李剛

摘 要：當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于“新常態(tài)”，表現(xiàn)的主要特征是：一是從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)；三是從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。在“新常態(tài)”下，隨著我國(guó)金融資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放越來(lái)越深入，加強(qiáng)金融監(jiān)管，保護(hù)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)和壯大顯得突出重要。農(nóng)信社作為國(guó)內(nèi)從事涉農(nóng)信貸業(yè)務(wù)的三大主體之一，在我國(guó)“三農(nóng)”問(wèn)題的解決及新農(nóng)村的建設(shè)方面層發(fā)揮了重大的作用，隨著金融監(jiān)管的愈發(fā)加強(qiáng)，強(qiáng)化資本管理、提高資本充足率，站在新的起點(diǎn)上謀劃發(fā)展新思路，對(duì)農(nóng)信社持續(xù)、健康、可持續(xù)的發(fā)展意義重大。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)” 農(nóng)信社 資本充足率 資本管理

中圖分類(lèi)號(hào)：F830

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2015）03-040-04

一、背景及意義

（一）背景

2014年5月，習(xí)近平總書(shū)記在河南考察時(shí)指出，“我國(guó)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要增強(qiáng)信心，從當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常心態(tài)。”標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)的時(shí)代轉(zhuǎn)入新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期。從國(guó)內(nèi)看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力的逐步加大，30多年來(lái)快速發(fā)展所積累的資源、人口、土地等紅利逐步消失，集聚的各種問(wèn)題、風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放將會(huì)向更廣、更深的程度邁進(jìn)。從國(guó)際社會(huì)看，國(guó)外政治、經(jīng)濟(jì)等不安定的因素始終沒(méi)有消失，周邊國(guó)家對(duì)我國(guó)的影響將會(huì)長(zhǎng)期存在。盡管如此，對(duì)外開(kāi)放將長(zhǎng)期是我國(guó)遵循的強(qiáng)國(guó)之路，是我們實(shí)現(xiàn)“中國(guó)夢(mèng)”的關(guān)鍵一招。

（二）意義

作為我國(guó)從事“涉農(nóng)貸款”業(yè)務(wù)的三大主體之一，以村民自愿入股組建的農(nóng)信社始終在我國(guó)整個(gè)金融體系中占據(jù)著不可忽視的戰(zhàn)略地位。在國(guó)內(nèi)合作社的發(fā)展可以追溯到上世紀(jì)20年代，新中國(guó)成立以后，歷經(jīng)50多年的繁榮發(fā)展與挫折磨難，逐步壯大成有著先進(jìn)文化理念的獨(dú)立金融組織，在支持我國(guó)“三農(nóng)”改善和“美麗鄉(xiāng)村建設(shè)”等方面發(fā)揮了巨大的作用，已經(jīng)成為我國(guó)農(nóng)村金融的龍頭及改革紅利惠及“三農(nóng)“的重要媒介。

但是隨著農(nóng)信社的不斷壯大，出現(xiàn)了諸如管理體制不完善、經(jīng)營(yíng)理念出現(xiàn)偏差、權(quán)責(zé)不明確等問(wèn)題，在很大程度上制約甚至阻礙了信用社的健康發(fā)展，進(jìn)而影響了其對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的投入和扶持，制約了農(nóng)村勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，延緩了農(nóng)民增收的步伐。因此，探索農(nóng)村信用社的改革路徑，提高其發(fā)揮穩(wěn)定金融秩序、改善“三農(nóng)”問(wèn)題的作用顯得尤為重要，成為我國(guó)全面深化改革的重要一環(huán)。

與一般的商業(yè)銀行相比，農(nóng)村信用社有著自身特殊的發(fā)展環(huán)境，并經(jīng)歷了特殊的發(fā)展歷程，但二者的相同之處在于，都面臨著強(qiáng)化資本管理和提高資本充足率的共同目標(biāo)，并且這一目標(biāo)顯得越來(lái)越重要。在農(nóng)信社的發(fā)展歷程中，資本約束一直未受到高度的重視，但鑒于農(nóng)信社改革扶持政策已有效出臺(tái)，對(duì)農(nóng)信社實(shí)行資本約束的條件已基本具備，“新常態(tài)”下研究我國(guó)農(nóng)信社的資本約束與監(jiān)管的路徑已成為有關(guān)部門(mén)不可推卸的責(zé)任。

二、資本約束的相關(guān)理論綜述

金融機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)營(yíng)離不開(kāi)資本的強(qiáng)有力的支持，農(nóng)村信用社也不例外，顯然，不同的資本約束對(duì)農(nóng)信社的經(jīng)營(yíng)狀況有著不同的影響效果。鑒于此，研究理清資本約束對(duì)農(nóng)村信用社經(jīng)營(yíng)的影響途徑和機(jī)制是首先要解決的重要問(wèn)題。

（一）資本約束的概念

1.銀行資本的概念及其功能。從銀行資本的概念：站在不同的角度，對(duì)于銀行資本的概念范疇會(huì)有不同的觀點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)家的視角來(lái)看，該概念范疇包括兩點(diǎn)：一是必須是銀行實(shí)際擁有的；二是必須能以貨幣的形式來(lái)計(jì)量，這是一種廣義的定義。從會(huì)計(jì)學(xué)的角度來(lái)理解，范疇不是包括銀行所有的資產(chǎn)，而是資產(chǎn)中扣除負(fù)債的部分，就是所謂的所有者權(quán)益，也就是銀行資本的賬面范疇。站在監(jiān)管部門(mén)的立場(chǎng)來(lái)看，出于防止風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，以保護(hù)債權(quán)人利益的目的考慮，將銀行資本定義為銀行既有且必須擁有的資本，又被稱為監(jiān)管資本。

在實(shí)際的操作中，一般都是使用會(huì)計(jì)學(xué)和監(jiān)管部門(mén)的角度定義。從定義來(lái)看，會(huì)計(jì)學(xué)的定義是基于資產(chǎn)負(fù)債表；監(jiān)管部門(mén)的定義側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)的防范。由此看來(lái)，兩者包含的范圍有一定的不同。從數(shù)量上來(lái)看，監(jiān)管當(dāng)局的定義要高于會(huì)計(jì)學(xué)的定義。由于銀行安全性的經(jīng)營(yíng)理念，一般都傾向于采取比較高的定義，這也是能理解的。出于對(duì)銀行安全經(jīng)營(yíng)的考慮，《巴塞爾協(xié)議》給出了銀行資本的定義，以避免銀行自身隨意將資本的涵蓋面擴(kuò)張，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。該定義將資本確定為兩個(gè)級(jí)別，分別是核心資本和補(bǔ)充資本（又被成為附屬資本）。其中，核心資本主要是指股權(quán)資本，補(bǔ)充資本是指在一定時(shí)限內(nèi)能祈禱化解損失功能的資本。

銀行資本的功能和作用：銀行資本對(duì)銀行日常業(yè)務(wù)的開(kāi)展及未來(lái)的成長(zhǎng)壯大有著極其重要的作用，總體來(lái)看，主要在以下幾個(gè)方面起到作用：第一，消納風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)講就是除預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，及時(shí)化解給銀行造成的損失，還要有處理風(fēng)險(xiǎn)損失并發(fā)癥的作用；第二，增強(qiáng)社會(huì)大眾對(duì)銀行的信心。與擁有較少資本金的銀行相比，充足資本金的銀行更受社會(huì)大眾的親睞，這在一定程度上促使銀行擴(kuò)充資本金，遵循安全經(jīng)營(yíng)的原則。第三，合理確定風(fēng)險(xiǎn)偏好。站在銀行自身的立場(chǎng)上，出于以最短的時(shí)間追求利益最大化的考慮，銀行往往會(huì)降低資本金，進(jìn)而憑借其較高的財(cái)務(wù)杠桿作用，達(dá)到短期利益最大化。給銀行制定一定的資本金比率有助于其經(jīng)營(yíng)更趨安全性。第四，降低轉(zhuǎn)換費(fèi)用。假設(shè)由于某種原因?qū)е裸y行貸款或其他資產(chǎn)發(fā)生損失，銀行必須減少某種資產(chǎn)的持有以彌補(bǔ)損失。與利用自有資本金相比，其他種種的變賣(mài)資產(chǎn)方式成本都會(huì)比較大。因此，深入了解銀行資本的潛在作用，加強(qiáng)農(nóng)村信用社對(duì)其資本的管理意義重大。

2.什么是資本約束。業(yè)界對(duì)于資本約束的定義達(dá)成了一致的共識(shí)，鑒于銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展受其自身資本的約束，業(yè)界將資本約束定義為銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展與日常運(yùn)作受其自身資本的約束，實(shí)質(zhì)是對(duì)資本充足率的約束，以量化的形式表現(xiàn)為自身資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率，相當(dāng)于自身對(duì)負(fù)債的最后一道屏障。通過(guò)對(duì)資本充足率的約束，將銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)降到最低?；谫Y本充足率的功能與作用，其成為衡量銀行安全性的一個(gè)重要因素。

3.資本約束在農(nóng)信社中的分類(lèi)。從數(shù)量和質(zhì)量?jī)蓚€(gè)方面可將資本約束分為兩種：一是數(shù)量約束，即從數(shù)量方面看，資本數(shù)量信用社業(yè)務(wù)拓展、規(guī)模壯大等的制約，更多制約信用社的生存；二是質(zhì)量約束，即投資人對(duì)投資收益的合理要求，更多制約信用社的發(fā)展。

從約束來(lái)源看，資本約束可分為兩類(lèi)：一是自我約束（相當(dāng)于主動(dòng)約束），二是強(qiáng)制約束（相當(dāng)于被動(dòng)約束）。第一類(lèi)約束是基于信用社自身經(jīng)營(yíng)理念的原因，第二類(lèi)約束是基于整個(gè)銀行體系及其他強(qiáng)制性的要求等原因。

（二）資本約束的相關(guān)理論

1.經(jīng)濟(jì)資本理論。經(jīng)濟(jì)資本，又被成為風(fēng)險(xiǎn)資本，是基于業(yè)務(wù)開(kāi)展和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的考慮，是防止最壞考慮事情的發(fā)生（即倒閉）而設(shè)置的一道保障線。經(jīng)濟(jì)資本的存在是基于隱藏在銀行日常經(jīng)營(yíng)中的三個(gè)不同層級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的損失，不同的損失需要不同的資本來(lái)彌補(bǔ)。三類(lèi)損失分別是：即預(yù)期損失、超出預(yù)期平均水平的非預(yù)期損失以及超出銀行正常承受能力以外的異常損失。三個(gè)層級(jí)的損失中，經(jīng)濟(jì)資本是為防止非預(yù)期損失的發(fā)生而存在的，對(duì)于預(yù)期的損失則不需要經(jīng)濟(jì)資本防范，而是應(yīng)當(dāng)有提取的呆賬準(zhǔn)備金等來(lái)防范。

經(jīng)濟(jì)資本的作用主要有三個(gè)方面：一是服務(wù)于績(jī)效考核。銀行的業(yè)務(wù)始終伴隨著利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)內(nèi)部員工的考核不能僅考慮當(dāng)期的收益，應(yīng)當(dāng)綜合考慮潛在的風(fēng)險(xiǎn)，將潛在的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)某種模型折算為當(dāng)期的成本，RAROC模型就很好地解決了這一問(wèn)題，在當(dāng)期收益基礎(chǔ)上，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，折算為風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，在業(yè)績(jī)考核上更加科學(xué)合理。二是調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略。銀行可根據(jù)收益與風(fēng)險(xiǎn)狀況適時(shí)選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。三是有利于資產(chǎn)組合。銀行的經(jīng)濟(jì)資本總量畢竟有限，可將總額合理分配到各個(gè)業(yè)務(wù)層面，達(dá)到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的總量控制。

2.資本收益率理論。資本收益率理論（英文簡(jiǎn)稱RAROC），最早可追溯到上世紀(jì)70年代，是由當(dāng)時(shí)美國(guó)的銀行家信托提出的，后來(lái)逐漸成為諸多風(fēng)險(xiǎn)管理理論中使用最普遍的、最核心的方法。當(dāng)時(shí)的初衷是為解決信貸資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的度量問(wèn)題，后來(lái)不斷得到改進(jìn)，并于上世紀(jì)末最先在國(guó)際知名銀行中被大量采納。時(shí)至今日，已被理論界和實(shí)踐界廣泛認(rèn)可。該觀點(diǎn)的核心在于：認(rèn)為銀行每筆業(yè)務(wù)在帶來(lái)收益的同時(shí)，必然會(huì)承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，因此，對(duì)銀行業(yè)務(wù)的評(píng)價(jià)要綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。有些業(yè)務(wù)雖然可能帶來(lái)的收益很高，但同時(shí)承擔(dān)的潛在風(fēng)險(xiǎn)也很高，在綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)因素后，收益可能會(huì)變得很低，甚至出現(xiàn)高額的非預(yù)期損失，導(dǎo)致最終出現(xiàn)虧損的情況。

3.基于VaR的資本約束理論。VaR也就是業(yè)界所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即在遠(yuǎn)期一定的時(shí)期范圍內(nèi)，如果發(fā)生概率已知，投資組合最大可能損失價(jià)值，也就是說(shuō)，在這段時(shí)間內(nèi)，銀行資產(chǎn)組合VaR已知的狀況下，可能的損失小于VaR。該理論還認(rèn)為，銀行資本應(yīng)該足夠化解潛在的風(fēng)險(xiǎn)損失，因此，作為資本組合的核心資本和附屬資本的綜合應(yīng)大于VaR，也就是對(duì)銀行資本的約束條件。

三、資本約束在我國(guó)農(nóng)信社發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀分析

在我國(guó)，農(nóng)信社從成長(zhǎng)到壯大度過(guò)了漫長(zhǎng)的過(guò)程，每個(gè)時(shí)期面臨的資本約束各異，相應(yīng)對(duì)信用社的發(fā)展也發(fā)揮過(guò)不同的作用。縱觀對(duì)資本充足率的要求可以看出，從一開(kāi)始的沒(méi)有嚴(yán)格管制，到后來(lái)將其作為重點(diǎn)管理對(duì)象。隨著要求的不斷嚴(yán)格細(xì)化，對(duì)我國(guó)信用社的發(fā)展也帶來(lái)了重大的影響。

（一）我國(guó)農(nóng)信社發(fā)展的階段性分析

建國(guó)以來(lái)，經(jīng)過(guò)60多年的發(fā)展，我國(guó)信用社在支持新農(nóng)村建設(shè)方面的作用越來(lái)越突出。仔細(xì)分析其發(fā)展歷程可以看出，信用社的發(fā)展可總體上分為幾個(gè)階段：

一是1951—1959年，這個(gè)時(shí)期的信用社基本處于成立和起步階段，緣于人總行在1951年的第一次全國(guó)農(nóng)村金融工作會(huì)議上決定大力發(fā)展農(nóng)信社。二是1959年—1979年，這個(gè)時(shí)期，信用社的發(fā)展極其緩慢，管理理念和經(jīng)營(yíng)策略比較狹隘，基本是由當(dāng)時(shí)農(nóng)村的基層來(lái)管理。三是1979年—1996年，當(dāng)時(shí)遵照中央的精神，將其歸于農(nóng)業(yè)銀行管理，在縣級(jí)層面基本成立了聯(lián)社，后來(lái)逐步從農(nóng)行中隔出，獨(dú)立辦公。四是1996年—2003年，當(dāng)時(shí)中央決定，將信用社從農(nóng)行中徹底剝離，直接由人行行使監(jiān)督管理職責(zé)。五是第四階段至今，經(jīng)過(guò)不斷的試點(diǎn)改革、發(fā)展壯大，信用社逐漸成為除農(nóng)行和農(nóng)發(fā)行外，我國(guó)支持新農(nóng)村建設(shè)的三大主體之一。

（二）我國(guó)農(nóng)信社資本約束的歷史分析

長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)內(nèi)信用社并未對(duì)資本充足率進(jìn)行過(guò)實(shí)質(zhì)性的管制，雖然《巴塞爾協(xié)議》很早就提出資本充足率8%的要求，并且國(guó)外的先進(jìn)銀行積極主動(dòng)滿足這一要求，但是國(guó)內(nèi)信用社一直未對(duì)其有過(guò)實(shí)質(zhì)性的關(guān)注。真正法律意義上的提出可以追溯到1995年國(guó)內(nèi)頒布的第一部《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》，明確要求信用社要達(dá)到8%的最低標(biāo)準(zhǔn)。

信用社加強(qiáng)資本約束的意義：

一是利于信用社加強(qiáng)對(duì)信貸的管理。在一定的充足率限制下，受資本總額的制約，銀行的信貸規(guī)模被限制在一定的范圍內(nèi)，不能隨意放大。二是有利于經(jīng)營(yíng)安全性原則的踐行。有了資本充足率的要求，銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中便會(huì)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，逐步降低高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，踐行安全性經(jīng)營(yíng)的原則。三是有利于壯大自身實(shí)力。在科學(xué)的經(jīng)營(yíng)理念下，信用社才能真正夯實(shí)資本基礎(chǔ)，壯大自身實(shí)力。

（三）我國(guó)農(nóng)信社資本約束的現(xiàn)狀分析

經(jīng)過(guò)多年的改革，我國(guó)信用社在資本充足率管理方面的工作取得了重要的進(jìn)展，隨著資金來(lái)源渠道的不斷拓寬，資本實(shí)力也越來(lái)越雄厚。成績(jī)雖然可喜，但問(wèn)題依然比較明顯。主要表現(xiàn)在：

首先，從資本組成來(lái)看，由于國(guó)家對(duì)信用社改革力度的加大，信用社的大量資金來(lái)自于政府的直接入股，與此同此，吸收的社會(huì)存款卻不見(jiàn)明顯增加或增速不明顯，由此可見(jiàn)資本更多依賴于政府的直接入股，依賴性偏大，這就暗含了潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。

其次，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，雖然我國(guó)信用社在資本充足率方面取得了很大的進(jìn)展，但是仔細(xì)研究會(huì)發(fā)現(xiàn)我國(guó)統(tǒng)計(jì)的資本充足率與實(shí)際相比還存在一定的偏差，潛在的風(fēng)險(xiǎn)比預(yù)期的要高。

再次，從獲利能力來(lái)看，受多種因素的制約，國(guó)內(nèi)信用的盈利能力不高，難以尋找有效的贏利點(diǎn)，開(kāi)拓新的盈利渠道和空間是我國(guó)信用社面臨的重要問(wèn)題。

（四）資金充足率不高對(duì)國(guó)內(nèi)信用社產(chǎn)生的影響

第一，充足率不高會(huì)增大信用社經(jīng)營(yíng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，降低其抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。在缺乏足夠的資本金作為支撐的前提下，一旦發(fā)生不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)事件，信用社沒(méi)有足夠的能力化解風(fēng)險(xiǎn)，這在一定程度上就降低了潛在存款人或投資人對(duì)信用社的信心。

第二，充足率不高也在一定程度上降低了信用社在金融系統(tǒng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，信用社面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不會(huì)僅僅局限于國(guó)內(nèi)的同行，將更多地面向國(guó)際超大型銀行或其他金融機(jī)構(gòu)。國(guó)外銀行在資本充足率方面的管理已經(jīng)有著相當(dāng)成熟的經(jīng)驗(yàn)做法，綜合評(píng)級(jí)占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，在一定程度上消弱了我國(guó)信用社的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

第三，隨著我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的加強(qiáng)，一旦發(fā)現(xiàn)充足率達(dá)不到一定的要求，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)采取一定的限制措施，制約某些業(yè)務(wù)的開(kāi)展，更談不上爭(zhēng)取政策的支持。

四、“新常態(tài)”下提高我國(guó)信用社資本充足率的途徑與對(duì)策

隨著國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)資本充足率監(jiān)管的加強(qiáng)，信用社發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)越來(lái)越大，業(yè)務(wù)開(kāi)展受到的制約也越來(lái)越多，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的難度也越來(lái)越大。雖然，近年來(lái)信用社的發(fā)展取得了可惜的成績(jī)，但是存在的問(wèn)題也很明顯。面對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，國(guó)內(nèi)信用社如何抓住機(jī)遇，克服各類(lèi)挑戰(zhàn)，探索突破資本約束的制約的途徑至關(guān)重要。

（一）挖掘新的資本來(lái)源，夯實(shí)資本基礎(chǔ)

從資本組成來(lái)看，信用社的資本由核心資本和附屬資本組成。從資本來(lái)源渠道看，無(wú)外乎兩種渠道，即內(nèi)部和外部。內(nèi)部來(lái)源主要是股東的追加投資或信用社未分配的利潤(rùn)；外部來(lái)源主要是新投資者的投資入股等。因此，增加信用社資本的途徑要么是增加內(nèi)部來(lái)源，要么是增加外部來(lái)源，實(shí)行內(nèi)外雙增的戰(zhàn)略便可很好地增加資本總量。

首先，需要解決的是增加自身的積累。通過(guò)未分配利潤(rùn)來(lái)增加自身的資本是一種快捷、有效、可行的增資方式，這一優(yōu)勢(shì)對(duì)一些未上市的金融機(jī)構(gòu)中更加明顯。同樣，信用社也可很好地利用這一便捷渠道增加資本。這就面臨著一個(gè)新的問(wèn)題，未分配的利潤(rùn)從何而來(lái)？利潤(rùn)也就是盈利，要想擁有更多的未分配利潤(rùn)，信用社就得想方設(shè)法提高盈利能力，增加未分配利潤(rùn)的總量，離開(kāi)足夠高的盈利，以這種渠道增加資本也只能是“畫(huà)餅充饑”。信用社的盈利主要來(lái)源于資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。從國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的歷程可以看出，資產(chǎn)業(yè)務(wù)雖然給其帶來(lái)了很高的利潤(rùn)，但是要想在資產(chǎn)業(yè)務(wù)中獲利取得新的突破很難，要把重點(diǎn)放在提高中間業(yè)務(wù)的盈利能力，其實(shí)，在國(guó)外的先進(jìn)銀行中，也是在努力采取措施，試圖在中間業(yè)務(wù)的獲利上有所突破。

其次，要增加附屬資本，使資本能得到持續(xù)有效的補(bǔ)充。除增加核心資本外，努力提高附屬資本的比例是信用社擴(kuò)充資本金的一條重要途徑。在省級(jí)層面，發(fā)行次級(jí)定期債券。次級(jí)定期債券的優(yōu)勢(shì)在于：利率不隨市場(chǎng)的波動(dòng)而波動(dòng)，期限較長(zhǎng)，一般會(huì)高于5年（含），并且資金的使用相對(duì)獨(dú)立，日常經(jīng)營(yíng)發(fā)生的虧損不得動(dòng)用此資金彌補(bǔ)。即便銀行倒閉，清償債務(wù)的順序也會(huì)優(yōu)先考慮存款和其他負(fù)債。另外，這種方式還有以下的優(yōu)點(diǎn)：不受上市的限制，受管制較少，形式靈活，操作起來(lái)方便，并且費(fèi)用較低；發(fā)行債務(wù)會(huì)刺激信用社合理安排其資金流動(dòng)性；由于信用社稅后的利潤(rùn)不會(huì)隨債務(wù)的增加而減少，因此股東的收益不會(huì)隨之減少。

第一，探索利用混合的融資工具。這種融資工具的特點(diǎn)在于既有股本的特點(diǎn)，又有債務(wù)的特點(diǎn)，并且具備某些條件時(shí)，便可計(jì)入附屬資本，當(dāng)銀行日常經(jīng)營(yíng)發(fā)生虧損時(shí)，還可用于彌補(bǔ)損失，這是由于次級(jí)定期債券的一大優(yōu)勢(shì)，這些特點(diǎn)或者優(yōu)點(diǎn)可以被信用社很好地借鑒并加以利用。比如，站在信用社的角度上來(lái)看，由于這種工具集債券和股本的特點(diǎn)于一身，給投資者提供了更多的選擇，因此融資時(shí)需要支付的利率相對(duì)較低，并且當(dāng)投資者將所持債券轉(zhuǎn)為股票時(shí)相當(dāng)于擴(kuò)充了機(jī)構(gòu)的資本；站在投資者的角度來(lái)看，可依據(jù)信用社經(jīng)營(yíng)狀況決定將債券轉(zhuǎn)為股票或者不轉(zhuǎn)股票只賺取固定的收益。

第二，努力改善呆賬準(zhǔn)備金制度。與國(guó)際先進(jìn)銀行較高的呆賬準(zhǔn)備金率相比，國(guó)內(nèi)信用社顯得不盡人意，使得國(guó)內(nèi)的資本充足率總體水平下降，同時(shí)由于不可預(yù)期的不良貸款發(fā)生會(huì)進(jìn)一步稀釋其自有資本。更加雪上加霜的是，與國(guó)際先進(jìn)銀行相比，我國(guó)信用社的不良貸款比例較高，加劇了信用社改善呆賬準(zhǔn)備金的緊迫性。

第三，對(duì)現(xiàn)有固定資產(chǎn)進(jìn)行摸底和重新配置。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，城鎮(zhèn)化的步伐隨之加快，城市的優(yōu)質(zhì)地段資源得到了重新的劃分，信用社自有的資產(chǎn)配置偏離了最初的最優(yōu)化配置，應(yīng)對(duì)其重新摸底，再次優(yōu)化配置。

（二）依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)重新優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

提高資本充足率的同時(shí)，相當(dāng)于減少了信用社的可放貸規(guī)模，降低了資產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模，縮減了利潤(rùn)的來(lái)源。因此，為滿足資本約束，盲目地提高資本充足率存在很多的弊端。更加科學(xué)的做法應(yīng)該是在提高充足率的同時(shí)，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，降低高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例，從總體上提高信用社的資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)其盈利能力。

第一，遵循“不能將雞蛋放在一個(gè)籃子里”的資產(chǎn)管理理念，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多樣化。同時(shí)在開(kāi)展新的資產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，努力減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，提高低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的比例。放貸時(shí)要對(duì)企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的考核，放貸政策要向優(yōu)質(zhì)的企業(yè)側(cè)重，在資產(chǎn)多樣化的同時(shí)，提高信用社的盈利能力。

第二，對(duì)于現(xiàn)有的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，要采取一定的措施，盡可能利用現(xiàn)有的市場(chǎng)工具逐步降低、化解風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，盤(pán)活既有高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或呆賬、壞賬。

第三，重視風(fēng)險(xiǎn)管理。與一般的商業(yè)銀行相比，信用社的經(jīng)營(yíng)也面臨著諸多的風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。信用社應(yīng)當(dāng)重視風(fēng)險(xiǎn)，借鑒國(guó)內(nèi)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的管理，以此方式來(lái)提高其資本充足率。

（三）發(fā)揮社會(huì)資本及國(guó)際資本對(duì)提高資本金的作用

在擴(kuò)充資本金時(shí)，信用社要解放思想、擴(kuò)充思路，利用一切可以利用的資金，全方位、多渠道地提升資本金的比例。

第一，以股本融資的方式，吸納民間資本及外資。信用社未來(lái)的發(fā)展目標(biāo)其實(shí)就是在國(guó)家控股的前提下，尊重社會(huì)資本，形成資本來(lái)源多樣化的現(xiàn)代商業(yè)銀行模式。

第二，逐步消減機(jī)構(gòu)、分流人員。與國(guó)內(nèi)其他的金融機(jī)構(gòu)相比，信用社不論在人員數(shù)量還是在機(jī)構(gòu)數(shù)目上都有著絕對(duì)的規(guī)模，規(guī)?？氨人拇髧?guó)有銀行，遠(yuǎn)多于股份制銀行。按行政區(qū)劃配置網(wǎng)點(diǎn)的模式，更加重了信用社的負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)成本居高不下。

（四）加強(qiáng)對(duì)資本的管理

信用社的經(jīng)營(yíng)面臨著眾多的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)其資本的管理其實(shí)就是加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。加強(qiáng)資本管理可從幾個(gè)角度來(lái)開(kāi)展：加強(qiáng)總量管理，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)管理，擴(kuò)充股東來(lái)源，建立績(jī)效考評(píng)系統(tǒng)，增強(qiáng)化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第一，加強(qiáng)總量管理。資本約束設(shè)置了資本總量的最低要求，但信用社的經(jīng)營(yíng)要遵循盈利性的原則，資本持有量過(guò)高會(huì)影響信用社的盈利能力。因此，信用社要加強(qiáng)對(duì)總量的管理，達(dá)到既滿足監(jiān)管要求，又盡可能不影響其自身的盈利能力。

第二，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)管理。在合理的多樣化的融資中，不同的資本由不同的特性。綜合考慮不同資本對(duì)股東或存款人利益保障中的作用，加強(qiáng)對(duì)資本的管理，逐步建立科學(xué)的融資模式。

第三，擴(kuò)充股東來(lái)源。重點(diǎn)吸引有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者，優(yōu)點(diǎn)在于戰(zhàn)略投資者的入股可計(jì)入信用社的股本，通過(guò)擴(kuò)充核心資本，提供資本金比例。但是不能盲目吸收戰(zhàn)略投資者，要有針對(duì)性，要與信用社的發(fā)展戰(zhàn)略相一致，要選擇綜合實(shí)力強(qiáng)、市場(chǎng)份額高、能可持續(xù)發(fā)展的投資者。

第四，建立績(jī)效考評(píng)系統(tǒng)。目前的績(jī)效好評(píng)系統(tǒng)確實(shí)能很好地滿足監(jiān)管當(dāng)局的要求，但是對(duì)信用社的發(fā)展有很多不利的影響。應(yīng)對(duì)現(xiàn)有的考評(píng)系統(tǒng)適當(dāng)?shù)母倪M(jìn)，建立理論上科學(xué)、現(xiàn)實(shí)上具有操作性、涵蓋因素全面的績(jī)效考評(píng)系統(tǒng)。

第五，增強(qiáng)化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。加強(qiáng)對(duì)貸款的分類(lèi)管理，貸前嚴(yán)格審查企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及信譽(yù)度，貸中對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目密切跟蹤，及時(shí)掌握企業(yè)項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)情況；同時(shí)對(duì)于所貸款項(xiàng)提取足額的準(zhǔn)備金，以免違約的發(fā)生，貸款到期后要及時(shí)回收本金及剩余利息，切實(shí)增強(qiáng)信用社自身化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第六，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制。信用社要對(duì)存量的貸款及時(shí)進(jìn)行摸底，理清其風(fēng)險(xiǎn)程度，在確定為不良貸款后，要及時(shí)采取有效措施，比如整體打包成證券向市場(chǎng)發(fā)行，或及時(shí)對(duì)外轉(zhuǎn)讓。對(duì)于新增的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，信用社要采取科學(xué)合理的抵押、擔(dān)保措施，把違約的概率或違約后的損失降到最低。通過(guò)建立一系列的風(fēng)險(xiǎn)緩釋機(jī)制，確保信用社在滿足資本約束的同時(shí)，把盈利能力提高到新的水平。

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（作者單位：山西省發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀研究院 山西太原 030002）（責(zé)編：若佳）