胡紹雨

(1．中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)武漢學(xué)院，湖北武漢 430079;2．中山大學(xué)嶺南學(xué)院，廣東廣州 510275)

近年來(lái)，隨著中國(guó)加入WTO，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)展，世界性的并購(gòu)浪潮日漸涌現(xiàn)。而如今，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制已逐步成熟，并購(gòu)已成為企業(yè)進(jìn)行資源重新整合，提高資源使用效率，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的最有效的手段［1］。在這種時(shí)代背景下，我國(guó)企業(yè)的發(fā)展面臨著巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。但是，在并購(gòu)過(guò)程中涉及諸多稅收，增加了企業(yè)并購(gòu)成本，因此如何有效進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的稅收籌劃，減少并購(gòu)成本，成為許多企業(yè)日益重視的問(wèn)題。

在理論研究方面，自上世紀(jì)50年代起，西方發(fā)達(dá)國(guó)家就己經(jīng)開始在公司重組中進(jìn)行納稅籌劃。就稅收對(duì)并購(gòu)的具體作用而言，?？瞬?Eckbo)提出納稅效應(yīng)，確實(shí)促進(jìn)了一些企業(yè)并購(gòu)，并購(gòu)使得稅盾效應(yīng)更加明顯。稅法中允許虧損遞延的條款，企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值重估增值帶來(lái)折舊的增加，常規(guī)收益轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本收益等都能實(shí)現(xiàn)合理避稅，以及杠桿收購(gòu)的價(jià)值增值也主要來(lái)源于避稅效應(yīng)等內(nèi)容［2］。2004年由上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授干春暉所著《并購(gòu)實(shí)務(wù)》較系統(tǒng)全面地對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的多環(huán)節(jié)，包括并購(gòu)支付方式、并購(gòu)的會(huì)計(jì)處理方法、并購(gòu)融資方式等方面做了納稅籌劃分析［3］。2005年蔡昌所著《稅收籌劃八大規(guī)律》，從不同稅種出發(fā)，專門分析了并購(gòu)活動(dòng)中增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、所得稅的籌劃技巧［4］。

在實(shí)踐研究方面，美國(guó)學(xué)者阿蘭·奧爾巴赫和大衛(wèi)·萊舒斯(Alan J．Auerbach＆David Reishus)通過(guò)對(duì)1970—1980年間318個(gè)上市公司的并購(gòu)案例進(jìn)行研究得出結(jié)論:由于政府采取了限制措施，所以資產(chǎn)溢價(jià)對(duì)增加稅收扣除的作用并不十分明顯。而未使用過(guò)的稅收抵免額與經(jīng)營(yíng)虧損在并購(gòu)交易中十分重要，收購(gòu)公司主要用來(lái)抵銷所得，從而減輕納稅義務(wù)［5］。陳珠明(2005)通過(guò)四個(gè)計(jì)量模型對(duì)上市公司并購(gòu)虧損企業(yè)進(jìn)行了研究，得出并購(gòu)上市公司的稅務(wù)協(xié)同效果并不明顯的結(jié)論［6］。王宏利(2005)通過(guò)研究公司管理層融資收購(gòu)案例，論證了目標(biāo)公司被并購(gòu)后價(jià)值降低來(lái)自其資本結(jié)構(gòu)不合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的結(jié)論［7］。

一、企業(yè)并購(gòu)與稅收籌劃相關(guān)概述

(一)企業(yè)并購(gòu)概述

1．企業(yè)并購(gòu)的概念

企業(yè)并購(gòu)是兼并與收購(gòu)的統(tǒng)稱，在國(guó)際上通常被稱為“Mergers＆ Acquisitions”，簡(jiǎn)稱“M＆A”。

兼并是指兩家或以上的獨(dú)立企業(yè)合并成一家企業(yè)，使被兼并方失去法人資格或改變法人實(shí)體，其權(quán)利及義務(wù)由兼并方承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)行為。它分為兩種形式:吸收合并與新設(shè)合并。吸收合并是指一家企業(yè)吸收一家或多家企業(yè)，用公式可表示為:A+B=A(B)。新設(shè)合并是指參與合并的企業(yè)各方以自己的所有者權(quán)益按一定的比例換取新成立企業(yè)的所有者權(quán)益，原來(lái)的各企業(yè)均宣告解體，用公式可表示為:A+B=C。

收購(gòu)是指一家企業(yè)購(gòu)買另一家企業(yè)或多家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，以取得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)，實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為。它分為兩種形式:資產(chǎn)收購(gòu)與股權(quán)收購(gòu)。資產(chǎn)收購(gòu)是指并購(gòu)方企業(yè)購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)存量有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的行為。股權(quán)收購(gòu)是指并購(gòu)方企業(yè)直接或間接收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)部分或全部股權(quán)的行為。

2．企業(yè)并購(gòu)的類型

按并購(gòu)雙方所處行業(yè)性質(zhì)劃分，并購(gòu)可分為以下三類:一是橫向并購(gòu)，指同行業(yè)或產(chǎn)品處于同一市場(chǎng)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為;二是縱向并購(gòu)，指生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為;三是混合并購(gòu)，指彼此沒(méi)有相關(guān)市場(chǎng)或生產(chǎn)過(guò)程的企業(yè)之間進(jìn)行的并購(gòu)行為。按并購(gòu)方的支付方式劃分，并購(gòu)可分為以下三類:一是現(xiàn)金購(gòu)買式并購(gòu)，指并購(gòu)方用現(xiàn)金購(gòu)買被購(gòu)方的凈資產(chǎn)或股票，以取得該企業(yè)控制權(quán)的并購(gòu)方式;二是股份交易式并購(gòu)，指并購(gòu)方以自己發(fā)行的股份換取被購(gòu)方的凈資產(chǎn)或股份，以取得該企業(yè)控制權(quán)的并購(gòu)方式;三是承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)，指被購(gòu)方在資不抵債或資產(chǎn)債務(wù)相當(dāng)?shù)那闆r下，并購(gòu)方承擔(dān)被購(gòu)方部分或全部債務(wù)，以取得該企業(yè)控制權(quán)的并購(gòu)方式。

3．企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因

面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)為在夾縫中發(fā)展壯大，往往通過(guò)并購(gòu)其他企業(yè)的方式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身價(jià)值最大化，從而更好的適應(yīng)“優(yōu)勝劣汰”的生存法則。而并購(gòu)是一項(xiàng)涉及多個(gè)利益相關(guān)者的活動(dòng)，所以企業(yè)并購(gòu)是多種動(dòng)因平衡的結(jié)果，主要包含以下六種動(dòng)因［8］:一是謀求管理協(xié)同效應(yīng)。高效率的管理企業(yè)并購(gòu)缺乏管理人才、低效率的企業(yè)，從而提高整個(gè)企業(yè)管理活動(dòng)的效率水平;二是謀求經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。由于經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)性及規(guī)模經(jīng)濟(jì)，并購(gòu)使企業(yè)收入增加，成本降低，從而提高其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率水平;三是謀求財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。并購(gòu)可以增加企業(yè)的現(xiàn)金流，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿能力，降低資金成本，取得稅收利益;四是實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。并購(gòu)不同行業(yè)的企業(yè)，可實(shí)現(xiàn)多元化投資組合，降低投資風(fēng)險(xiǎn);五是降低代理成本。由企業(yè)外部變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)部控制機(jī)制，解決代理問(wèn)題，降低成本;六是降低交易費(fèi)用。在并購(gòu)過(guò)程中合理避稅，降低稅負(fù)，從而降低交易費(fèi)用。

(二)稅收籌劃概述

1．稅收籌劃的概念

稅收籌劃，在國(guó)際上通常被稱為“Tax Planning”。稅收籌劃是指納稅人在既定的稅制框架內(nèi)，通過(guò)對(duì)納稅主體(法人或自然人)的戰(zhàn)略模式、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資行為等理財(cái)涉稅事項(xiàng)進(jìn)行事先規(guī)劃和安排，以達(dá)到節(jié)稅、遞延納稅或降低納稅風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)的一系列謀劃活動(dòng)［9］。

2．稅收籌劃遵循的原則

(1)合法性原則。進(jìn)行稅收籌劃，應(yīng)以現(xiàn)行稅法及相關(guān)法律、國(guó)際慣例等為法律依據(jù)，在熟知稅法相關(guān)規(guī)定的前提下，利用稅負(fù)彈性進(jìn)行籌劃，選擇最優(yōu)納稅方案。因此，合法性是稅收籌劃的最基本原則。

(2)可操作性原則。進(jìn)行稅收籌劃，納稅人要關(guān)注自身所處的內(nèi)部及外部環(huán)境，及時(shí)了解和把握相關(guān)稅收政策，適時(shí)地對(duì)籌劃方案進(jìn)行調(diào)整，以使其能夠有效地進(jìn)行。同時(shí)，在進(jìn)行稅收籌劃時(shí)要針對(duì)具體問(wèn)題并結(jié)合自身實(shí)際情況分析，使方案具有可操作性。

(3)服從長(zhǎng)期戰(zhàn)略原則。稅收籌劃只能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資行為等理財(cái)涉稅事項(xiàng)進(jìn)行籌劃，僅影響企業(yè)部分的經(jīng)營(yíng)成本，而企業(yè)整體的發(fā)展還需要企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略來(lái)引導(dǎo)。因此，企業(yè)應(yīng)追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，選擇使企業(yè)稅后總收益最大的籌劃方案。

(4)成本效益原則。任何一項(xiàng)籌劃方案都有兩面性，納稅人在取得相關(guān)稅收利益的同時(shí)，也要為該方案的實(shí)施付出額外的費(fèi)用，以及因選擇該方案而放棄其他方案所損失的相應(yīng)機(jī)會(huì)收益。因此，成功的稅收籌劃要考慮整體利益，它是多種稅收方案優(yōu)化選擇的結(jié)果。

(5)風(fēng)險(xiǎn)防范原則。稅收籌劃經(jīng)常在稅收法律法規(guī)規(guī)定性的邊緣上進(jìn)行操作，從而使其具有很大的操作風(fēng)險(xiǎn)，若忽視這些風(fēng)險(xiǎn)，盲目地進(jìn)行稅收籌劃，很可能得不償失。因此，企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃要充分考慮其風(fēng)險(xiǎn)性。

二、企業(yè)并購(gòu)各環(huán)節(jié)的稅收籌劃

(一)選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)環(huán)節(jié)的稅收籌劃

在并購(gòu)中，稅收因素貫穿于企業(yè)并購(gòu)的全過(guò)程，而選擇恰當(dāng)?shù)哪繕?biāo)企業(yè)是制定企業(yè)并購(gòu)策略的第一步，因此，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)以戰(zhàn)略的眼光結(jié)合自身實(shí)際情況，全面綜合考慮各因素以選擇目標(biāo)企業(yè)。根據(jù)稅收籌劃的思想，可從以下四個(gè)方面對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行選擇:

1．目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)類型的選擇

根據(jù)并購(gòu)雙方企業(yè)所處行業(yè)，企業(yè)并購(gòu)可分三種:橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)及混合并購(gòu)。

橫向并購(gòu)能擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)份額，彌補(bǔ)并購(gòu)企業(yè)資源的不足，有助于形成規(guī)模效應(yīng)從而降低成本。從稅收角度看，由于并購(gòu)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行業(yè)不變，橫向并購(gòu)一般不改變并購(gòu)企業(yè)的納稅稅種與納稅環(huán)節(jié)。但并購(gòu)后納稅主體的規(guī)模發(fā)生了變化，可能導(dǎo)致其適用稅率有所提高。縱向并購(gòu)可實(shí)現(xiàn)上下游一體化，實(shí)現(xiàn)協(xié)作化生產(chǎn)，創(chuàng)造范圍經(jīng)濟(jì)。從稅收角度看，企業(yè)進(jìn)行縱向并購(gòu)，可使部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在企業(yè)內(nèi)部完成，使其流轉(zhuǎn)稅納稅環(huán)節(jié)減少，從而降低交易成本。同時(shí)，由于被并購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)品與并購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)品不同，縱向并購(gòu)還可以會(huì)改變企業(yè)納稅主體的屬性，改變其納稅稅種?；旌喜①?gòu)有助于降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有助于企業(yè)進(jìn)入新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，增加進(jìn)入新行業(yè)的成功率，便于企業(yè)實(shí)行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。從稅收角度看，這種并購(gòu)可能大大增加企業(yè)的應(yīng)稅種類，對(duì)并購(gòu)企業(yè)的納稅主體屬性、納稅稅種、納稅環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響［10］。

2．目標(biāo)企業(yè)所在地的選擇

由于我國(guó)稅收優(yōu)惠政策在不同地區(qū)間存在差異，這為企業(yè)并購(gòu)不同地區(qū)相同性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)狀況的目標(biāo)企業(yè)提供了籌劃的基礎(chǔ)。新企業(yè)所得稅法雖相對(duì)淡化了地區(qū)性優(yōu)惠，但突出對(duì)西部大開發(fā)和民族自治地區(qū)的稅收優(yōu)惠。例如，對(duì)設(shè)在西部地區(qū)國(guó)家鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)的內(nèi)資企業(yè)，在2001年至2010年期間，減按15%的稅率征企業(yè)所得稅［11］。因此，并購(gòu)方可利用新稅法的這種變化，將并購(gòu)目標(biāo)選擇在可以享受優(yōu)惠政策的地區(qū)的企業(yè)，并購(gòu)后改變注冊(cè)地或?qū)⒑喜⑵髽I(yè)的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至低稅區(qū)域，以降低企業(yè)的稅負(fù)，使企業(yè)獲得更大的并購(gòu)收益。

3．目標(biāo)企業(yè)性質(zhì)的選擇

并購(gòu)后若目標(biāo)企業(yè)成為并購(gòu)方企業(yè)的子公司，則在承擔(dān)納稅義務(wù)時(shí)，除可享受稅率優(yōu)惠政策外，還可享受其他各種稅收優(yōu)惠政策;并購(gòu)后若目標(biāo)企業(yè)成為并購(gòu)方企業(yè)的分公司，其在只承擔(dān)有限納稅義務(wù)的同時(shí)，也喪失了享有某些稅收優(yōu)惠政策的資格。在選擇何種企業(yè)形式時(shí)，并購(gòu)方企業(yè)應(yīng)依據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行權(quán)衡。當(dāng)并購(gòu)后總公司盈利時(shí)，應(yīng)選擇設(shè)立成分公司的形式;當(dāng)并購(gòu)后總公司虧損時(shí)，應(yīng)選擇設(shè)立成子公司的形式，這樣公司無(wú)需承擔(dān)母公司的虧損，可籌措資金自行發(fā)展。

4．目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的選擇

并購(gòu)企業(yè)在前期準(zhǔn)備階段，有必要掌握目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)情況，特別是其經(jīng)營(yíng)狀況，這直接關(guān)系著并購(gòu)后能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益。并購(gòu)企業(yè)若有較好的盈利水平，為改變其整體的稅收負(fù)擔(dān)，可選擇有大量?jī)艚?jīng)營(yíng)虧損的企業(yè)為目標(biāo)企業(yè)，其盈利與虧損可相互抵消或遞延虧損，延遲納稅，減少并購(gòu)的稅收成本［12］。

(二)選擇并購(gòu)支付方式環(huán)節(jié)的稅收籌劃

在并購(gòu)活動(dòng)中，并購(gòu)企業(yè)是購(gòu)買方，目標(biāo)企業(yè)是銷售方，所選擇的支付方式將直接影響并購(gòu)交易能否順利完成。從稅收角度看，表現(xiàn)為支付方式對(duì)并購(gòu)雙方是否具有稅收利益的吸引。因此，按支付方式的差異，可從三個(gè)方面比較并購(gòu)雙方獲得的稅收利益:

1．現(xiàn)金支付

選用現(xiàn)金支付方式不僅有利于并購(gòu)企業(yè)迅速完成并購(gòu)，還不會(huì)影響其現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu);對(duì)目標(biāo)企業(yè)而言，有利于其及時(shí)獲得確定的收益。但定價(jià)時(shí)需考慮支付額20%的界限，我國(guó)現(xiàn)行稅法規(guī)定:并購(gòu)企業(yè)支付給目標(biāo)企業(yè)的非股權(quán)收購(gòu)價(jià)款中，不高于所支付的股權(quán)票面價(jià)值的20%，不確認(rèn)全部資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得或損失，不繳納企業(yè)所得稅［13］。同時(shí)，我國(guó)現(xiàn)行稅法還規(guī)定:并購(gòu)企業(yè)取得目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)成本，可按評(píng)估值確認(rèn)，不需要進(jìn)行納稅調(diào)整。根據(jù)此項(xiàng)規(guī)定并購(gòu)方可以使購(gòu)買資產(chǎn)的計(jì)稅成本增加到資產(chǎn)評(píng)估后的價(jià)值，這樣并購(gòu)方將享受到資產(chǎn)增值后增加的折舊抵稅作用?，F(xiàn)金支付方式操作雖簡(jiǎn)單，但并購(gòu)方在使用現(xiàn)金支付方式時(shí)，還要考慮是否有足夠的現(xiàn)金流與籌資能力，現(xiàn)金并購(gòu)中還會(huì)涉及增值稅、契稅、印花稅等一些與股權(quán)和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移相關(guān)的稅費(fèi)，這都將影響企業(yè)的并購(gòu)成本。

2．股票支付

選用股票支付方式不會(huì)影響并購(gòu)方的現(xiàn)金狀況，也不會(huì)使目標(biāo)企業(yè)的股東喪失其所有權(quán)。股票支付可將目標(biāo)企業(yè)的股票按一定比例換為并購(gòu)方的股票，我國(guó)稅法規(guī)定目標(biāo)企業(yè)的股東以其持有的舊股換新股不被視為出售舊股、購(gòu)買新股，不繳納個(gè)人所得稅，當(dāng)其出售股票時(shí)才需就股票轉(zhuǎn)讓的資本利得繳納所得稅，采用這樣方式并購(gòu)可延遲納稅。股份支付還可為并購(gòu)方通過(guò)增發(fā)股票或發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券用來(lái)交換目標(biāo)企業(yè)的股票或資產(chǎn)，當(dāng)滿足條件時(shí)，企業(yè)再將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為普通股。采用這種方式，并購(gòu)方發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券的利息產(chǎn)生了稅收庇護(hù)作用，而目標(biāo)企業(yè)將在股票轉(zhuǎn)換后才需考慮由于可轉(zhuǎn)換債券產(chǎn)生的資本利得繳納的所得稅，這樣又可以使企業(yè)享受到延遲納稅的好處。股票收購(gòu)在并購(gòu)環(huán)節(jié)雖是免稅的，但從整體上看，整個(gè)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)是應(yīng)稅行為，因此會(huì)影響企業(yè)將來(lái)的稅負(fù)。

3．混合證券支付

混合證券支付是以現(xiàn)金、股票、公司債券及認(rèn)股權(quán)證等多種形式證券組合作為價(jià)款的支付。若并購(gòu)方用可轉(zhuǎn)換債券交換目標(biāo)企業(yè)的部分股份，剩余股份用現(xiàn)金支付，則債券的利息可起抵稅的作用，且只需支付部分現(xiàn)金可減少企業(yè)的現(xiàn)金流出量，從而減少企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。若并購(gòu)方用股票交換目標(biāo)企業(yè)的部分股份，剩余股份用現(xiàn)金支付，這樣既可以使并購(gòu)方在并購(gòu)環(huán)節(jié)享受免稅的待遇，又可使企業(yè)避免因股份交換而帶來(lái)反收購(gòu)的隱患。在目標(biāo)企業(yè)沒(méi)喪失法人資格的情況下，在并購(gòu)環(huán)節(jié)僅需就股權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)金收入納稅，對(duì)于收到的股權(quán)部分，在目標(biāo)企業(yè)股東轉(zhuǎn)讓這部分股權(quán)時(shí)再考慮所得稅繳納的問(wèn)題，這樣就可以延遲納稅。

(三)選擇并購(gòu)所需資金融資方式環(huán)節(jié)的稅收籌劃

企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔＰ枰罅抠Y金，融資作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的理財(cái)活動(dòng)，其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)業(yè)績(jī)的影響，主要是通過(guò)資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)而發(fā)生作用的。從稅收角度看，表現(xiàn)為企業(yè)應(yīng)如何組織資本結(jié)構(gòu)的配置，才能在節(jié)稅的同時(shí)實(shí)現(xiàn)所有者稅后收益最大化的目標(biāo)。因此，按資金來(lái)源，可從兩個(gè)方面對(duì)比選擇來(lái)實(shí)現(xiàn)該目標(biāo):

1．內(nèi)部融資

企業(yè)內(nèi)部融資的主要來(lái)源是自有資金(留存收益)和企業(yè)內(nèi)部集資入股，從資金的實(shí)際擁有或?qū)Y金風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的角度看，自我積累方法承擔(dān)的稅負(fù)較大，企業(yè)內(nèi)部集資入股方法承擔(dān)的稅負(fù)較小。從稅收籌劃角度看，企業(yè)內(nèi)部集資的效果比自我積累方法的效果好。這是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部集資涉及到的人員和機(jī)構(gòu)較多，容易尋求降低融資成本、提高融資規(guī)模效益的途徑;而自有資金由于資金的占有和使用融為一體，流動(dòng)性的局限，稅收難以分割或相互抵消，因而難以進(jìn)行稅收籌劃。

2．外部融資

企業(yè)外部融資的主要來(lái)源是債務(wù)融資、權(quán)益融資和特殊的融資方式［14］。

債務(wù)融資指企業(yè)通過(guò)銀行信貸或發(fā)行債券進(jìn)行融資。我國(guó)現(xiàn)行稅法規(guī)定，債務(wù)融資的利息在一定條件下可作為財(cái)務(wù)費(fèi)用在稅前扣除。因此，通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行債券及可轉(zhuǎn)換債券的融資成本相對(duì)較低的債務(wù)融資越多，企業(yè)整個(gè)的資金成本就越低，稅收利益也越大。但過(guò)多的債務(wù)會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)利息的抵稅利益會(huì)被財(cái)務(wù)危機(jī)成本所抵消，有時(shí)反而得不償失。

權(quán)益融資主要可通過(guò)兩種途徑實(shí)現(xiàn)，一種是發(fā)行新股或向原股東配售新股，即企業(yè)用銷售發(fā)行股票所得作為并購(gòu)支付交易價(jià)款。采用這種方式，并購(gòu)企業(yè)等于用自有資金進(jìn)行并購(gòu)，使財(cái)務(wù)費(fèi)用大大下降，收購(gòu)成本較低。從稅收角度看，由于負(fù)債利息可在稅前扣除，而股權(quán)資金的成本只能在稅后利潤(rùn)中支付，不能作為費(fèi)用在稅前扣除。若發(fā)起人一次認(rèn)足股份，可享有所得稅利益;若分次認(rèn)足，在資金全部到位前，資金缺口可通過(guò)負(fù)債解決，減少發(fā)起人的納稅負(fù)擔(dān)，而發(fā)起人仍可按出資比例分享利潤(rùn)。另一種是以股票作為并購(gòu)的支付手段進(jìn)行換股。采用這種方式，并購(gòu)企業(yè)合并報(bào)表可以采用權(quán)益聯(lián)營(yíng)法，既不用負(fù)擔(dān)商譽(yù)的攤銷，也不會(huì)因資產(chǎn)并購(gòu)造成折舊增加;從目標(biāo)企業(yè)角度來(lái)看，股東可以推遲收益實(shí)現(xiàn)時(shí)間，從而延遲納稅，還能分享并購(gòu)后新企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的價(jià)值增值。

特殊的融資方式主要是杠桿并購(gòu)和賣方融資。杠桿并購(gòu)是并購(gòu)企業(yè)先借債購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)權(quán)，再用目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)金或資產(chǎn)來(lái)償還債務(wù)。采用這種方式，收購(gòu)方的債務(wù)利息可以在稅前扣除，但由于賣方要承擔(dān)較高的債務(wù)負(fù)擔(dān)而具有高風(fēng)險(xiǎn)性，一旦目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，將直接影響到并購(gòu)方的償債能力，使并購(gòu)方陷入債務(wù)危機(jī)。賣方融資是為了出售資產(chǎn)，賣方以低于市場(chǎng)利率為買方提供所需資金，買方只有在完全付清貸款后才能取得購(gòu)買資產(chǎn)的全部產(chǎn)權(quán)［15］。對(duì)于目標(biāo)企業(yè)而言，由于資金是分期收到的，則可以延遲納稅。

(四)選擇并購(gòu)會(huì)計(jì)處理方法環(huán)節(jié)的稅收籌劃

企業(yè)并購(gòu)主要內(nèi)容是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，而產(chǎn)權(quán)價(jià)值的估算以及其中涉及到的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都需要通過(guò)專業(yè)的會(huì)計(jì)方法進(jìn)行核算。因此，企業(yè)并購(gòu)采用的會(huì)計(jì)處理方法的選取和實(shí)踐運(yùn)用都十分重要，而不同的會(huì)計(jì)處理方法也會(huì)帶來(lái)不同的經(jīng)濟(jì)效果。企業(yè)并購(gòu)的會(huì)計(jì)處理方法主要是購(gòu)買法和權(quán)益法［16］。

購(gòu)買法是指母公司為了取得對(duì)子公司的控制股權(quán)，可使用現(xiàn)金、其他非現(xiàn)金資產(chǎn)、發(fā)行債券或優(yōu)先股和一部分普通股，按事先商定的價(jià)格去購(gòu)買對(duì)方的股份，是非同一控制下的企業(yè)合并需使用的會(huì)計(jì)處理方法［17］。采用這種方法，從合并后公司的角度來(lái)看，由于評(píng)估增值資產(chǎn)的攤銷，公司將在以后年度分?jǐn)傒^高的成本費(fèi)用，從而利潤(rùn)減少，企業(yè)納稅所得降低，進(jìn)而可以起到減輕稅負(fù)的作用;從目標(biāo)企業(yè)的角度來(lái)看，相當(dāng)于目標(biāo)企業(yè)轉(zhuǎn)讓了自己的股權(quán)取得現(xiàn)金收入，若取得的收入大于股權(quán)的賬面價(jià)值，則對(duì)于其超過(guò)的部分，目標(biāo)企業(yè)應(yīng)當(dāng)即期繳納稅款。而在稅收方面，將減少并購(gòu)企業(yè)留存收益，增大未來(lái)稅前利潤(rùn)補(bǔ)虧的可能性，進(jìn)而使?jié)撛诘墓?jié)稅作用加大。同時(shí)，還會(huì)增加并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，加大資產(chǎn)的未來(lái)“稅收擋板”作用。但確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)商譽(yù)，會(huì)加大并購(gòu)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)成本。

權(quán)益法是母公司用自己的普通股去交換子公司的普通股，按雙方權(quán)益的賬面價(jià)值計(jì)賬的會(huì)計(jì)處理方法，對(duì)同一控制下的企業(yè)合并需采用權(quán)益法。采用這種方法，從合并后公司的角度來(lái)看，會(huì)使得公司合并后的收益較高，相應(yīng)的應(yīng)交企業(yè)所得稅也較多;從目標(biāo)企業(yè)的角度來(lái)看，目標(biāo)企業(yè)并未取得現(xiàn)金收入，它獲得的是股票，因而其稅負(fù)要遞延到目標(biāo)企業(yè)將股票轉(zhuǎn)讓取得轉(zhuǎn)讓溢價(jià)時(shí)實(shí)現(xiàn)，可以延遲納稅。而在稅收方面，實(shí)施合并企業(yè)的留存收益會(huì)由于合并進(jìn)而加大，將來(lái)的彌補(bǔ)虧損相對(duì)較小，進(jìn)而使?jié)撛诘墓?jié)稅作用得到降低。然而，若在合并的時(shí)候，目標(biāo)企業(yè)早已出現(xiàn)虧損的狀態(tài)，那么很有可能使將來(lái)的節(jié)稅作用提高。而資產(chǎn)按原賬面價(jià)值計(jì)量，使合并后的企業(yè)不存在增加額外的資產(chǎn)值，也不可能額外的增加將來(lái)的折舊額，這樣也就不能使將來(lái)的“稅收擋板”作用增大。同時(shí)，目標(biāo)企業(yè)商譽(yù)沒(méi)有確定，并購(gòu)企業(yè)將來(lái)的成本也不增加。

三、相關(guān)案例分析

(一)并購(gòu)背景

1．并購(gòu)雙方企業(yè)簡(jiǎn)介

2004年12月8日，聯(lián)想集團(tuán)正式宣布收購(gòu)IBM，新聯(lián)想總部設(shè)在美國(guó)紐約，在北京和美國(guó)羅利設(shè)立主要運(yùn)營(yíng)中心。并購(gòu)交易完成后，新聯(lián)想以中國(guó)為主要生產(chǎn)基地，成為進(jìn)入世界500強(qiáng)的高科技和制造企業(yè)。聯(lián)想此舉在國(guó)際化的道路上邁出了非常關(guān)鍵的一步。

并購(gòu)方:聯(lián)想集團(tuán)

聯(lián)想集團(tuán)主要從事臺(tái)式電腦、筆記本、手機(jī)、服務(wù)器和外設(shè)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，在北京、上海及惠陽(yáng)均設(shè)有PC生產(chǎn)基地。根據(jù)聯(lián)想2004年末財(cái)務(wù)報(bào)告，除利息、相關(guān)稅費(fèi)、折舊及攤銷外的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為11.25 億港元;同年第二季度(2004．4．1—2004．6．30)業(yè)績(jī)?yōu)檎w營(yíng)業(yè)額為58.78億港元，比去年同期增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21.1%。

被購(gòu)方:IBM的全球PC事業(yè)部

IBM的全球PC事業(yè)部主要從事臺(tái)式電腦及筆記本的生產(chǎn)和銷售。IBM在1981年率先打開個(gè)人電腦市場(chǎng)，到1994年前，它一直在個(gè)人電腦領(lǐng)域中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位。但1994年后，它的銷售額不斷下滑。到1998年，個(gè)人電腦業(yè)務(wù)虧損達(dá)到9.92億美元。到2004年，PC業(yè)務(wù)收入占IBM總收入約10%，其稅前虧損0．1億美元，毛利率為－0.1%，連續(xù)三年半虧損將近10億美元。

2．并購(gòu)過(guò)程

(1)目標(biāo)企業(yè):IBM在全球范圍內(nèi)的臺(tái)式電腦、筆記本及相關(guān)業(yè)務(wù)。還包含相關(guān)客戶、經(jīng)銷、分銷及直銷渠道，Think品牌及相關(guān)專利，IBM深圳合資公司(不含X系列生產(chǎn)線)及美國(guó)羅利和日本大和的研發(fā)中心。

(2)支付方式:采用現(xiàn)金與股票的混合證券支付方式。聯(lián)想收購(gòu)IBM的全球PC業(yè)務(wù)的價(jià)格為12.5億美元，但實(shí)際交易價(jià)格為17.5億美元，其中含現(xiàn)金6.5億美元、股票6億美元及債務(wù)5億美元。

(3)融資方式:支付的現(xiàn)金6.5億美元中:1.5億美元為自有資金屬于內(nèi)部融資，6億美元為銀團(tuán)貸款屬于債務(wù)融資。在股份收購(gòu)上，聯(lián)想以每股2.675港元，向IBM發(fā)行8.21億股新股及9.216億股無(wú)投票權(quán)的股份屬于權(quán)益融資。

(4)并購(gòu)前后持股比例:聯(lián)想集團(tuán)并購(gòu)前聯(lián)想控股 57%，公眾控股 43%;并購(gòu)后聯(lián)想控股46.5%，公眾控股35%，IBM控股18.5%。

(5)并購(gòu)后規(guī)模:聯(lián)想并購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)后，其年銷售額達(dá)到120億美元，比并購(gòu)前增長(zhǎng)4倍，成為世界第三大個(gè)人電腦廠商。同時(shí)，也躋身成為世界500強(qiáng)企業(yè)。

3.并購(gòu)動(dòng)因

對(duì)于并購(gòu)方聯(lián)想集團(tuán)而言，并購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)的動(dòng)因主要是擴(kuò)大規(guī)模，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，獲取國(guó)際一流品牌。在2004年前，聯(lián)想制定了多元化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。但隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開放，戴爾、惠普等PC國(guó)際廠商的進(jìn)入，國(guó)內(nèi)又有方正、同方、TCL等品牌，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，低端有國(guó)內(nèi)廠商價(jià)格血拼，高端有歐美各大品牌無(wú)可動(dòng)搖的優(yōu)勢(shì)，從而使其戰(zhàn)略失敗。因此，聯(lián)想高層經(jīng)過(guò)慎重考慮決定進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，由多元化轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化，專注于PC業(yè)務(wù)并向國(guó)際化發(fā)展。因此，為了謀求經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)及管理協(xié)同效應(yīng)，聯(lián)想選擇并購(gòu)運(yùn)營(yíng)體系已非常成熟的IBM全球PC業(yè)務(wù)［18］。

對(duì)于IBM而言，賣掉PC業(yè)務(wù)是最明智的選擇。一方面，PC業(yè)務(wù)連年虧損，是IBM沉重的包袱，賣掉后可以讓IBM損益表的虧損減少，也可以把不值錢的業(yè)務(wù)換為有較好發(fā)展前景的企業(yè)股票。另一方面，為滿足客戶的需要，搶占市場(chǎng)，IBM從硬件業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)。剝離PC業(yè)務(wù)后，IBM將戰(zhàn)略重點(diǎn)放在更高價(jià)值的領(lǐng)域，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)并購(gòu)環(huán)節(jié)的稅收籌劃過(guò)程

1.目標(biāo)企業(yè)的選擇

聯(lián)想選擇IBM為目標(biāo)企業(yè)除了獲得經(jīng)營(yíng)及管理協(xié)同效益外，從稅收角度出發(fā)，還獲得了以下幾個(gè)方面的收益:

(1)并購(gòu)類型:聯(lián)想選擇同行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)同類商品的IBM全球PC業(yè)務(wù)作為目標(biāo)企業(yè)，這屬于橫向并購(gòu)。這種并購(gòu)方式讓聯(lián)想集團(tuán)擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，形成了規(guī)模效應(yīng)，從而讓聯(lián)想成為世界第三大個(gè)人電腦廠商。同時(shí)，由于橫向并購(gòu)一般不改變并購(gòu)企業(yè)的納稅環(huán)節(jié)與稅種，而聯(lián)想是一般納稅人，因而這次并購(gòu)不僅沒(méi)改變納稅人的納稅屬性，還在不增加稅種的情形下繼承了IBM的稅收優(yōu)惠權(quán)。

(2)經(jīng)營(yíng)狀況:在并購(gòu)前，聯(lián)想一直處于盈利狀態(tài)，而IBM虧損額已接近10億美元。由于我國(guó)稅法規(guī)定，在合并納稅中出現(xiàn)虧損，并購(gòu)方可以通過(guò)虧損的遞延來(lái)延遲納稅，因而，在此次并購(gòu)中，聯(lián)想可節(jié)稅10億美元*33%=3.3億美元(在2008年前，企業(yè)所得稅稅率為33%)。同時(shí)，對(duì)于IBM而言，可以擺脫巨額虧損，以免影響IBM整體盈利能力。

2.支付方式的選擇

聯(lián)想采用“6.5億美元現(xiàn)金+6億美元聯(lián)想股票”的混合證券支付方式進(jìn)行并購(gòu)，不僅避免了現(xiàn)金支付方式造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及股票支付方式帶來(lái)的反并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是這種組合方式是企業(yè)節(jié)稅的最佳臨界點(diǎn)。因?yàn)镮BM的PC業(yè)務(wù)市值與聯(lián)想集團(tuán)相當(dāng)，6億美元的聯(lián)想股票占其總股份的18.5%，則6.5億美元的現(xiàn)金占聯(lián)想股份的20%，而我國(guó)現(xiàn)行稅法規(guī)定:并購(gòu)企業(yè)支付給目標(biāo)企業(yè)的非股權(quán)收購(gòu)價(jià)款中，不高于所支付的股權(quán)票面價(jià)值的20%，不確認(rèn)全部資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得或損失，不繳納企業(yè)所得稅，所以這種支付方式會(huì)讓聯(lián)想集團(tuán)獲得相應(yīng)的稅收利益。

3.融資方式的選擇

聯(lián)想收購(gòu)IBM的實(shí)際交易價(jià)為17.5億美元，其中現(xiàn)金6.5億美元，有5億美元為銀行貸款的債務(wù)融資，同時(shí)聯(lián)想承擔(dān)來(lái)自IBM的5億美元債務(wù)，這相當(dāng)于IBM間接為聯(lián)想融資5億美元。由于企業(yè)因負(fù)債產(chǎn)生的利息費(fèi)用可稅前扣除，則在這次并購(gòu)中共有10億美元可稅前扣除，即聯(lián)想在融資方式的選擇上可節(jié)稅3.3億美元。

4.會(huì)計(jì)處理方法的選擇

由于聯(lián)想與IBM是非同一控制下的并購(gòu)，則應(yīng)用購(gòu)買法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。采用這種會(huì)計(jì)處理方法不僅可減輕聯(lián)想集團(tuán)的整體稅負(fù)，還可以讓IBM加大潛在的節(jié)稅作用及“稅收擋板”作用。

(三)案例的啟示

我們從聯(lián)想并購(gòu)IBM的案例中，可以看到企業(yè)在并購(gòu)的不同環(huán)節(jié)中可能存在相互矛盾的稅收籌劃。例如，聯(lián)想并購(gòu)IBM后，會(huì)享受國(guó)家對(duì)相關(guān)外資企業(yè)的優(yōu)惠政策但可能增加相應(yīng)的稅種。因此，企業(yè)要綜合考慮并購(gòu)各環(huán)節(jié)的籌劃要點(diǎn)，全面考慮企業(yè)選擇的籌劃方案對(duì)并購(gòu)雙方企業(yè)的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。同時(shí)，也要遵循成本效益原則，選擇適合雙方企業(yè)的籌劃方案，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體利益最大化，達(dá)到雙贏的局面。

四、企業(yè)并購(gòu)的稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)防范

(一)并購(gòu)的稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)

1.稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)的概念

稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)是指納稅人在開展并購(gòu)納稅籌劃工作時(shí)，因各種難以預(yù)料或控制的因素存在，使得通過(guò)籌劃獲得的實(shí)際收益與預(yù)期收益相背離，進(jìn)而所導(dǎo)致的收益不確定性［19］。

2.稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)的類型

稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)從其影響因素可以分為稅收籌劃的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和稅收籌劃的外部風(fēng)險(xiǎn)。

(1)稅收籌劃的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是由于稅收籌劃主體的因素造成稅收籌劃結(jié)果的不確定性。稅收籌劃是和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為息息相關(guān)的高層次理財(cái)活動(dòng)，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)整體利益最大化，決策者就必須具有稅收籌劃意識(shí)。成功的籌劃不僅要求籌劃主體具備法律、稅收、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、金融等方面的專業(yè)知識(shí)和統(tǒng)籌謀劃的能力，而且在目前我國(guó)稅制建設(shè)還不完善、稅收政策變化快的情況下，還必須具備對(duì)政策變化可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范的能力，但由于人的有限理性使其在專業(yè)知識(shí)掌握的熟練性和全面性及經(jīng)驗(yàn)積累等方面存在缺陷。

(2)稅收籌劃的外部風(fēng)險(xiǎn)按其影響因素可以分為政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。

政策風(fēng)險(xiǎn)，包括政策選擇風(fēng)險(xiǎn)和政策變化風(fēng)險(xiǎn)［20］。政策選擇風(fēng)險(xiǎn)是一種主觀意義上的風(fēng)險(xiǎn)，是由于稅收籌劃主體對(duì)于政策的錯(cuò)誤理解和適用而產(chǎn)生的。政策變化風(fēng)險(xiǎn)是由于隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，稅收政策總是要做出相應(yīng)的變更，以適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，國(guó)家稅收政策具有不定期或相對(duì)較短的時(shí)效性。但稅收籌劃是事前籌劃，每一項(xiàng)稅收籌劃都需要一個(gè)過(guò)程，而在此期間，如果稅收政策發(fā)生變化，就有可能使得依據(jù)原稅收政策設(shè)計(jì)的稅收籌劃方案，由合法變成不合法，由合理變成不合理，從而產(chǎn)生籌劃風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于企業(yè)不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到經(jīng)營(yíng)方案的實(shí)現(xiàn)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)［21］。企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的過(guò)程實(shí)際是并購(gòu)雙方對(duì)不同的稅收政策進(jìn)行選擇的過(guò)程，其選擇前提是并購(gòu)后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須符合所選稅收政策的要求，這既為并購(gòu)雙方企業(yè)籌劃提供可能性，又在一定程度上約束并購(gòu)雙方的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。若經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自身產(chǎn)生變化，或?qū)︻A(yù)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的判斷有誤，很可能會(huì)喪失享受優(yōu)惠稅收政策的權(quán)利，這不但無(wú)法減輕稅負(fù)，還可能加重稅負(fù)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，由于我國(guó)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，而企業(yè)又是市場(chǎng)主體，企業(yè)絕大部分的理財(cái)活動(dòng)都是根據(jù)所處的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行的，當(dāng)所處的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大的變化時(shí)，企業(yè)的相關(guān)理財(cái)方案也會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)利用債務(wù)融資進(jìn)行籌劃，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)通貨緊縮時(shí)，融資成本增加，籌劃帶來(lái)的收益可能彌補(bǔ)不了總成本，融資風(fēng)險(xiǎn)增加［22］。

法律風(fēng)險(xiǎn)，主要是源于稅務(wù)行政執(zhí)法的偏差。稅收籌劃的前提是合法，在客觀實(shí)際中，每種合法的籌劃方案，它的合法性還需經(jīng)過(guò)相關(guān)稅務(wù)行政執(zhí)法部門的進(jìn)一步確認(rèn)。若存在稅務(wù)行政執(zhí)法偏差，那么就會(huì)導(dǎo)致合法的納稅籌劃方案在實(shí)務(wù)中根本行不通，從而稅收籌劃就面臨著失敗的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致節(jié)稅不成，反而加重稅負(fù)。

(二)正確防范稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)的措施

稅收籌劃的目標(biāo)是減少企業(yè)的涉稅損失，而稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)的存在又可能使企業(yè)利益受損失。因此，在稅收籌劃活動(dòng)中企業(yè)應(yīng)重視風(fēng)險(xiǎn)研究，并需要采取有效的措施來(lái)防范或減少風(fēng)險(xiǎn)，主要可從以下四個(gè)方面來(lái)防范稅收籌劃的風(fēng)險(xiǎn):

1.樹立科學(xué)的稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)觀，并建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制［23］

在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，全體參與者要樹立稅收籌劃風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)識(shí)到稅收籌劃是有風(fēng)險(xiǎn)的，要客觀對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)并保持相應(yīng)的警惕性。并購(gòu)雙方在稅收籌劃過(guò)程中，不但要關(guān)注個(gè)別稅種的變化，更要重視個(gè)別稅種變化對(duì)其他稅種產(chǎn)生的影響。同時(shí)，還要全面考慮稅收籌劃引起不同稅種、不同并購(gòu)環(huán)節(jié)稅收負(fù)擔(dān)的變化情況，充分利用成本效益原則，將稅收負(fù)擔(dān)的變化情況與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化進(jìn)行綜合考慮，避免企業(yè)獲得的收益不足以彌補(bǔ)籌劃的總成本，得不償失。

2．密切關(guān)注相關(guān)稅收政策的變化，建立稅收信息資源庫(kù)［24］

稅收籌劃實(shí)際上是利用稅收政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，尋找納稅人在稅收上的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體價(jià)值最大化。但目前，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策和稅收政策層次繁多，涉及面廣，數(shù)量較大且變動(dòng)較快。因此，稅收籌劃人員應(yīng)及時(shí)了解并學(xué)習(xí)國(guó)家相關(guān)政策的變化，充分利用計(jì)算機(jī)技術(shù)建立一套適合自身特點(diǎn)的稅收籌劃信息庫(kù)，搜集整理相關(guān)政策法規(guī)，按內(nèi)容和年份進(jìn)行歸納，并及時(shí)對(duì)信息庫(kù)進(jìn)行更新，從而制定出最優(yōu)的籌劃方案。

3．保持稅收籌劃方案的適度靈活性

由于企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、稅收政策與籌劃的主客觀條件在不斷變化，在籌劃過(guò)程中，企業(yè)要根據(jù)并購(gòu)雙方的具體情況制定相應(yīng)的籌劃方案，并保持適度的靈活性，從而能根據(jù)國(guó)家政策、法規(guī)及預(yù)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化隨時(shí)地調(diào)整方案，對(duì)方案進(jìn)行重估，并采取有效措施分散風(fēng)險(xiǎn)，以保證稅收籌劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

4．加強(qiáng)與稅務(wù)部門的聯(lián)系與溝通

由于各地具體的稅收征管方式有所不同，稅收?qǐng)?zhí)法部門擁有較大的自由裁量權(quán)。因此，能否得到當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)部門的認(rèn)可，也是稅收籌劃方案能否順利實(shí)施的一個(gè)重要因素。在實(shí)施稅收籌劃方案時(shí)，企業(yè)不僅要從自身角度考慮，還要加強(qiáng)與當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)的聯(lián)系，處理好與稅務(wù)機(jī)關(guān)的關(guān)系，及時(shí)獲取相關(guān)信息，充分了解當(dāng)?shù)囟悇?wù)征管的特點(diǎn)和具體要求，同時(shí)還可以得到稅務(wù)部門的指導(dǎo)和認(rèn)同，降低違法違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

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