張　昆,馬靜洲,吳澤斌,邊麗江,賀曉鋒

(1.中國長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司,北京　100038; 2.中國水利電力對(duì)外公司,北京　100120;3.水利部辦公廳,北京　100053; 4.國家核電技術(shù)有限公司，北京　100029;

5.北京北方長(zhǎng)城光電儀器有限公司,北京　100053)

基于老撾南立1-2水電站的境外投資項(xiàng)目淺析

張昆1,馬靜洲2,吳澤斌3,邊麗江4,賀曉鋒5

(1.中國長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司,北京100038; 2.中國水利電力對(duì)外公司,北京100120;3.水利部辦公廳,北京100053; 4.國家核電技術(shù)有限公司，北京100029;

5.北京北方長(zhǎng)城光電儀器有限公司,北京100053)

摘要：以老撾南立1-2水電站為基礎(chǔ),分析老撾南立1-2水電站項(xiàng)目在立項(xiàng)和可靠性研究、協(xié)議談判和國內(nèi)政府審批、融資、項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營等階段的特點(diǎn),提出在境外投資項(xiàng)目過程中應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偣ぷ?充分利用國內(nèi)外有利政策,與政府及合作單位建立良好關(guān)系,以及注重品牌建設(shè)等措施,為境外投資項(xiàng)目的規(guī)劃、融資、建設(shè)、運(yùn)營提供了一定的借鑒和參考。

關(guān)鍵詞：境外市場(chǎng);境外投資;南立1-2水電站

1概述

老撾南立1-2水電站項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱南立項(xiàng)目)是中國水利電力對(duì)外公司(以下簡(jiǎn)稱中水電公司)在海外以BOOT(建設(shè)-擁有-運(yùn)營-移交)方式投資建設(shè)的水電站項(xiàng)目,是公司第一個(gè)海外投資項(xiàng)目。水電站項(xiàng)目設(shè)計(jì)裝機(jī)容量為100 MW,年平均發(fā)電量為4.35億kW·h。電站的主要任務(wù)是發(fā)電,兼顧防洪、灌溉、養(yǎng)殖和旅游等。項(xiàng)目總投資約1.492億美元,其中資本金2 984萬美元,占總投資的20%,由中水電公司以自有資金出資,剩余80%向國家開發(fā)銀行申請(qǐng)了項(xiàng)目貸款,貸款年限18年。項(xiàng)目建設(shè)期3年,特許經(jīng)營期25年,商業(yè)運(yùn)營期初始電價(jià)為0.046 8美元/度,以后每年上漲1%。

中水電公司和老撾國家電力公司組建老撾南立電站有限責(zé)任公司作為項(xiàng)目實(shí)施主體,中水電公司持有90%的股份,老撾國家電力公司代表老撾政府持有10%的干股。

2006年10月30日國家發(fā)展和改革委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱發(fā)改委)正式核準(zhǔn)南立項(xiàng)目。2006年11月19日,中水電公司與老撾國家電力公司簽署了《股東協(xié)議》(SA),并簽署了《購電協(xié)議》(PPA)。2007年4月獲得了商務(wù)部關(guān)于同意設(shè)立老撾南立電站有限責(zé)任公司的批復(fù),并取得了中國企業(yè)境外投資批準(zhǔn)證書,于2007年9月1日舉行開工儀式,2010年5月31日項(xiàng)目順利竣工,7月下旬開始調(diào)試發(fā)電,并于8月1日開始正式轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)營期。

截至2014年底,南立1-2水電站2臺(tái)機(jī)組運(yùn)行正常,已累計(jì)安全平穩(wěn)高效運(yùn)營4年,為公司帶來了穩(wěn)定的收入。電站安全生產(chǎn)形勢(shì)穩(wěn)定,設(shè)備狀態(tài)良好,處于正常運(yùn)營狀態(tài)。

2過程回顧及經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

2.1　立項(xiàng)、可行性研究階段

在南立項(xiàng)目立項(xiàng)和可行性研究階段,中水電公司多次組織專業(yè)人員進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)考察,對(duì)水文、地質(zhì)、移民等問題進(jìn)行了深入的研究和論證[1],召開了多次專家論證會(huì)議。

立項(xiàng)階段的成果性文件是《預(yù)可行性研究報(bào)告》,包括技術(shù)評(píng)估和初步財(cái)務(wù)分析兩部分。初步財(cái)務(wù)分析是關(guān)鍵工作,它決定項(xiàng)目是向投資項(xiàng)目引導(dǎo),還是向EPC項(xiàng)目引導(dǎo)[2]。對(duì)此,中水電公司予以高度重視,充分調(diào)動(dòng)一切可利用的人力、物力資源,收集項(xiàng)目資料,力求全面而準(zhǔn)確。

可行性研究階段除編寫《可行性研究報(bào)告》外,還進(jìn)行了環(huán)境影響評(píng)價(jià)、社會(huì)影響評(píng)價(jià)[3]。重視投資項(xiàng)目的環(huán)境和社會(huì)影響評(píng)價(jià)工作,能為投資項(xiàng)目的和諧經(jīng)營、持續(xù)獲利、穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。南立項(xiàng)目委托當(dāng)?shù)毓揪幹屏谁h(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告和社會(huì)影響評(píng)價(jià)報(bào)告。

2.2　協(xié)議談判、國內(nèi)政府審批階段

在國外投資建設(shè)項(xiàng)目是一個(gè)系統(tǒng)工程,牽涉面廣,關(guān)聯(lián)單位多,合同和協(xié)議多[4]。南立項(xiàng)目需要簽訂的協(xié)議分為外部協(xié)議和內(nèi)部協(xié)議。外部協(xié)議指與東道國政府的有關(guān)機(jī)構(gòu)、部門或公司簽署的協(xié)議,內(nèi)部協(xié)議指與項(xiàng)目投資方所在國的有關(guān)企業(yè)簽署的協(xié)議。南立項(xiàng)目簽訂的外部協(xié)議有:特許權(quán)協(xié)議、購電協(xié)議、股東協(xié)議等;內(nèi)部協(xié)議有:融資協(xié)議、EPC合同、運(yùn)營和維護(hù)合同等[3-4]。南立項(xiàng)目的合同結(jié)構(gòu)如圖1所示。

圖1　南立項(xiàng)目的合同結(jié)構(gòu)

項(xiàng)目協(xié)議談判的過程,也是風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟倪^程。中水電公司在南立項(xiàng)目協(xié)議談判過程中,十分注意使風(fēng)險(xiǎn)得到正確分配,并且分配給那些最具有風(fēng)險(xiǎn)控制能力或者最善于處理和承受財(cái)務(wù)后果的參與方。公司秉持“以誠待人、互惠互利”的原則,這也是各項(xiàng)協(xié)議得以順利簽訂的原因。

國內(nèi)政府審批的主要工作內(nèi)容分為3個(gè)部分:發(fā)改委的備案或核準(zhǔn)、商務(wù)部對(duì)組建境外項(xiàng)目公司的核準(zhǔn)、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的備案。中水電公司充分利用了中國政府對(duì)中國企業(yè)“走出去”的支持以及多年來與政府各部門建立的良好合作關(guān)系,使得項(xiàng)目順利通過了審批。

簽訂協(xié)議和政府審批環(huán)環(huán)相扣,某些協(xié)議的簽訂是政府審批的前提,而各項(xiàng)政府審批之間也存在先后關(guān)系,某一環(huán)節(jié)受阻,往往會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng),使整個(gè)過程延誤甚至癱瘓。中水電公司在每一個(gè)環(huán)節(jié)都一絲不茍,精細(xì)籌劃,公司國內(nèi)相關(guān)部門和駐外機(jī)構(gòu)密切配合,最終保證了協(xié)議順利簽訂，并通過政府審批。

2.3　融資階段

不同于以往的買方信貸和賣方信貸項(xiàng)目[5],南立項(xiàng)目是依靠中水電公司的自有資金(占20%)和銀行貸款(占80%)作為資金來源的。為此,中水電公司申請(qǐng)到國家開發(fā)銀行的貸款支持。項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)如圖2所示。

圖2　南立電站的融資結(jié)構(gòu)示意圖

項(xiàng)目融資的根本特征體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)上,一個(gè)成功的項(xiàng)目融資應(yīng)該是在項(xiàng)目中沒有任何一方單獨(dú)承擔(dān)全部項(xiàng)目債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,而信用結(jié)構(gòu)正是實(shí)現(xiàn)這種風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的關(guān)鍵所在。

老撾南立電站面臨政治和商業(yè)兩大風(fēng)險(xiǎn),針對(duì)這兩大風(fēng)險(xiǎn)分別采取風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)措施,構(gòu)筑項(xiàng)目的信用結(jié)構(gòu),如圖3所示。為此,中水電公司在中國出口信用保險(xiǎn)公司投保了海外工程險(xiǎn)。

注：物的擔(dān)保指有形和無形資產(chǎn)的抵質(zhì)押；人的擔(dān)保指以簽署合同協(xié)議的形式做出的法律承諾和保證。圖3　南立電站的信用結(jié)構(gòu)總框架

在國外投資建設(shè)水電項(xiàng)目周期長(zhǎng)、金額大、風(fēng)險(xiǎn)高,取得金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目融資和項(xiàng)目投保方面的支持是必不可少的。中水電公司在南立項(xiàng)目融資和投保過程中,與國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國出口信用保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)緊密銜接與協(xié)調(diào),做好按期提款和投保、續(xù)保,為項(xiàng)目的有序開展提供了條件。

2.4　項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營階段

在項(xiàng)目建設(shè)階段,中水電公司創(chuàng)立了“南立模式”，即公司既作為項(xiàng)目公司的大股東履行業(yè)主職能,又作為EPC承包商履行承包商職能。公司采用了“一套人馬,兩套牌子”的經(jīng)營管理模式,將項(xiàng)目公司及EPC總承包商的各套機(jī)構(gòu)整合到一起,形成了項(xiàng)目的執(zhí)行主體。業(yè)主與EPC總包商管理團(tuán)隊(duì)的統(tǒng)一,也使得項(xiàng)目業(yè)主對(duì)EPC總包商的監(jiān)管演變?yōu)镋PC總包商對(duì)各分包商的監(jiān)督管理,監(jiān)理部作為項(xiàng)目部下設(shè)的機(jī)構(gòu)對(duì)中水電公司的管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé),而不是獨(dú)立的第三方。

作為業(yè)主,中水電公司的職能有:召開股東會(huì)或董事會(huì),EPC合同的管理,征地移民補(bǔ)償工作,庫區(qū)清理工作,安全、健康和環(huán)境保護(hù)工作,協(xié)調(diào)當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)等。作為EPC承包商,中水電公司的職能有:設(shè)計(jì)管理,對(duì)土建和安裝分包商的施工監(jiān)理,永久設(shè)備招標(biāo)采購,永久設(shè)備建造管理等。

南立項(xiàng)目建設(shè)階段組織管理架構(gòu)如圖4所示。

圖4　南立項(xiàng)目建設(shè)階段組織管理架構(gòu)示意圖

“南立模式”用人少、管理鏈條短、一體化運(yùn)作、效率高,既發(fā)揮了公司多年累積的國際承包商的經(jīng)驗(yàn),又保證了項(xiàng)目的快速、高效推進(jìn),是根據(jù)地區(qū)特色、項(xiàng)目規(guī)模、經(jīng)營戰(zhàn)略來制定建設(shè)管理模式的經(jīng)典案例。

中水電公司與南立項(xiàng)目的設(shè)計(jì)分包商、土建和安裝分包商保持著多年的業(yè)務(wù)往來,為項(xiàng)目創(chuàng)造了和諧的施工氛圍。公司注重協(xié)調(diào)和統(tǒng)籌好與設(shè)計(jì)院、承包商及各家供貨廠商之間的關(guān)系,提高項(xiàng)目建設(shè)效率。

在運(yùn)營階段,項(xiàng)目公司及運(yùn)營商是兩大重要角色。南立項(xiàng)目的項(xiàng)目公司為中水電公司和老撾國家電力公司共同組建的老撾南立電站有限責(zé)任公司。

項(xiàng)目公司樹立了屬地化運(yùn)營的發(fā)展思路,聘用了大量老撾本地人作為員工,力求使公司扎根老撾本土,在老撾國內(nèi)更具親和力。屬地化運(yùn)營有以下幾個(gè)方面的優(yōu)點(diǎn):①行業(yè)規(guī)范方面。當(dāng)?shù)毓芾砣藛T熟悉項(xiàng)目所在國電站運(yùn)行管理上的行業(yè)規(guī)范。②地方關(guān)系的處理方面。電站的運(yùn)營自然要面臨和地方關(guān)系的處理問題,當(dāng)?shù)厝藛T更為容易處理當(dāng)?shù)仃P(guān)系。③穩(wěn)定運(yùn)營隊(duì)伍方面。由于運(yùn)營階段長(zhǎng)達(dá)幾十年,當(dāng)?shù)厝藛T的管理運(yùn)營能較長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定隊(duì)伍,也便于培養(yǎng)人才,且由于在外資企業(yè)工作,在各種福利待遇方面都好于本地企業(yè),更有利于穩(wěn)定運(yùn)營隊(duì)伍。④社會(huì)責(zé)任方面。充分利用當(dāng)?shù)毓と?增加當(dāng)?shù)鼐用袷杖?穩(wěn)定電站的社會(huì)環(huán)境。

由于老撾滿足項(xiàng)目需要的人才比較缺乏,因此,項(xiàng)目公司注重對(duì)老撾本地人才的培養(yǎng)以及挖掘有一定經(jīng)驗(yàn)的電站管理人員和專業(yè)技術(shù)人員,充分利用中水電公司的管理技術(shù)優(yōu)勢(shì),對(duì)老撾本地人才做專業(yè)培訓(xùn)。

電站運(yùn)營商的選取有以下2種方式:①引入專業(yè)的電站管理運(yùn)營商;② 由投資人進(jìn)行運(yùn)營。南立項(xiàng)目采用第一種方式。首先,專業(yè)運(yùn)營商熟悉相當(dāng)規(guī)模電站的運(yùn)行維護(hù)工作;其次,能在金屬結(jié)構(gòu)、機(jī)電設(shè)備的采購期間參與其中，并提供技術(shù)支持及提早了解電站運(yùn)營設(shè)備;第三，項(xiàng)目建設(shè)階段,在項(xiàng)目金結(jié)、機(jī)電設(shè)備安裝期開始時(shí),即能派專業(yè)管理技術(shù)人員進(jìn)駐現(xiàn)場(chǎng),全程參與設(shè)備的安裝調(diào)試工作,而派駐現(xiàn)場(chǎng)人員將留守成為今后電站的運(yùn)營人員,為熟悉設(shè)備創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ),對(duì)今后電站的運(yùn)營維護(hù)十分有利。

3思考與啟示[6]

南立項(xiàng)目的成功,為在境外投資項(xiàng)目帶來了以下啟示。

a. 做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偣ぷ鳌，F(xiàn)階段中國企業(yè),尤其是中國能源企業(yè)的境外市場(chǎng)一般都分布在第三世界國家,政治、經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性是這些國家普遍存在的特點(diǎn)。因此,必須做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偣ぷ?。在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)時(shí),應(yīng)盡可能收集與項(xiàng)目相關(guān)的各種資料,將各種風(fēng)險(xiǎn)都考慮在內(nèi),并要考慮可能發(fā)生的最不利情況。風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偘?個(gè)方面：①將風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偨o項(xiàng)目的參與方,如股東、設(shè)計(jì)分包商、土建和安裝分包商等;②通過投保海外工程險(xiǎn)來稀釋風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行第一種風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倳r(shí),要將風(fēng)險(xiǎn)分配給那些最具有風(fēng)險(xiǎn)控制能力或最善于處理和承受財(cái)務(wù)后果的參與方。應(yīng)當(dāng)指出,要讓項(xiàng)目的參與方“心甘情愿”地分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),既需要談判的技巧,更重要的是要本著“互惠互利”的原則,讓參與方在分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)覺得是值得的。

b. 項(xiàng)目屬地化。在境外項(xiàng)目開展的全過程中,應(yīng)充分相信并依靠項(xiàng)目所在國的公司和人員。可委托當(dāng)?shù)毓揪幹骗h(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告和社會(huì)影響評(píng)價(jià)報(bào)告；在項(xiàng)目公司中雇用本地人員。因?yàn)楫?dāng)?shù)毓竞腿藛T更懂得當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情,更易和當(dāng)?shù)卣蚪坏劳瑫r(shí)使項(xiàng)目具有了本地化色彩,許多當(dāng)?shù)毓竞腿藛T從項(xiàng)目中獲益,增進(jìn)了當(dāng)?shù)厝嗣窈驼畬?duì)項(xiàng)目的認(rèn)可度,有益于項(xiàng)目的后續(xù)開展。

c. 充分利用國內(nèi)外有利政策?，F(xiàn)階段,中國政府大力支持中國企業(yè)“走出去”,并為此提供了許多便利。許多第三世界國家正處在大發(fā)展、大建設(shè)的時(shí)期,但又缺乏資金和技術(shù),因此十分歡迎來自國外的投資,為此也出臺(tái)了許多對(duì)外國投資有利的政策。中國企業(yè)應(yīng)當(dāng)果斷地抓住政策利好,走在對(duì)外投資這股潮流的前列。

d. 因地制宜。每個(gè)企業(yè)的情況不同,每個(gè)項(xiàng)目的規(guī)模各異,每個(gè)國家都有其不一樣的國情,因此投資境外項(xiàng)目,必須因地制宜?！澳狭⒛Ｊ健币蚰狭㈨?xiàng)目而被創(chuàng)立,但它并不是放之四海而皆準(zhǔn)的模式。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)地區(qū)特色、項(xiàng)目規(guī)模、經(jīng)營戰(zhàn)略來開展工作。

e. 與政府及合作單位建立良好關(guān)系。與政府建立良好關(guān)系,有利于項(xiàng)目順利通過審批以及在項(xiàng)目開展過程中得到政府的支持。與合作單位建立良好關(guān)系,有利于項(xiàng)目在融資、投保、建設(shè)、運(yùn)營等方面得到來自合作單位強(qiáng)有力的支持。

f. 注重品牌建設(shè)。企業(yè)必須要在投資國精心建立并維護(hù)自己的品牌。要講信用，且不要太過計(jì)較眼前的得失,而應(yīng)注重在投資國長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展與利益。除了企業(yè)品牌之外,各個(gè)中國企業(yè)還應(yīng)攜手建立中國的國家品牌。誠然,各企業(yè)在某國市場(chǎng)可能存在競(jìng)爭(zhēng),但始終不應(yīng)使這些競(jìng)爭(zhēng)變?yōu)閻盒愿?jìng)爭(zhēng),損害中國的形象和國家的整體利益。

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(收稿日期：2015-06-24編輯：方宇彤)

中圖分類號(hào)：F407.9

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003-9511(2015)05-0053-04

DOI：10.3880/j.issn.1003-9511.2015.05.012

作者簡(jiǎn)介：張昆(1976—)，男，陜西西安人，工程師，碩士，從事項(xiàng)目管理研究。E-mail:87519365@qq.com通信作者：馬靜洲(1984—)，男，河北邯鄲人，工程師，碩士，從事項(xiàng)目管理研究。E-mail:ma_jing_zhou@126.com