期融資總量中的占比達(dá)到了64%。這點(diǎn)從圖1中能夠很好地表現(xiàn)出來。

我們的研究結(jié)果也與國內(nèi)同仁關(guān)于民間金融規(guī)模估計(jì)的研究結(jié)果相互印證。何璐伶(2008)［5］認(rèn)為，我國民間金融在1990年代初受到整頓和抑制。1990年代后期以及21世紀(jì)初一直處于地下發(fā)展的狀況，2004年中央一號(hào)文件關(guān)于“鼓勵(lì)有條件的地方，在嚴(yán)格監(jiān)管、有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過吸引社會(huì)資本和外資，積極興辦直接為“三農(nóng)”服務(wù)的多種所有制的金融組織”提出后，民間金融進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展的時(shí)期。

張愛華(2008)年估算結(jié)果，2006年中部地區(qū)民間金融規(guī)模已經(jīng)達(dá)到12000億左右，且(2001－2005年)五年年年均增速為1559億/年。假設(shè)按照這個(gè)速度，到2013年，中部地區(qū)保守估計(jì)民間金融規(guī)模也應(yīng)該達(dá)到40000億，考慮到湖南省的經(jīng)濟(jì)在中部地區(qū)較活躍，我們的估算結(jié)果9780億在比較合理的區(qū)間。

根據(jù)婁底市公布的 2013年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，其 GDP為1118.17億，短期貸款為269.22億，帶入上述公式，我們算出婁底市的2013年民間金融規(guī)模理論值為435.22億元。實(shí)際上，在課題組2014年7月婁底市的調(diào)研中，婁底市金融辦通過抽樣統(tǒng)計(jì)給出的觀測(cè)數(shù)據(jù)時(shí)400億左右，這個(gè)結(jié)果和我們呢的數(shù)據(jù)吻合的很好。

在表2中的最右邊一欄，我們標(biāo)注出了民間金融總量占銀行短期貸款的比例。我們可以看見從2012年開始，民間金融融資的規(guī)模已經(jīng)超過了銀行短期貸款規(guī)模。這說明民間金融的發(fā)展并不只是借助于經(jīng)濟(jì)總量的增加，它發(fā)展的速度已經(jīng)超過了銀行短期貸款的速度，民間金融已經(jīng)成為了在我省金融市場(chǎng)中不可忽視的力量。

3.湖南省民間金融存在的問題與原因分析

3.1 我省民間借貸市場(chǎng)現(xiàn)狀:風(fēng)險(xiǎn)在集聚

3.1.1 我省民間借貸規(guī)模大，但貸款基本都屬于次級(jí)貸。

我們初步測(cè)算，2013年底我省民間借貸總額已達(dá)5000億左右，與同期銀行短期貸款規(guī)模相當(dāng)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)民間借貸市場(chǎng)的借款人質(zhì)量明顯差于銀行借貸市場(chǎng)，整個(gè)市場(chǎng)資產(chǎn)質(zhì)量堪憂。

3.1.2 對(duì)民間金融的管理不統(tǒng)一不規(guī)范，許多民間借貸業(yè)務(wù)游走于法律邊緣。

目前對(duì)民間金融的管理涉及地方金融、商務(wù)、工商等部門，不僅分散，且監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一，成為民間借貸市場(chǎng)混亂的根源之一。而民間借貸在運(yùn)營模式上也多種多樣，整個(gè)行業(yè)基本處于“出事了的，都違法;未出事的，皆合法”的狀態(tài)，更為嚴(yán)重的是形成了行業(yè)內(nèi)“劣幣驅(qū)逐良幣”的巨大隱患，優(yōu)秀的企業(yè)缺乏良好的市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境。

3.1.3 我省民間借貸市場(chǎng)處于無序狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)已凸現(xiàn)。

一是民間融資隱蔽性強(qiáng)且分散不易整合。二是民間融資整體利率偏高。調(diào)研顯示，我省民間借貸月度利率在1.5%—2%之間波動(dòng)，總體上看，平均月利率在2%左右。三是民間金融機(jī)構(gòu)良莠不齊。四是民間金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織不完善，即在經(jīng)營形式不規(guī)范、業(yè)務(wù)操作不規(guī)范，征信體系缺失。調(diào)研中普遍一致的意見是:我省民間借貸領(lǐng)域里的風(fēng)險(xiǎn)在不斷累積，潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大。湘潭、婁底等地事實(shí)上已經(jīng)構(gòu)成局域性危機(jī)，現(xiàn)在已經(jīng)向其他地方漫延。

3.1.4 我省民間借貸市場(chǎng)缺乏風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移渠道，風(fēng)險(xiǎn)容易累積。

調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn)，民間借貸危機(jī)的形成路徑主要有二:一方面，先因多重原因?qū)е露鄠€(gè)實(shí)體企業(yè)違反現(xiàn)行規(guī)定集資，再因單個(gè)借款企業(yè)違約，引起局部恐慌而誘發(fā)擠兌。如婁底就是因?yàn)橐患夜疽蛞还P3600萬元的違約，而導(dǎo)致擠兌。另一方面，部分民間放貸公司，尤其是沒有監(jiān)管的民間放貸機(jī)構(gòu)違規(guī)做資金池業(yè)務(wù)，形成自身資產(chǎn)的錯(cuò)配，而引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。更為嚴(yán)重的問題是，民間借貸一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，全都需要在民間借貸市場(chǎng)內(nèi)消化，市場(chǎng)自身缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)控制與轉(zhuǎn)移的渠道與手段。這種市場(chǎng)特性就決定了民間借貸市場(chǎng)上，任何細(xì)微風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)不斷累積。

3.1.5 民間借貸市場(chǎng)缺乏信息流動(dòng)與信息共享的市場(chǎng)定價(jià)與競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

由于民間借貸行為到目前為止仍缺乏合理的法律地位，這導(dǎo)致民間借貸只能以各種隱蔽性方式經(jīng)營，市場(chǎng)封閉，信息無法流動(dòng)，導(dǎo)致合理價(jià)格難以形成。其結(jié)果，一方面造成市場(chǎng)融資成本提升，二是導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)無法通過市場(chǎng)而有效地轉(zhuǎn)移與控制。高的法律風(fēng)險(xiǎn)，高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，高的違約風(fēng)險(xiǎn)，是民間借貸高利率的直接原因。

3.2 民間金融存在問題的原因分析

我國民間金融及其問題的出現(xiàn)不是憑空而來的，而是有著深厚的歷史及體制原因。

3.2.1 有關(guān)民間金融的相關(guān)法律不完善

據(jù)統(tǒng)計(jì)，與民間金融相關(guān)的法律責(zé)任主要分散在與民事責(zé)任、行政責(zé)任、刑事責(zé)任相關(guān)的各個(gè)法律當(dāng)中。由于關(guān)于民間金融的相關(guān)立法十分分散，條款相對(duì)模糊，尤其是對(duì)民間金融問題缺乏有針對(duì)性的專門的法律法規(guī)來進(jìn)行系統(tǒng)化、層次化的法律規(guī)制。這樣就對(duì)我國民間金融的合法地位的確定造成了困難。施陳繼(2014)［6］指出，這種狀況造成了民間融資的合法性界定難度較大，對(duì)于民間融資的健康發(fā)展造成了一定的影響，也使得民間融資難以走向陽光化、規(guī)范化。對(duì)于沒有列入合法行列的民間金融形式，中國現(xiàn)行的法律體系都存在抑制民間金融發(fā)展的傾向。汪麗麗(2013)［7］也認(rèn)為，我國對(duì)現(xiàn)有非正規(guī)金融的高強(qiáng)度管制，非但沒有使正規(guī)金融消失，反而逆勢(shì)發(fā)展，這種管制現(xiàn)狀造成“禁止→轉(zhuǎn)入地下→危機(jī)爆發(fā)→再禁止→再次發(fā)生危機(jī)”的惡性循環(huán)。朱大旗、張牧君(2014)［8］更明確的指出，我國關(guān)于民間金融活動(dòng)的法律規(guī)制是與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求不相適應(yīng)，與實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相脫節(jié)的。

3.2.2 對(duì)民間金融的監(jiān)管不清晰

這主要體現(xiàn)在監(jiān)管責(zé)任不明確與準(zhǔn)入與退出機(jī)制缺失。

一是監(jiān)管責(zé)任不明確。在可能涉及到對(duì)民間金融進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)中，人民銀行的主要職能在于國家經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控、交叉業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)以及對(duì)反洗錢活動(dòng)的協(xié)調(diào)和管理;銀監(jiān)會(huì)的職能在于對(duì)銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管;而金融辦的主要職能是對(duì)地方金融發(fā)展的規(guī)劃和協(xié)調(diào)。

三個(gè)機(jī)構(gòu)中，銀監(jiān)會(huì)沒有對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理的明確規(guī)定。人民銀行職能中關(guān)于反洗錢的條款可能涉及對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，但范圍緊限于反洗錢方面，有著很強(qiáng)的局限性。金融辦監(jiān)管信用中介機(jī)構(gòu)，監(jiān)督管理中小企業(yè)貸款擔(dān)保基金和中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，促進(jìn)本地金融安全的職能會(huì)涉及到對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的管理，但由于金融辦對(duì)這些機(jī)構(gòu)并沒有法律所賦予的實(shí)質(zhì)性權(quán)力，且民間金融機(jī)構(gòu)的備案并無法律強(qiáng)制，使得其對(duì)這些機(jī)構(gòu)的監(jiān)管變得困難。

可見，由于國家現(xiàn)有法律對(duì)民間融資的定義、法律地位沒有明確界定，在利率、期限等方面監(jiān)管依據(jù)缺失，導(dǎo)致行政監(jiān)管缺位，監(jiān)管責(zé)任不明，特別是對(duì)各類非融資性擔(dān)保公司、寄賣行、投資咨詢公司等民間融資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管尚屬“真空地帶”。因此，對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的職責(zé)并不明確，存在明顯且嚴(yán)重的監(jiān)管漏洞。

二是準(zhǔn)入與退出機(jī)制缺失。目前大部分的民間金融行為實(shí)際上是以個(gè)人信用為基礎(chǔ)的，未得到法律的認(rèn)可，也尚未納入政府或金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，缺乏有效的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。民間金融大都不具有法人資格，現(xiàn)行《破產(chǎn)法》只適用于具有法人資格的企業(yè)破產(chǎn)清算，不能適用于絕大部分民間金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)清算。反映我國關(guān)于民間金融的最新立法動(dòng)向的《浙江省溫州民間融資管理?xiàng)l例》也未能就民間金融的具體準(zhǔn)入和退出問題作詳細(xì)規(guī)定。由于缺乏準(zhǔn)入和退出法律機(jī)制，使得民間金融機(jī)構(gòu)設(shè)立、撤銷、合并、破產(chǎn)以及清算等問題無法明確。曾紀(jì)勝(2011)［9］就指出，由于政府極力維護(hù)正規(guī)金融的壟斷地位，排斥民間金融在一定程度上阻礙了金融體制改革和金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新，導(dǎo)致民間借貸監(jiān)管制度滯后。

同時(shí)，我們?cè)谡{(diào)研中發(fā)現(xiàn)，在湖南省內(nèi)，各個(gè)地區(qū)民間金融機(jī)構(gòu)的貸款利率并不一致，甚至相差很大。這從某種程度上反映出了我國民間金融市場(chǎng)間資金與信息的流動(dòng)并不通暢。相比國外的金融體系中居民的剩余財(cái)富直接進(jìn)入金融體系內(nèi)，再在整個(gè)金融體系內(nèi)流轉(zhuǎn)，我國居民的剩余財(cái)富大部分流入銀行，同時(shí)有少部分流入金融體系外的民間金融體系進(jìn)行流轉(zhuǎn)(不排除流入銀行的資金通過各種途徑流入民間金融體系)。我國這種金融制度的設(shè)計(jì)使得資金在兩個(gè)體系之間、體系內(nèi)部的流轉(zhuǎn)不通暢，從而造成了資金“堵”的很嚴(yán)重，造成金融體系內(nèi)外資金價(jià)格不一致，以及民間金融體系間資金價(jià)格不一致的現(xiàn)象，從而加劇了民間金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.建議與對(duì)策

4.1 規(guī)范市場(chǎng)行為，破解當(dāng)前民間借貸危局

4.1.1 以負(fù)面清單為底線，開出所有從事民間金融的單位與個(gè)人不能為之的最基本要求。

將現(xiàn)有國家相關(guān)法律法規(guī)中對(duì)民間金融的有關(guān)規(guī)定梳理成文，把“民間借貸主體非法集資，暴力催收，逃廢債務(wù)與惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)”列為負(fù)面清單，并以此作為監(jiān)管底線，簡(jiǎn)單明了地規(guī)定什么是不合法不合規(guī)的行為，對(duì)違反底線規(guī)定的行為嚴(yán)格取締。這有利于對(duì)市場(chǎng)主體行為的區(qū)分，簡(jiǎn)化監(jiān)管的操作性，從而提高監(jiān)管效果。

4.1.2 基于底線監(jiān)管原則，構(gòu)建地方民間金融監(jiān)管體系，為合法合規(guī)經(jīng)營的民間金融機(jī)構(gòu)保駕護(hù)航。

首先是要確立民間金融主體地位，解決目前對(duì)民間金融主體管理不統(tǒng)一不規(guī)范的問題;其次要明確監(jiān)管主體，并規(guī)范監(jiān)管部門職責(zé)。具體建議:一是盡快建立一個(gè)能夠協(xié)調(diào)人民銀行、銀監(jiān)局、省地方金融辦等部門監(jiān)管職能的機(jī)制，可以考慮從省政府角度建立一個(gè)多方協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組的形式。二是將多頭管理改為集中管理。可由地方金融辦牽頭，下設(shè)組建民間金融監(jiān)督管理局，通過行政立法，從機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、退出，資金流向，價(jià)格信息披露，行政執(zhí)法等方面，對(duì)民間金融實(shí)行統(tǒng)一管理。

4.2 開放思維方式，創(chuàng)新民間金融服務(wù)平臺(tái)

要讓民間借貸市場(chǎng)健康良性發(fā)展，關(guān)鍵是要解決民間金融市場(chǎng)“有效傳遞信息、促成合理價(jià)格形成與有效分散風(fēng)險(xiǎn)”的機(jī)制問題。不能再走“一出亂就管，一管就死”的老路，而是要解放思想，開放思維，把構(gòu)筑一個(gè)規(guī)范而高效的民間金融市場(chǎng)作為工作的重心。因此，建議省政府建立一個(gè)電子與物理平臺(tái)相結(jié)合的“湖南省民間金融資本交易市場(chǎng)”。

所謂物理平臺(tái)，就是以民間金融產(chǎn)業(yè)聚合的形式，將所有從事民間金融的企業(yè)、機(jī)構(gòu)，以及相關(guān)的會(huì)計(jì)、法律、咨詢等中介進(jìn)駐到一個(gè)大市場(chǎng)里，形成資金、信息的共享，由此促進(jìn)資金價(jià)格的合理形成。所謂電子平臺(tái)，就是建立一個(gè)信息公開的開放平臺(tái)，便于借貸雙方了解利率、資產(chǎn)價(jià)格、交易、資金供需等方面的信息，也便于監(jiān)管部門實(shí)時(shí)對(duì)民間金融的資金流向與利率水平進(jìn)行監(jiān)管。

“湖南省民間金融資本交易市場(chǎng)”是一個(gè)“多元化的非公所有制形式的多層次的地方性金融市場(chǎng)”，由政府引導(dǎo)、行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)聯(lián)合發(fā)起、以合伙制或股份制等形式建立、現(xiàn)代公司治理、市場(chǎng)化運(yùn)營。通過建立“湖南省民間金融資本交易市場(chǎng)”，實(shí)現(xiàn)民間金融交易的公開化，促進(jìn)信息公開快速傳遞，從而形成公開的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促進(jìn)民間借貸利率的市場(chǎng)化合理定價(jià)，發(fā)揮平抑高利率的作用。與此同時(shí)，可以使民間金融的地方金融監(jiān)管落地，以解決民間金融分散、隱蔽，監(jiān)管難度大的問題。

4.3 創(chuàng)新金融政策，打造湖南民間金融制高點(diǎn)

近幾年中，很多省市政府都先后出臺(tái)了地方性民間金融發(fā)展政策，但是，除天津市在發(fā)展融資租賃業(yè)方面取得成功外，其余各地幾乎都沒有獲得成功?？偨Y(jié)其中的成功經(jīng)驗(yàn)與失敗教訓(xùn)，很重要的一點(diǎn)就是要“解放思想，創(chuàng)新思維，而不是在原有的基礎(chǔ)上作一些小調(diào)整”。

這一點(diǎn)上，我省可以學(xué)習(xí)天津促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，從長遠(yuǎn)著眼謀劃我省民間金融的發(fā)展路徑。建議省政府以構(gòu)建我省金融環(huán)境與民間金融產(chǎn)業(yè)的“兩型”生態(tài)為目標(biāo)，盡快出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)我省民間金融資本市場(chǎng)發(fā)展的意見》，在“底線監(jiān)管、統(tǒng)一管理、市場(chǎng)構(gòu)建、規(guī)范經(jīng)營、行業(yè)自律、與政策支持”等方面，站立政策的制高點(diǎn)，制定我省民間金融的戰(zhàn)略指導(dǎo)意見，不僅激勵(lì)我省民間金融資本市場(chǎng)的良性發(fā)展，而且吸引全國的民間金融機(jī)構(gòu)與民間金融資本向湖南集中。

［1］Atieno＆Rosemary，“Formal and Informal Institutions Lending Policies and Access to Credit by Small Scale Enterprises in Kenya:An Ampincal Assessment”，Africa Economic Research，2001，p.111.

［2］ Hoff，Karla ＆ Stiglitz，Joseph E.，“Moneylenders and bankers:price－increasing subsidies in a monopolistically competitive market，”Journal of Development Economics，Elsevier，1998.vol.55(2)，pages 485－518，April.

［3］William F.Steel，et al.“Informal Financial Markets Under Liberalization inFour African，Countries”World Development:Abstract，vol.25，issue5，1997.

［4］林毅夫，孫希芳(2005)信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2005年第7期.

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