唐山市第一中學(xué) 李天元

基于社會資本的中小企業(yè)關(guān)系型貸款

唐山市第一中學(xué) 李天元

摘要：目前，由于信息不對稱和不透明導(dǎo)致企業(yè)融資越發(fā)困難，而關(guān)系型貸款對于緩解企業(yè)融資的效果日益顯現(xiàn)，進而引起了廣大學(xué)者的廣泛關(guān)注。本文基于社會資本視角下，從信息和信用兩方面對關(guān)系型貸款進行了理論分析，接著對關(guān)系型貸款推行過程中的不足做了進一步研究，最后提出了促進關(guān)系型貸款推行的對策，希望能為促進關(guān)系型貸款發(fā)展及緩解企業(yè)融資難問題提供幫助。

關(guān)鍵詞：社會資本 關(guān)系型貸款 企業(yè) 融資

目前，信息障礙是導(dǎo)致企業(yè)融資難的主要因素。Stiglits 和Weiss(1981)分析指出，信息不對稱是金融市場普遍存在的問題，致使金融機構(gòu)很難對海量貸款申請者的還款能力進行篩選與甄別，進而使得銀行信貸承擔(dān)一定的金融風(fēng)險，影響信貸質(zhì)量。在市場競爭的壓力下，金融機構(gòu)迫于經(jīng)營需要，力求降低金融風(fēng)險，紛紛采取了一系列的信貸配給政策。然而，該政策使得信息透明度大大降低，對于可抵押資產(chǎn)有限甚至嚴重缺乏的中小型企業(yè)而言，無疑又增加了融資難度?？傊?，銀行信貸配給政策對中小型企業(yè)的融資造成了嚴重約束。

近年來，企業(yè)貸款可獲性深受廣大學(xué)者關(guān)注。Berger和Udell(2002)經(jīng)分析研究指出：目前關(guān)系型貸款可以作為一項可行性技術(shù)，并且能夠很好地解決中小型企業(yè)金融信息不對稱問題。指出針對于中小型企業(yè)，銀行可以與其開展非標(biāo)準(zhǔn)化、通過特定關(guān)系完成融資活動的準(zhǔn)市場行為，降低企業(yè)的融資成本，進而提高其貸款可獲性。經(jīng)實踐證明，銀行通過加強與企業(yè)的聯(lián)系，取得良好的合作關(guān)系，可以大大提高企業(yè)貸款的成功率，并且對于緩和企業(yè)抵押資產(chǎn)困難及貸款利率等問題有很大幫助(Petersen和 Rajan，1994；Berger 和 Udell，1995；Cole，1998；Elsas 和 Krahnen，1998)。

1　社會資本與關(guān)系型貸款

1.1 社會資本的視角

目前，學(xué)者門關(guān)于社會資本的解釋主要從結(jié)構(gòu)性和功能性兩方面進行界定，持結(jié)構(gòu)性觀點的學(xué)者認為：社會資本為一種基于社會關(guān)系、社會結(jié)構(gòu)的內(nèi)在與外在資源顯現(xiàn)。持功能性觀點的學(xué)者認為：社會資本只能在有利益驅(qū)使的行為或行動中方能展現(xiàn)其使用價值，是帶有一定的期望值的對社會資源的投資。本文引用社會資本術(shù)語涵蓋了社會資本理論研究中的一致觀點，而并非是針對結(jié)構(gòu)性社會資本論與功能性社會資本論進行區(qū)別研究。國外眾多學(xué)者如布迪厄、林南、科爾曼、伯特、埃里克森、弗拉普、波茨等都認為，社會關(guān)系與社會結(jié)構(gòu)的顯性或隱性資源構(gòu)成了社會資本，當(dāng)行為人出現(xiàn)目的性行為時可充分調(diào)動社會資本，發(fā)揮實效。因此，社會資本也稱作是在目的性行動中，為行為人獲取的或動用于某些潛入社會關(guān)系和社會結(jié)構(gòu)中的資源。此定義中包含了三個重要組成部分：行動、潛入社會關(guān)系和社會結(jié)構(gòu)中、資源。其中，資源為社會資本理論的核心內(nèi)容。社會資本理論應(yīng)就如何發(fā)揮社會資源價值以及如何對價值資源在社會活動中進行合理分配——社會資源的結(jié)構(gòu)性嵌入，進行重點研究。

潛入社會結(jié)構(gòu)的資源是如何對目的性行動發(fā)揮作用呢？我們可以通過信息、影響、社會信用以及強化四方面做出解釋。第一，有利于信息傳遞。在市場情況不熟悉、信息資源不公開的情況下，通過某些處于關(guān)鍵環(huán)節(jié)的社會關(guān)系，使企業(yè)或個人獲取有價值或蘊含機遇的信息，能夠大大地降低行為交易風(fēng)險與交易成本。第二，社會關(guān)系能夠影響代理人在與行為者交易活動中的角色，進而影響行為結(jié)果。第三，社會關(guān)系是對策劃者或代理人社會信用的一種證實，能夠表現(xiàn)出個人通過社會關(guān)系對社會資源的獲取能力。第四，社會關(guān)系是對身份及社會認同感的象征與體現(xiàn)。

關(guān)系型貸款中隱含了一種私人化的軟信息，這種私人信息難以通過量化來衡量，更無法通過公開渠道進行傳遞。是一種組織或個人的非標(biāo)準(zhǔn)化的私有信息。關(guān)系型貸款中私有信息發(fā)揮著不可替代的作用，而此類信息的獲得必須通過嵌入擁有共同或相似利益的社會關(guān)系。該資源為社會資本的核心內(nèi)容，在金融市場信息嚴重不對稱與不透明的大環(huán)境下，關(guān)系型貸款在社會資本與信息綜合應(yīng)用下，有效地緩解了中小型企業(yè)的貸款難問題。

1.2 關(guān)系型貸款中的信息與信用

1.2.1 信息

信息資源在企業(yè)融資活動中起到?jīng)Q定性作用。企業(yè)只有掌握了可靠、準(zhǔn)確的信息之后，才能對融資風(fēng)險、融資成本及融資收益做出有效評估，進而開展可行性融資活動。信息資源敏感性較強，因此，為了防止有價值信息資源的外泄，企業(yè)不可能通過金融市場等公開平臺公布、傳播有用信息。第一，企業(yè)失去了合約安排的強制性及特殊性的激勵方法，企業(yè)也就失去了對私有信息的專用權(quán)。第二，關(guān)系型貸款能夠很好地解決信息不對稱與金融市場中逆向選擇的難題。

由于長期的社會關(guān)系，使得貸方利益與企業(yè)的未來發(fā)展緊密相連?；诠餐娴那疤嵯?，貸方也加入到企業(yè)的經(jīng)營管理行列中來，這對于管理經(jīng)驗嚴重匱乏的中小型企業(yè)而言意義重大。正如Petersen和Rajan(1994)分析中所說，如果貸方持有企業(yè)的部分股權(quán)，那么對企業(yè)的經(jīng)營利潤將會提出更高要求，勢必會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生積極的影響。

總體而言，通過關(guān)系型貸款，銀行等金融機構(gòu)不僅能夠獲取到企業(yè)的公開信息，而且能夠獲取更為核心的企業(yè)信息，該信息具有保密性，因此，也具有專有性、私有性。對于銀行而言，對信息再利用產(chǎn)生的費用較低，能夠與企業(yè)通過關(guān)系型貸款建立一種長期的合作關(guān)系是一種價值行為，并且在關(guān)系性貸款條款中明確列示了一些對企業(yè)的指導(dǎo)性條款，能夠為企業(yè)降低代理成本、避免隱性利益沖突及增強管理效率提供幫助。

1.2.2 信用

基于社會信用而言，關(guān)系型貸款能夠為企業(yè)創(chuàng)造聲譽租金。企業(yè)能夠頻繁地完成融資活動，說明企業(yè)具備較強的社會信用。因此，企業(yè)可以通過與銀行建立一種長期的社會關(guān)系，而獲取長期關(guān)系型貸款，進而建立貸款信譽。每一次貸款行為均代表著企業(yè)對銀行責(zé)任履行的能力。重復(fù)借款、還貸能增強企業(yè)的信譽度。體現(xiàn)為兩方面：第一，由于多次融資使得企業(yè)與銀行建立起一種信任，使其他的融資提供者節(jié)省了銀行的評估環(huán)節(jié)。第二，能夠取得其他融資提供者的信任，對企業(yè)的償債能力持肯定態(tài)度。

此外，社會信用能夠?qū)C會主義行為產(chǎn)生抑制作用。銀行與企業(yè)同處于社會結(jié)構(gòu)中，存在某種相似利益，并且建立起長期的信任機制。信任機制的建立和實施能夠大大減少行為監(jiān)督，進而降低合作雙方的契約成本和評估成本。如果企業(yè)與銀行之間建立起一種高度的信任，雙方能夠積極配合，協(xié)調(diào)管理經(jīng)營，組織專向投資活動。從長期來看，信任機制可以有效地抑制機會主義行為。

總之，信息和信用作為社會資本的重要資源在關(guān)系型貸款中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，從某種程度上說，企業(yè)和銀行之間享有的社會資本是關(guān)系型貸款業(yè)務(wù)得以順利開展的重要前提。

2　關(guān)系型貸款推行過程中的不足

關(guān)系型貸款在我國的中小型企業(yè)中已經(jīng)得到了初步應(yīng)用，然而，合作雙方的交易關(guān)系處于一種較為松懈的隱性契約中。因此，融資鏈很容易受到市場及其他不確定因素影響而中斷，不利于長期關(guān)系的建立。現(xiàn)就我國關(guān)系型貸款開展過程中的不足做如下分析。

2.1 融資交易雙方無法獲取穩(wěn)定預(yù)期

貸方出于能夠長期獲取租金的目的向企業(yè)提供關(guān)系型貸款，因此，不論企業(yè)現(xiàn)狀及條件如何，只要能夠證明在未來的經(jīng)營中，企業(yè)能夠占據(jù)健康、持續(xù)發(fā)展的市場，也會獲得融資機會。目前，我國的企業(yè)發(fā)展中，面臨著各種不確定因素，每天都會有成千上萬家的小企業(yè)面臨停產(chǎn)、倒閉的危險，再加上可用于擔(dān)保的資產(chǎn)嚴重匱乏，擔(dān)保制度不完善，信貸產(chǎn)生的金融風(fēng)險較高，使得銀行不能對企業(yè)未來市場的長期穩(wěn)定收益做出準(zhǔn)確預(yù)期。此外，國內(nèi)的銀行尚未建立起能夠為中小型企業(yè)起到向?qū)ё饔玫娜谫Y模式，因此，無法干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營管理，不能有效地進行金融指導(dǎo)，往往導(dǎo)致企業(yè)將金融機構(gòu)看作為一個獨立的利益團體，“只做錦上添花、不做雪中送炭”?？傊?，預(yù)期不穩(wěn)定極大地削弱了中小型企業(yè)的信用機制。

2.2 競爭力度不足

只有適度競爭才會使得出資者在關(guān)系型貸款中更加重視其信譽和質(zhì)量。市場競爭會極大地縮小銀行的“外部選擇”，即銀行迫于聲譽較低而被動地選擇保持距離型貸款模式。競爭加劇使得銀行的外部選擇縮小，迫使其積極選擇關(guān)系型貸款。就目前我國的銀行構(gòu)成而言，極少數(shù)的銀行占據(jù)壟斷地位，金融體系的多元化發(fā)展較差，銀行之間的競爭力度嚴重不足。

2.3 貸款決策權(quán)與專有信息擁有權(quán)分離，制約了融資發(fā)展

要想降低關(guān)系型融資成本，必須使得貸款決策權(quán)與專有信息擁有權(quán)相匹配。目前，我國大部分銀行紛紛采取回籠貸款決策權(quán)來降低經(jīng)營風(fēng)險，這樣一來就導(dǎo)致貸款決策權(quán)與專有信息擁有權(quán)分離，大大降低了基層獲取專有信息的積極性，進而影響和制約關(guān)系型融資發(fā)展。

3　促進關(guān)系型貸款推行的對策

鑒于關(guān)系型貸款在推行過程中的不足，為了促進其對我國企業(yè)融資過程中更好地發(fā)揮優(yōu)勢，必須采取有效措施，推進關(guān)系型貸款順利開展。

3.1 采取合理有效措施，使融資雙方獲得穩(wěn)定預(yù)期

首先，相關(guān)部門應(yīng)建立一整套利于中小型企業(yè)發(fā)展的政策，為企業(yè)穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造相對公平、寬松的市場環(huán)境。其次，企業(yè)必須加強信用制度建立，樹立信用觀念。銀行憑借企業(yè)的信用程度對其還款能力進行評估。因此，信用程度的高低是企業(yè)融資能否成功的關(guān)鍵。再次，要加快中小型企業(yè)征信系統(tǒng)建立步伐，使銀行系統(tǒng)對企業(yè)信用篩選能力得到有力提高，從而降低銀行的信息獲取成本，防止產(chǎn)生逆向選擇行為。就政府而言，要進一步加強對社會信用環(huán)境的整治力度與執(zhí)法力度，能夠依照相關(guān)法律有效地解決銀行維權(quán)執(zhí)行難的問題，切實維護好金融機構(gòu)的債務(wù)權(quán)利。最后，要進一步完善銀行的抵押擔(dān)保制度，使抵押財產(chǎn)物資處置效率得到提高，從而有效地降低金融機構(gòu)信貸風(fēng)險。

3.2 完善相關(guān)法律并建立試點

盡快出臺對關(guān)系出資者的激勵機制。對出資者的剩余控制權(quán)作出重點研究，完善相機治理權(quán)立法的可行性?？赏菩胁糠衷圏c，對關(guān)系型出資人給予部分或者全部剩余控制權(quán)限以及相機治理權(quán)限。此外還要注意避免存?zhèn)螁栴}發(fā)生，產(chǎn)生第二謬誤成本。關(guān)系出資人要建立針對于貸款者的事前、事中和事后控制與監(jiān)督機制，降低因信息不對稱造成的風(fēng)險，加強執(zhí)法力度，必要時建立并認真執(zhí)行強制性的破產(chǎn)認定程序，完善市場推出機制，進一步降低因第二謬誤產(chǎn)生的融資無效率。

3.3 適度加強出資者之間的競爭力度

目前要對我國已存在的商業(yè)企業(yè)采取適度的強化競爭策略。重點要建立并完善中小金融機構(gòu)體系，使其逐步適應(yīng)我國企業(yè)多元化、多層次和多種所有制形式并存的經(jīng)營現(xiàn)狀。中小型金融機構(gòu)體系的建立，使得出資者能夠獲取更多的信息與知識，加之競爭力度的進一步強化，使出資者更加關(guān)注其信譽度和質(zhì)量，進而間接對融資活動產(chǎn)生激勵。此外競爭力度的加強使得關(guān)系型融資的預(yù)期更加穩(wěn)定，從而有效地降低融資風(fēng)險。

參考文獻

[1] 賈海濤．中小企業(yè)融資的政府行為研究[D]．西北農(nóng)林科技大學(xué)，2011．

[2] 鄭艾林．社會資本形成及其變遷的因素分析[D]．華中科技大學(xué)，2011．

[3] 孫利國．面向風(fēng)險投資評審的科技型中小企業(yè)信用評價方法研究[D]．天津大學(xué)，2012．

[4] 徐志春．我國商業(yè)銀行中小企業(yè)信用風(fēng)險管理研究[D]．華中科技大學(xué)，2012．

中圖分類號：F272

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)07(a)-082-03