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        甄別償還地方債務(wù)當(dāng)注意四種風(fēng)險(xiǎn)

        2015-03-18 20:41:16丁久星
        財(cái)政監(jiān)督 2015年4期
        關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)區(qū)域性存量

        ●丁久星

        按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)【2014】43 號(hào))文件要求,“對(duì)地方政府性債務(wù)存量進(jìn)行甄別,甄別后分類(lèi)納入預(yù)算管理,妥善償還存量債務(wù)?!倍?dāng)前,我國(guó)存量債務(wù)存在四種突出風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)當(dāng)在甄別、償還過(guò)程中加以防范。

        一、行政級(jí)別自下而上,債務(wù)存量倒金字塔

        從債務(wù)歸屬的行政層級(jí)來(lái)看,省—市—縣級(jí)政府債務(wù)層層累加、逐級(jí)放大,省級(jí)機(jī)關(guān)債務(wù)最輕,縣級(jí)機(jī)關(guān)債務(wù)最重。一方面,事權(quán)下放到地方,基層政府可支配收入相比于所承擔(dān)具體事務(wù),小巫見(jiàn)大巫?!吧厦媲l線,下面一根針”,財(cái)政資金來(lái)源有限,財(cái)權(quán)不能適應(yīng)事權(quán)。另一方面,基層政府債務(wù)多集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)環(huán)節(jié),建設(shè)周期長(zhǎng)、投資回報(bào)低,形成了陳年積欠,只得借新還舊。

        二、發(fā)達(dá)程度由貧到富,償債意愿倒金字塔

        從債務(wù)歸屬的地區(qū)來(lái)看,越是富裕地區(qū),存量債務(wù)越少,償債意愿越強(qiáng);越是貧困地區(qū),債務(wù)規(guī)模越大,償債意愿越弱。一方面,富裕地區(qū)多數(shù)已經(jīng)進(jìn)入發(fā)展穩(wěn)定期,逐步降低了投資拉動(dòng)的比例,提高需求拉動(dòng)和服務(wù)拉動(dòng)的規(guī)模,逐步由建設(shè)型政府向服務(wù)型政府轉(zhuǎn)變;欠發(fā)達(dá)地區(qū)仍處于建設(shè)拉動(dòng)發(fā)展階段,通常狀況是“自有資金捉襟見(jiàn)肘,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)跟不上,企業(yè)大量流失,經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯,自有資金更加捉襟見(jiàn)肘”。另一方面,經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的人力資源的“剝奪和侵蝕”更加劇了后者欠債不還,甚至滋生坐等中央救濟(jì)——損有余而補(bǔ)不足,從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)“拿回一塊”的想法。

        三、償債義務(wù)由低到高,風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)倒金字塔

        從債務(wù)分類(lèi)來(lái)看,從一類(lèi)債務(wù)到三類(lèi)債務(wù),政府償債規(guī)模越大,風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越小。一類(lèi)債務(wù)是地方存量債務(wù)的主體,三類(lèi)債務(wù)規(guī)模相比較小,但風(fēng)險(xiǎn)卻很高。從形式上來(lái)看,融資平臺(tái)、財(cái)政補(bǔ)助事業(yè)單位多是三類(lèi)債務(wù)的舉借主體,償還多以一定的收費(fèi)權(quán)力或經(jīng)營(yíng)收入為擔(dān)保,用于公益或非公益項(xiàng)目。而實(shí)際上,由于施工期限延長(zhǎng)、舉借主體變更等未知原因,財(cái)政資金多充當(dāng)了償還人的角色。由此帶來(lái)的隱患,一類(lèi)債務(wù)無(wú)論是形式上還是實(shí)質(zhì)上都具有政府償還的特點(diǎn),而三類(lèi)債務(wù)由于其隱蔽性和不可控性,很可能由財(cái)政資金兜底。

        四、機(jī)構(gòu)規(guī)模由大到小,融資金額倒金字塔

        從債務(wù)資金的債權(quán)人性質(zhì)來(lái)看,主要有地方商業(yè)銀行、區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)和五大國(guó)有銀行的三種,而前兩者比后者持債金額都要多。其中,地方性的城市銀行和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)原本規(guī)模相對(duì)較小,其主要的放款對(duì)象是地方政府,并通過(guò)金融衍生和次級(jí)債務(wù),將同行業(yè)的其他銀行也捆綁在一起。如果地方政府不能償還債務(wù),就會(huì)加劇城市商業(yè)銀行和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn),更可能引起一系列的連鎖反應(yīng),可能會(huì)形成銀行業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的骨牌效應(yīng)?!?/p>

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